©2010-2026 宁波自信网络信息技术有限公司 版权所有
客服电话：0574-28810668 投诉电话：18658249818
浙ICP备2021020529号-1 | 浙B2-20240490
关注我们 ：
1、学 号_0902211021 毕 业 论 文（设计） 课 题 关于当前我国上市公司股利分配的调研报告——基于铜陵市上市公司的调查分析 学生姓名 陶守勇 系 别 会计学系 专业班级 09会计专升本1班 指导教师 汪 群 二零一一年六月 目录
2、一、铜陵市上市公司股利分配现状及特征……………………………………………………1 （一）铜陵市上市公司发展概况………………………………………………………………1 （二）铜陵市上市公司股利分配的主要方式…………………………………………………1 （三）铜陵市上市公司股利分配的主要特点 …………………………………………………4 二、铜陵市上市公司股利分配的问题…………………………………………………………6 （一）不合理的股权结构………………………………………………………………………6 （二）送股和转增股的支付与股价的波动相关性大…………………………………………6 （三）不合理的股利分配行
3、为 …………………………………………………………………7 （四）品牌知名度、社会责任贡献率低 ………………………………………………………7 三、改善铜陵上市公司股利分配的对策建议…………………………………………………7 （一）推进股权分置改革………………………………………………………………………7 （二）提高盈利能力……………………………………………………………………………8 （三）建立公司中小股东的维权机构 …………………………………………………………8 （四）提高投资队伍的素质 ……………………………………………………………………8 （五）规范上市公司信息披露行为 ……………
4、………………………………………………9 参考文献………………………………………………………………………………………10 致谢……………………………………………………………………………………………11 关于当前我国上市公司股利分配的调研报告 -------基于铜陵市上市公司的调查分析 摘 要 股利分配是公司财务管理的三大核心内容之一，是公司筹资、投资活动的延续，也是公司金融活动的必然结果。从股份公司诞生之日起，股利分配便成为公司管理者与投资者共同关注的一个焦点问题。它不仅关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求、资本结构的合理性，甚至还会影响证券市场的正常运行，从而
5、影响到国家市场经济的发展。为此，上市公司必须在综合考虑各种影响因素的基础上做出正确合理的股利政策。合理的股利政策，一方面可以为公司规模的扩张提供资金来源；另一方面，可以树立良好的公司形象，激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期、稳定的发展条件和机会，最终实现公司价值。 作为中国股市的一分子，铜陵市目前有6家上市公司（安徽铜峰电子股份有限公司、铜陵精达特种电磁线股份有限公司、安徽六国化工股份有限公司、安纳达钛业股份有限公司、铜陵三佳科技股份有限公司、铜陵有色金属集团股份有限公司）。铜陵市上市公司的股利分配方式主要有现金股利、股票股利、公积金转增股本和混合分配方式四种，呈现出不分
6、配现象普遍存在等特征，剖析形成这种分配行为的原因，针对不规范的股利分配行为，提出调整股权结构、挖掘上市公司再融资潜力，拓宽融资渠道等若干对策来完善铜陵市上市公司的股利分配。 关键词：分红送股；上市公司；股利分配 Listed companies on the current dividend distribution of research reports Tongling City-based survey of listed companies Abstract Dividend distribution i
7、s the company's three core content of financial management is one of the company financing and investment activities continue, the company is also the inevitable result of financial activities. Shares of the company from the date of birth, dividend distribution company managers and investors have be
