金融市场基础知识第一章(2018版).ppt

证券从业资格证书考试考点,金融市场基础知识,第一,章 金融市场,体系,第一节 全球金融体系,第二节 中国的金融体系,第三节 中国多层次资本市场,第一,节 全球金融体系,是,资金供求双方,借助,金融工具,进行货币资金,融通与配置,的市场；,有,以下三层含义：,考点,1,金融市场的,概念（掌握）,金融市场是进行金融工具交易的场所,金融市场反映了金融资产的供给者和需求者之间的供求关系，揭示资金的归集与传递过程,包含金融资产交易过程中所产生的各种运行机制,价格机制,考点,2,金融市场的,分类（熟悉）,标准,内容,交易标的物,1,、,货币市场,：又称短期资金市场、短期金融市场，是指期限在,1,年以内的货币资金融通市场；其主要包括同业拆借市场、票据市场,、回,购协议市场,、货币市场基金、大额,可转换定期存单,市场、短期政府债券市场和银行承兑汇票市场等,；,2,、,资本市场,：又称长期资金市场、长期金融市场，是指期限在,1,年以上,的资金融通市场,，包括以债券和股票为主的有价证券市场和银行中长期存贷款市场。通常，资本市场主要指的是债券市场和股票市场,；,3,、外汇市场,：经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。,4,、黄金市场,：专门经营黄金买卖的金融市场。,5,、保险市场,：以保单为交易对象的场所。,对象所处阶段,发行市场；流通市场,地域划分,国内,金融市场；国际金融市场,融资方式,直接融资市场；间接融资市场,交割时间,现货市场；期货市场,交易场所,场内交易市场；场外交易市场,考点,3,影响金融市场的主要,因素（了解）,经济因素,法律因素,市场因素,技术因素,考点,4,金融市场的,特点（熟悉）,1,、交易对象的特殊性,以,货币资金,等各种金融资产为交易对象；,2,、交易价格的一致性,货币资金的价格是对利润的分配，在,平均利润率,的作用下趋于一致；,3,、交易场所的非固定性,有形或无形,；,4,、交易的自由竞争性,交易双方通过,自由竞争,决定交易的所有条件；,5,、非物质化,份额,的变动；,6,、借贷活动的集中性,主要是借贷关系，体现,资金所有权和使用权,相分离的原则；,考点,5,金融市场的,功能（掌握）,资源配置,财富再分配,风险再分配,配置功能,“晴雨表”,“气象台”,反映功能,起着“蓄水池”的作用,创造金融资产的流动性、为投资找到出路,积累功能,直接调节,间接调节,调节功能,考点,6,非证券,金融市场（了解）,1,、股权投资市场,2,、信托市场,3,、融资融券市场,-,也称金融租赁、资本租赁,证券市场指所有证券发行和交易的场所；,非证券金融市场指,除了证券以外其他金融工具发行和交易的场所,。,考点,7,全球金融市场的形成及发展,趋势（了解）,1,、全球金融市场的形成,-1602,年，荷兰的,阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所,，这也是世界上第一个证券交易所，标志着现代金融市场的初步形成。全球金融市场的发展新趋势：,1,）,、一体化趋势,2,）,、证券化趋势,3,）,、金融创新的趋势,考点,8,国际资本流动方式（了解）,划分方式,类型,资本的使用期限长短,1,、长期资本流动,：包括国际直接投资、国际证券投资、国际贷款,2,、短期资本流动,：贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动、投机性资本流动,资本跨界流动,1,、资本流入,2,、资本流出,考点,9,全球金融体系的主要参与者（了解）,个人,工商企业,中央银行,政府,金融机构,考点,10,金融危机的教训（了解）,特征,定义,金融危机是指金融资产、金融机构或金融市场的危机,表现,为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭、濒临倒闭或某个金融市场暴跌等,人们预期经济未来将更加悲观,整个区域内货币比值出现较大幅度贬值,经济总量与经济规模出现较大幅度的缩减经济增长收到打击,企业大量倒闭，失业率提高，社会经济萧条,有时甚至伴随社会动荡或国家政治层的动荡,第二节 中国的金融体系,考点,1,我国金融市场的演变历史（了解）,19491977,年的金融市场,19781984,年改革开放初期的金融市场,19851993,年的金融市场,19942000,年的金融市场,加入世界贸易组织后的金融市场,考点,2,我国金融市场的发展现状（了解）,1,中央银行,4,国有重点金融机构监事会,Aenean lacinia bibendum nulla sed