华能国际财报分析上课讲义.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,华能国际,财务报表分析,13,级财管,1,班 第,11,组,张闯（数据收集、整理、计算，,ppt,制作）,李飞驰（指标分析、文字说明）,陈姝含（审核校对、主讲）,分析架构,1.,企业概况,2.企业资金结构分析,3.企业偿债能力分析,4.企业资产营运能力分析,5.企业盈利能力分析,6.企业发展能力分析,7.,上市公司特殊财务分析,8,.企业经济效益综合评价,9,.分析结论及建议,1.,公司概况,1,、企业概况,企业概况,华能国际电力股份有限公司（本公司、公司或华能国际）及其附属公司在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂，截至二零一四年十二月三十一日拥有权益发电装机容量63757兆瓦，可控发电装机容量70484兆瓦，公司境内电厂广泛分布在中国二十一个省、市和自治区；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，是中国最大的上市发电公司之一。,本公司成立于一九九四年六月三十日，同年十月在全球首次公开发行了12.5亿股境外上市外资股（外资股），并以3,125万股美国存托股份（ADS）形式在美国纽约证券交易所上市（代码：HNP）。一九九八年一月，本公司外资股在香港联合交易所有限公司（香港联交所）以介绍方式挂牌上市（代码：902），此后于一九九八年三月本公司又成功地完成了2.5亿股外资股的全球配售和4亿股内资股的定向配售。二零零一年十一月，本公司在国内成功发行了3.5亿股A股（代码：600011），其中2.5亿股社会公众股在上海证券交易所上市。二零一零年十二月，本公司完成了15亿股A股和5亿股H股的非公开发行。二零一四年十一月，本公司完成了3.65亿股H股的非公开发行。目前，公司总股本约为144.2亿股。,公司法定中文名称,：华能国际电力股份有限公司,公司法定英文名称,:HUANENG POWER INTERNATIONAL,INC.,公司法定中文名称缩写,：华能国际,公司法定英文名称缩写,：,HPI,公司法定代表人,:曹培玺,公司注册地址,:,北京市西城区复兴门内大街,6,号华能大厦,公司注册地址邮编,：,100031,公司办公地址,:,北京市西城区复兴门内大街,6,号华能大厦,公司办公地址邮编,：,100031,公司网址,：；,www.hpi-.hk,电子信箱,：,zpb,公司选定的信息披露媒体名称,：中国证券报、上海证券报,登载年度报告的中国证监会指定网站的网址,:,公司年度报告备置地点,：北京市西城区复兴门内大街,6,号华能大厦,公司股票简况,:,A,股 上海证券交易所 华能国际,600011,H,股 香港联合交易所有限公司,902,ADR,纽约证券交易所,HNP,公司聘请的会计师事务所（境内）名称,：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）,公司聘请的会计师事务所（境内）办公地址,:,中国北京东长安街,1,号东方广场毕马威大楼,8,层,签字会计师姓名,：邹俊 付强,公司聘请的会计师事务所名称,：毕马威会计师事务所,公司聘请的会计师事务所办公地址,：香港中环遮打道,10,号太子大厦,8,楼,2.,企业资金结构分析,2.企业资金结构分析,指标,/,年份,2015,2014,2013,2012,货币资金,753781.26,1358087.81,943338.54,1062449.71,交易性金融资产,13946.8,26113.54,9172.73,14902.02,应收账款,1439961.12,1559072.06,1480679.03,1494237.42,存货,542273.2,740968.14,646902.56,702238.36,流动资产合计,3188659.07,3997977.62,3352372.54,3514507.23,固定资产,19547996.24,18827738.23,16092605.63,15936308.11,资产总计,29972972.26,30088085.67,26027485.31,25686186.94,流动负债合计,12051541.77,11066776.52,9718262.32,9128267.44,负债合计,20378986.56,21041933.26,18623023.45,19194362.91,股东权益合计,9593985.7,9046152.41,7404461.86,6491824.03,华能国际资产负债表（简表）,单位：万元,华能国际利润表,单位：万元,现金流量表,指标,/,年份,2015,2014,2013,2012,销售商品、提供劳务收到的现金