8、come a focus of common concern. It is not only related to the company's future long-term development requirements of shareholder return on investment, capital structure is reasonable, or even affect the normal operation of the securities market, thus affecting the national market economy. Therefore,
9、 listed companies must consider all factors in the consolidated basis to make correct and reasonable dividend policy. Reasonable dividend policy, on the one hand the company to fund the expansion of the scale of the source; the other hand, can establish a good corporate image, inspire the investor e
10、nthusiasm for continued investment in the company, so that the company long-term, stable development of the conditions and opportunity to achieve the ultimate value of the company. As a member of China's stock market, Tongling City currently has six listed companies ( Anhui Tongfeng Electronics Com
11、pany Limited, Tongling Jingda Special Magent wire Co., Ltd., Anhui Liuguo Chemical Co., Ltd., Anhui Annada Titanium Industry Co., Ltd. , Tongling Trinity Technology Co., Ltd., Tongling Nonferrous Metals Group Co., Ltd.). Tongling City, dividend distribution of listed companies are cash dividends, st
12、ock dividends, reserve capitalization, and four mixed distribution, showing no widespread distribution of other characteristics, behavior analysis of the reasons for the formation of this distribution, for non-standard dividend distribution, proposed change of equity structure, and tap the potential
13、 refinancing of listed companies to broaden the financing channels for a number of strategies to improve the Tongling City, dividend distribution of listed companies. Keywords: Dividend bonus issue ; Listed Companies; Dividend distribution 关于当前我国上市公司股利分配的调研报告 ——基于铜陵市上市公司的调查分析 引言 近年来
14、我国上市公司的股利分配形式越来越多样化, 广义上看, 股利分配方式主要有现金分红、送红股、转增股本三种方式, 但在此基础上又派生出将以上三种分配方式相结合的多种股利分配方式。随着2005年6月中国证监会发布的《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》 回购股票也成为潜在的股利分配方式。本文以铜陵市上市公司股利分配行为作为研究对象, 旨在探寻造成股利政策“非理性”的原因。同时, 研究预期结论对上市公司监管层如何规范上市公司的股利分配行为有政策性意义, 对上市公司制定合理、规范的股利政策具有积极的指导意义。 一、铜陵市上市公司股利分配现状及特征 （一）铜陵上市公司发展概况 上市公司是经
