2024年财务报表分析形成性考核册任务营运能力分析.doc

万科A营运能力分析

一、万科股份有限企业营运能力分析
营运能力体现了企业利用资产的能力, 资产利用效率高, 则能够用较少的投入获取较高的收益。下面以详细指标来分析万科的营运能力:
1、万科股份有限企业营运能力指标分析
（1）存货周转率
存货成本
存货周转率= = =0.3280
存货平均余额
存货成本
存货周转率= = =0.3922
存货平均余额
存货成本
存货周转率= = =0.2692
存货平均余额
存货对企业经营活动变化具备特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的重要资产, 存货的管理更是举足轻重。因为万科业务规模扩大, 存货规模增加速度不小于其销售增加的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增加 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要确保, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构愈加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提升存货管理水平和资产利用效率, 重视获取优质项目, 加快项目标开发速度, 提升资金利用效率, 充足发挥规模效应, 保持适度的增加速度。
表1 万科股份有限企业-存货周转率
年份

存货周转率
0.3280
0.3922
0.2692

（2） 应收账款周转率
销售收入
应收账款周转率= = =46.23
平均应收账款 .8
销售收入
应收账款周转率= = =59.75
平均应收账款 .2
销售收入
应收账款周转率= = =43.96
平均应收账款

相对于来说万科的应收账款周转率有大幅提升( 见表2) 原因是主营业务的大幅上升,而受房地产市场调控影响略有下降.

表2 万科股份有限企业-应收账款周转率
年份

应收账款周转率
46.23
59.75
43.96
（3） 流动资产周转率
销售收入
流动资产周转率= = =0.3924
平均流动资产
销售收入
流动产资周转率= = =0.4010
平均流动资产
销售收入
流动资产周转率= = =0.3020
平均流动资产 0

流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见图3) 近年的下降趋势重要是因为存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提升使其下降幅度较小, 万科要提升总资产周转率, 必须改进存货的管理。
表3 万科股份有限企业-流动资产周转率
年份

