财务偿债能力分析.docx

目录
一、实现利润分析 4
1.利润总额 4
2.营业利润 4
3.投资收益 5
4.营业外利润 5
5.主营业务的盈利能力 5
6.利润真实性判断 5
7.结论 6
二、成本分析 6
1.成本构成情况 6
2.总成本变化情况及原因分析 7
3.主营业务成本控制情况 7
4.销售费用变化及合理性评价 7
5.管理费用变化及合理性评价 8
6.财务费用变化情况 8
三、资产结构分析 8
1.资产构成基本情况 8
2.资产构成特点 11
3.资产的增减变化 12
4.资产的增减变化原因 13
5.资产结构的合理性评价 13
6.资产结构的变动情况 13

四、资本结构分析 14
1.资本构成基本情况 14
2.流动负债构成情况 14
3.负债的增减变化情况 16
4.负债的增减变化原因 17
5.权益的增减变化 17
6.权益的增减变化原因 18
五、偿债能力分析 18
1.支付能力 18
2.流动比率 18
3.速动比率 19
4.短期偿债能力变化情况 19
5.短期付息能力 19
6.长期付息能力 20
7.负债经营可行性 20
六、盈利能力分析 20
1.盈利能力基本情况 20
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力 21
3.对外投资的盈利能力 21
4.内外部资产盈利能力比较 21
5.净资产收益率 21
6.净资产收益率变化原因 22
7.资产报酬率 22
8.资产报酬率变化原因 22
9.成本费用利润率变化情况 22
10.成本费用利润率变化原因 22
七、营运能力分析 22
1.存货周转天数 22
2.存货周转天数变化原因 23
3.应收账款周转天数变化情况 23
4.应收账款周转天数变化原因 24
5.应付账款周转天数变化情况 24
6.应付账款周转天数变化原因 24
7.现金周期 24
8.营业周期 25
9.营业周期结论 25
10.流动资产周转天数 25
11.流动资产周转天数变化原因 25
12.总资产周转天数 25
13.总资产周转天数变化原因 26
14.固定资产周转天数 26
15.固定资产周转天数变化原因 26
八、发展能力分析 26
1.销售收入增长率 26
2.净利润增长率 26
3.资本增长性 27
4.可动用资金总额 27
5.挖潜发展能力 27
九、经营协调性分析 28
1.投融资活动的协调情况 28
2.营运资本变化情况 28
3.经营协调性及现金支付能力 28
4.营运资金需求的变化 29
5.现金支付情况 29
6.整体协调情况 30
十、经营风险分析 31
1.经营风险 31
2.财务风险 32
十一、现金流量分析 32
1.现金流入结构分析 32

2.现金流出结构分析 33
3.现金流动的稳定性分析 33
4.现金流动的协调性评价 34
5.现金流量的变化 34
6.现金流量的充足性评价 34
7.现金流动的有效性评价 35
8.自由现金流量分析 35

华兰生物年财务分析报告
------图文并茂报告

一、实现利润分析
1.利润总额
2003年实现利润为4175.64万元，与2002年的3373.45万元相比有较大增长，增长23.78%。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。

2.营业利润
2003年营业利润为4241.09万元，与2002年的3400.92万元相比有较大增长，增长24.70%。具体来说，以下项目的变动使营业利润增加：主营业务收入增加8024.50万元；其他业务利润增加5.62万元；共计增加8030.12万元，以下项目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加4858.89万元；营业费用增加1737.83万元；管理费用增加396.06万元；财务费用增加197.16万元；共计减少7189.94万元,增加项与减少项相抵，使营业利润增长840.18万元。

3.投资收益

4.营业外利润
2003年营业外利润为负65.45万元，与2002年负27.46万元相比亏损成倍增加，增加138.34个百分点。
5.主营业务的盈利能力
2003年主营业务收入净额为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。从主营业务收入和成本的变化情况来看，2003年的主营业务收入净额为25290.55万元，比2002年的17266.04万元增长46.48%，主营业务成本为16288.73万元，比2002年的11429.84万元增加42.51%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务收入增长幅度大于主营业务成本，表明公司主营业务盈利能力提高。
实现利润增减情况表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
销售收入
25290.55
46.48
17266.04
38.83
12436.99
0.00
实现利润
4175.64
23.78
3373.45
86.93
1804.70
0.00
营业利润
4241.09
24.70
3400.92
85.23
1836.02
0.00
投资收益
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
营业外利润
-65.45
-138.34
-27.46
11.47
-31.02
0.00
补贴收入
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00

