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1、《财务管理》作业1 1.某人目前存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他能够从银行取回多少钱？ 1000×(1+5%)3=1157.63元。三年后他能够取回1157.63元。 2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则目前此人需存入银行的本金是多少？ 设存入银行的本金为x x（1+3%）4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95元。每年存入银行的本金是7108元。 3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末能够得到多少本利和？ 3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×
2、3.1216=9364.8元 4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从目前起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为x 公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i) x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 x=1912.35元 每年末存入1912.35元 5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，假如年利率为4% ，那么他在第3年年末能够得到的本利和是多少？ 第一年年末存元有两年利息，第二年年末存2500有一年利息，第三年年末存3000无利息。 ×(1+4%
3、)2+2500×(1+4%)2+3000 =7764 6．某人目前想存一笔钱进银行，希望在第一年年末能够取出1300元，第2年年末能够取出1500元，第3年年末能够取出1800元，第4年年末能够取出元，假如年利率为5%，那么他目前应存多少钱在银行。 现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+/(1+5%)4=5798.95元 那他目前应存5799元在银行。 7．某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从目前起每年年末存入银行一笔款项，假定存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？ 设每年存入的款项为X 公式：P=X（1-（1+i
4、n-n)/i) X=（8000×3%）/ (1+3%)4-1 X=1912.35元 每年末存入1912.35元 8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用。假如租用，则每年年初需付租金元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，假如你是这个企业的决议者，你以为哪种方案好些？ 假如租用设备，该设备现值＝×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元) 因为15603.4＜16000，因此租用设备的方案好些。 9．假设某企业董事会决定从今年留存收益中提取0元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该企业在选择这一方案时，所要求的
5、投资酬劳率是多少？ 已知Pv = 0，n = 5 S= 0 × 2.5 = 5000 求V 解: ∵S = Pv – (1+i)n ∴5000 =×(1+i)5 ∴2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5 (1+25%)5=3.052 ＞2.5 ∴ ∴ ∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11% 答:所需要的投资酬劳
6、率必须达成20.11% 10．投资者在寻找一个投资渠道能够使他的钱在5年的时间里成为本来的2倍，问他必须取得多大的酬劳率？以该酬劳率通过多长时间能够使他的钱成为本来的3倍？ （P/F，i，5）=2，通过查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，利用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，酬劳率需要14.87%。 （1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，利用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-
7、7），n=7.9，以该酬劳率通过7.9年能够使钱成为本来的3倍。 11．F企业贝塔系数为1.8，它给企业的股票投资者带来14%的投资酬劳率，股票的平均酬劳率为12%，因为石油供应危机，教授预测平均酬劳率会由12%跌至8%,估量F企业的新的酬劳率为多少？ 投资酬劳率=无风险利率+（市场平均酬劳率-无风险利率）*贝塔系数 设无风险利率为A 原投资酬劳率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出无风险利率A=9.5%； 新投资酬劳率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。 《财务管理》作业2 1．假定有一张票面利率为1000元的企业债券，票面利率为10%，5年后
8、到期。 1）若市场利率是12%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元 2）假如市场利率为10%，计算债券的价值。 1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元 3）假如市场利率为8%，计算
9、债券的价值。 1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元 2.试计算下列情况下的资本成本（1）期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；（2）增发一般股，该企业每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的将来维持7%的增加率。目前企业一般股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）
10、优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其目前价格175元的12%。 解：(1)K==6.9% 则期债券资本成本是6.9% (2)K==13.8% 则一般股的资本成本是13.8% (3)K==8.77% 则优先股的资本成本是8.77% 3、某企业本年度只经营一个产品。税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%，计算企业的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数 息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元 经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1
11、4 财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67 总杠杆系数=1.4*1.67=2.34 4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，所有资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 5．某企业有一投资项目，预计酬劳率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应怎样安排负债与自有资本的筹资数额。 解：设负债资本为X万元， 则
