参考资料--特里芬魔咒.docx

特里芬魔咒

布雷顿森林体系美国独占世界货币规则制定和修改权，说到底是美国一家的买卖，美元才是世界货币的老大。当老大也不是不可以，做到以下两个条件即可：第一，保证本币与黄金官价稳定，不能忽悠兄弟们；第二，要向兄弟们提供足够的本币。
要维持本币与黄金的兑换稳定，本币就不能过分流出；要当老大，就得给大家分美元，让弟兄们都有钱花（维持国际清算）。
这两个条件是一个硬币的两面，永远不可能重合。不仅是美元，世界上根本就没有一种货币能同时满足上述两个条件。
过去没有，现在没有，将来也不会有。
鱼与熊掌不可兼得，布雷顿森林体系刚刚建立，美国经济学家特里芬就宣布：布雷顿森林体系比金本位更不靠谱。

崩溃，只是迟早的问题。
布雷顿森林体系刚刚建立，欧洲资本主义建设搞得正热火朝天，大家都眼巴巴地望着老大，指望能多支援几个美元。这个时候，你就是让西区各国脱离布雷顿森林体系，它们也没有这个能力。
世界上必须有清算工具，即使美元不行，也得先顶上去。
然而，各国生产能力没恢复，实在赚不到美金……没有美元，就是“美元荒”。
20世纪50年代，美国在错误的地点、错误的时间和一个错误的对手打了一场错误的战争——朝鲜战争。
这是美国历史上第一次未在胜利的情况下签订停战协议，也是美元走下神坛的转折点。为维持战争及战后军事开支，美国不得已扩大财政支出，于是，各国军工企业纷纷上马，美国成了全世界最大的军火买家。
西欧，有美元了！
朝鲜战争期间，美国黄金储备从占世界比重47%下降到30%，西欧则从16%上升到30%，双方力量已经基本持平。
1958年，西欧10国趁美国黄金流失恢复了自由兑换。布雷顿森林体系说到底还是金本位，一旦其他国家货币也可以兑换黄金，老大的位置就不怎么稳当了。
钱，还是留在自己家里好。
此时，美国面临两难选择：要么从海外撤退驻军，以减少美元外流，进而将多边兑换控制在一定范围之内；要么继续在世界上穷兵黩武，维持军事力量，放弃美元霸权。
由于冷战的特殊环境，美国当时军事安全要远远超出经济安全，艾森豪威尔总统又是军人出身，决策集团坚决选择了前者。
结果：1956年中国人民志愿军尚未撤出朝鲜，黄金就撤离了美国。
1956年开始，美国自有黄金储备已经不足以抵偿短期外债；到1958年中国人民志愿军撤离朝鲜，美国所有黄金储备加在一起也难以抵偿短期外债。
金融市场，是一个信息市场，西欧对些当然洞若观火。
布雷顿森林体系下，美国不兑付黄金就等于存到银行的钱打了水漂。1960年，黄金价格由每盎司35美元上涨到40美元。
如此，就是“美元灾”了！
鉴于需要美国的军事保护，西欧各国只得拼命帮忙维持美元。
开始，西方国家还能用黄金总库平抑美元与黄金汇价，1961年5月，美国又卷入越南战争，这是场持续了12年的战争，为应付层出不穷的越南游击队，美国不得不连年扩大对外采购。
1968年西方国家国库里放满了美元，美国黄金却不断减少……
越战还没有结束，1971年，美国终于结束了建 国以来始终保持外汇盈余的纪录，黄金储备也只剩下102.1亿美元，是国家短期负债的15%（678亿美元 ）。
不能说西欧没有为美元尽力，马克是西欧最强势的货币，西德为了维持美元汇率，1971年4月连续抛售本币，在市场上连续购买了30亿美元。结果，5月5日，开盘后一小时 西柏林外汇市场就出现了10亿美元的天量卖单，官方外汇市场被迫关闭。跟着，奥地利、比利时、荷兰、瑞士纷纷被迫停止官方外汇市场交易。
没法子了，那就借用苏联的办法吧！
西方国家创造性地借鉴了社会主义阵营汇价方法——外汇价格“双轨制”。所谓“双轨制”即“绿条计划”，就是在西方国家央行储备黄金上都贴上一个绿条，表示这不是私人黄金。私人黄金兑换美元，您愿意怎么兑就怎么兑，算是自由汇率；至于绿条黄金，始终按照官方汇率。
同时，创造特别提款权，即货币基金组织大名鼎鼎的SDR。不是没有黄金吗？货币基金组织就大笔一挥自己创造点黄金出来（西方国家认可，不是真的黄金），这种SDR只能用来支付清算，不能购买商品。
如果这些事情放到金本位时代，那简直就是无赖！
就在西欧为维持美元奋斗的时候，美国提出了一个非常非常离谱的要求：为维持现有西方货币体系，欧洲国家货币应集体升值！
弟兄们，给我顶住，顶住！
我们顶住，您先撤了？
不行！
鉴于西欧国家的坚决态度，美国在世界货币史上耍出了最大的无赖，就是这个无赖行为直接导致布雷顿森林体系崩溃：8月15日尼克松总统宣布停止承担美元兑换黄金的义务，同是对海外商品征收10%的附加税。
特里芬魔咒应验了！
这么玩就等于重启一战后的金融三国志，长此以往大家都会死掉，搞不好苏联没倒，西方势力就得开始内讧。
鉴于美国经济实力确实很强，鉴于苏联的军事威胁，西欧国家屈从了。
1971年12月16日是，美国、英国、西德等10国会于华盛顿，西欧货币集体升值，美国同时废除10%的进口附加税。会议还达成了一个共识：“应迅速实现国际货币体系根本性改革的第一步。”
这第一步就是所谓“牙买加协议”，1976年1月，国际货币基金组织临时委员会达成《牙买加协定》。自此，世界货币体系进入了牙买加时代，直到今天我们仍停留在这个时代。
人们喜欢货币，但不喜欢货币贬值，所以，自古以来最保值的货币就是金银。自牙买加体系起，货币不再代表金银！
没有金银，什么才是货币呢？
牙买加体系中很多货币都可以当钱花，美元、日元、英镑、西德马克……全世界的钱加到一起也不代表一盎司黄金。《IMF第二次修正案》明文规定“会员国以特别提款权或选定的黄金之外的另一共同标准，来确定本国货币价值”，这就是牙买加体系中著名的“黄金非货币化”。
所以，牙买加体系最大的规则就是没有规则。
牙买加体系认可各国自由安排汇率， 同意固定汇率和浮动汇率并存。这实在是没有办法，世界上不可能存在一种货币能逃脱“特里芬魔咒”，但是，如果没有基准货币，特里芬魔咒就不存在了。
世间万物，有利则有弊。
说好听点，牙买加体系是国际货币多元化；说难听点，“多元”汇率从来不根据市场供求自定，完全是“心随我动”。钱到底值多少钱，大概只有上帝才能说清楚。频繁波动的汇率固然可以调节经济，但也会给各国经济带来重创，于是我们有了拉美债务危机、墨西哥金融危机、巴西债务危机、东南亚债务危机……
自此，江湖，不再平静。
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