6.利润真实性判断
从报表数据来看，公司销售收入主要是现金收入，收入质量是可靠的。公司的营业利润为4038.35万元。公司的实现利润主要来自于营业利润。

7.结论
总之，在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本分析
1.成本构成情况
2003年华兰生物成本费用总额为21059.14万元，其中：主营业务成本为16288.73万元，占成本总额的77.35%;销售费用为2913.38万元，占成本总额的13.83%;管理费用为1279.25万元，占成本总额的6.07%;财务费用为577.78万元，占成本总额的2.74%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
成本费用总额
21059.14
100.00
13869.20
100.00
10600.57
100.00
主营业务成本
16288.73
77.35
11429.84
82.41
8614.46
81.26
销售费用
2913.38
13.83
1175.55
8.48
845.14
7.97
管理费用
1279.25
6.07
883.18
6.37
664.48
6.27
财务费用
577.78
2.74
380.63
2.74
476.49
4.49
主营业务税金及附加
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00

2.总成本变化情况及原因分析
华兰生物2003年成本费用总额为21059.14万元，与2002年的13869.20万元相比有较大增长，增长51.84%。
成本构成变动情况表(占主营业务收入的比例)

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
主营业务收入
25290.55
100.00
17266.04
100.00
12436.99
100.00
主营业务成本
16288.73
64.41
11429.84
66.20
8614.46
69.26
主营业务税金及附加
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
销售费用
2913.38
11.52
1175.55
6.81
845.14
6.80
管理费用
1279.25
5.06
883.18
5.12
664.48
5.34
财务费用
577.78
2.28
380.63
2.20
476.49
3.83

3.主营业务成本控制情况
2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。2003年主营业务成本占主营业务收入为64.41%，与2002年的66.20%相比有所降低，降低1.79个百分点。主营业务成本费用水平下降，企业内部成本控制措施得力，水平提高。
4.销售费用变化及合理性评价
2003年销售费用为2913.38万元，与2002年的1175.55万元相比成倍增长，增长147.83%。2003年大幅度的销售费用投入带来了销售收入的大幅度增长，公司的销售活动取得了明显的市场效果，但相对来讲，销售费用增长明显快于销售收入的增长。

5.管理费用变化及合理性评价
2003年管理费用为1279.25万元，与2002年的883.18万元相比有较大增长，增长44.85%。管理费用与销售收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。

6.财务费用变化情况
2003年财务费用为577.78万元，与2002年的380.63万元相比有较大增长，增长51.80%。
三、资产结构分析
1.资产构成基本情况
华兰生物2003年资产总额为34852.32万元，其中流动资产为22970.92万元，主要分布在存货净额、应收账款净额、货币资金等环节，分别占公司流动资产合计的42.17%、22.22%和21.16%。非流动资产为11881.40万元，主要分布在在建工程和固定资产净额，分别占公司非流动资产的41.73%、38.76%。

资产构成各项增量表
项目名称
2003年
2002年
流动资产
8196.15
2298.22
长期投资
0.00
0.00
固定资产
2618.34
1935.73
无形及递延资产
-118.59
410.91
其它
0.00
0.00

资产构成表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
总资产
34852.32
100.00
24156.41
100.00
19511.56
100.00
流动资产
2297092
65.91
14774.77
61.16
12476.55
63.94
长期投资净额
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
固定资产净额
4605.50
13.21
4527.33
18.74
4212.84
21.59
无形及递延资产
1530.06
4.39
1648.65
6.82
1237.74
6.34
其它
5745.83
16.49
3205.66
13.27
1584.42
8.12

公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流动资产的42.17%，说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和增值能力。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资产的24.97%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。

流动资产构成表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
流动资产
22970.92
100.00
14774.77
100.00
12476.55
100.00
存货
9686.27
42.17
6371.57
43.12
3961.06
31.75
应收账款
5103.91
22.22
4534.30
30.69
5321.72
42.65
其它应收款
631.89
2.75
232.87
1.58
404.05
3.24
短期投资
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应收票据
1123.88
4.89
0.00
0.00
0.00
0.00
货币资金
4861.40
21.16
2916.56
19.74
262515
21.04

流动资产构成各项增量表
项目名称
2003年
2002年
存货
3314.70
2410.51
应收账款
569.61
-787.42
其它应收款
399.02
-171.19
短期投资
0.00
0.00
应收票据
0.00
0.00
货币资金
1944.83
291.41
其它
1967.99
554.90

