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《财务管理与分析》习题集参考答案
第一章
1、 单选
A B C A C
2、 多选
ABCD ABCD ABC BCD ABCD
3、 改错
√ √ √ √
4、 问答题
1．财务：企业资金运动及其所体现的企业与各方的经济关系。
财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。包括筹资活动、投资活动、资金营运活动、分配活动。
财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业的财务关系可概括为以下几个方面：企业与政府之间的财务关系、企业与投资者之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间的财务关系。
2．财务管理就是对企业财务活动及其所体现的财务关系进行的管理。内容包括：资金的实质、财务活动、财务关系、财务管理概念。特点：（一）财务管理是价值管理，（二）财务管理是综合性管理，（三）财务管理控制功能较强，（四）财务管理的内容广泛。

第二章
1、 单选
D B A D A C A B B D
2、 多选
CD BD AD BC BC ABCD
3、 改错
X X X √
4、 问答题
1． 时间价值在财务管理的作用：时间价值引入了财务管理中的资金、筹集和分配等因素，从而提高了财务管理水平，保证了筹资、投资、分配的决策。
2． 风险是指某一预计行动实施后果所具有的不确定性。财务管理中的主要风险是经营风险与财务风险。
1、1） Po= 20[（P/A, 10%, 9）+1]=20×（5、75+1）=135、18（万元）
2） Pm=25×（1-（1+10%）-10 ）/10%=25*6.145=153.635（万元）
P= Pm*1/(1+10%) 4 =153.635*0.683=104.93（万元）

故选第二种方案
2、 A预期收益=2000*0.2+1000*0.5—500*0.3=1050
B预期收益=3500*0.2+1000*0.5—500*0.3=1050
A方案的标准离差=
1050
=272500/1050=49.71%
B方案的标准离差率=(3500—1050) 2 *0.2+（1000—1050）2 *0.5+(500—1050) 2*0.3
1050
=1922500/1050=132.05
A方案的风险及风险程度相对较小，B方案的风险及风险程度相对很大，故选择A方案[P18]

第三章
1、 单选
C D C C C B C C B A
2、 多选
BCD ABCD ABCD ABCD BCD BCD
3、 改错
X X X X
4、 问答题
1．企业筹资渠道有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金。筹措方式：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁。
2．营运资金筹集政策分三种，即配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。配合型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产即运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，即运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。激进型筹资政策特点：临时性负责不但能满足临时性流动资产的资金需要，而且还要解决部分永久性资产的资金需要。稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。
五、计算分析题
1、A放弃现金折扣成本=3%/（1—3%）*360/（30—10）=55.67%
B放弃现金折扣成本=2%（1—2%）*360/（30—20）=13047%
故选择A
2、资产销售百分比=60000/100000=60%
负债销售百分比=50000/100000=50%
外部筹集资金=（120000—100000）*（60%—50%）—120000*10%*（1—50%）
=2000—6000= —4000

第四章
一、单选
A B A A B C D C B A A B A B A
二、多选
AD ABCD AC AC BC ABC AB AD
三、改错
X X √ √
四、问答题
1． 企业筹集和使用资金要付出相应的代价，这种代价即为资本成本。资本成本包括筹资费用和使用费用。资本成本是资本预算中的重要参数，在企业的长期投资中起决定性作用：首先由于自有资本从企业利润中分离出来与借贷成本合为资本成本；可以通过资本成本与资本收益进行分析形成投资等决策方案。其次计算了资本成本，使自制资产，租赁资产的成本可以进行对比分析决策，就有了统一的比较基础，最后它是一项非常有用的决策指标。
2． 资本结构调整的方法有：（1）存量调整，即在不改变企业现有资产规模的基础上，按照目标资本结构的要求，对现有资本结构进行必要的调整。（2）增量调整，即通过追加筹资进而增加总资产的方式来调整资本结构。（3）减量调整，即通过减少资产总额的方式来调整资本结构。
五、计算分析题
（1）项目 方案1 方案2
息税前盈余 200 200
目前利息 40 40
新增利息 60
税前利润 100 160
税后利润 60 96
普通股数 100（万股） 125（万股）
每股盈余 0.6（元） 0.77（元）
（2）（Ebit—40—60）*（1+40%）=（Ebit—40）*（1—40%）/125
Ebit=340（万元）
（3）财务杠杆系数（1）=200/（200—40—60）=2
财务杠杆系数（2）=200/（200—40）=1.25
（4）由于方案2每股盈余（0.77元）大于方案1（0.6元）且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1（2），即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1
（2）长期借数的筹资总额分界点（1）15/30%=50（万元）
（2）45/30%=150（万元）
普股分界点 （3）42/70%=60（万元）
长期借数 7% 80% 9% 9% 9%
普通股 14% 14% 3% 3%

第五章
一、单选
B A D A D C A D D D D B A A C D
二、多选
AD AD AD CD BCD ABD AD AC
三、改错
X X X √
四、问答题
1． 所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。现金流出量的内容：（1）购置生产线的价款；（2）垫支流动资金。现金流入量：（1）营业现金流入；（2）该生产线出售（报废）时的残值收入；（3）收回的流动资金。
2． 投资项目中的现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。包括现金流出量、现金流入量和现金净流量。
财务会计现金流量表中的现金流量是企业一定时期的现金及现金等价物流入和流出的金额。具体表现为现金流入量和流出量两个方面，现金流入量与流出量的差额为现金净流量。
五、计算分析题
1）年折旧额=（15500+5000）/3=5000
第一年税后利润=20000+（10000—4000—5000）*（1—40%）=20600
第二年税后利润=20000+（20000—12000—5000）*（1—40%）=21800
第三年税后利润=20000+（15000—5000—5000）*（1—40%）=23000
2）第一年的现金流量=（20600—20000）+5000=5600
第二年的现金流量=（21800—20000）+5000=6800
第三年的现金流量=（23000—2000）+5000+500=8500
净现值=5600*（1+10%）-1 +6800*（1+10%）-2 +8500*（1+10%）-3
—15500=5600*0.909+6800*08268500*0751—15500
=17090.7—15500=1590.7
3）年回收额=5600*（1+10%）-1 +6800*（1+10%）-2 +8500*（1+10%）-3
=17090.7
2、回收期=80000/（24000+10000）=2.22（年）
投资利润率=[年利润（税）总额数或平均利润（税）总额/项目总额]*100%
3、每年折旧：6000/3=2000
1） 第一年净利润=（2000—2000—6000*10%）（1—40%）=360
第二年净利润=（3000—2000—6000*10%）（1—40%）=240

