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锂精矿持续涨价步入景气期
2013年06月07日 04:42覃秘

近期国内已有多个锂电池项目启动，如中材科技投资2.5亿元建设锂电池隔膜项目，湖北明申锂电公司对外宣布的投资更是高达50亿元。众多锂电池项目上马的一个直接刺激是——上游锂矿原材料的需求量将大幅攀升。
　　==本文导读===
【行业预期】锂电池未来年均增速近25%
【上市公司】赣锋锂业积极收购锂云母资源｜拟斥8亿介入锂电池 大东南一字涨停
　　　　　　路翔股份今年产能将提升50%｜自家矿山年底投产 天齐锂业渐入“快车道”
　　　　　 坐拥资源分享锂矿涨价 江特电机业绩高增长可期
　　大东南(002263,6.50)昨日宣布拟投资8亿元涉足高能动力锂离子电池建设项目，公司股价逆市涨停。受特斯拉纯电动车热潮的影响，近期国内已有多个锂电池项目启动，如中材科技(002080,15.15)投资2.5亿元建设锂电池隔膜项目，湖北明申锂电公司对外宣布的投资更是高达50亿元。众多锂电池项目上马的一个直接刺激是——上游锂矿原材料的需求量将大幅攀升。
　　从去年三季度开始，锂精矿的价格就开始持续上涨。据路翔股份(002192,17.67)介绍，近期锂精矿的价格在380美元/吨，今年年初时尚只有330美金每吨，上半年的涨幅约15%。回查以往资料可知，在2009年锂精矿的国内价格一度下跌到1500元(人民币)每吨，目前2500元每吨的价格较最低价上涨了约67%。在众多金属品种中，锂矿价格已率先走出金融危机的影响。
　　据亚洲金属网统计，5月份开始，锂辉石买卖双方开始就下半年的长单合同进行谈判，锂辉石供应商有意继续提高价格。
　　中游需求上升推动锂精矿涨价
　　对于推动锂精矿价格上涨的原因，多家锂精矿生产公司在接受上证报采访时表示是下游需求的上升，与新能源电池的需求量增长有关。
　　锂精矿是生产碳酸锂和氢氧化锂等锂产品的主要原材料，两者又都是制造锂电池的重要原料，其中锂电池的正极材料和电解液会使用到碳酸锂，负极材料如果使用钛酸锂，也会使用到碳酸锂。氢氧化锂则主要用于制锂盐及锂基润滑脂，碱性蓄电池的电解液溴化锂制冷机吸收液等。
　　公开市场价格显示，今年以来碳酸锂的价格较为稳定，目前市场报价集中在4.2万元(每吨)左右，业内分析人士认为，由于去年全球三大锂产品供应商曾集体提价，相对来说碳酸锂的价格维持在一个较高的位置。同时，碳酸锂供应格局类似铁矿石，行业集中度较高，这也影响了价格的变化。而从氢氧化锂的价格走势来看，则上涨趋势比较明确。
　　另一个原因是，由于国内近年来上马了多条锂产品生产线，而上游的矿企数量毕竟有限，出现一个供应相对不足的局面，这也导致了在目前下游碳酸锂价格稳定的背景下，上游锂精矿的价格率先上涨。
　　据一位业内专家介绍，基于技术方面的原因，目前国内锂电池的消费市场仍没有完全打开，同样，上游的提取技术也未完全成熟，许多投入到这个行业的资金选择的都是技术相对成熟的产业链中间部分，即各类锂产品的加工，造成了上游锂矿的相对紧缺。
　　下游投资加速未来市场有保障
　　值得注意的是，这种集中于产业链中下游的投资仍有加速的趋势，同时随着技术的进步，下游消费市场也逐步打开。对于拥有锂矿资源的企业来说，这种中下游投资的加速，事实上为未来的市场提供了保障。
　　特斯拉的成功无疑是一剂极强的行业兴奋剂。华泰证券就提到，如特斯拉的技术和设计理念能在全球电动车领域扩散，将推动电动车革命提前到来。以60KWH 电池容量纯电动车计算，碳酸锂需求在新增产量近500万辆时将实现翻番。另外，在储能市场锂电池也正实现对传统铅酸电池的替代。
　　巨大的市场需求已经摆在那儿。据测算，即使以10%的保守增速计算，2015年，全球锂需求将达到20万吨，2020年，锂需求达到32万吨。但考虑到电动车应用的爆发式增长，多数券商预期的增速要远远超过这个数字。如国泰君安就认为，随着电动车的推广，碳酸锂消费量将迎来稳步且长期的增长，价格也将跟随消费量出现增长。
