我国商业银行外汇风险管理研究85018.doc

我国商业银行外汇风险管理研究

【摘要】本文在系统阐述外汇风险相关概念和防范原则的基础上分析了我国商业银行外汇风险管理方面的现状就其中存在的问题提出了相应的建议

　　一、外汇风险的相关概念

　　（一）外汇风险的概念及种类

　　1.外汇风险的概念

　　1973年布雷顿森林体系崩溃国际货币基金组织通过《牙买加协定》承认浮动汇率制的合法性于是各国的货币汇率频繁变动并且经常进行大幅变动例如从1980年到1985年美元对西方十余种主要货币的实际汇率平均上升了60％而在随后的两年里几乎又跌回到原值；日元在上世纪90年代曾多次对美元汇率产生大幅度的涨跌使西方经济险象环生正因如此各国在国际经济交易中会产生外汇风险

　　外汇风险又称为外汇市场风险是市场风险中一种重要的风险它是由引发市场风险的因子——汇率出现不利的变动而使国家、金融机构、企业和个人等的资产蒙受损失的可能性外汇风险的概念有广义和狭义之分广义的外汇风险是指由于汇率的变化以及交易者到期违约和外国政府实行外汇管制等给外汇交易者和外汇持有者带来经济损失的可能性；狭义的外汇风险仅指由于汇率的变化而给外汇交易者和外汇持有者带来经济损失的可能性

　　2.外汇风险的种类

　　根据其主要表现可以分为交易风险、折算风险、经济风险和储备风险

　　（１）交易风险

　　即以外币计价的经济交易在到期结算时由于汇率波动而导致该交易以本币衡量的价值发生变动的可能性

　　（２）折算风险

　　折算风险也称会计风险、转换风险、评价风险是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能性它是一种账面的损失和收益并不是实际交割时的实际损益但它却会影响企业资产负债的报告结果

　　（3）经营风险

　　经营风险又称经济风险是指由于意料之外的外汇汇率变化而导致企业产品成本、价格等发生变化从而导致企业未来经营收益增减的不确定性例如我国某集团公司在美国有一子公司利用当地资源和劳动力组织生产产品以美元计价销售突然美元出现了较大幅度的贬值这就会给子公司的经济绩效带来潜在的风险

　　（４）储备风险

　　储备风险是指外汇作为储备资产因外汇汇率变动而引起价值下跌或上升的可能性每个国家或企业为平衡国际收支或国际支付都有一定数量的外汇储备在浮动汇率制度下外汇储备的构成尤为重要对于由汇率变动所引起的外汇储备损失称为储备风险在一般情况下外汇储备中的货币品种应适当分散保持多元化根据汇率变动和支付需要随时调整结构将风险减小到最低限度

　　（二）外汇风险的构成和外汇风险管理的基本原理

　　1.外汇风险的基本构成因素

　　外汇风险的构成因素有三个——本币、外币和时间这构成了时间风险和价值风险在确定的时间内本币和外币存在折算比率因此会有风险从一般意义上说一笔应收外汇或应付外汇账款的时间对汇率风险的大小具有直接影响时间越长汇率波动的可能性就越大汇率风险也就相对较大

　　2.外汇风险管理的基本原理

　　（１）消除构成外汇风险的货币因素或时间因素

　　（２）合理调整货币因素或时间因素的结构

　　（３）套期保值操作针对存在的外汇敞口实行反向交易构成一项方向相反的货币流动可以全部或部分抵销外汇风险对企业的影响

　　3.外汇交易风险防范的主要目标

　　（１）短期收益最大化

　　力求短期收益最大而忽视长期的经营结果

　　（２）外汇损失最小化

　　其着眼点在于尽量减少外汇损失一般来说这类企业的风险承受能力较小宁愿维持较低的收益率也不愿冒可能产生损失的风险

　　4.外汇交易风险防范的基本原则

　　在一定管理成本情况下使汇率变动对本币造成的经济损失最小化只有从减少外汇风险损失中得到的收益大于为减少风险所采取措施的成本费用时防范风险的措施才是有意义的、才是可行的