2.资产构成特点
公司营业环节占用的资金数额较大，约占公司流动资产的42.17%，说明市场销售情况的变化会对公司资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注公司产品的销售前景和增值能力。公司流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占公司流动资产的24.97%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。

流动资产构成表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
流动资产
22970.92
100.00
14774.77
100.00
12476.55
100.00
存货
9686.27
42.17
6371.57
43.12
3961.06
31.75
应收账款
5103.91
22.22
4534.30
30.69
5321.72
42.65
其它应收款
631.89
2.75
232.87
1.58
404.05
3.24
短期投资
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
应收票据
1123.88
4.89
0.00
0.00
0.00
0.00
货币资金
4861.40
21.16
2916.56
19.74
2625.15
21.04

3.资产的增减变化
2003年总资产为34852.32万元，与2002年的24156.41万元相比有较大增长，增长44.28%。

4.资产的增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：存货净额增加3314.70万元；货币资金增加1944.83万元；在建工程增加1878.77万元；应收票据增加1123.88万元；预付帐款增加844.85万元；工程物资增加661.41万元；应收账款净额增加569.61万元；其他应收款增加399.02万元；固定资产净额增加78.17万元；共计增加10815.24万元，以下项目的变动使资产总额减少：待摊费用减少0.74万元；无形资产减少118.59万元；共计减少119.33万元,增加项与减少项相抵，使资产总额增长10695.90万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与主营业务收入的比例关系来看，2003年应收账款所占比例基本合理。存货所占比例过高。2003年公司资产结构基本合理。

6.资产结构的变动情况
2003年与2002年相比，2003年应收账款占销售收入的比例下降。总体来看，流动资产增长快于主营业务收入增长，资产的盈利能力并没有提高。因此与2002年相比，资产结构趋于恶化。
主要资产项目变动情况表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
流动资产
22970.92
55.47
14774.77
18.42
12476.55
0.00
长期投资
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
固定资产
4605.50
1.73
4527.33
7.47
4212.84
0.00
存货
9686.27
52.02
6371.57
60.86
3961.06
0.00
应收账款
5103.91
12.56
4534.30
-14.80
5321.72
0.00
货币性资产
5985.28
105.22
2916.56
11.10
2625.15
0.00

四、资本结构分析
1.资本构成基本情况
华兰生物2003年负债总额为21878.75万元，资本金为4500.00万元，所有者权益为12973.56万元，资产负债率为62.78%。在负债总额中，流动负债为14194.75万元，占负债和权益总额的40.73%；短期借款为8000.00万元，长期负债为7684.00万元，付息负债合计占资金来源总额的45.00%。

资本构成表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
资本总额
34852.32
100.00
24156.41
100.00
19511.56
100.00
所有者权益
12973.56
37.22
9409.53
38.95
6502.23
33.33
流动负债
14194.75
40.73
7666.88
31.74
5009.32
25.67
长期负债
7684.00
22.05
7080.00
29.31
8000.00
41.00

2.流动负债构成情况
公司有息负债及应付票据所占比例较大，约占流动负债的65.72%，表明公司的偿债压力较大。公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的15.07%，资金成本相对较低。

负债变动情况表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
负债总额
21878.75
48.36
14746.88
13.36
13009.32
0.00
短期借款
8000.00
289.35
2054.71

105.47
1000.00
0.00
应付账款
2130.05
-15.78
2529.20
38.23
1829.74
0.00
其它应付款
847.79
34.96
628.20
-32.37
928.86
0.00
长期负债
7684.00
8.53
7080.00
-11.50
8000.00
0.00
其它
3216.91
31.05
2454.78
96.27
1250.73
0.00

流动负债各项增量表
项目名称
2003年
2002年
短期借款
5945.29
1054.71
应付账款
-399.15
699.46
应付票据
1178.50
-148.70
其它应付款
219.60
-300.66
应交税金
407.74
247.90
预收账款
9.40
0.00
其它
-833.50
1104.85

3.负债的增减变化情况
2003年负债总额为21878.75万元，与2002年的14746.88万元相比有较大增长，增长48.36%。公司负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。
负债变动情况表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
负债总额
21878.75
48.36
14746.88
13.36
13009.32
0.00
短期借款
8000.00
289.35
2054.71
105.47
1000.00
0.00
应付账款
2130.05
-15.78
2529.20
38.23
1829.74
0.00
其它应付款
847.79
34.96
628.20
-32.37
928.86
0.00
长期负债
7684.00
8.53
7080.00
11.50
8000.00
0.00
其它
3216.91
31.05
2454.78
96.27
1250.73
0.00