流动资产周转率
0.5
0.4010
0.3020

总的来说, 万科的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此导致了总资产管理效率减少, 管理层应关注存货的管理。另外，经济危机对房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比很好，其抵抗风险能力的作用下，使得企业目前发展比较稳定。
2、万科企业股份有限企业目前存在的问题及对策
(1)资金需求的压力日益增大。为了满足将来的资金需求，提议万科继续加快销售，增加经营活动现金流入，充足利用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并深入开拓融资渠道。
(2)现金流的管理。万科有关取得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意，而现金犹如一个企业的血液，缺乏现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提示万科高度重视企业现金的管理。
(3)存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是将来发展的保障，又是万科风险的重要起源，从目前万科管理现实状况来看，提议深入优化存货管理结构，适度控制存货数量。另外，股权结构分散, 取得的支持力度有限。
3、万科企业股份有限企业将来展望
房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改进生活质量的重要元素,也投资赢利的载体。其次, 中国正处在城市化进程中, 居民的购置力稳步增加, 住房货币化改革的深入深入和购房信贷业务的健康发展将推进住宅需求长期连续增加。中国经济中房地产行业属于增加型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，创造了巨大的需求量。并且伴随市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐渐提升，首先万科以软性服务著称，恰好迎合了中高档房产消费者的需求，另首先万科品牌形象十分丰富，为深入塑造和强化品牌也创造了条件。
初楼市宏观调控，万科的“拐点论”被业界惊为天人；楼市春天，万科在土地市场上似乎无所作为；初宏观调控再至，万科悄悄开始了其进军二三线城市的战略布署。在地产企业意外经历了“量价齐升”的“不差钱”好年景后，万科的转型是众多地产商中的先行者。
二、整体企业营运能力分析中存在的问题及有关提议
1、营运能力分析中存在的问题
上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标，但在详细实务操作中，这些指标的计算口径，计算措施存在着种种不足，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。
(1)因为现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的成果与事实显然不符。同时，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，因为企业公开刊登的会计资料极少标明赊销数字，因此往往就用销售总额来取代赊销净额，这么的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。
(2)总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。
(3)缺乏对无形资产等长期资产的详细评价。企业资产营运能力情况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展的影响,其评价的最后止果轻易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外,还应包括无形资产等重要的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,并且已经成为21 世纪资产管理的重点。但因为计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反应;另外因为无形资产对企业经济效益的影响具备长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充足考虑无形资产在企业经营中的重要作用。
(4)缺乏对人力资源有效利用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评价分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、统计和报告,应当是当代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评价应具备一定的前瞻性,充足考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有利于正确引导企业逐渐形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。
2、对企业营运能力分析的创新指标提议
目前,因为企业外部环境的变化,以会计为基础的老式业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来,业绩评价的一个明显趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。常常使用的非财务指标重要包括:用户满意度;产品和服务的质量;战略目标,如完成一项并购或项目标核心部分,企业重组和管理层交接；企业潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团体精神,管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其成果、新产品开发能力；技术目标；市场份额。归纳起来,对企业业绩评价体系进行改革重要有如下三方面的原因:企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指标自身存在不足、老式业绩评价体系无法满足管理创新对信息的需要。
（一）员工满意度和保持力
员工关系着企业的成功运行和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都能够作为辅助工具,并也许对其有所协助,但使企业运转的核心最后还是企业的员工。员工推进客户关系,他们负责创新与提出新的理念。员工运行企业,他们与合作搭档共同促进企业的成功。员工的工作成效是企业成功的核心要素。不过长期以来,诸多中国的企业在雇佣员工时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且,诸多企业都要负担以各种方式确保人们就业的社会责任。因此他们不得不为工作中的浪费和低效买单。伴随社会的发展,这种态度需要加以变化。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的企业此后必须愈加着重于使其员工更有效、更积极、更富有创造性地从事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到确保,企业的管理才会显得愈加以便和有效,整个企业的营运能力优势就突显了,这么对企业在市场上的竞争是相称有利的。
（二）管理的有效性
伴随人类的进步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来说,管理的重要性重要表目前如下两个方面:第一，管理使组织发挥正常功效。管理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一个有组织的集体活动,无论其性质怎样,都只有在管理者对它加以管理的条件下,才能按照所要求的方向进行。第二，管理的作用还表目前实现组织目标上。在现实生活中,我们常常能够看到这种情况,有的亏损企业仅仅因为换了一个精明强干、善于管理的厂长很快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却能够凭借科学的管理,充足发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在激烈的社会竞争中取得优势。通过有效地管理,能够放大组织系统的整体功效。因为有效地管理,会使组织系统的整体功效不小于组织原因各自功效的简单相加之和,起到放大组织系统的整体功效的作用。因此，一个企业的管理有效性对整个企业组织的营运能力来说至关重要,企业应当把握其管理的有效性，并且重视这一指标的分析。
（三）市场占有率
市场占有率,也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比。在西方,当一个企业取得市场25 %的占有率时,一般就被以为控制了市场。市场占有率对企业至关重要,首先它是反应企业经营业绩最核心的指标之一,另首先它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率对企业很重要,但其含金量对企业来说则更为重要。市场占有率并不是企业追求的目标,而是企业为达成目标所采取的伎俩。诸多企业在“先市场后效益”、“先规模后效益”的误导下,变成了市场占有率的奴隶。因此,把握适度的市场份额,分析市场份额，才不会使企业自身的行动目标过于麻木,影响了企业自身的经营业绩,以至于影响了外界对企业自身的营运能力的评价,使企业价值贬值,竞争力受到重大的影响,使企业蒙受损失。
三、结论
总之，在目前市场经济的不停完善下，能否对企业营运能力体系进行正确的分析，已成为一个企业在竞争中能否取得优势的重要原因，因为企业在生存和竞争的过程中必然会遇到诸多内部或外部的问题。对于外部问题，有时决议者和管理者是不能左右的，不过内部问题，在大多情况下，很大程度上是取决于企业内部管理层的决议和管理措施上。就企业营运能力的提升，打造一个良好的营运体系，重要是“人”的问题。就拿我国目前某些企业来说，内部各个部门之间沟通不流畅就会妨碍营体系的正常运转，尤其是在当今这个飞速发展的时代，错过一步就也许使企业在竞争中处在劣势。因此，要使营运能力体系得到良好的发展和建立，首先要处理的的拆除企业内部各部门的“墙”，再则就是在保持良好的营运能力的条件下，还要确保企业良好的偿债能力，将企业在经营过程中的财务风险降到最低水平。因此，一个良好的营运能力体系的建立、发展和运行，必然会使企业在竞争和发展中顺利进行。