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1、新股资料与分析： 中电环保300172.txt11生命是盛开的花朵，它绽放得美丽，舒展，绚丽多资；生命是精美的小诗，清新流畅，意蕴悠长；生命是优美的乐曲，音律和谐，宛转悠扬；生命是流淌的江河，奔流不息，滚滚向前新股资料与分析： 中电环保300172 中电环保主要为火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业的大型工业项目提供水处理系统解决方案、水处理设备系统集成和工程承包业务。公司是江苏省高新技术企业、江苏省软件企业，目前拥有专利22项，其中水处理专利19项；正在申请的水处理专利有12项，其中10项为发明专利。 公司在工业水处理方面具有完整的系统集成和全面的技术服务综合能力
2、能为客户提供从给水处理、凝结水精处理到废污水处理及中水回用等系列水处理成套设备系统，并可提供技术咨询、系统设计、工艺及控制设备系统集成、运行技术服务和工程承包等一体化服务。目前，公司业务主要集中在火电、核电领域的工业水处理，在此类领域具有明显的竞争优势，位居市场的第一梯队。经国家环境保护产业协会水污染治理委员会认定，公司（含子公司）2008-2009年度业务规模在工业水处理设备系统集成领域位居第一。 公司本次发行募集资金将主要用于“水处理设备系统集成中心建设”项目和“水处理管控一体化中心”项目和“设计研发中心”项目。上述项目全面完成后，公司将具备50套水处理相关设备的组装、集成能力
3、原本借用协作厂场地的组装、集成工作将由公司自行完成，围绕水处理的技术支持和技术服务能力将得到有力提升。 公司目前主要为火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业的大型工业项目提供工业水处理系统解决方案、水处理设备系统集成及工程承包业务。本次发行募集资金拟投向于水处理设备系统集成中心、水处理管控一体化中心和设计研发中心，总投资2.08亿元。其余将用于其他与主营业务相关的营运资金。 南京中电联环保股份有限公司，是专业从事工业给水处理、冷凝水回收处理、废污水处理及水网自动化的高科技环保设备总成套及工程总承包公司，其前身为南京中电联电力集团有限公司。 公司自创立以来
4、奉行“诚信、优质、创新”的经营理念，全力开拓环保水处理产业。拥有给水处理“全膜法”(UF+RO+EDI) 、凝结水精处理 “彻底分离”技术、环保废污水“高效净化一体化装置”、膜生物反应器(MBR)、“水网运行监控软件”等多项专利和专有技术，以优良的工程质量和完善的系统服务，积累了丰富的环保、水处理及自动化控制系统总承包(EPC)经验，已在石化、冶金、火电、核电、煤化工、电子等行业建立了众多成功业绩，树立了良好的品牌形象，赢得用户广泛好评。公司被评为江苏省和南京市“高新技术企业”、“双软企业”、AAA信用企业、南京市突出贡献企业和环保骨干企业、环保理事单位、市劳动保障诚信单位，具有国家级环保工
5、程设计资质、工程总承包资质、技术贸易资质、自营进出口资格、电力系统水处理工艺及控制设备入网证，并通过了ISO9001:2000和ISO14001:2004管理体系认证。 公司汇集了一支团结敬业、勇于创新的管理团队和高科技人才队伍，本着“顺应市场、服务社会、改善环境、泽被子孙”的经营宗旨，将发挥环保产业、人才、技术的综合优势，抓住机遇，创一流环保企业。 ├────┼────────────────────────────┤ ｜经营范围｜环保、电力、化工、水处理设备的研发、设计、制造、系统集成｜ ｜ ｜及销售；自动控制、计算机软件、仪器仪表研发、设计、
6、系统集｜ ｜ ｜成及销售；工程总承包、施工、安装、调试、技术服务及设备运｜ ｜ ｜营；高科技产业投资。 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ ｜主营业务｜主要为火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业的大型工业项目｜ ｜ ｜提供工业水处理系统解决方案、水处理设备系统集成及工程承包｜ ｜ ｜业务。 ｜ ├────┼───────