4.负债的增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加5945.29万元；应付票据增加1178.50万元；应交税金增加407.74万元；应付福利费增加246.50万元；其他应付款增加219.60万元；预收账款增加9.40万元；共计增加8007.02万元，以下项目的变动使负债总额减少：应付账款减少399.15万元；一年内到期的长期负债减少1080.00万元；共计减少1479.15万元增加项与减少项相抵，使负债总额增长6527.87万元。
5.权益的增减变化
2003年所有者权益为12973.56万元，与2002年的9409.53万元相比有较大增长，增长37.88%。

所有者权益变动表

2003年
2002年
2001年
项目名称
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
数值(万元)
百分比(%)
所有者权益合计
12973.56
100.00
9409.53
100.00
6502.23
100.00
资本金
4500.00
34.69
4500.00
47.82
4500.00
69.21
资本公积
273.16
2.11
258.16
2.74
236.00
3.63
盈余公积
1247.29
9.61
714.93
7.60
282.16
4.34
未分配利润
6953.11
53.59
3936.44
41.83
1484.07
22.82
少数股东权益
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00

6.权益的增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加3016.68万元；盈余公积增加532.35万元；资本公积增加15.00万元；共计增加3564.03万元。
五、偿债能力分析
1.支付能力
从支付能力来看，华兰生物2003年的日常现金支付资金比较紧张，主要依靠短期借款。从发展角度来看，华兰生物公司按照当前资产的周转速度和盈利水平，公司有能力偿还短期借款。
2.流动比率
从变化情况来看，2003年流动比率为1.62，与2002年的1.93相比有较大下降，下降了0.31。

3.速动比率
2003年速动比率为0.94，与2002年的1.09相比有所下降，下降了0.15。

4短期偿债能力变化情况
公司短期偿债压力增加，但公司经营业务创造现金的能力并没有下降。
5.短期付息能力
从短期来看，公司经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

偿债能力指标表
项目名称
2003年
2002年
2001年
流动比率
1.62
1.93
2.49
速动比率
0.94
1.09
1.70
利息保障倍数
8.23
9.86
4.79
资产负债率
0.63
0.61
0.67

6.长期付息能力
从盈利情况来看，公司盈利对利息的保障倍数为8.23倍。从实现利润和利息的关系来看，公司盈利能力较强，利息支付有保证。
7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，华兰生物2003年的付息负债为15684.00万元，实际借款利率水平为3.68%,公司的财务风险系数为1.94。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。
六、盈利能力分析
1.盈利能力基本情况
华兰生物2003年的营业利润率为16.77%，资产报酬率为16.11%，净资产收益率为31.71%，成本费用利润率为19.83%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为29094.64万元，经营资产的收益率为14.58%，

2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
华兰生物2003年内部经营资产的盈利能力为14.58%，与2002年的16.24%相比有所降低，降低1.67个百分点。
盈利能力指标表
项目名称
2003年
2002年
2001年
主营业务利润率
35.59
33.80
30.74
营业利润率
16.77
19.70
14.76
成本费用利润率
19.83
24.32
17.02
总资产报酬率
16.11
12.72
7.73
净资产收益率
27.36
3066
23.76

3.对外投资的盈利能力
对外投资或投资收益为零。
4.内外部资产盈利能力比较

5.净资产收益率
2003年净资产收益率为31.71%，与2002年的36.26%相比有所降低，降低4.55个百分点。

6.净资产收益率变化原因
2003年净资产收益率比2002年下降的主要原因是：2003年净利润为3549.03万元，与2002年的2885.14万元相比有较大增长，增长23.01%。2003年所有者权益为12973.56万元，与2002年的9409.53万元相比有较大增长，增长37.88%。净利润增加速度慢于所有者权益的增长速度，致使净资产收益率下降。
7.资产报酬率
2003年总资产报酬率为16.11%，与2002年的17.19%相比有所降低，降低1.08个百分点。
8.资产报酬率变化原因
2003年总资产报酬率比2002年下降的主要原因是：2003年息税前收益为4753.42万元，与2002年的3754.08万元相比有较大增长，增长26.62%。2003年平均总资产为29504.37万元，与2002年的21833.99万元相比有较大增长，增长35.13%。息税前收益增加速度慢于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率下降。
9.成本费用利润率变化情况
2003年成本费用利润率为19.83%，与2002年的24.32%相比有所降低，降低4.50个百分点。2003年期间费用投入的经济效益为87.53%，与2002年的138.29%相比有较大幅度的降低，降低50.76个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2003年成本费用投入经济效益比2002年下降的主要原因是：2003年实现利润为4175.64万元，与2002年的3373.45万元相比有较大增长，增长23.78%。2003年成本费用总额为21059.14万元，与2002年的13869.20万元相比有较大增长，增长51.84%。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。
七、营运能力分析
1.存货周转天数
华兰生物2003年存货周转天数为179.91天，2002年为164.98天，2003年比2002年延长14.93天。