15、国家证券管理部门批准的其股票可以在证券交易所上市交易的股份有限公司。从1996年11月铜陵有色金属集团股份有限公司（股票简称：G铜都；股票代码：000630）在深圳证券交易所挂牌上市以来，铜陵上市公司历经近十多年的发展已达到一定的规模。截止2010年1 2月，铜陵共有6家上市公司，这6家上市公司中有4家在上海证券交易所上市，有2家在深圳证券交易所上市。从表2-1可看出，2002年是铜陵上市公司数量增加最多的年份，分别是三佳科技（600520）、精达股份(600577)。其中，1997～1999年，2001年、2003年、2005年、2006年无公司上市，这是因为铜陵受到国内外一些特殊因素影响，
16、即1995年的全国性经济结构调整、1998年亚洲金融危机和2001年国务院发布减持国有股筹集社保基金办法，致使铜陵上市公司数量偏少，与全国总体水平存在一定的差距。（见表2 -1） 表2 -1 铜陵上市公司的时间与数量统计 年份 上市公司数量 上市公司名称 所属交易所 1996 1 铜陵有色（000630） 深市 2000 1 铜峰电子(600237) 沪市 2002 2 三佳科技（600520） 沪市 精达股份(600577) 2004 1 六国化工(600470) 沪市 2007 1 安纳达（002136） 中小企业板 （二）铜陵
17、市上市公司股利分配的主要方式 公司名称 分配方案（含税） 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 铜峰电子 不分配 10派1元 10送2转增8股派1元 10派1元 10派1元 10送3转增2股派0.5元 不分配 不分配 不分配 不分配 精达股份 — — 10派1元 10转增8股 10派1元 10派1元 10转增2股派1.2元 10转增8股 10派1元 10派1元 六国化工 — —
18、 — 10派1.5元 10派2.2元 10派1.7元 10派1.1元 不分配 10派1.2元 不分配 安纳达 不分配 不分配 不分配 不分配 不分配 10派0.8元 不分配 不分配 不分配 不分配 三佳科技 — — 10股转增8股 不分配 10派0.5元 不分配 不分配 不分配 不分配 不分配 铜陵有色 10派1元 10派1元 10股派0.80元 10派1元 10派0.75元 10派2.4元 10派2.42元 10派2元 10派
19、1元 10派1元 股利分配是指企业的股东从企业所取得的利润，以股东投资额为分配标准。股东依据其拥有的股份从公司分得的利润，也是董事会正式宣布从公司净利中分配给股东，作为给股东投资的一种报酬。它是以公司的发展为目标，以稳定股价为核心，将公司的净利润（提取各种公积金后）在公司和股东之间进行的分配。即公司的利润在投资和回报投资者之间进行权衡。它仅是公司利润分配的一部分，而非公司利润分配的全部。通常，上市公司股利分配的方式主要有现金股利、股票股利、财产股利、负债股利、公积金转增股本和混合分配方式等，但从铜陵上市公司的分配情况来看，主要有现金股利、股票股利、公积金转增股本和混合分配方式四种方式，具体
20、情况见表2-2 表2-2铜陵市上市公司股利分配情况表 注：铜陵截至2010年12月共有6家上市公司，六国化工股份有限公司是在2004年上市，但其在上市公告书中亦披露了2003年度财务报告，该报告中宣告发放股利。精达股份、三佳科技于2002年上市 l.现金股利 现金股利是以现金形式发放的股利，是股东的实际收益，我国通常称为“红利”，发放现金股利称为派现或分红，现金股利一般按季度、半年或一年一次向股东发放，一年分配股利的次数因各公司而异。在铜陵上市公司中，大多采用这种分配方式，企业一般是一年支付一次。投资者之所以投资于股票，很大程度上是寄希望于股票的高收益，而收益的最终体现是现金的流入
21、派发现金比例的高低体现了公司的实力及给股东的回报能力，即现金股利发放的多少，将直接影响到公司的股票价格。但并不是现金股利发放得越多越好，要综合上市公司自身的情况，因为发放现金股利除了要有累计盈余外，还需要有充足的现金储备，往往会给公司带来一定的资金压力。对于公司来说，基于长期成长与财务经营的需要，必须保留现金以备置固定资产或用于其他途径。所以，当企业有足额未指定用途的累计盈利，并且有足够的现金时，可以支付现金股利。反之，则应选择其他股利形式。 2.股票股利 股票股利是公司以增发的股票为股利的支付方式，将本企业的普通股股票发给股东。发放股票股利称为送股，这种形式运用较多，是仅次