　　二、我国商业银行外汇风险及管理现状

　　基于以上的理论分析可将我国商业银行的外汇风险管理现状和差距归结为银行高层监控外汇风险的能力还有待提高外汇风险的政策和程序还有待进一步完善外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提高外汇风险的内控有待加强

　　（一）我国外汇风险现状

　　随着我国经济实力的增长、人民币利率市场化与自由兑换进程的加快2005年我国外汇管理部门对外汇交易市场和汇率形成机制又进行了一系列改革5月外汇市场做市商制度启动；7月汇率形成机制调整人民币对美元升值2％；8月远期结售汇范围扩大允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务可以预见随着我国向灵活汇率制度的转变外汇交易市场的深度和广度必将进一步扩大与此同时我国商业银行的外汇风险将更加日常化和显性化

　　1.商业银行的资金账户和交易账户面临的外汇风险同时加大

　　新汇率机制下商业银行的交易账户即因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的（人民币）市值会随着人民币对主要外币汇率的波动而变动同时银行账户中的外汇资产和负债例如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等也会随着汇率的升值和贬值而产生盈亏交易账户和银行账户的外汇风险加起来便构成了商业银行的外汇风险

　　2.商业银行的客户面临的外汇风险加大增大了商业银行受损的可能性

　　汇率形成机制改革不仅会直接影响商业银行账户和交易账户的资金头寸还会通过影响其客户的外汇财务状况间接地影响商业银行的资产质量和盈利能力汇率波动的频度和幅度提高后从事国际贸易的客户经营账户的外汇风险增加其财务状况将随着汇率波动而盈亏不定从而影响客户的偿债能力进而使商业银行贷款的风险加大

　　3.外汇衍生产品给银行带来的风险增加

　　外汇衍生产品交易要求银行有很好的定价能力并且能够很好地管理衍生产品的风险这对商业银行是非常大的挑战随着远期结售汇业务的范围扩大交易期限限制放开同时允许银行自主报价并允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务这些措施在促进银行外汇衍生品交易发展的同时也使银行面临的相关风险增加在提供远期、掉期等衍生产品时银行的定价和风险管理水平直接决定其盈利能力体现着银行的竞争力

　　（二）我国商业银行的外汇风险管理现状和差距

　　1.银行高层监控外汇风险的能力还有待提高

　　董事会承担着外汇风险的最终管理责任负责审批外汇风险管理的战略、政策和程序负责确定本行的外汇风险容忍度为了有效履行这些职责董事和高级管理层必须对外汇风险有充分了解然而目前不少商业银行的董事乃至高级管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能甚至缺乏对外汇风险的基本了解有些银行明明外币敞口为多头竟然误认为人民币升值对本行有利更普遍的问题是董事会和高级管理层不掌握（也没有意识去掌握）本行的外汇风险敞口头寸说不清本行的外汇风险水平和状况在这种情况下设定风险限额只能是一种奢谈这样的董事会恐怕在外汇风险管理方面很难发挥出定调子的职能

　　2.外汇风险的政策和程序还有待进一步完善

　　大部分银行的外汇风险管理的政策和程序离专业化的要求还有一定距离例如从政策和程序覆盖的分支机构和产品条线看我国很多银行的政策和程序并没有完全覆盖商业银行的各个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务制度执行中存在的问题同样不容忽视很多制度只是印在纸上在实际中实施不力甚至根本无人执行

3.外汇风险的识别、计量、监测和控制能力有待提高

　　外汇风险无法计量就无法管理更做不到有效管理与国外同类银行相比我国商业银行在外汇风险计量上存在较大差距例如外汇风险敞口在国外是20世纪70－80年代所普遍使用的风险计量工具而我国银行才刚刚开始尝试计算风险敞口有些银行甚至至今都不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸很多银行尽管从国际上引入了Kendor+Panaroma等标准化的风险计量系统能够计算VaR值但致命的缺陷是VaR值并没有被整合到银行日常的风险管理过程中如设置交易员限额和产品限额等而且风险的监测、控制能力比风险计量还要弱得多

