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2012年煤炭市场展望
时间：2011年12月12日 来源：中国煤炭资源网 作者：李廷
原煤产量继续保持增长 产量进一步向西北集中

　　近年来，受益于煤价不断震荡上扬，煤炭行业盈利能力整体较强，行业固定资产投资持续保持了较快增长势头，这对保证煤炭产能和产量继续保持增长势头至关重要。国家统计局数据显示，2006年以来，煤炭开采及洗选业固定资产投资同比增速始终保持在23%以上，且大多位于23%-26%之间，2011年前10个月煤炭开采及洗选业固定资产投资同比增长24.9%，超过去年同期3.2个百分点。“十一五”期间部分投资新建矿井2012年将会陆续建成投产，从而保障全国原煤总产量继续保持增长。

　　虽然煤炭行业固定资产投资总量仍然保持快速增长势头，但是产能投资增长可能已经有所放缓。由于近年来煤炭资源整合快速推进，大型煤炭企业对兼并重组矿井的技改投入快速增加；大型煤炭企业为了实现经济转型，积极延伸煤炭产业链，对下游产业投资不断增加；为了提高煤炭入洗率，近年来多数在建矿井同时配备了同等规模的洗煤厂，洗选设备投资增加等等。此外，由于大量小煤矿被关闭整合，之前可能存在的表外产能投资没有了。因此，煤炭新增产能投资可能已经有所放缓，未来煤炭产量增长也将有所放缓。

　　2011年，新增煤炭产量主要集中在“三西”地区并非偶然现象，这与我国煤炭资源分布密切相关。可以预见的是，2012年，我国新增煤炭产量仍将主要集中在山西、内蒙、陕西、新疆等省区，跨省区煤炭运输压力将进一步加大。

　　煤炭进口有望在2011年水平上基本保持平稳

　　2011年，我国煤炭进口量将达到1.7亿吨左右，进口依存度达到4.5%左右。随着我国煤炭进口不断增加，国内外煤市的相互影响也进一步增强，进口煤对国内煤市的补充作用也日益明显。如果进口量下降，国内煤价很快就会做出反应而上涨，2011年3月份开始的那轮煤价上涨，很大程度上就是因为煤炭进口下降导致的。也就是说，我国经济发展已经离不了那部分进口煤，如果我国经济能够在目前基础上继续保持较快增长，2012年煤炭进口量显著下降的可能性不大。

　　2012年，我国进口煤不可能显著下降还有另外一个原因，那就是国内“西煤东运、北煤南运”铁路瓶颈继续存在。目前铁路运力难以满足华东和东南沿海地区用户全部用煤需求，这些地区部分用煤企业仍然需求依靠进口煤来满足自身需求。

　　我国煤炭进口经过2009年和2010年连续两年快速增长滞后，2011年已经明显放缓。究其原因，主要是因为国际市场主要煤炭出口国产量和出口量增长较慢。近年来，澳大利亚、印尼、俄罗斯、美国、南非、哥伦毕业、加拿大等7大煤炭出口国中，除了印尼煤炭产量增长相对较快之外，其它国家煤炭产量增长均比较慢，年均增幅多在3%以下。产量增长较慢，自然导致出口增长潜力不大，2011年，以上7大主要煤炭出口国出口量就没有出现明显增加。

　　2011年，日本地震和海啸导致短期煤炭需求下滑，随着日本经济逐步恢复，2012年煤炭进口需求势必会增加。在国际市场资源增长潜力不大的情况下，日本进口增加，意味着国际市场竞争也会随之增加，如果世界经济遭遇类似于2008年全球金融危机时的极端情况，我国煤炭进口再次大幅增长的可能性也不大。

　　煤炭需求继续增长 增速较2011年或将有所放缓

　　煤炭需求在很大程度上取决于国家经济发展情况，尤其是向我国这样的正处于工业化、城镇化快速推进阶段的发展中国家经济发展速度的快慢直接决定着煤炭需求增长。毫无疑问，2012年，我国经济将继续保持增长势头，但是由于国内外经济形势日趋复杂，我国经济增长速度或将有所放慢，煤炭需求增长也将适当放缓。

　　2012年，我国经济面临的外部环境将更加严峻。由于欧债危机迟迟不能得到有效解决，而且风险还在不断扩大，此外，欧元区经济增长乏力，美国等其他主要经济体前景同样疲软。这种情况下，欧美国家势必会加大贸易保护力度，我国出口难度将进一步加大，出口对经济增长的拉动作用或将明显减弱。

　　国内方面，加快经济结构调整、加快转变发展方式也会继续导致投资增长放缓，同时，出口增长放缓必然会波及到国内实体经济，导致实体经济投资和产出增长放慢。而物价水平居高不下，以及相关“限购”政策又在一定程度上影响了消费者的消费意愿，导致消费增长乏力。经济增长放缓，尤其是固定资产投资增长放缓将直接抑制煤炭需求增长。

　　国内煤价本身上涨动力减弱 走势将更多取决于国际煤价

　　单从国内市场来看，由于煤炭新增产能仍将逐步释放，煤炭产量能够继续保持一定幅度的增长，而受经济结构调整加快，经济增长放慢等因素影响，煤炭需求增速可能会有所放缓。如果国际煤价能够在目前基础上保持相对平稳运行的话，国内煤价本身上涨动力并不足。

　　明年国际煤价走势面临很大的不确定性，可能继续下跌，也可能回升，当然也有可能继续维持窄幅震荡。如果欧债危机愈演愈烈，最终导致欧元区实体经济出现明显下滑，并波及全球主要经济体的话，国际市场能源需求必然会出现下滑，届时，石油、煤炭等能源价格也将会出现回调。但是，经过2008年全球金融危机之后，各国将更加有能力协同救市，所以这种假设成为事实的概率相对较小。相反，国际煤价上涨的概率反而较大。为了给市场提供充足的流动性，当前主要经济体仍然实行宽松的货币政策，部分经济体甚至再度启动了量化宽松，这给国际市场能源价格上涨埋下了隐患。此外，从目前来看，2011年开始的“阿拉伯之春”远未结束，继突尼斯、埃及、利比亚、也门之后，叙利亚和伊朗局势又在不断升温，伊朗作为全球重要产油国，未来如果因其局势发生重大变化，导致原油供应受到影响的话，在投机资金炒作下，国际油价必然会大幅攀升。如果国际油价大幅攀升，煤价不可能不受到影响，国际煤价上涨会通过影响进出口传导至国内，带动国内煤价上涨。

　　因此，综合来看，单从国内市场来看，明年煤价上涨动力不足，国内煤价走势或将更多的取决于国际煤价走势。