第三年净利润=（5000—2000—6000*10%）（1—40%）=1440
即第1年现金流量=360+2000+600=2960
第2年现金流量=240+200+600=2840
第3年现金流量=1440+2000+600=4040
2） 净现值=2960*0.909+2840*0.826+4040*0.751—5400
=2690.64+2345.84+3034.04—5400
=8070.52—6000=3270.52
3） 回收期=6000/9840=0.61（年）
4） 被接受

第六章
一、单选
C D A B B B B D D B A C D B C C C B A A
二、多选
ABC BD ABD AD ABCD ACD ABC ABC
三、改错
√ √ √ X
四、问答题
1． 证券投资的风险有：违约风险、利息率风险、购买力风险、流动性风险、期限性风险。
2． 证券组合的策略有：（1）保守型策略。收益不高、风险不大。（2）冒险型策略。收益高、风险大。（3）适中型策略。可获得较高的收益，且不会承担太大风险。
五、计算分析题
1、[3*（1+5%）]/（7%—4%）=105（元）
2、[1600+（38000—36000）/5]/36000*100%=6%
3、（1）收益率=1000*10%/1000=10%
（2）P=[F*（1+R—N）]=[1000（1+10%*5）]/[（1+8%）*5]=277.78（元）
（3）P=C/P*100%=（1000*10%/900）*100%=11.11%
（4）？

第七章
一、单选
B B C D D D B A C A
二、多选
ABCD ABCD ABC ABC AB AD
三、改错
√ √ √ X
四、问答题
1． 现金预算主要包括：现金收入、现金支出、净现金流量、现金余缺。
2． 基本经济进货批量模式的确定，是以如下假设为前提的：①企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；②存货的耗用或者销售比较均衡；③存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位；④仓储条件及所需现金不受限制；⑤不允许出现缺货情形；⑥所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。
五、计算分析题
1？
2、原方案总成本=应收帐平均余额*变动成本率*资金成本率*赊销额*原坏帐损失率
+原坏帐费用=720+60/360*50%*9%+120*10%+5=80.6（万元）
新增收帐费用工限=80.6—（820*60/350*50%*6%+720*7%）—5
=22.2（万元）
故采用新收帐措施而增加的收帐费用不超过22.2万元
3（1）经济订货量=
==200

（2）占用资金=采购批量/2*单价+安全储备量*单价=300/2*100+750*100=15000+75000
=90000（元）

第八章
一、单选
D B C D D D B C A B B B A D A
二、多选
AD BD ACD ABCD ABD BC
三、改错
√ X X √
四、问答题
1． 股利政策有：（一）剩余股利政策。（二）固定或持续增长的股利政策。（三）固定股利支付率政策。（四）低正常股利加额外股利政策。
2． P283-284
五、计算分析题
1、？
2、保留利润=260（1—45%）=143（万元）
权益融资需要=600（1—20%）=480（万元）
外部权益融资=480—143=337（万元）

第九章
一、单选
B B B D A B A B C D
二、多选
AB ABCD BC AC ABCD ABCD
三、改错
√ √ X X
四、问答题
1． 财务控制的特征：（1）财务控制是一种价值控制。（2）财务控制是一种综合控制。（3）财务日常控制是以现金流量控制为目的。
2． 凡是责任中心能控制其发生和数量的成本称为可控成本。特点：（1）可以预计，即成本中心能够通过一定的方式知道将要发生什么性质的成本；（2）可以计量，即成本中心能够对发生的成本进行计量；（3）可以控制，即成本中心能够通过自身的行为控制和调节成本。P299
3． 利润中心是对利润负责的责任中心。它考核指标 P303
4． 投资利润率的优点：（1）投资利润率能反映投资中心的综合盈利能力。（2）投资利润率具有横向可比性。（3）投资利润率可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置。（4）以投资利润率作为评价投资中心经营业绩的尺度，可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。缺点：一是由于世界性的通货膨胀，使企业资产帐面失真，使计算的投资利润率无法揭示投资中心的实际经营能力。二是使用投资利润率往往会使投资中心只顾自身利益而放弃对整个企业有利的投资项目，造成投资中心的近期目标与企业的长远目标的背离。三是投资利润率的计算与资本支出预算所用的现金流量分析方法不一致，不便于投资项目建成投产后与原定目标的比较。四是从控制角度看，由于一些共同费用无法为投资中心所控制，因而投资利润率的计量不全是投资中心所能控制的。

第十章
一、单选
C B A B D A B D 9（ ） D A B D D C
二、多选
BC ACD ACD AD ABCD BCD ABC AD
三、改错
X √ √ X
四、问答题
1． 财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统地分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动。其目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能，就是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。财务分析的起点是财务报表。财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。财务分析是个过程。
2． 对市盈率进行分析时应注意以下问题：该指标不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业企业的市盈率普遍较低，这并不说明后者的股票没有投资价值。市盈率高低受市价的影响，市价应运的影响因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势很重要。