7、─────────────────────┤ ｜主要产品｜凝结水精处理、给水处理、废污水处理及中水回用等工业水处理｜ ｜ ｜系统设备。 ｜ ├────┼────────────────────────────┤ 【1.重要财务指标】 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指标\日期 ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼
8、─────┼─────┤ ｜净利润(万元) ｜ 2473.65｜ 3868.52｜ 3137.59｜ 2981.91｜ ｜净利润增长率(%) ｜ -｜ 23.29｜ 5.22｜ -｜ ｜净资产收益率(%) ｜ 14.07｜ 24.39｜ 22.57｜ 29.73｜ ｜资产负债比率 (%) ｜ 41.17｜ 43.02｜ 55.73｜ 63.76｜ ｜净利润现金含量(%) ｜ 81.25｜ 6.74｜ 24.89
9、｜ 23.10｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【利润构成与盈利能力】 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜财务指标(单位) ｜2010-06-30｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜主营业务收入(万元)｜ 13902.71｜ 26446.08｜ 23930.84｜ 21264.98｜ ｜主营业务利润(万元)｜ -｜ -｜
10、 -｜ -｜ ｜经营费用(万元) ｜ 437.29｜ 848.71｜ 750.56｜ 637.53｜ ｜管理费用(万元) ｜ 1016.71｜ 1780.65｜ 1059.85｜ 820.50｜ ｜财务费用(万元) ｜ -27.89｜ -124.96｜ -39.65｜ 29.82｜ ｜三项费用增长率(%) ｜ -｜ 41.43｜ 19.01｜ -｜ ｜营业利润(万元) ｜ 2842.65｜ 4498.21｜ 3741
11、20｜ 3356.57｜ ｜投资收益(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ 1.71｜ ｜补贴收入(万元) ｜ -｜ -｜ -｜ -｜ ｜营业外收支净额(万｜ 40.92｜ 100.86｜ 80.34｜ 178.21｜ ｜元) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜利润总额(万元) ｜ 2883.57｜ 4599.07｜ 38
12、21.54｜ 3534.78｜ ｜所得税(万元) ｜ 409.92｜ 648.24｜ 565.04｜ 512.28｜ ｜净利润(万元) ｜ 2473.65｜ 3868.52｜ 3137.59｜ 2981.91｜ ｜销售毛利率(%) ｜ 32.13｜ 27.55｜ 24.80｜ 24.08｜ ｜主营业务利润率(%) ｜ 20.44｜ 17.00｜ 15.63｜ 15.78｜ ｜净资产收益率(%) ｜ 14.07｜ 24.39｜
13、 22.57｜ 29.73｜ └———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【3.股东变化】 截至日期：2011-01-14 ──────────────┬─────┬───┬──────┬───── 股东名称 ｜持股数(万｜占总股｜股份性质 ｜增减情况( ｜ 股)｜本比%｜ ｜ 万股) ──────────────┼─────┼───┼──────┼───── 王政福
14、 ｜ 3075.19｜ 41.00｜限售A股 ｜ 林慧生 ｜ 630.13｜ 8.40｜限售A股 ｜ 周谷平 ｜ 621.25｜ 8.28｜限售A股 ｜ 宦国平 ｜ 488.13｜ 6.51｜限售A股 ｜ 桂祖华 ｜ 426.00｜ 5.68｜限售A股 ｜
15、 尹志刚 ｜ 426.00｜ 5.68｜限售A股 ｜ 曹铭华 ｜ 195.25｜ 2.60｜限售A股 ｜ 高欣 ｜ 177.50｜ 2.37｜限售A股 ｜ 朱来松 ｜ 177.50｜ 2.37｜限售A股 ｜ 曲鹏 ｜ 124.25｜ 1.