consectetur.,2,金融监管机构,银监,会、保险证券监督委员会,5,政策性金融机构,3,国家外汇管理局,6,商业性金融机构,考点,3,银行业、证券业、保险业、信托业的有关情况,名称,内容,银行业,在我国是指中国人民银行、监管机构、自律组织，以及在中华人民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等,吸收公众存款的金融机构,、非银行金融机构以及政策性银行；,证券业,从事,证券发行和交易服务的专业行业,，是证券市场的基本组成要素之一，主要由证券交易所、证券公司、证券业协会和金融机构组成；,保险业,指将,通过契约形式集中起来的资金,，用以补偿被保险人的经济利益业务的行业；,信托业,信托业,指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人,，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受托人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的,行为；,其他金融行业,金融资产管理公司、金融租赁公司、小额贷款公司、汽车金融公司、货币经济公司、消费金融公司、网络贷款公司、信用服务机构等；,考点,3,我国金融市场“一行三会”的监管架构,“一行三会”是国内金融界对,中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会,，这,4,家中国的金融监管部门的简称，此种叫法最高起源于,2003,年，“一行三会”构成了中国金融业分业监管的格局。“一行三会”均实行垂直管理；,机构,内容,中国人民银行,中国人民银行，简称央行，是中华人民共和国的中央银行，也是,中华人民共和国国务院的组成部门之一,。在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定；,中国银行业监督管理委员会,简称“中国银监会”或“银监会”，成立于,2003,年,4,月,25,日，是,国务院直属正部级事业单位,。根据国务院授权，统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他存款类金融机构，维护银行业的合法、稳健运行；,中国证券监督管理委员会,中国证监会为,国务院直属正部级事业单位,，成立于,1992,年，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行；垂直领导全国证券期货监管机构，对证券期货市场实行集中统一监管；管理有关证券公司的领导班子和领导成员；,中国保险监督管理委员会,简称“中国保监会”成立于,1998,年,11,月,18,日，是国务院直属正部级实业单位,考点,4,中央银行的主要职能,1,、中央银行的性质,是一国,最高的货币金融管理机构,，在各国金融体系中居于主导地位。,当代各国的中央银行均居于本国金融体系的领导和核心地位，其主要任务是,制定和实施国家金融政策,，并,代表国家监督和管理全国金融业,；,2,、中央银行的职能,管理金融的银行,银行的银行,政府的银行,发行的银行,考点,5,存款准备金制度,存款准备金是,指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，,在中央银行的存款,。,中央银行要求的,存款准备金占其存款总额的比例,就是法定存款,准备金,率（,R,c,）。商业银行准备存款中超过其法定准备金部分的，即超额准备金（,E,）。,超额,准备金,占其存款总额的比例,就是超额存款,准备金,率（,R,e,）,存款准备金制度的初始意义在于保证商业银行的支付和清算，之后逐渐演变,成控制货币,供应量的政策工具；,中央银行通过,调整存款准备金率,，可以影响金融机构的信贷能力，,从而间接调控货币,供应量（,M,1,）,；,基础货币（,B,）：指流通于银行体系之外,被社会公众持有的现金（,C,）,与商业银行体系持有的,存款准备金的总和（,A,）,。,（,B=C+A,）,基础货币作为整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其,数额大小,对,货币供给总量,具有决定性作用,。,考点,6,货币乘数,货币乘数的计算公式,m=,（,R,c,+1,）,/,（,R,d,+R,e,+R,c,）,其中，,m,表示货币乘数，,R,d,、,R,e,、,R,c,分别代表法定准备金率、超额准备金率和现金在存款中的比率。,M,0,=,流通中的现金（,C,）,M,1,=,流动中,的现金（,C,）,+,活期存款（,D,）,=m,*,B,货币乘数,是指货币供给量对基础货币的倍数关系，简单地说，,货币乘数是一单位准备金所产生的货币,量,（,M1,）,。,货币乘数的大小决定了货币供给扩张能力的,大小,.,考点,7,货币政策,货币,政策的最终目标,指政府或中央银行行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施；,1,）控制货币发行；,2,）控制和调节对政府的贷款；,3,）推行公开市场业务；,4,）改变存款准备金率；,5,）调整再贴现率；,6,）选择性信用管制；,7,）直接信用管制；,8,）常备借贷便利,措施,稳定物价,充分就业,促进经济增长,平衡国际收支,货币政策的中介目标和操作目标,项目,内容,操作目标,特点是中央银行容易对它进行控制，但它与最终目标的因果关系不大稳定,通常采用的操作目标主要有,短期利率、商业银行的存款准备金、基础货币,等,中介目标,中介目标是距离政策工具较远但接近于最终目标的金融变量，其特点是中央银行不容易对它进行控制，但它与最终目标的因果关系比较稳定；,中介目标必须具备三个特点：,可测性、可控性和相关性,中介目标的金融指标主要有：,长期利率、货币供应量和贷款量,考点,8,货币政策工具的概念及作用原理,项目,内容,一般性货币政策,工具常规性,存款准备金,制度；再贴现