2024年电大财务报表分析网上作业四综合分析徐工科技.doc

财务报表分析作业四
会计年度
-6-30
-6-15
-3-15

现金流量

每股经营现金净流量(元)
-0.44
0.25
-0.69
资产的经营现金流量回报率(%)
-0.03
0.02
-0.05
净利润现金含量
--
0.95
--
经营现金净流量对负债的比率
--
0.03
--
经营活动产生的现金净流量增加率
-1.44
-0.73
-7.02
营业活动收益质量
-0.35
0.36
-1.19
主营业务现金比率
-0.05
0.05
-0.15
现金流量结构比率
0.78
0.44
0.61

会计年度
-6-30
-6-15
-3-15

单股指标

每股净资产
6.78
6.78
6.2
调整后每股净资产
--
--
--
每股收益
1.08
0.59
0.49
扣除非常常损益的每股收益
1.07
0.57
0.49
每股主营收入
9.46
4.75
4.71
每股经营活动产生的现金流量净额
-0.44
0.25
-0.69
每股资本公积
3.12
3.12
3.12

现金流量
得分
93.37
行业均值
38.2
市场均值
45.5

徐工科技年末综合分析报告
一、企业简介：
徐州工程机械科技股份有限企业(如下简称企业)原名徐州工程机械股份有限企业，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文同意，由徐州工程机械集团企业以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销企业1993年4月30日经评定后的净资产组建的定向募集股份有限企业。企业于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会同意，企业向社会公开发行2400万股人民币一般股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至6月，经股东大会、中国证监会同意，通过以利润、公积金转增或配股等方式，企业股本增至545,087,620元。
企业是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业企业，产品达四大类、七个系列、近100个品种，重要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。企业重要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达成国际当代先进水平。企业大力发展外向型经济，实行以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。
企业年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强企业第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型企业集团。
企业实现营业收入33.54亿元，同比增加2.69％；净利润1.1亿元，同比增加346.75％，实现每股收益0.20元。利润的增加重要来自于股权转让收入，扣除非常常性损益，每股收益为-0.14元。企业不进行利润分派，也不实行资本公积金转增股本
一、 采取杜邦财务分析体系进行综合分析：
权益净利率反应企业所有者权益的投资酬劳率,具备很强的综合性。由公式能够看出：决定权益净利率高低的原因有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反应了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这么分解之后能够把权益净利率这么一项综合性指标发生升降的原因详细化，定量地阐明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。 权益乘数重要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，阐明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标能够分解为销售成本率、销售其他利润率和销售税金率。销售成本率还可深入分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解能够将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还能够依照企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反应利用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各原因进行分析。除了对资产的各组成部分从占用量上是否合理进行分析外，还能够通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。
二、下面采取杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工：
财务比率汇总表

徐   工
柳   工
年度

权益净利率
0.01
0.02
0.09
0.19
0.23
0.13
权益乘数
0.06
0.03
0.03
0.016
0.015
0.02
资产负债率
0.67
0.61
0.64
0.4
0.45
0.58
资产净利率  
0.17
0.79
3.07
11.87
15.24
6.49
销售净利率
0.21
0.77
3.04
6.63
7.47
3.69
总资产周转率
0.8
1.03
0.92
1.79
2.04
1.76
固定资产周转率
4.15
3.34
3.56
9.32
8.25
6.45
流动资产周转率
1.13
1.48
1.34
2.33
2.71
2.41
应收账款周转率
4.6
5.99
3.88
16.62
16.16
13.56
存货周转率
1.94
2.82
2.93
3.38
4.12
3.75
计算公式如下： 权益净利率＝资产净利率X权益乘数
资产负债率=负债总额 / 资产总额X100％
资产净利率 = 销售净利率X资产周转率
销售净利率=净利润/销售收入X100％
总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额
固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额
流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额
应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额
存货周转率=主营业务收入／存货平均净额
三、分析
1、权益净利率的分析
权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充足考虑了筹资方式对企业赢利能力的影响，因此它所反应的赢利能力是企业经营能力、财务决议和筹资方式等多个原因综合作用的成果。通过上表能够 看出徐工科技的权益净利率在逐年上升，不过和柳工相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考查经营者业绩和决定股利分派政策。因此这个指标对企业的管理者也至关重要。
2、权益乘数的分析
一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反应了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具备正反两方面的作用。在收益很好的年度，它能够使股东取得的潜在酬劳增加，但股东要负担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则也许使股东潜在的酬劳下降。
3、资产负债率的分析
从投资者角度而言，只要资产酬劳率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决议时，必须充足估量预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决议。
由上表可知，在至徐工科技的资产负债率一直高于同行业柳工，从而使权益乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳工的权益乘数逐年上升，阐明他们也受到国家政策的影响，但不大。
4、资产净利率的分析
资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具备很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反应总资产的周转速度。销售净利率反应销售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技资产净利率从至逐年上升，尤其是上升到3.07，相较于和的0.17、0.79
有较大的提升。不过和柳工相比较仍然存在较大差异，管理者应当加强销售和资产周转的管理。
5、其他指标分析
其他指标前面几次作业中已经做过详细分析，这里不在重复。
四、总结
通过四次作业对徐工科技的分析，能够看出各项财务指标之间彼此依存，相互制约。而在这所有指标中最综合、最具备代表性的财务指标是权益乘数即净资产收益率，它是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反应企业的财务情况。
对该企业发展的提议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度；2）要减少利息费用的支出，减少借款；3）要扩大销售，才能赢利；只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能久远的发展；4）努力提升销售毛利率，企业应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；企业还应加强成本控制，管理好进货、仓储等核心步骤；5）提升企业的营业利润率，重要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各步骤的费用支出，企业还应有效地利用经营杠杆进行成本控制。