16、66｜限售A股 ｜ ──────────────┴─────┴───┴──────┴───── 【营业收入】 ┌────────────┬─────┬─────┬─────┬────┐ ｜项目名称 ｜2010年中期｜同比增长(%｜2009年度( ｜同比增长｜ ｜ ｜(万元) ｜) ｜万元) ｜(%) ｜ ├────────────┼─────┼─────┼─────┼────┤ ｜凝结水精处理(产品) ｜ 7013.13｜
17、 ｜ 13089.64｜ 21.67｜ ｜废污水处理及中水回用(产｜ 142.21｜ ｜ 4927.00｜ 13.05｜ ｜品) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜给水处理(产品) ｜ 6471.62｜ ｜ 7150.59｜ 86.61｜ ｜建造、安装工程承包(产品)｜ 152.87｜ ｜ 376.41｜ -86.72｜ ｜自动化控制(产品)
18、 ｜ 41.79｜ ｜ 773.74｜ -62.15｜ ｜合计(产品) ｜ 13821.63｜ ｜ 26317.38｜ 10.45｜ └────────────┴─────┴─────┴─────┴────┘ 【招股意向书】 一、发行人的主营业务及其变化情况 （一）发行人的主营业务 公司主要为火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业的大型工业项目提供水处理系统解决方案、水处理设备系统集成和工程承包业务。报告期内，公司的业务收入主要来自于工业水处理中的凝结水精处理、给水处
19、理、废污水处理及中水回用、配套自动化控制等。其中，在火电、核电行业，公司是市场上最具竞争力的水处理公司之一。 二、公司所处行业基本情况 （一）行业定义 1、行业属性 目前，本公司所从事的给水处理及废污水系统设备集成，主要用于工业生产中水的净化、废污水处理及回用，从公司所属产品内涵上来看，属于环保产业中的水污染治理行业中的工业水处理范畴。 2、公司所属细分行业 按照所服务的行业应用分类，可以将工业水处理分为电力能源行业水处理、石油化工行业水处理、煤化工行业水处理、造纸行业水处理、冶金行业水处理、金属行业水处理、纺织印染行业水处理、制革行
20、业水处理、农药行业水处理、化学肥料行业水处理等。 公司目前主要从事火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业内大型工业项目的水处理业务。通常情况下，本类细分行业的固定资产投资规模和金额巨大，其日常生产经营用水量非常大、水质要求高，对水处理设备的质量和设计水平也均有较高要求。 （二） 影响行业发展的有利因素与不利因素 1、有利因素 （1）产业政策扶持 近年来，随着我国对于环境保护的日益重视和水资源的日益紧缺，国家在水资源的保护和利用方面出台了一系列的政策法规，以1989年颁布的《中华人民共和国环境保护法》为核心，相继围绕环境保护和水资源利用方面先后颁布了
21、多项法律法规。如在水资源保护方面，先后出台了《中华人民共和国水法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国水污染防治法实施细则》等，在节水减排方面，2008年通过了《循环经济促进法》。上述法律的颁布为工业水处理行业的发展奠定了坚实的政策基础。 在我国《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》中，明确提出突出抓好钢铁、有色、煤炭、电力、化工、建材等行业和耗能大户的节能工作，重点推进火电、冶金等高耗水行业节水技术改造，提高水的利用效率，扩大再生水利用，积极开展海水淡化、海水直接利用和矿井水利用。随之各部委相继出台了《中国节水技术政策大纲》、《节水型社会建设"十一五"规划》、《国
22、务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》、《海水利用专项规划》、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》等一系列具体规定，对于工业给水、节水、海水利用、废污水治理及中水回用、节能环保等方面提出了具体要求，上述规划的实施将为工业水处理行业的发展提供广阔的市场发展空间。 未来，在水资源紧缺的大背景下，国家在水资源保护和利用方面仍将会出台一系列的政策、法规。作为水处理行业中的重要参与者，相关水处理企业将会面临巨大的发展机遇。 （2）国民经济持续增长 2007-2009年我国国民经济持续增长，国内生产总值（GDP）年平均增长9% 以上，其中2007年增长11.4