政策；公开市场业务,，,这,三种货币政策工具被称为中央银行的“,三大法宝,”，主要从总量上对货币供应量和信贷规模进行调节,选择性货币政策,工具,1,、消费者信用,控制,；,2,、证券市场信用,控制,；,3,、不动产信用,控制,；,4,、优惠,利率,；,5,、预缴进口保证金,其他货币,政策,工具,主要包括,直接信用控制工具,和,间接信用控制工具,直接信用控制是指,中央银行以行政命令或其他方式,，,直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制,；,其具体手段包括：规定利率,限额、采用信用,配额、信用条件限制、规定金融机构流动性比率和直接干预等,新货币政策工具,常备借贷便利（,SLF,）：金融机构根据自身的流动性需求，通过资产抵押的方式向中央银行申请授信额度的一种更加直接的融资方式。开启中央银行与商业银行“一对一”的模式。,考点,9,货币政策传导机制,中央银行运用货币政策工具,操作目标,中介目标,最终目标,中央银行,金融机构,金融市场,企业、居民等经济行为主体,社会各个经济变量,第三节 中国多层次资本市场,此外，由于经济生活中存在强劲的内在投融资需求，这就极易产生非法的证券发行与交易活动。这种多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力；,考点,1,资本市场的分层,特性（掌握）,资本市场是指以期限在一年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所,广义资本市场包括两部分：一是银行中长期信贷市场、二是有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场,资本市场是间接投资者与融资者的重要场所。,投资者和融资者,是资本市场最重要的的,两大参与主体,。在,资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。,投资者与融资者对投融资金服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个,多层次的市场体系,；,狭义资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等有价证券的市场，也称证券市场。,考点,2,多层次资本市场的主要内容与结构,特征（掌握）,项目,内容,主板市场,也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、营利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的营利能力。有“国民经济晴雨表”之称,二板市场,又称创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，以,NASDAQ,市场为代表，在中国特指,深圳创业板,。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创业国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦；,三板市场,即,全国中小企业股份转让系统,，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构,-,俗称“新三板”,四板市场,四板市场即区域性股权交易市场（也称区域股权市场），是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，一般以省级为单位，由省级人民政府监管。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用,1,、多层次资本市场的主要内容,2,、多层次资本市场的结构特点,国家,内容,美国,1,、主板市场,美国证券市场的主板市场是以,纽约证券交易所,为核心的全国性证券交易市场，该市场对上市公司的要求比较高，主要表现为交易国家级的上市公司的股票、债券,；,2,、以,纳斯达克,为核心的二板市场,英国,1,、主板市场,伦敦证券交易所,是英国全国性的集中,市场,2,、全国性的,二板市场（,AIM,）,与美国不同，英国的二板市场,AIM,由伦敦交易所主办，是伦敦证券交易所的一部分，属于,正式的市场,；,3,、全国性的,三板市场（,OFEX,）,它属于,非正式市场,，主要是为中小型高成长企业进行股权融资服务的市场,日本,1,、主板市场,东京证券交易所,是日本证券市场的主板市场，具有全国中心市场的性质，在此上市的都是著名的大公司；,2,、二板市场,大阪、名古屋等其他,7,家交易所,构成,地区性,证券交易中心，这,7,家地区性市场构成了日本的二板市场；,3,、场外交易市场,场外交易市场包括,店头证券市场和店头股票市场,，在此交易的公司规模不大但很有发展前途，其中，店头市场的债券交易市场占了日本证券交易的绝大部分,中国,我国,资本市场体系的结构特点表现为：,1,、主板市场,上海证券交易所,（,1990,）和,深圳证券交易所,（,1991,）,;,主要为成熟的国有大中型企业提供上市服务,2,、二板市场,（创业板市场）,2004,年,6,月,24,日，为中小企业特别是高新技术企业服务的创业板市场刚刚推出，它附属于深圳证券交易所之下，其他上市的条件和运行规则几乎和主板一样，所以上市的“门槛”还是很高的；,3,、三板市场（场外交易市场）,包括代办股份转让,系统（“老三板”）；,2013,年1,月，,全国中小企业股份转让系统,正式成立，俗称“新三板”；,4,、四板市场,区域股权市场,：青海股权交易中心、天津股权交易所、上海股权托管交易中心、重庆股份转让系统等十几家股权交易市场。