2.存货周转天数变化原因
华兰生物2003年存货周转天数为179.91天，2002年为164.98天，2003年比2002年延长14.93天。2003年存货周转天数比2002年延长的主要原因是：2003年平均存货为8028.92万元，与2002年的5166.31万元相比有较大增长，增长55.41%。2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。平均存货增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。

3.应收账款周转天数变化情况
华兰生物2003年应收账款周转天数为69.55天，2002年为104.18天，2003年比2002年缩短34.63天。

4.应收账款周转天数变化原因
2003年应收账款周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均应收账款为4819.10万元，与2002年的4928.01万元相比有所下降，下降2.21%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。公司在加速应收账款周转的同时，使盈利水平提高。
5.应付账款周转天数变化情况
华兰生物2003年应付账款周转天数为52.20天，2002年为69.60天，2003年比2002年缩短17.40天。

6.应付账款周转天数变化原因
2003年应付账款周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年应付账款为2329.62万元，与2002年的2179.47万元相比有所增长，增长6.89%。2003年主营业务成本为16288.73万元，与2002年的11429.84万元相比有较大增长，增长42.51%。应付账款增加速度慢于主营业务成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。
7.现金周期
华兰生物2003年现金周转天数为197.26天，2002年为199.56天，2003年比2002年缩短2.30天。
8.营业周期
华兰生物2003年营业周期为249.46天，2002年为269.16天，2003年比2002年缩短19.69天。

营运能力指标表
项目名称
2003年
2002年
2001年
存货周转天数
179.91
164.98
167.83
应收账款周转天数
69.55
104.18
156.18
应付账款周转天数
52.20
69.60
77.53
营业周期
249.46
269.16
324.01

9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。
10.流动资产周转天数
华兰生物2003年流动资产周转天数为272.38天，2002年为288.04天，2003年比2002年缩短15.67天。
11.流动资产周转天数变化原因
2003年流动资产周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年流动资产为18872.84万元，与2002年的13625.66万元相比有较大增长，增长38.51%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。流动资产增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。
12.总资产周转天数
华兰生物2003年总资产周转次数为0.86次，比2002年周转速度加快，周转天数从461.57天缩短到425.81天。公司在资产规模增长的同时，使主营业务收入有较大幅度增长，表明公司经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表
项目名称
2003年
2002年
2001年
总资产周转天数
425.81
461.57
572.62
固定资产周转天数
65.90
92.38
123.64
流动资产周转天数
272.38
288.04
366.16
现金周转天数
197.26
199.56
246.49

13.总资产周转天数变化原因
2003年总资产周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均总资产为29504.37万元，与2002年的21833.99万元相比有较大增长，增长35.13%。2003年主营业务收入净额为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。平均总资产增加速度慢于主营业务收入净额的增长速度，致使总资产周转天数缩短。
14.固定资产周转天数
华兰生物2003年固定资产周转天数为65.90天，2002年为92.38天，2003年比2002年缩短26.48天。
15.固定资产周转天数变化原因
2003年固定资产周转天数比2002年缩短的主要原因是：2003年平均固定资产净额为4566.42万元，与2002年的4370.09万元相比有所增长，增长4.49%。2003年主营业务收入为25290.55万元，与2002年的17266.04万元相比有较大增长，增长46.48%。平均固定资产净额增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。
八、发展能力分析
1.销售收入增长率
从这三年来看，华兰生物的销售收入持续快速增长。2003年销售收入为25290.55万元，比2002年增长46.48%，这一增长速度是在2002年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明销售收入的增长是有基础的。平均来看，销售收入的增长率为42.60%。
2.净利润增长率
从这三年来看，华兰生物的净利润一直保