23、2008年增长9%、2009年增长8.7%。预计整个"十一五"期间我国经济增长率为10%左右。国民经济的持续发展不仅对水污染治理行业提出不断增长的需求，也会给行业的发展提供更大的投资支持。 （3）工业水处理技术的进步 近十年来，随着我国对水资源保护的重视，工业水处理技术在物理、化学和生物处理方面取得了全面的进步。技术的进步使得原来相对复杂的水处理工艺变得简单，从而大幅降低了水污染治理设施的投资成本和运营成本，对水污染治理行业的良性发展起到正面的推动作用。 （4）新领域、新市场的跨越式发展带来的巨大机遇，极大拓宽了行业发展空间 ① 核电领域
24、随着《核电中长期发展规划》的出台，我国的核电建设呈现出跨越式发展的局面，相关行业也将因此而受益。作为核电建设的直接相关行业，水处理行业将会从中获得较多的行业发展机会。详细分析见本节"（三）行业发展现状与趋势； 3、电力行业水处理市场概况；（2）核电行业水处理市场将呈现爆发式增长"。 ②中水回用和海水淡化领域 我国每年废污水排放量巨大，根据2008年环境公报统计数据，达572亿吨。而目前用于处理再回用的比例尚不到10%。随着我国用水的日渐紧缺和国家对于 "节水、减排"的日渐重视，中水回用的市场空间将日益显现，而电厂作为用水大户，将是中水回用的重点客户。 国
25、家发改委《海水利用专项规划》规定，"十一五"期间，沿海地区在建的电力、石化、钢铁等重点行业，必须配套建设海水淡化水作为工业冷却水；已有的电力、石化、钢铁等重点行业必须对现有的供水设备进行改造，以海水淡化水代替工业用水；在沿海城市及其海岛建设一批生活用的大型海水淡化项目。按此规划，到2020年，我国海水淡化总量将达到250-300万吨/日。 随着国家对于"节水、减排"的日益重视，在上述新领域、新市场的投入不断加大，将为电厂水处理市场带来广阔的应用空间。 2、不利因素 （1）市场竞争趋于激烈 我国政府制定的经济刺激方案对环保行业投入较大，初步估算，在4万亿元
26、政府投资中，有2,300亿元直接用于环保项目，另外其他诸如在电力、石化等相关行业中，政府的经济刺激计划也将间接使得水处理产业得以受益，工业水处理行业前景巨大。 另一方面，由于行业发展潜力巨大，众多国外大型水处理公司纷纷进入中国，跨国公司凭借其资本和技术方面的优势，介入我国水处理市场，从而加大了行业的竞争力度。 另外，本行业产品大多为个性化定制产品，各类用户的需求差异较大，不同用户对于水处理的要求也不一样，导致竞标时的技术方案和价格差异较大，容易引发低价竞争。 （2）废污水处理领域市场化程度较低 虽然在某些工业水处理细分领域，由于较高的技术壁垒使得企业能够
27、在相对规范的市场运作机制下进行良性竞争，但在废污水处理领域，其行业保护、地方保护仍然存在，市场的规范化程度依然不足，企业之间良性竞争的市场机制尚未完全形成。 三、行业竞争状况及其他 （一）行业竞争状况综述 随着国民经济的发展和环境保护需求的不断提高，工业水处理行业的应用领域不断延伸，市场空间巨大。目前，我国工业水处理行业面临的竞争格局是： 1、企业数量较多、市场集中度较低，竞争激烈，少数企业在水处理部分领域具有一定的技术优势 目前，工业水处理行业的集中度比较低，与国外相比，行业内企业规模偏小，市场份额普遍较低，缺乏行业领导者。但在某些细分行业
28、领域，少数企业凭借其自身拥有的技术优势，在相应的细分市场具有一定的竞争优势。 2、地方保护和行业保护在一定范围和区域内仍然存在 国内大多数水处理企业受资金和技术的制约，创新能力差，地方保护和行业保护在一定范围和区域内仍然存在，尤其是废污水处理行业存在低价竞争的现象。但在个别对于水处理要求较高的细分行业和细分产品中，其竞争仍主要体现为企业所拥有的技术水平和服务水平的高低。 从今后的发展趋势来看，随着国家环境保护执法力度的加强，市场竞争必然以技术、质量和服务为主，那些以技术、质量和服务为核心竞争力的企业将在未来的竞争中逐渐占据优势，成为市场的主导力量。 （二
29、进入本行业的主要障碍 1、技术壁垒 工业水处理的应用领域宽泛，涉及产品众多，目前大部分企业仅能对其中一 招股意向书项或者部分生产领域提供水处理服务，行业内能够掌握完整水处理技术的企业较少。以电力行业水处理为例，需要针对每个项目自身的特点不同，提供有针对性的项目设计，除了要求能够提供符合电厂要求的出水水质之外，还要求具有较高的安全性和稳定性，技术要求较高。而且伴随着国家对于"节水、减排"要求的不断提高和电厂机组不断向大功率、高能效的方向发展，行业内的企业纷纷加大了技术研发的力度，所应用的技术也在不断更新，行业外的企业要掌握相关技术体系有较大的困难。 2、