　　华泰证券则提出，据已有规划产能扩产、新增产能投放等计划，中期内新增供给将可基本满足需求增长，但因供应投放的非线性，不排除阶段性出现供需缺口，同时基于锂资源的特殊性，行业天然形成的寡头垄断格局有望延续，并将维持人为偏紧状态。
　　这一论断得到了市场的印证。本报记者采访时就发现，对于目前的价格，多家碳酸锂生产厂家表示“偏低”，如某上市公司的碳酸锂生产线至今都未开工，公司负责人介绍，主要原因就是目前的价格还没有达到公司预期的水平，公司预期中的碳酸锂价格在每吨5万元以上，以目前的4.2万元计算，尚有近20%的差距。一旦这些生产线开工，无疑将进一步提高对锂矿的需求。
 锂电池未来年均增速近25%
　　天津力神研究院动力电芯开发部部长张娜表示，从世界范围内预测，2000年至2025年，增长最快的是铅酸电池和锂离子电池，其中锂电池的增长速度居第一位，预计今后年增速仍将保持在25%左右，而且成本会不断下降。
　　华泰证券研究也认为，2012年全球锂行业年规模量为16万吨碳酸锂(折合)，而其中30%应用于电池领域，这其中便携式设备的应用又占近90%。随着移动互联网时代人均耗电量实现几何级数增长，依据对智能手机等智能终端普及速度预测，及锂电池规格同步提升预测，碳酸锂材料在消费电子领域2011-2015年的复合增速为24.7%。
　　当前，新能源汽车用锂离子动力电池仍是锂电池的最大需求方。来自于高工锂电的数据显示，2012年新能源汽车、电网储能、特种车、通信基站等领域的成品锂电池组市场规模为35亿元，比2011年的26亿元增长34.6%，其中新能源汽车的应用占比为57%。（中国证券报）
　　赣锋锂业(002460,25.40)积极收购锂云母资源
　　尽管与同省兄弟江特电机(002176,10.38)比，赣锋锂业(002460,25.40)没有天然的资源优势，但公司也在加紧海外购矿的步伐，力求尽快破解这一唯一制约公司发展的瓶颈。
　　目前，公司收购爱尔兰Blackstair锂矿项目已取得加拿大多伦多交易所的批准，昨日上证报记者致电公司相关负责人，其表示：“目前我们正在等待对方出具储量报告，后续要看这个矿究竟成色怎么样。”
　　而根据国际锂业近期对外公布的Blackstair锂矿项目勘探进展情况，其最近在Moylisha(8个矿权证中之一)发现了含量超过4%的氧化锂高浓度的伟晶岩巨石，其他钻探重点还包括在Stranakelly (8个矿权证中之一)超过5.3米深处发现的含量为1.85%的氧化锂和位于Moylisha勘探点超过9.4米深处含量为1.66%的氧化锂。
　　据了解，国际锂业的主营业务为锂及稀有金属的勘探和开发，拥有阿根廷Mariana 锂-钾卤水矿的矿权，以及其他分布在美国内华达州和加拿大、爱尔兰等国的卤水和锂辉石矿的矿权。其拥有的阿根廷Mariana 锂-钾卤水矿位于南美洲玻利维亚-智利-阿根廷含锂卤水成矿带上，盐湖面积160平方公里。照此看来，如果Blackstairs项目最终的储量足够吸引赣锋锂业，公司肯定会拿下其全部股权。
　　此外，公司也在试图通过优势技术控制一些锂云母资源。江西省锂云母资源丰富，位于宜春市的钽铌矿锂云母储量巨大，是目前为止探明的亚洲最大的锂云母矿。赣锋锂业承担的江西省科技攻关项目——锂云母提锂及制备系列锂盐新工艺研究，于2010年7月中旬就通过了江西省科技厅组织的专家鉴定，该技术可使锂总收率达到75%以上，同时公司还开发出了一系列分离方法，可富集分离钾、铷、铯等金属元素。
　　一旦摆脱锂矿石资源匮乏这一劣势，赣锋锂业将能更加充分发挥其全产业链的优势。公司是国内唯一建立“卤水/含锂回收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金”全产品链的企业，也是国内锂行业唯一实现全产品链竞争的企业。
　　今年1月，赣锋锂业披露非公开发行预案，拟向不超过10名的特定投资者以不低于16.3元/股的价格非公开发行不超过3180万股，募集资金总额不超过5.18亿元，用于年产500吨超薄锂带及锂材项目、年产万吨锂盐项目和年产4500吨新型三元前驱体材料项目。其中“年产500吨超薄锂带及锂材项目” 属于公司向下游锂产品链延伸及产能扩大；“年产万吨锂盐项目”是公司在矿石提锂及锂盐深加工方面多项专利技术的产业化应用。募投项目顺利建成投产后，企业的全产品竞争优势更加凸显。