,考点,3,中国多层次资本市场建设的现状和发展,趋势（熟悉）,积极稳妥推进股票发行注册制改革,加快多层次股权市场建设,提高上市公司质量,股利市场化并购重组,完善退市制度,培育私募市场,考点,4,场内交易,市场（熟悉）,场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间。在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场；,证券交易所是指经国家批准，有组织的、专门集中进行有价证券交易的有形场所。,场内交易市场的特点：,集中交易、公开竞价、经纪制度和市场监管严密。,证券交易所,实行“公平、公开、公正”的原则，交易价格由交易双方公开竞价确定，实行“价格优先、时间优先”的竞价成交原则；,考点,5,场外交易,市场,（熟悉）,场外交易市场,，即,OTC,市场，又称柜台交易市场或店头市场，是,指在证券交易市场外进行证券买卖的市场。,它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。,项目,内容,柜台交易市场,通过证券公司、证券经纪人的柜台进行证券交易的市场,第三市场,已上市证券的场外交易市场,第四市场,投资者绕过传统经纪服务，彼此之间利用计算机网络直接进行大宗证券交易而形成的市场,我国的场外交易市场,1,、全国中小企业股份转让系统,俗称“新三板”,2,、区域股权市场,3,、券商柜台市场,考点,6,上市条件,股票型上市公司,（熟悉）,序号,深交所主板中小板、上交所,深交所创业板,1,股票已公开发行,股票已公开发行,2,公司股本总额不少于,5000,万,元,公司股本总额不少于,3000,万,元,3,公开发行的股份达到公司股份总数的,25%,；公司股本总额超过,4,亿,元的，公开发行股份的比例为,10%,公开发行的股份达到公司股份总数的,25%,；公司股本总额超过,4,亿,元的，公开发行股份的比例为,10%,4,公司最近,3,年,无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载,公司最近,3,年,无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载,5,交易所要求的其他条件,公司股东人数,不少于,200,人,考点,6,上市条件,债券型上市公司,（熟悉）,序号,申请条件,公开发行条件,1,公司债券的期限为,1,年,以上,股份有限公司的净资产不低于人民币,3000,万元，有限责任公司的净资产不低于人民币,6000,万,元,2,公司债券实际发行额不少于人民币,5000,万,元,累计债券余额不超过公司净资产的,40%,3,公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件,最近,3,年平均可分配利润足以支付公司债券,1,年,的利息,4,筹集的资金投向符合国家产业政策,5,债券的利率不超过国务院限定的利率水平,考点,7,全国中小企业股份转让系统的挂牌公司和管理规定,（熟悉）,挂牌主体,挂牌条件,信息披露要求,投资者适当性的要求,非上市,公众公司,依法设立且存续满,2,年,挂牌披露：挂牌前披露,公开转让说明书,；披露,股权激励计划,注册资本,500,万,元人民币以上的,法人,机构,股东人数,200,人,的股份有限公司，直接申请挂牌,业务明确，具有持续经营能力,发行披露：发行前披露,定向发行说明书,；发行后披露,发行情况报告书,实缴,出资总额,500,万,元人民币以上的,合伙企业,股东人数,200,人,的股份有限公司，公开转让申请经证监会核准后，可申请挂牌,公司治理机制健全，合法规范经营,定期报告披露：,年度,报告、,半年,度报告，也可披露季度报告,集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划以及其他机构管理的金融产品或资产,股权明晰，股票发行和转让行为合法合规,自然人投资者：挂牌公司,股东,；挂牌公司的,董、监、高、核心员工,；符合参与挂牌公司股票,公开转让条件的投资者,主办券商推荐并持续督导,考点,8,其他股权交易市场,（熟悉）,私募基金市场,区域股权市场,券商柜台市场,机构间私募产品报价与服务系统,私下或直接向,特定群体,募集的资金,又称区域股权市场、四板市场，是为,特定区域,内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的,私募市场,证券公司在,证券交易所以外,进行证券交易的市场,作用：为参与人提供,私募产品,报价、发行、转让及相关服务的专业化电子平台,特点：非公开、向特定投资人募集,作用：促进企业特别是中小微企业股权交易和融资,交易对象：,不在交易所上市,的证券（退市股票）,与公募基金对应,特点：没有固定的场所，主要利用电话进行交易,