,14484072.4,15828958.58,15058637.96,15080948.13,经营现金流入,14621968.4,15932267.44,15180356.8,15233372.5,经营现金流出,10385697.71,12195590.28,11156413.86,12540564.3,经营现金流量净额,4236270.7,3736677.16,4023942.94,2692808.2,投资现金流入,111463.04,159673.81,92945.06,192165.91,投资现金流出,3491269.07,2537471.86,1998370.08,1723126.4,投资现金流量净额,-3379806.03,-2377798.05,-1905425.02,-1530960.49,筹资现金流入,10195116.6,10614211.55,7898287.18,10867289.87,筹资现金流出,11609182.46,11680292.62,10122296,11848979.81,筹资现金流量净额,-1414065.87,-1066081.07,-2224008.82,-981689.94,汇率变动对现金的影响,3284.59,-5837.9,-10880.54,15102.74,现金及现金等价物净增加额,-554316.62,286960.14,-116371.44,195260.52,单位：万元,3.,企业偿债能力分析,3.企业偿债能力分析,偿债能力分析,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,流动比率,0.26,0.36,0.34,速动比率,0.21,0.28,0.27,保守速动比率,0.21,0.28,0.27,产权比率,2.57,2.73,3.02,流动比率,=,流动资产,/,流动负债,*100%,它表示一个企业每,1,元的流动负债能够有多少流动资产来抵偿。理论上，流动比率越大通常短期偿债能力越强。但是，一般只和同行业、本企业历史流动比例相比较，才知道是高还是低。从,13,年到,15,年流动比率有些下降，说明企业短期偿债能力下降。,速动比率,=,速动资产（流动资产,-,存货）,/,流动负债,*100%,是指每,1,元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。从前三年比率及流动比率来看，华能国际 短期偿债能力有所减弱。,保守速动比率,=,（流动资产,-,存货,-,预付费用）,/,流动负债,从,13,年到,15,年速冻比率降低，同样的说明企业流动负债的偿还能力变弱,产权比率,=,负债总额,/,所有者权益总额 这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强。,从,13,年到,15,年产权比率逐年降低，表明企业的长期偿债能力逐年增强。,4.,企业资产营运能力分析,4.企业资产营运能力分析,运营能力,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,营业周期,63.61,66.67,63.62,存货周转天数,23.85,25.22,23.61,应收账款周转天数,39.76,41.46,40.01,存货周转率,15.1,14.28,15.25,存货周转天数,=,计算期天数,/,存货周转次数；,存货周转率,=,营业成本,/,存货平均余额,13,年到,15,年间，虽然,14,年存货周转率有所下降，但是基本保持在,15,左右，因为存货周转率越高，存货资金占用越低，表明企业存货转化为现金或应收账款的速度越快，经营管理效果越高，资产流动性和销售能力越强。所以，从华能国际的运营能力数据来看企业的发展保持良好的发展态势。,应收账款周转天数,=,计算期天数,/,应收账款周转次数,时间越短，应收账款回收速度越快。从,13-15,年华能国际电力股份有限公司的应收账款周转天数总体趋势上减少，表明该企业应收账款回收速度呈小幅度加快趋势。,5.,企业盈利能力分析,5.企业盈利能力分析,指标,/,年份,2015,2014,2013,销售毛利率,29,25.04,23.14,销售毛利率,=,销售毛利,/,销售收入,销售毛利率反映了销售收入扣除销售成本后还有多少剩余可用于各期费用和形成利润。销售毛利率越高，反应陈品的盈利能力越强。从,13,年到,15,年企业的销售毛利率逐年上升，所以不难看出华能国际的产品的盈利能力逐年增强，企业最终获得的利润也就越高，因此说明，企业近三年的发展空间越来越好。,6.,企业发展能力分析,6.