　　赣锋锂业2013年一季报预计，公司上半年净利润为3260.95万元-4239.24万元，同比增长0%-30%，主要得益于主营业务的稳步增长。（上海证券报）
　拟斥8亿介入锂电池 大东南一字涨停
　　异动表现：大东南(002263，6.50)周四公告，公司全资子公司绿海新能源公司拟投资近8亿元建设“年产3亿Ah高能动力锂离子电池建设项目”。该项目虽为公司锂电池隔离膜项目的衍生产业，但标志着公司首次进入锂电池行业。受此消息提振，该股开盘后一字涨停。
　　点评：公告称，根据公司的战略发展规划及电动工具、电动自行车、电动摩托车和电动汽车的发展趋势，高能(高功率高容量)动力锂离子电池的社会需求量将越来越大，本次投资是为加强对高能动力锂离子电池开发，提高其产能，以适应市场需求。
　　据悉，该项目总投资为7.96亿元，其中固定资产投资5.86亿元，建设期利息3000万元，流动资金1.8亿元。项目资金来源主要为企业自有资金2.96亿元以及银行贷款5亿元。
　　根据可行性研究报告，本项目分期实施，满负荷运行建设期为3年，第1年无产出，第2年产能为设计能力的30%，第3年产能达到设计能力的70%，第4年开始达产。项目完全达产后，可形成年产3亿Ah高能动力锂离子电池的生产能力，公司每年新增销售收入2.55亿元，新增年利润总额3.93亿元，净利润为2.95亿元。
　　公司表示，本次投资项目符合公司发展战略及市场的需求，有利于进一步调整产业结构，有利于上下游产业的衔接，有利于进一步加快企业转型升级的步伐。不过，也应该注意到，近年来，在全球经济危机以及国内经济不景气的大环境下，公司市场需求持续下降，运营成本上涨，传统产品市场竞争日趋激烈，产品价格下滑幅度较大，且公司转型升级处于过渡阶段，业绩下滑明显。2013年一季度，公司实现营收1.31亿元，同比下滑46.31%，净利润为亏损936万元，同比下滑193%。
　　二级市场方面，该股前期横盘整理，近两日随股指回调破位下行，周四受消息面的提振而跳空一字涨停，短线或有上冲动能，但鉴于目前市场整体弱势，追涨不可取。(证券日报)
　　自家矿山年底投产 天齐锂业(002466,41.97)渐入“快车道”
　　一方面是下游电动车革命有望借特斯拉“风暴”而大幅提速，另一方面自有矿山的投产日益临近，加之收购泰利森无疑将斩获锂矿全球定价权，这些因素的逐步发酵，将推动天齐锂业驶向增长“快车道”。
　　“在特斯拉一季度销售情况出来以前，大家都觉得电动汽车还是很遥远的事情，现在特斯拉超预期销售与首度实现盈利激发了整个产业链的发展动力，电动汽车一旦实现大规模量产将打开上游锂产品的市场空间。”一家国内大型券商的研究员对记者表示。
　　特斯拉今年的一季报超出所有市场人士的预期，公司的Model S型电动车一季度销量超达4900辆，并首次实现主营业务盈利。分析人士指出，若Model S的产品设计理念、电池技术、电控系统等领域的领先技术得以在全球电动汽车领域成功扩散，或将显著加快纯电动汽车在全球汽车市场渗透的进程。而根据华尔街的投行报告，该公司2020年前有望实现总共20万辆的销售业绩。
　　对此，华泰证券分析师亦指出，电动车最终取代燃油机的趋势较难逆转，一旦该市场空间打开，动力锂电的需求将迎来爆发式增长。
　　作为国内规模最大的锂产品生产企业，天齐锂业的电池级碳酸锂国内市场份额超过60%，公司常年耕耘高端锂产品市场，积极拓展产业链，形成从矿山、到锂电池电极原材料到锂电池电芯的完整产业链布局。
　　从产业链来说，前述华泰研究员指出，未来五年供应弹性仍将主要来自矿山，其中，泰利森和加拿大锂业是相对变量。在行业寡头格局不变的情况下，由于行业巨头对实际产量释放进度控制能力较强，未来全球供给或将延续人为偏紧格局，而天齐锂业将全球锂矿巨头泰利森纳入麾下，无疑将大幅增添公司在整个产业链中的话语权。