30、业绩壁垒 一般来说不同细分行业的工业水处理均有着不同的行业认证要求，除了某些涉及许可经营的行业以外，大部分行业内企业均较为看重水处理设备提供商的过往业绩状况，其所服务客户的质量高低将会在较大程度上影响到工业水处理行业内企业获得新客户的能力。以电力行业为例，水处理系统作为重要的辅助系统，对于电厂的稳定运行起到非常重要的作用，客户对产品的安全性、可靠性、耐用性要求很高，通常以招标的形式进行采购。电厂水处理厂商不仅要有相应的产品认证证书，还必须具有性质和复杂程度类似项目的供货经历才能进入客户的投标程序。因此，是否具有同类型项目的过往业绩构成了本行业的重要壁垒。 3、品牌和客户关系
31、壁垒 工业水处理企业需要通过各种形式拓展营销渠道，以良好的产品质量和企业诚信与客户建立长期合作关系。以电厂水处理为例，行业内从事水处理业务的企业众多，但目前较有影响力的除了本公司以外，主要包括中国华电工程（集团）有限公司、武汉凯迪水务有限公司等行业内从事水处理业务多年的企业。这一类企业在行业内具有较高的认知度和美誉度。对行业的新进入者而言，这种基于长期合作而形成的客户关系和品牌效应是其进入本行业的较大障碍。 （五）行业利润水平的变动趋势 由于各工业类别对于水处理的需求千差万别，其利润水平也有所不同。以电厂水处理为例，凝结水精处理系统由于其设计技术较为复杂，仅有少数
32、企业能提供，产品利润水平较高。其余包括电厂给水处理、废污水处理等，因其技术应用与其他行业相似，市场参与者较多，竞争较为激烈，产品利润水平并不高。但是近年来随着国家不断加大环保力度，提高工业废污水排放达标标准，环保监管趋于严格，废污水处理设施建造要求相应提高，利润水平也开始有所上升。另一方面，随着电厂（火电、核电）逐渐向大功率、高参数方向的不断发展，对水质的技术要求越来越高，行业水处理系统产品的利润率也将会逐步提高。 另外，随着工业水处理技术创新程度的不断提高，以及高科技含量、高附加值的水处理产品的推出，都将提升工业水处理行业的利润水平。 三、发行人在行业中的地位
33、一）行业地位领先 本公司业务主要集中在工业水处理行业中的火电、核电领域。2010年1-6 月本公司实现销售收入1.39亿元，截止2010年6月30日，正在实施或待实施合同 6.15亿元。在火电、核电水处理领域，公司具有明显的竞争优势，具有较强的 市场竞争力，位居市场的第一梯队行列。 1、火电领域（1000MW以上）市场占有率统计 （1）已投入运营机组 根据中国电力企业联合会发布的《2009年工业统计快报》显示，目前全国已经投入运营的1000MW超超临界机组共计21台。其中，在1000MW超超临界机组凝结水精处理领域，由本公司承接的已经投入运营的项目为5
34、台（2007年，全国投运4台，其中1台为公司承做，占25%；2008年，全国投运3台，其中1台为公司承做，占33.33%；2009年，全国投运11台，其中3台为公司承做，占27.27%）；在锅炉补给水领域，由本公司承接的已经投入运营的项目为5台（全部为2009 年投运）占当年全国投运11台的45.45%。 （2）在建机组 根据公司对参与招标项目和相关统计资料的数据，截止2009年末，目前在建的1000MW机组共有22台：其中，在凝结水精处理领域，由公司承接的项目为 10台，市场占有率为45.45%；在锅炉补给水领域，由公司承接的项目为7台，市场占有率为31.82%。
35、 2、核电领域行业市场占有率统计 截止2009年12月31日，本公司已经成功取得广西防城港核电一期工程1、2 号机组、福建宁德核电厂一期3、4号机组、广东阳江核电一期3、4号机组、山东海阳核电一期工程、浙江三门核电一期工程水处理项目合同，涉及核电机组 10台，占已招标在建核电项目总数的34.48%。 近来年，随着公司品牌地位和公司实力的不断提升，公司在电力行业中的市场占有率不断提高，行业地位逐年提升。经中国环境保护产业协会水污染治理委员会认定，本公司（含子公司）2008-2009年度业务规模在工业水处理设备系统集成领域位居第一位。 （二）公司竞争优势
