1、温州城际铁路开启民间融资“破冰”之旅
获得国家发改委批文的温州城际铁路，开始了向民间融资的“破冰”之旅。
受困于融资难题，铁道部今年逐步开始放权城际铁路。在“民资入铁”的呼声中，温州市政府向民间敞开融资，无疑具有开创性意义。
12月20日，温州城际铁路项目公司——温州铁路与轨道交通投资集团有限公司（下称“温州铁投公司”）总经理丁建宇介绍，温州城际铁路S1线已经开始向温州民间敞开融资15亿，固定年收益率为税前6%，而目前从温州个人手中找资金2亿元，但目前尚无温州企业参与。
“这种项目融资方式，从本质上讲就是政府债券。”温州市中小企业促进协会会长周德文表示，政府吸引民资的方
2、式或可以再大胆一点。
15亿融资尝试
S1线50%股份向企业和自然人投资招募资金
等待了12年，今年9月28日，温州市政府终于等来了发改委关于温州市域铁路的一纸批复。国家发改委2012第3040号文件，正式同意温州市建设S1、S2、S3三条市域铁路一期工程，线路总长140.7公里，总投资约432.3亿元。
而实际上，S1线早已于2011年11月动工，也称“都市快线”，全长77公里，投资估算150亿元。其中一期工程长51.9公里，西起桐岭，东至灵昆，贯通温州的鹿城、瓯海、龙湾三大主城区，按原先计划2013年完工。
温州铁投公司高管曾介绍，该公司组建子公司——温州幸福
3、轨道交通股份有限公司（下称“幸福公司”），负责S1线的投融资、建设与营运。幸福公司注册资金70亿元，原本预计50%的股份向民间招股。
而为了吸纳自然人融资，温州幸福轨道投资管理服务中心（幸福投资中心）成立，持股幸福公司。个人投资者和企业都可以通过投资幸福投资中心，成为其合伙人，间接持S1线股份。
根据现在的融资方案，幸福公司的股本总额调整至87.88亿元，每股1万元，即87.88万股，温州铁投公司作为发起者和控股者认购50%股份，剩余50%股份向企业和自然人投资招募资金。
而此次，幸福公司首期向社会投资者募集计划为15万股，以每股1万元计，即人民币15亿元，市民个人认购起点1
4、万元，企业法人投资起点2000万元，截止日期2013年4月30日。
12月12日，“温州市域铁路S1线增资扩股一期”正式面向公众募集，并在工商银行温州鹿城支行首发。认购成功后，认购方将获得《温州投资中心合伙证》。
根据募集公开方案，个人只需带上身份证、银行卡，最低1万元钱，办完手续取得“合伙证”后，就可以成为市域铁路S1线项目的投资人，获得年收益率6%（税后）的投资回报。
根据温州当地媒体报道，开募仅两天时间，总笔数超过500，募集的资金超过亿元。
“债券式”融资
这个投资项目对于温州企业吸引力不大，且2000万门槛较高
“目前，从温州个人投资者募集的资金超
5、过2亿。”丁建宇介绍，温州本地没有企业进入这个项目投资，现在没有向温州市以外的城市融资计划。
而根据融资方案，自然人持有合伙份额满一年后，可以通过温州股权营运中心有限公司交易转让，也可以到幸福投资中心办理退出手续，此外个人投资者无法享受幸福公司超额盈余分配。
周德文认为，S1的融资方式，从本质上看，就是政府向民间发放的一种债券，“因为这个项目拥有温州市政府良好的信用，风险较小”。
“现在低迷的环境，这对于温州人有一定的吸引力。”周德文认为，目前温州民间银行存款达7600亿，而银行的存款利率接近于零。而现在，温州人投资找项目受挫，手握大量资金的温州人，还是有不少人愿意选择税后6
6、的固定收益。
而一直以来，温州资金年回报收益率达20%，这个项目对于温州企业吸引力不大。周德文认为，现在温州企业生存状况严峻，2000万的进入门槛较高。
在周德文看来，温州有较大的热情投资公路领域，也有较多温州商人进入公路投资，他们愿意参与BOT项目，即承包公路的建设，并运营一定的年限后归还政府。
“这个项目融资开放的程度不够大，如向民营企业真正敞开股权等。”周德文认为，或许城际铁路项目在融资方面有更大的尝试，“地方政府部门承担城际铁路、公路等多个方面的建设工作，现在都普遍缺乏资金”。
在民营企业进入铁路投资方面，内蒙古尹泰股份、广汇能源、辽宁春城工贸集团等能源领域的民营企业已经开始了尝试，尹泰股份成功控股多条铁路，并从投融贷款中尝到了甜头。
而多位铁路专家表示，铁道部受制于融资难题，在支线铁路以及城际铁路方面，开始逐步下放了控股权。但受制于铁道部全网运营以及特殊的运行方式，民营企业在参与铁路运营管理等方面，都存在着诸多阻力；而民营企业真正进入铁路，期待铁道部进一步改革。
“这只是S1线的融资方式。”周德文表示，期待温州市政府在城际铁路建设融资方面更多的尝试。
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