12、 =24% 解得X＝21.43万元 则自有资本为=120－21.43＝98. 57万元 答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。 6．某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；一般股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增加4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。 解：债券成本＝=6.84% 优先股成本＝=7.22% 一般股成本＝=14.42% 加权资金成本＝ ＝2.74% + 5.77% + 1.44% ＝9.9
13、5% 答:该筹资方案的加权资本成本为9.95% 7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），一般股权益资本80%（发行一般股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：所有发行一般股。增发5万股，每股面值80元；所有筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差异点及无差异点的每股收益，并确定企业的筹资方案。 解：（1）∵＝ ∴EBIT＝140万元 （2）无差异点的每股收益＝＝5.36万元 因为追
14、加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，因此，采取负债筹资比较有利。 《财务管理》作业3 1.A企业是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目，是利用B企业的企业的技术生产汽车零件，并将零件出售给B企业。预计该项目需固定资产投资750万元，能够连续5年。财会部门估量每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采取直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。营销部门估量个娘销售量均为40000件，B企业能够接收250元、件的价格。声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为40%。估量项目有关现金流量。 2.题目条件不够省略不做 3．题目条件
15、不够省略不做 4．缺乏因缺乏条件,只做到现金流量 第0年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 第六年 第七年 第八年 第九年 第十年 固定资产投资 -52 2 销售收入 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 付现成本 23.2 23.2 23.2 23.2 23.2 18 18 18 18 18 折旧 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 利息 5.2 5.2 5.2 5.2 5.2
16、 税前利润 -3.4 -3.4 -3.4 -3.4 -3.4 7 7 7 7 7 所得税 1.4 2.45 2.45 税后利润 -3.4 -3.4 -3.4 -3.4 -3.4 营业现金流量 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 12 12 10.6 9.55 9.55 当年现金流量 -52 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6 12 12 10.6 9.55 11.55 现值系数 现值
17、 5.甲方案: 第0年 第1-5年 投资 -10000 销售收入 6000 付现成本 折旧 税前利润 所得税 800 税后利润 1200 营业现金流量 3200 回收期=10000/3200=3.125年 平均酬劳率=3200/10000*100%=32% 乙方案: 第0年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 投资 -1 销售收入 8000 8000 8000 8000 8000 付现成本 3000 34
18、00 3800 4200 4600 折旧 税前利润 3000 2600 2200 1800 1400 所得税 1200 1040 880 720 560 税后利润 1800 1560 1320 1080 840 营业现金流量 3800 3560 3320 3080 2840 回收期: 第一年未回收投资9200,第二年未回收5640,第三年未回收2320.回收期=3+2320/3080=3.753年 平均酬劳率=(3800+3560+3320+3080+2840)/5/1*100%=27.67%
19、 6．某企业决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。要求：计算该项目标净现值。 年折旧=6000÷5=1200（万） 营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元） NPV=[2040（P/A，10%，5）(P/F，10%，3)+500(P/
20、F，10%，8)] -[+（P/A，10%，2）+500(P/F，10%，3)]=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（+×1.7355+500×O.7513）=196.58(万元) 《财务管理》作业4 1.江南股份有限企业预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月酬劳率为0.9%。要求：计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。 解：最佳现金持有量Q＝ ＝＝11.93（万元） 有价证券变现次数n＝＝＝ 1.34（次） 答:最佳现金持有量为11.93万元,有价证券的变现次数为1.34次 2.某企
21、业自制零部件用于生产其他产品，估量年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产情况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。 解：每次生产零件个数Q＝＝ ＝800（件） 年度生产成本总额＝10000+ ＝18000（元） 答:每次生产800件零件最适宜,年度成本总额为18000元 3． 股利 复利现值 现值 第一年 2*（1+10%）=2.2 0.87 1.914 第二年 2.2*1.1=2.42 0.756 1.82952 第三年 2.42*1.
22、1=2.662 0.658 1.751596 共计 5.5 P3=2.662*(1+5%)/(15%-5%)=27.951 27.951(1+15%)3=18.39 一般股价值5.5+18.39=23.89 4.不值得投资 1000/(1+10%)3+1000*8%/(1+10%)+1000*8%/(1+10%)2+1000*8%/(1+10%)3+1000*8%/(1+10%)4+1000*8%/(1+10%)5=924.28﹤1080 5(1)略 (2)P0=1*(1+10%)/(15%-10%)=22元 6.(1)年末流动负债=270/3=90万. (2)存货年末余额=270-90*1.5=135 年平均余额=(145+135)/2=140 (3)主营业务成本=4*140=560 (4)年末应收账款=270-135=135万 应收账款年平均余额=(135+125)/2=130 应收账款周转天数=130/960*360=48.75(天)
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