财务管理考试试题( 9页).docx

2007年1月高等教育自学考试中英合作商务管理专业与金融管理专业考试
财务管理试题
（课程代码0803）
（考试时间165分钟，满分100分）
注意事项：
1． 试题包括必答题与选答题两部分，必答题满分60分，选答题满分40分。必答题共有三题，每题20分。选答题共有四题，每题20分，任选两题回答，不得多选，多选者只按选答的前两题计分。60分为及格线。
2． 用圆珠笔或者钢笔把答案按题号写在答题纸上，不必抄写题目。
3． 可使用计算器、直尺等文具。
第一部分 必答题[满分60分]
[本部分包括第一、二、三题，每题20分，共60分]
一、 本题包括1~20二十小题，每小题1分，20分。在每小题给出的四个选项中，只有一项符合题目要求，把所选项前的字母填在括号内。
1. 会计收益率是指
A. 能够使投资项目净现值等于零的贴现率
B. 按时间价值率调整的投资项目的现金净流量
C. 收回项目初始投资额所需的时间
D. 投资项目的平均投资利润率
2. 投资回收期法主要关注
A. 项目的盈利率
B. 项目的报酬率
C. 项目现金流量的时间
D. 项目的现职
3. 股票估价时主要考虑
A. 股票的长期市场表现
B 现金流量的长期产出能力
C. 长期盈利能力
D. 现金流量的短期产出能力
4. 决策中敏感性分析的缺点是
A.不能分析高度敏感的影响因素、
B.不能分析出主要影响因素的安全边际
C.不能放映各项因素的变化对投资总体盈利性的影响性
D.管理者不能直接利用敏感分析进行决策
5.某公司对两个互斥项目进行评价。其中一个项目的净现值为-400，000元的概率为0.7，净现值为1，500，000元的概率为0.2，净现值为5，000，000元的概率为0.1，该项目净现值的期望值为
A.520,000元
B.1,080,000元
C.800，000元
D.6,100,000元
6.根据资本资产定价模型确定的证券投资组合，可以
A.使系统风险最小化
B．消除系统风险
C．使非系统风险最小化
D．消除非系统风险
7.企业的外部筹资方式主要有
A．普通股和优先股
B．普通股、优先股、银行借款和债券
C. 普通股、优先股、银行借款、债券和租赁
D．股票、银行借款、债券、租赁、银行透支、应收账款让售、票据贴现
8.证券市场的效率性是指证券的价格
A. 放映了全部相关信息
B. 只反映了证券历史价格的全部信息
C. 只反映了全部公开信息
D. 只反映了全部内部信息
9.财务杠杆的作用是指
A. 息税前利润的变化会引起每股利润较小比例的变化
B. 息税前利润的变化会引起每股利润同比例的变化
C. 息税前利润的变化会引起每股利润较大比例的变化
D. 息税前利润的变化不会引起每股利润的变化
10.股利的发放次数与形式是
A. 一年只发放一次现金股利
B. 一年只发放一次股票股利
C. 一年发放两次现金股票股利
D．一年可发放一次或两次现金股利或股票股利
11.某公司不可赎回优先股，面值为1元，股利率为10%，每股市价为1.8元，该股票的投资成本为
A. 5.6%
B. 18%
C. 1.8%
D. 10%
12.租赁是一种
A. 短期融资
B. 中期投资
C. 长期融资
D. 中短期融资
13.某公司按照4配1的比列配股，配股价为每股1.75元，股票面值为1元，配股前股票市价为2.5元。配股发行股票对股东财富的影响是
A. 如果股东行使配股权，其股东财富会增加
B. 如果股东听任配股权过期作废，其股东财富会增加
C. 如果股东听任配股权过期作废，其股东财富会减少
D. 如果股东行使配股权，其股东财富会减少
14.留存收益是
A. 一种重要的长期资金来源
B. 一种重要的短期资金来源
C. 一种不重要的资金来源
D. 不是一种资金来源
15.有限责任是指
A. 股东对公司的所有法定债务承担偿付责任
B. 股东对公司的所有债务承担偿付责任
C．股东对公司债务的偿付责任以其股东权益金额为限
D. 股东只对其作为董事的公司的债务承担偿付责任
16.负责公司管理的是
A. 董事
B. 股东
C. 审计师
D. 公众
17.横向兼并是指
A. 在同一行业，且处于相同生产阶段的两个企业的合并
B. 不同行业的两个企业的合并
C. 在同一行业，但处于不同生产阶段的两个企业的合并
D. 在不同行业，但处于相同生产阶段的两个企业的合并
18.投资分析法中的净现值法
A. 未考虑现金流出和现金流入的时间
B. 考虑了现金流入的时间，但是未考虑现金流出的时间
C. 考虑了现金流出的时间，但是未考虑现金流入的时间
D. 考虑了所有现金流量发生的时间
19.与普通股相比，优先股为投资者带来
A. 较低收益和较高风险
B. 较低收益和较低风险
C. 较高收益和较高风险
D. 较高收益和较低风险
20.在不考虑税收的假设条件下，莫迪里亚尼和米勒关于资本结构的观点是
A. 在不同的负债水平下，加权平均资本成本的计算结果保持不变
B. 负债水平上升，加权平均资本成本随之上升
C. 负债水平上升，加权平均资本成本随之下降
D. 负债水平不是加权平均资本成本的影响因素