　　4.外汇风险的内控有待加强

　　有些银行尚未建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险（或市场风险）管理和控制部门内部审计对外汇风险管理体系的审计内容不够全面没有合理、有效的审计方法关键问题是国内银行缺乏真正熟悉外汇业务和外汇风险的内审人员其原因一方面是由于薪酬不具备竞争力很多银行即使在交易前台也缺乏合格的外汇交易员这些人很难被配置到内控部门；另一方面是由于外汇交易和外汇风险有较强的技术性没有专业的内审人员很难发现银行外汇业务中的潜在风险点因此在现实中内审部门几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力而且大多数银行都没有进行过针对外汇风险（市场风险）的外部审计

　　三、加强商业银行外汇风险管理的建议

　　外汇体制特别是汇率制度的改革对商业银行提出了更高的外汇风险管理要求笔者借鉴国际上商业银行的外汇管理经验提出如下建议

　　（一）银行高管层要加强外汇风险管理意识

　　除了作为我国外汇专业银行的中行以外其他商业银行开办国际业务的时间最长不过20年左右而且由于人民币长期以来盯住美元中央银行吸收了全部汇率波动的风险商业银行只是在理论上存在着外汇风险管理的需求在现实中一直把信用风险管理作为风险管理工作的重中之重同时目前我国商业银行绝大部分还为国家或政府所有或控制尚不明晰的产权制度为一些高层管理人员进行内部控制提供了机会他们会在利益和业绩的驱动下不顾风险、超越制度从事外汇产品交易因此商业银行应从产权制度、监管制度和激励约束机制入手强化高级管理人员和外汇从业人员的岗位责任意识和外汇风险意识

　　（二）完善外汇风险管理政策和程序

　　应制定自上而下的外汇风险管理的授权政策和自下而上的报告政策与程序做到组织合理、权限清晰、责任明确；新产品、新业务的内部审批程序应当包括由相关部门如业务经营部门、市场风险管理部门、财务部门和结算部门等对其操作和风险管理程序的审核和认可；要尽快培养和建立一支具备专业知识、能够对包括外汇风险在内的市场风险进行审计的队伍加强内部审计检查确保各项风险管理政策和程序得到有效执行及时防范和化解外汇风险

　　（三）大力引进和培养专业人才

　　由于各种原因国内银行风险管理人员专业化水平程度不高即便涌现一些优秀人才也会因激励不够或是工作环境不理想而大量流失而人才资源是服务业的核心资源商业银行要建立系统的培训制度、有竞争力的薪酬管理制度和升迁制度把引进人才、培养人才和留住人才放在战略的高度

　　（四）完善风险管理信息系统

　　由于风险管理所需大量的业务信息缺失银行无法对风险进行准确的度量这将直接影响到风险管理的实施尽管近年来我国一些商业银行的信息系统建设有了很大的成效但离优化的风险管理要求还有不小的差距还要大力加强信息系统的建设采取相应措施确保数据的准确、可靠、及时和安全并根据需要对管理信息系统及时改进和更新管理信息系统应当能够支持对市场风险的计量及其所实施的事后检验和压力测试并能监测市场风险限额的遵守情况和提供市场风险报告的有关内容商业银行应当建立相应的对账程序确保不同部门和产品业务数据的一致性和完整性并确保向市场风险计量系统输入准确的价格和业务数据

　　总之汇率改革是一把“双刃剑”在给我国商业银行带来更多外汇风险的同时也应促使其不断地提升风险管理水平与业务水平这样随着自身竞争力的不断加强不仅能够应付越来越复杂的环境也会逐步“走出去”与国际知名金融服务机构展开竞争参与到世界金融服务的分工中