22、于现金股利的常用股利发放形式。股票股利其实是一种两全齐美的股利分配方案，对股东来说，以股票的形式获取股利，随即将红股抛出便可兑现；若保有红股，则对其增值有着极大的想象空间。对公司来说，以增发股票的形式作为股利：一是可以控制现金流出，当公司利润增加，预期未来有许多不错的投资机会，准备扩展其业务时，或当年公司现金流入紧张，需要现金以供周转时，公司往往会放弃现金股利而代之以股票股利；二是可以稀释流通在外的本公司股票价格，从而吸引更多的中小投资者；三是可以给股东某些有益的暗示，股票股利的发放说明公司可能有更好的投资机会，公司的增长潜力会因之放大，未来的收益可能会抵补发放股票股利而稀释的每股收益且有剩余
23、等。 3.公积金转增股本 公积金转增股本是我国上市公司一种常见的股本扩张方式，主要包括资本公积转增股本和盈余公积转增股本，是指公司将资本公积或盈余公积转化为股本，并未改变股东的权益，却增加了股本的规模，因而客观结果类似于股票股利。票股利和公积金转增股本都具有扩大公司股本规模、股东不需要缴纳认购款项的特点，为此，投资者往往将二者混为一谈。其实，公积金转增股本与股票股利有着本质上的区别：股票股利来自公司的年度税后利润，只有在公司有盈余的情况下，才能向股东分派股票股利，而公积金转增股本则来自于资本公积（资本公积转增 股本可以不受公司本年度可分配利润多少的限制）或盈余公积，只需将公司账面上的
24、资本公积或盈余公积减少一些，增加相应的注册资本金就可以了。因此从严 格的意义上来说，公积金转增股本并不属于利润分配，但由于其会影响股价（公积金转增股本按股票面值计算，转增后二级市场的股价虽然经过除权，但仍然高于票面价值，若有填权行情，投资者还可以从二级市场上得到实惠）。所以，我国的投资者和上市公司一般都将其视为股利分配的一种形式。 4.混合分配方式 上市公司在股利发放中，既可单独使用某一形式，也可根据需要混合使用。混合分配方式是指上市公司在发放股利时，不是只选用一种方式，而是将几种方式进行组合使用。混合方式或包含有派现、送股和公积金转增股本三种方式，具体包括四种情况：派现加送股、
25、派现加转增、送股加转增、派现加送股加转增。在铜陵上市公司中无派现加送股和派现加送股加转增的情况，其中精达特种电磁线股份有限公司、铜峰电子股份有限公司分别出现派现加转增和送股加转增两种情况。在现实生活中，许多上市公司会结合自身具体状况，在权衡股本扩张、收益增长速度、资金需求等各种要素后，采取混合的股利分配方式，以实现公司的经营目标。 （三）铜陵市上市公司股利分配的主要特点 铜陵有色金属集团股份有限公司（股票简称：G铜都；股票代码：000630） 1996年11月在深圳证券交易所挂牌上市，是中国铜工业板块最早上市发行股票的公司，是安徽省第一家股份制试点企业。随着证券市场的不断发展，上市公司日渐
26、成熟，投资者日趋理性，管理层的监管也日益规范。但总的来说，铜陵的证券市场仍处于探索发展阶段，与其他市相比还很不成熟，而作为上市公司重要的财务政策之一的股利政策，也育着符合这一时期的鲜明特点。每家上市公司的股利政策各有差异，但也表现出了一些共同的特点和相同的倾向性，这些特点一方面是由铜陵上市公司和证券市场的特殊性决定的，另一方面也是铜陵上市公司股利分配不规范的体现。具体而言，铜陵上市公司股利分配主要呈现以下特点： 1.上市公司普遍存在不分配现象 由于许多因素的存在，致使上市公司的股利政策影响公司的股票价格，并最终影响到股东财富最大化的目标。对此，上市公司必须出于对现实利益和长远利益的考虑，作
27、出最佳股利政策。但从铜陵上市公司股利政策着，公司往往对现实利益与长远利益之间的平衡缺乏考虑，其股利政策表现出不分配的特点。铜陵上市公司从2000年度至2009年度不分配公司比例（表2-3、表2-4）表明，大体上不分配股利的公司仍占有相当的比重。其中2007年和2009年有4家公司不分配，占公司总数的66.67%，2008年也有3家公司不分配，占公司总数的50%，从2002年有所下降，2004年、2005年仅1家，占公司总数的16.67%;然后从2006年不分配比例持续上升，2007年达到了66.67%，与2004年的最低点相比上升了50个百分点。从表2-4所显示的上市公司持续未分配情况的统计可
28、见，持续未分配的公司数虽呈现持续下降的趋势，但是各阶段均有持续未进行分配的公司。其中，安纳达钛业股份有限公司持续未分配的年数更达到5年之久。相关数据极大程度的表明了铜陵上市公司不分配的现象较为严重。 表2-3铜陵市上市公司股利分配情况表 分配情况 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 不分配 2 1 1 2 1 1 3 4 3 4 分配数 1 2 4 4 5 5 3 2