36、1、技术研发优势 公司是江苏省高新技术企业、江苏省软件企业，一贯重视新技术、新工艺的研发工作。目前公司拥有专利22项，其中水处理专利19项，正在申请的水处理专利有12项，其中10项为发明专利。公司研发的8项水处理应用技术被江苏省科技厅、南京市科技局认定为省市级高新技术产品，研发的水处理管控一体化软件获得国家版权局颁发的4项软件著作权和4项省级软件产品。 公司的"城镇污水深度处理及回用工程技术研究中心"分别被列为江苏省和南京市工程技术研究中心建设项目，"污水高效处理及回用技术"被列入国家重点环保实用技术，且已成功运用于火电、核电、石化、煤化工、冶金等行业污水处理和工业给水系统
37、2008 年，公司所承做的"嘉兴发电厂废污水综合整理零排放项目"被中国环保产业协会评为国家重点环境保护实用技术示范工程、"扬子-巴斯夫 U2 水系统" 工程和"宝山钢铁股份宝钢排水处理装置扩容改造"工程被江苏省环保产业协会评为2008年度江苏省优秀环保工程；2009年，公司所承做的"宁夏电投西夏热电厂中水深度处理工程"被中国环保产业协会评为国家重点环境保护实用技术示范工程。公司所承做的"华能南京金陵发电有限公司的超超临界百万机组给水及冷凝水处理环保工程"被江苏省环保产业协会评为 2010年度江苏省优秀环保工程。 公司完成的"火力发电企业综合废水处理技术研究与应用课题"被浙江省电力协
38、会评为浙江电力科学技术二等奖。公司的"核电站凝结水精处理"及"π型变流澄清中水处理器"两项研发项目被科技部列为2010年"国家火炬计划项目"。公司与中国科技大学苏州研究院合作的"以颗粒污泥为核心的废水处理新技术和装备研发及产业化"项目被批准为"江苏省科技成果转化专项资金"资助项目。自动化公司（发行人子公司）的"大型火力发电厂锅炉水侧监控软件 V1.2 版"研发项目被科技部列为"科技型中小企业技术创新基金无偿资助项目"。在工业水处理领域，公司拥有较强的技术研发优势。 2、工业水处理领域一体化服务优势 公司在工业水处理方面具有完整的系统集成和全面的技术服务综合能力，能够为客户提
39、供从给水处理、凝结水精处理到废污水处理及中水回用等系列水处理成套设备系统，并可提供技术咨询、系统设计、工艺及控制设备系统集成、运行技术服务和工程承包等一体化服务。在电厂水处理方面，公司已经成功为五大发电集团和各大地方发电集团提供了百余项水处理项目的系统设计、设备集成、程控系统和技术服务，并与上述客户建立了良好的合作伙伴关系；在对核电、煤化工、石化等细分行业客户的开拓上，公司的一体化服务模式，也使得公司更加容易获得行业内重点客户的认同。 3、高端客户及品牌优势 公司凭借国内领先的水处理技术和成熟的项目管理经验，完成了许多大型、复杂、质量优良的工业水处理工程。业务范围涉及火电、
40、核电、石化、煤化工、冶金等行业，主要客户包括国内五大发电集团、华润电力、中核总、中广核、中石化、中石油、神华集团、宝钢等众多行业龙头企业。公司获得多项成功的设备系统集成和工程承包业绩，并与国内各大总包商合作为巴基斯坦恰希玛核电 C2 项目、印度 JHARSUGUDA 电厂、土耳其EREN 电厂、越南海防电厂境外工程项目提供了水处理系统成套设备，在工业水处理市场形成了较高的品牌影响力。在国家电力公司电力规划设计总院和中国电能成套设备有限公司公布的"电力工程主要辅助设备推荐厂家名录"中，公司是已推荐全部系列机组（200MW、300MW、 600MW）机组水处理设备主要推荐厂家之一，在火电、核电
41、水处理市场，公司具有较强的综合竞争优势。 4、人才和管理团队优势 公司拥有环境工程、电厂化学、自动化控制等领域的专业人才137人，占公司总人数的 72.49%；大专及以上学历者占公司总人数的 93.65%。在长期的水处理设备设计和实践过程中，公司锻炼和培养了一支具备丰富的项目设计经验、善于解决技术难题的项目技术团队，管理人员和工程技术人员具有丰富的设计施工经验，能够保证项目按照合同要求顺利实施。高素质的人才队伍确保了公司在技术研发和项目质量方面的竞争优势。 公司拥有一支团结、精干、进取的高素质管理团队。核心经营管理人员均拥有多年的水处理行业经验，对于水处理相关新技
42、术的敏感度高，创新意识强烈，具备驾驭和解决重大问题的能力，能够很好的把握企业发展方向，抓住发展的机遇。公司董事长王政福先生既是公司创办人，又是科研带头人，是公司稳健并快速发展的核心和掌舵人。公司的管理团队优势，促进了公司的技术创新和技术实施的产业化，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。 （三）公司竞争劣势 1、生产集成场地不能满足发展要求 目前公司主要生产集成过程是在协作厂家的场地上完成，在创业初期，这一方式可以有效降低创业风险，减少公司经营风险。但随着公司业务规模的迅速扩大，现有分散协作集成的方式不利于保障公司生产经营的稳定性，也不能满足公司进一步发展的需要。