请认真阅读下面的案例，并回答第二三题。
案例：
扬子印墨公司已经营多年。2005年，由于成本费用上升，导致公司利润开始下降。2006年，公司管理层认识到，要想提高盈利水平，公司需要增加产品种类，不仅要保持原有市场份额，还要打入旅游市场。预计为新产品而花费的厂房设备支出为2400万元，并需投入1200万元的营运资金。新产品将无限期的为公司每年新增营业利润600万元。另外，公司已采取措施降低现有业务的成本，预期现有业务的营业利润、税前利润将回复到2004年的水平。公司不在任何一家股票交易所上市，其简要会计报表如下：
年度利润表（单位：百万元） 2005 2004
销售收入 150 141
营业成本 141 123
营业利润 9 18
财务费用 6 6
税前利润 3 12
所得税费用 -- --
净利润 3 12
从当年利润中宣布的股利 3 3
12月31日的资产负债表（单位：百万元） 2005 2004
非流动资产 60 63
流动资产：
存货 54 30
应收款项 51 48
现金 3 9
流动资产合计 108 87
总资产 168 150
股东权益：
股本（面值为0.25元的普通股） 48 48
留存收益 12 12
长期负债：
抵押借款 45 45
流动负债：
短期借款 33 15
应付账款 30 30
流动负债合计 63 45
股东权益与负债合计 168 150
为了解决开发新产品所需的资金，有两个可供选择的融资方案：一是通过债务融资3600万元，年利息率为15%；二是增发面值为0.25元的普通股12000万股，扣除发行费用后，每股可筹集0.30元。
管理层希望将每股股利维持在现有水平。
二、本题包括21-23三个小题，共20分。
21.请分别填列以上两个融资方案下的2006年度的预计利润表。不考虑所得税。 （8分）
22. 请分别填列以上两个融资方案下的2006年12月31日支付股利后的预计资产负债表中的股东权益部分。 （6分）
23.请简要解释什么是杠杆比率，及其在资本结构决策中的重要性。 （6分）

三、本题包括24-26三个小题，共20分。
24.计算两种融资方案下的杠杆比率。 （6分）
25.（1）如果公司向银行申请3600万元贷款，银行应该考虑哪些因素，如何决策？ （6分）
（2）如果公司向股东增发股票，股东应该考虑哪些因素，如何决策？ （4分）

26.请简述公司股票上市的优点。 (4分)

第二部分 选答题（满分40分）
（本部分包括第四、五、六、七题，每题20分。任选两题回答，不得多选，多选者只按选答的前两题计分）
四、本题包括27-28题两个小题，共20分。
27.比较解释下列术语
(1)资本市场和货币市场。（6分）
（2）名义贴现率和实际贴现率。（6分）
（3）一级市场和二级市场。（4分）

28.ABC公司对某项目可能的投资报酬率估计如下：

投资报酬率
概率
4%
0.20
12%
0.50
14%
0.30
计算期望投资报酬率。 （4分）

五、本题包括29-30两个小题，共20分。
29.为提高产品质量，XYZ公司考虑新增设备。有两种设备可供选择，其购置成本均为120，000元，使用年限均为4年，每年年末增加净现金流量如下：
设备A 设备B
（元） （元）
第一年 40，000 10，000
第二年 80，000 50，000
第三年 40，000 50，000
第四年 10，000 60，000
XYZ公司的资本成本是8%。利率为8%，1—4年的夏利现值系数依次为0.9259、0.8573、0.7938、0.7350。要求：
（1）分别计算两种方案的投资回收期。 （4分）
（2）分别计算两种方案的净现值。 （12分）
（3）向XYZ公司董事会建议应该选择购买哪个设备？ （2分）
30.给出两个理由，说明为什么投资回收期法比净现值更受使用者的欢迎。 （2分）
六、本题包括31-32两个小题，共20分。
31.某公司最近支付普通股股利为每股0.40元。资本成本为7%。请计算以下两种情况的股票价值：
（1）未来的鼓励保持不变。（5分）
（2）预计每年股利递增2%。（7分）
32.解释以风险报酬为基础的资本资产定价模型较之上述以股利为基础的定价模型的特点。 （8分）

七、本题包括33-34两个小题，共20分。
33.比较MM股利理论与传统观点的异同。 （12分）

34.以下是某公司支付3000元股利前的资产负债表简表：
固定资产和营运资金（除现金之外） 200000
现金 50000
合计 250000
股东权益 160000
借款 90000
合计 250000
请计算股利支付前后，拥有10%股权的股东财富金额，并进行对比得出结论。 （8分）