29、 3 2 表2-4铜陵市上市公司股利持续未分配情况 起始年度 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 公司总数 3 3 5 5 6 6 6 6 6 6 持续2年未分配公司数 1 1 1 1 — 1 2 2 2 — 持续3年未分配公司数 1 1 1 — — 1 1 2 — — 持续4年未分配公司数 1 1 — — — 1 2 — — — 持续5年未分配公司数 1 — — — — — — — — —
30、 注：表中数据表示某年起持续N年未分配的公司数，如：2000年起3年未分配的公司数为2家，是指2000年、2001年、2002年这连续三年里，均不分配股利的公司共有2家；同理，2001年起持续3年未分配的公司数为1家，即2001年、2002年、2003年这连续三年里，均不分配股利的公司共有1家 2.股利分配政策缺乏稳定性和连续性 公司缺乏把投资者的利益摆在应有的位置，从而在制定股利政策时缺乏目标，因而显得比较随意，缺乏远见。铜陵上市公司能够保持股利政策连续性的公司很少（见表2-4）。近3年中，连续2年未分配股利的有4家，占全市上市公司的66.67%；而连续3年未分配股利的有2家，占33
31、33%。从以上数据可以反映出铜陵上市公司股利分配缺乏一定的连续性和稳定性。较大比重的上市公司是不分配股利或者微利。 3.股利分配方式多样化 在铜陵上市公司中，股利支付形式除了单纯的现金股利、股票股利外，还有转增、派送、送转等多种组合方式，其中现金股利成为股利分配的主要形式。由表2-5可以清晰的看到，在2000-2009年间，现金股利的派发比例明显高于其他形式。其中，2004年派现的公司比重最大，有5家公司，占公司总数的83.33%；相比之下，股票股利和混合分配方式明显偏低，2002年股票股利和混合分配方式各仅有1家，甚至连续数年未出现此类分配形式。
32、 表2-5铜陵市上市公司股利分配形式 分配 形式 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 公司数 派现 1 2 2 3 5 4 2 1 3 2 送股 — — 1 — — 1 — — — — 公积金转增股本 — — 2 1 — 1 1 1 — — 混合分配方式 — — 1 — — 1 — — — — 二、铜陵市上市公
33、司股利分配的问题 公司发放股利是投资者获得收益的重要途径，持续、稳定的现金股利政策，可以使公司保持良好的形象，吸引更多的投资者加盟。铜陵市上市公司经过几十年的发展，对铜陵的经济发展起到了积极作用，虽然这些公司上市不算太晚，但发展不够快，自身还存在一些问题，主要表现在以下几个方面： (一)不合理的股权结构，导致股利分配缺乏理性 自2005年证监会、国资委等联合颁布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》以来，尽管绝大多数上市公司实施了股权分置改革，但要想真正实现全流通，消除非流通股和流通股的流通制度差异还需要较长的时间。在近3年中，铜陵上市公司的股权结构中，国家股和法人
34、股占上市公司总股本的比重依然很大，虽然逐年随着部分国有股和法人股上市流通，但仍然导致了上市公司中股权集中，尤其是第一大股东处于较强的控股地位，公司内部存在严重的“内部控制人”现象。因此，公司是否分配股利、分配多少以及以什么形式分配，都由控股股东决定。这种不合理的股权结构必将造成上市公司非理性的股利分配行为，出现为了少数人的利益而损害广大中小股民的利益，股票的内部交易问题层出不穷，市场资源得不到合理的配置。 （二）送股和转增股的支付与股价的波动相关性大 股利理论认为，公司股票价格正相关于现金股利的启动和增加，股利变化明显地传递了公司管理者对于公司现在和未来盈利状况的预期信息。股利变化为拥有公
35、司较少信息的投资者传递公司经营管理信息，因此，可以克服现代资本市场中的信息不对称问题，股利的增加（或减少）意味着公司预期盈利的成长（下降）。一般说来，能够连续派现并实施稳定股利政策的公司，通常业绩优良且稳步增长的公司，投资者对这类公司抱有良好的投资预期，其股价也相应保持稳定。 （三）谋求进一步融资，采取不合理的股利分配行为 2006年5月8日，上海证券报披露了《上市公司证券发行管理办法（全文）》，其中的一条是要求最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%。2008年8月22日，中国证监会发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定（征求意见稿）