43、 2、生产设备投入不足制约公司未来业务发展 公司在创立初期，因自有资金不足只能利用协作厂家的场地和设备，进行设备组装、系统集成和性能测试。在规模较小，项目较少的情况下，公司有充足的时间和人力去对产品质量进行逐一把关，可保证产品质量。随着公司承接项目的增多，同时开工项目迅速增加，分散协作集成的方式已不能满足公司日益增长的市场需要。同时，公司进入核电水处理市场，客户对于产品性能检测的精度要求更高，现有协作厂家检测设备的技术水平将无法满足需要。公司需要购置更先进的生产设备，提高组装集成精度，并配备先进检测仪器进行精密检测，确保公司水处理产品的质量水平，提供符合客户要求的水处理设备系统
44、 3、发展资金不足 本公司业务主要集中于国家重点工程与基础建设项目的水处理设备系统集成领域，承揽项目具有单个合同金额大，项目执行周期长，流动资金占用量大的特点，需要公司有较强的资金实力做保证。另外，为了继续保持技术优势，公司也需要在技术研发方面投入大量资金。 目前，本公司尚未进入资本市场，融资渠道单一，缺乏持续的资金支持已成为制约公司发展的重要因素。 四、主要财务指标 财务指标 2010.6.30 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31 流动比率（次） 2.22 2
45、12 1.64 1.46 速动比率（次） 1.87 1.71 1.10 1.00 资产负债率（母） 39.61% 33.43% 47.79% 49.62% 无形资产（扣除土地使 3.65% 4.37% 5.71% 8.92% 用权）占净资产的比例 归属于发行人股东的 2.34 2.11 1.80 1.37 每股净资产（元） 财务指标 20
46、10年1-6月 2009 年 2008 年 2007 年 应收账款周转率（次） 1.32 3.10 2.93 3.01 存货周转率（次） 2.13 2.73 2.08 2.19 利息保障倍数（倍） - - 190.88 79.91 息税折旧摊销前利润 2,972.04 4,768.69 4,013.64 3,741.89 （万元） 归属于母公司所有者
47、 2,473.65 3,868.52 3,137.59 2,981.91 的净利润（万元） 归属于母公司所有者 扣除非经常性损益后 2,433.11 3,772.22 3,056.68 2,641.71 的净利润（万元） 基本每股收益(元) 0.33 0.52 0.42 0.42 基本每股收益（扣除非 经常性损益后的净利 0.32 0.50 0.41 0.37 润、全面摊薄）（元） 净资产收益率（归属于 公司普通股股东的净
48、 14.90 26.42 26.48 33.72 利润、加权平均）（%） 净资产收益率（扣除非 经常性损益后归属于 14.66 25.76 25.80 29.87 公司普通股股东的净利 润、加权平均）（%） 每股经营活动产生的 0.42 0.38 0.22 0.05 现金流量(元) 每股净现金流量(元) 0.27 0.03 0.1 0.1 【公司投资情况说明】 【投资情况说明】2011-01-14 本次
49、募集资金专项存储、投资计划、项目备案情况 本次拟公开发行人民币普通股（A 股）2,500 万股，占发行后总股本的25%，实际募集资金扣除发行费用后的净额为【】万元，全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需要的营运资金。公司募集资金存放于公司董事会决定的专户集中管理，做到专款专用。开户银行为【 】，账号为【】。 经公司2009年年度股东大会审议通过，公司本次拟公开发行2500万股社会公众股，本次发行募集资金扣除发行费用后，分别用于本公司“水处理设备系统集成中心”项目、“水处理管控一体化中心”项目、“设计研发中心”项目和“其他与主营业务相关的营运资金”项目，具体项目
50、投资情况见下表： 单位：万元 序号 项目名称 项目总投资 审批、核准、备案情况 1 水处理设备系统集成中心 14,632.40 宁发改投资字【2010】17 号 2 水处理管控一体化中心 3,633.50 宁发改投资字【2010】16 号 3 设计研发中心 2,545.10 宁发改投资字【2010】19 号 4 其他与主营业务相关的营运资金 【 】 - 项目投资计划见下表： 单位：
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