企业发展能力分析,发展能力,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,每股收益同比增长率,10.47,0,78.57,营业收入同比增长率,-7.94,-6.3,-0.1,净利润同比增长率,13.16,0.24,79.26,净资产收益率同比增长率,13.92,-10.55,61.36,每股收益,=,（净利润,-,优先股股利）,/,发行在外的加权平均普通股股数,综合反应企业盈利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。而每股收益同比增长率反映了反映了企业盈利能力的发展潜力。,13,年到,15,年增长率明显下降，表明企业近两年来的盈利能力发展不太乐观，所以企业赢积极寻找原因解决这一问题。,净资产收益率,=,销售净利率*总资产周转率*权益乘数,财务管理的目标之一就是使股东财富最大化，同时也是杜邦分析得起点，企业为了良好的发展应不断提高净资产收益率。,13,年净资产收益率增长率较高，但,14,年,15,年出现了明显的下降，企业需进行适当调整，一簇企业良好发展。,净利润,=,利润总额,-,所得税,根据数据表明企业在过去三年内，盈利能力增长呈下降趋势，收入增长减缓。,7.,上市公司特殊财务分析,7.,上市公司特殊财务分析,每股能力,科目,时间,2015-12-31,2014-12-31,2013-12-31,基本每股收益,0.95,0.75,0.75,每股净资产,5.22,4.8,4.39,每股经营现金流,2.79,2.31,2.86,每股资本公积金,1.2,1.3,1.19,每股未分配利润,2.47,2.06,1.76,每股收益,=,（净利润,-,优先股股利）,/,发行在外的加权平均普通股股数,通过以上分析，,13,年到,15,年每股收益增长率虽有下降，但是近一年略有上升，表明企业盈利能力有所调整。,每股净资产,=,期末净资产,/,期末发行在外的普通股股数,每股净资产是指,股东,权益与总,股数,的比率。这一指标反映每股,股票,所拥有的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。,13-15,年,每股净资产逐年增高，说明股东拥有的资产现值逐年增多。,8,.企业经济效益综合评价,8,.企业经济效益综合评价,负债总额,20378986.56,流动负债,12051541.7,非流动负债,8327444.79,1/,（,1-,资产负债率,）,67.99%,资产总额,29972972.26,流动资产,3188659.07,所有者权益,9593985.70,销售净利率,13.61%,总资产周转率,6.14%,非流动资产,26784313.19,净利润,1754967.71,营业总收入,12890487.25,权益乘数,3.12,总资产收益率,6.14%,净资产收益率,17.36%,杜邦分析图,总成本,=,营业成本,+,销售费用,+,管理费用,+,财务费用,即,10757960.63=9152126.38+443.75+399664.52+780934.66,流动资产,=,货币资金,+,应收账款,+,存货,即,3188659.07=753781.26+1439961+542273.20,净利润,=,营业总收入,-,总成本,+,其他利润,-,所得税,即,1754967.71=12890487.25-10757960.63+37940.72-583545.01,杜邦数据分析,净资产收益率,=,权益乘数,*,总资产净利率,=17.36%,总资产净利率,=,销售净利率,*,总资产周转率,=6.14%,销售净利率,=,净利率,/,销售收入,=13.61%,9.,分析结论及建议,公司的主要业务是利用现代化的技术和设备，利用国内外资金，在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂。作为发电企业，公司成立以来，坚持技术创新、体制创新、管理创新，在电力技术进步、电厂建设和管理方式等方面创造了多项国内行业第一和里程碑工程。公司在中国首次引进了,60,万千瓦超临界发电机组；投运了国内首台单机容量,100,万千瓦及首台数字化百万千瓦超超临界燃煤机组，建成了世界上首台使用海水脱硫百万千瓦机组以及国内最高参数的,66,万千瓦高效超超临界燃煤机组；公司是国内第一个实现在纽约、香港、上海三地上市的发电公司；公司技术经济指标、全员劳动生产率在国内电力行业保持先进水平。公司不断优化电源结构和区域佈局，优化发展火电，优先在经济发达地区开发建设高效环保大机组、热电联产机组和煤电一体化基地，大力推进效益型风电项目开发，有条件发展燃气发电，参与水电和核电投资。,多年来，公司锐意开拓、稳健经营，规模逐年扩大，竞争实力不断增强。公司的发展依赖于公司的规模和装备优势、公司电厂的战略佈局优势、大股东的强有力支持、健全的公司治理结构和市场信誉优势、丰富的资本运作经验和海外发展优势、高素质的员工队伍和专业化的管理等多方面的优势。,谢谢观赏！,