36、》，要求进一步提高上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准，在原有规定的基础上，要求将《上市公司证券发行管理办法》中确定的、最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%提高至30%。部分上市公司为了谋求钱够进一步借助资本市场进行再融资，比如增发、配股等，在公司收益不高的情况下，仍然采用高分配或者微利分配的分配行为。 （四）品牌知名度、社会责任贡献率低 铜陵市上市公司是同行业中佼佼者, 在省内拥有较高的知名度, 但在国内外其他地区知名度却大打折扣, 甚至某些上市公司别人都闻所未闻。铜陵市上市公司要想做到更大、更强、更远发展, 必须提高公司在省内外, 尤其
37、是国内外的知名度, 让更多的消费者了解、认识并购买你的产品, 产品就会有更宽的销路, 企业也就有更广的出路。 同时, 在特殊时段, 在重大自然灾害面前, 上市公司更要慷慨解囊, 用爱心回报社会, 担负起上市公司应尽的责任, 这在无形中也提高了企业的品牌知名度。 三、改善铜陵上市公司股利分配的对策建议 相对持续、稳定的分红政策不仅可以给投资者以回报，让他们树立长期价值投资的市场理念，而且可以传递公司稳健发展的良好信息，树立良好的市场形象，有利于资本市场的健康发展。因此必须把上市公司分红政策作为公司财务治理的关键一步优化上市公司分红政策迫在眉睫。铜陵市上市公司股利分配行为的不规范给投
38、资者、市场以及上市公司自身都会产生很严重的影响。而影响铜陵上市公司股利分配的因素是多方面的，有内在的也有外部的，有微观的也有宏观的。针对目前铜陵上市公司股利分配的状况，结合本文的调查结果，笔者拟提出以下对策建议： （一）进一步推进股权分置改革，加快非流通股向流通股转换的步伐，优化上市公司的股权结构 铜陵上市公司不规范股利政策的形成与上市公司的股权结构密切相关。由于铜陵绝大多数上市公司都是由国有企业改制过来的，国有股、法人股占绝对的或相对的控股地位(据统计，铜陵6家上市公司中，控股股东为国有单位的有5家，占公司总数的83.33%。其中，铜陵有色金属集团股份有限公司国有股本占总股本的81.69
39、)，导致公司的股利政策往往以大股东的利益为导向。因此，铜陵上市公司应加大国有股减持的力度和速度，使这一部分非流通股能够上市流通，以消除上市公司不规范股利政策形成的制度根源。减持国有股不仅可以避免国有资本过多的介入竞争性行业，而且可以避免上市公司股权过于集中，有利于公司建立合理的法人治理结构，减少因所有者缺位或内部人控制而导致的不良后果。 （二）增强上市公司的核心竞争力，以提高其盈利能力 公司的盈利能力是影响铜陵上市公司股利分配的重要因素，铜陵上市公司应努力提高自身的盈利能力，以增强公司股利支付的意愿，提高股利政策的稳定性。然而，铜陵的上市公司大多是由国有企业改制而来，产业发展层次低，核心
40、竞争力不强。为此，增强铜陵上市公司的核心竞争力从而提高其盈利能力乃当务之急，具体可通过以下几个方面来实现：第一，铜陵上市公司应紧紧抓住国家设立皖江城市带承接产业转移示范区的大好时机，采取切实有效措施，充分发挥证券市场功能，围绕“两个基地”即铜产业基地和电子材料产业基地，积极培育硫磷化工产业和环保产业，做大做强特色经济。第二，铜陵上市公司应通过招商引资等方式加快利用外资的步伐，借鉴国外先进的管理理念及技术。第三，铜陵上市公司管理层应强化持久经营的理念，在抓住机遇增加公司暂时性收益的同时，不断挖掘自身潜力，开拓主营业务，寻找更好的投资机会和新的利润增长点，以增强公司的持久盈利能力，为实施恰当的股利
41、政策创造条件。第四，铜陵上市公司应增强经营现金流量管理的意识，从整个财务角度出发规划好现金收支政策，以防止在公司盈利时出现因现金不足而不分配股利的现象。第五，铜陵上市公司应积极培育和引进高层次人才，建立完善的人才机制，不断改善公司的人才结构，以适应日趋激烈的市场竞争形势，迅速提升核心竞争力。 （三）建立公司中小股东的维权机构 可以尝试性在上市公司内部设立类似于董事会的“中小股东委员会”，作为公司的权利机构参与公司筹资、投资、分红等重要财务决策和管理决策。“中小股东委员会” 代表由全体中小股东选举产生,工作宗旨是保护公司中小投资者的利益。如“中小股东委员会”可以提请董事会在分红政策制定中考虑