　　去年12月，天齐锂业披露定增预案，公司拟以24.6 元/股的价格向不超过10名特定对象发行不超过1.7亿股，预计募集资金不超过40亿元，公司拟以不超过37亿元购买控股股东天齐集团持有的泰利森的19.99%或65%的股权，同时以1亿元购买持有的天齐矿业 100%的股权。泰利森是天齐锂业最大上游材料供应商，泰利森整合注入公司后，天齐锂业将从目前单纯的锂加工企业，升级转型为掌握大量优质锂矿资源、产业链更完善并具有国际话语权的世界锂行业龙头企业。
　　“按照公司目前的进度，措拉锂辉石矿最迟有望今年年底投产出矿。”一位长期跟踪公司的研究员告诉记者。
　　详查报告显示，四川省雅江县措拉锂辉石矿矿石量1941.4万吨，折合氧化锂资源量25.57万吨。该矿由天齐锂业控股子公司盛合锂业2008年拍下，2012年4月，盛合锂业获得《采矿许可证》。今年2月，措拉锂辉石矿采选矿一期工程项目取得省环保厅批复，随后办理项目立项、建设用地审批等手续。(上海证券报)
　坐拥资源分享锂矿涨价 江特电机(002176,10.38)业绩高增长可期
　　地处江西宜春的江特电机手中握众多锂矿石资源，之前公司一季报已经预计上半年业绩将增长10%-40%。随着锂矿石的提价以及下游新能源产业的陆续投产，公司未来业绩值得期待。据悉，公司锂云母价格同比已经涨了40%。
　　手中锂矿资源丰富
　　据介绍，江特电机总部所在地——宜春拥有亚洲储量最大的锂瓷石矿。江特电机目前已在该区域购买和控制了4处采矿权、5处探矿权，锂瓷石矿的矿区面积近43平方公里，覆盖宜春市2县1区，矿区面积占到宜春市已探明锂矿面积的近三分之二。且上述矿山大部分属于露天开采，成本较低。资料显示，公司锂瓷石远景储量达到4750万吨。
　　一般而言，锂瓷石矿石中90%为长石粉、7-10%为锂云母、1%左右为钽铌矿。锂瓷石通过选矿获得钽铌精矿和锂云母后，剩下的锂长石粉是陶瓷企业优质的原料。而记者采访发现，公司主要的矿产品价格已经开始温和上涨。
　　“我们的锂瓷石价格同比有所上涨，不过目前还比较稳定。”江特电机证券部工作人员昨日对上证报记者表示。据其介绍，公司现在的原矿石售价在70元/吨，但下游锂云母价格已经有1000元/吨左右，去年同期价格还只有700-800元，涨幅已达40%左右。此外，其还表示，公司钽铌矿价格也有小幅上涨，目前是50万元/吨。
　　记者查阅公司2012年年报发现，期内公司实现净利润4724.43万元。单看矿产品，期内实现营业收入3686.8万元，产品毛利率高达59%。尽管从总的净利润看，矿产品利润占比尚不大，但从2013年开始，公司矿山开采已经进入高速增长期，至2015年，公司权益原矿产量将从2012年的20.4万吨大增至144.4万吨。
　　值得一提的是，公司作为宜春市唯一的上市公司，在资源配给上将获得当地政府的优先支持，成为整合宜春当地锂矿石资源的平台。
　　江特锂电池技术先进
　　江特电机不仅拥有上述稀缺矿产资源，而且公司还在2010年开始进军下游锂电新能源产业，努力延伸产业链，使公司锂电新能源产业在3年内成为公司第二个主导产业，并成为公司主要利润增长点。
　　公司2009年成立的控股子公司江特锂电拥有的富锂锰基正极材料制造技术是江特锂电公司的专利技术，北京大学教授夏定国曾称该正极材料将成锂电发展主流。前述工作人员对记者介绍称，“与传统的磷酸铁锂材料不同，富锂锰基具有抗高温性、耐高压的特点；同时，富锂锰基材料压实密度高，同样的锂电池，它的体积要比普通的小很多；此外，富锂锰基电池循环充电的次数也要多很多。这个材料我们现在有6条生产线，年生产能力1200吨左右，已经开始量产了。”
　　在新能源电动车方面，江特电机也可圈可点。2012年，公司设立全资子公司江西江特特种电动车辆有限公司。同年公司与金华海泰合资成立了金华光彩公司，主要从事代步车等研发、试制和销售。产品生产基地设在宜春，目前新厂区正在建设中，计划2013年第一条生产线投产。“电动车公司现在已经销售了，但效益方面还不好说，因为是刚开始做的。主要有残疾人的助力电动车、超市的购物电动车，还有高尔夫球电动车。不过，我们未来肯定会进军电动乘用车的领域。”前述工作做人员表示。（上海证券报）

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