42、中小投资者利益, 如果分红政策对于中小投资者极为不利, 可以提请股东大会不通过。 （四）提高投资队伍的素质，抑制股市的过度投机 目前，铜陵无论是机构投资者还是个人投资者，数量都比较少，而且素质（尤其是个人投资者）普遍不高，严重制约了股市的正常运转。为此，铜陵相关机构在继续培育发展机构投资队伍的同时，还应重点考虑如何提高个人投资者的投资素质。例如，可以通过各种媒体向投资者广泛宣传投资知识、组建各种投资培训机构或者要求大型证券公司定期举办投资课程培训班，提高投资队伍的整体素质，帮助他们树立理性的投资理念，从而减少股市的投机行为，使得庄家不再能随意操纵股票价格进行炒作。另外，还要加强中小投资者的
43、法制观念，中小投资者是否能够运用法律武器来抵制来自公司大股东的压力，将决定了他们实际能够从公司获得多少股利，为了使自己的合法权益不被大股东的控制所随意剥夺，中小投资者要随时懂得利用法律武器来保护自己。 （五）规范上市公司信息披露行为 铜陵大部分的上市公司在选择不分配股利时，仅仅简要的宣布“暂不分配”，至于是何种原因导致不分配，公司管理层对此应该承担什么责任，都没有任何真诚、详细的解释，这种行为是对投资者极不负责任的态度。按理说，股利分配本应是上市公司的自家事，应由公司管理层自主决定，监管部门不应干预。但是考虑到上市公司的股利政策直接关系到国家、证券市场以及投资者等的相关利益，如果股利分配不
44、规范将会直接影响到多方利益。为此，有必要对上市公司股利政策方面的相关信息进行翔实披露。比如：对于当年不分配的公司，要求其在报表中详细披露不分配的原因；对于采用送股或转增股本方式的公司，应要求其在报表中详细披露货币资金状况、未来发展机会以及转作股本的未分配利润的用途和投资方向、投资收益等情况；对于申请配股的公司，要求其在配股方案中详细披露配股资金投入项目的可行性研究报告以及以前年度配股资金使用情况报告，减少配股资金投向的盲目性。 参考文献： [1]杨家新.公司股利政策[M].北京：中国财政经济出版社，20
45、04 [2]原红旗.中国上市公司股利政策分析[M].北京：中国财政经济出版社，2004 [3]魏刚.中国上市公司股利分配问题研究[M].大连：东北财经大学出版社，2001 [4]徐凤菊，刘颖.上市公司股利政策的特点、成因及对策[J].财会通讯，2004.12 [5]史弘.我国上市公司股利分配的现状及改进建议[J].市场周刊,2005.3 [6]晚常青.企业股利分配政策分析[J].证券市场,2007.5 [7]唐国琼，邹虹.上市公司现金股利政策影响因素的实证研究[J]．财经科学，2005.2 [8]陈洪涛，黄国良.我国上市公司股利分配意愿实证研究分析[J].海南金融，2006.7
46、 [9]向锐，李琪琦．股利政策市场效应的实证分析[J]．石家庄经济学院学报,2006.2 [10]Rozeff MS.Industry influence on Dividend Policyina Firm-Specific Model[J].SSRN Working Paper,2006 [11]Alon B,Graham J,Harvey C ,Michaely R. Payout policy in the 21st century [J].Duke University Working Paper,2004
47、 致 谢 大学生活即将过去，通过论文的撰写，使我对两年来所学的知识进行了系统的总结，理论联系实际，认真完成了毕业论文。在论文的撰写过程中，我查阅并收集了很多的资料，学到了很多课堂上学不到的东西。同时深刻体会到很多知识只有在工作中去实践，才能得到更好的领会和把握，真正做到学以致用。 在论文写作过程中，得到了指导老师汪群老师的亲切关怀和耐心的指导。她严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。从课题的选择到项目的最终完成，汪老师都始终给予我细心的指导和不懈的支持。多少个日日夜夜，汪老师不仅在学业上给我以精心指导，同时还在思想、生活上给我以无微不至的关怀，除了敬佩汪老师的专业水平外，她的治学严谨和科学研究的精神也是我永远学习的榜样，并将积极影响我今后的学习和工作。在此谨向汪老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。 在论文即将完成之际，我的心情无法平静，从开始进入课题到论文的顺利完成，有多少可敬的师长、同学、朋友给了我无言的帮助，在这里请接受我诚挚的谢意！最后我还要感谢培养我长大含辛茹苦的父母，谢谢你们！ 最后我还要感谢会计学系和我的母校——铜陵学院两年来对我的栽培。 09会计专升本（1）班 陶守勇 2011年6月
©2010-2026 宁波自信网络信息技术有限公司 版权所有
客服电话：0574-28810668 投诉电话：18658249818
浙ICP备2021020529号-1 | 浙B2-20240490
关注我们 ：
