财务管理研究框架——王化成PPT课件.ppt

财务管理理论研究的几点体会n中国人民大学商学院 王化成1.财务管理理论研究的几点体会n引言n研究领域n研究思路n研究建议n几点体会n结语2.研究领域n自1986年发表第一篇文章开始，我大体上发表了60篇学术论文，60篇非学术文章。n我的研究领域大体上可以分为五个方面n国外国外财务财务管理介管理介绍绍n财务管理理论结构n企业业绩评价问题n股权结构与控制权n企业内部资本市场n财财会教育会教育问题讨论问题讨论3.国外财务管理介绍n选题动因n研究领域n西方财务管理n西方企业财务管理的发展过程极其方向，外国经济与管理1988年第5期。n西方公司的股利政策，外国经济与管理1989年第12期。n国际财务管理n国际财务管理初探，会计研究，1992年第4期。n通货膨胀财务管理n试论物价变动条件下的长期投资决策，投资与信用研究1988年第10期。n原材料涨价中的企业对策研究，工业经济管理丛刊1988年第6期。4.财务管理理论结构n选题动因n相关课题n中国人民大学“九五”“十五”“211”工程项目n财政部重点科研课题n主要研究内容n理论结构的构建n环境起点论n广义财务论n广义分配理论n广义筹资理论n广义投资理论5.财务管理理论结构6.财务管理理论结构n王化成（1994）：财务管理理论的新思考，电子财会1994年第4期。n王化成（1999）：再论财务管理目标，财务与会计1999年第3期n王化成（1999）试论财务管理假设，会计研究1999年第2期。n王化成（2000）：财会月刊的系列论文。n王化成（王化成（2006）：）：财务财务管理理管理理论结论结构，构，中国人民大学出版社。中国人民大学出版社。7.企业业绩评价与分配问题n选题动因n相关课题n国家自然基金：n企业业绩评价与激励研究n中国上市公司盈余质量研究n研究的主要内容n广义分配理论n企业业绩评价n盈余质量评价8.企业业绩评价与分配问题n王化成、赵音奇（2001）：上市公司经理人业绩的提升与公司治理结构，东南大学学报2001年第3期。n王化成、刘俊勇（王化成、刘俊勇（2004）：）：“企企业业绩评业业绩评价模式研究价模式研究”，管理世界管理世界2004年第年第4期。期。n王化成、程小可、刘雪辉(2003):“中国资本市场披露现金流量信息的有用性研究”,经济理论与经济管理，2003年第10期。n王化成、程小可、佟岩（王化成、程小可、佟岩（2004）：）：“经济经济增加增加值值的价的价值值相相关性关性”，会会计计研究研究2004年第年第5期。期。n王化成、程小可、李玲玲（2004）：“亏损与非线性对会计盈余与股票回报关系的影响”，中国会计评论2004年第1期（半年刊，2004年6月出版）。n王化成、佟岩（王化成、佟岩（2006）：）：“控股股控股股东东与盈余与盈余质质量量”，会，会计计研究，研究，2006年第年第2期。期。9.股权结构与控制权问题n选题动因n主要课题n国家社科基金国家社科基金课题课题“基于控股股基于控股股东东利益的上市公司利益的上市公司资资本运本运营营研究研究”。n国家自然科学基金国家自然科学基金“中国上市公司控制中国上市公司控制权转权转移与利移与利益流益流动动研究研究”。n研究内容n兼并、收购与资产重组n股权结构与公司治理n控制权转移与控制权收益10.股权结构与控制权问题n股权机构、兼并、收购与资产重组n王化成、任庆和（2001）：我国上市公司资产重组的现状、问题与对策，经济理论与经济管理2001年第8期。n王化成、任庆和（2002）：上市公司关联重组与利润操纵，东南大学学报2002年第4期。n王化成陈晋平（2002）上市公司收购的信息披露，管理世界2002年第11期，中国人民大学书报资料中心金融与保险2003年期全文转载。n王化成、程小可（2003）：分拆上市与母公司股权价值研究，管理世界2003年第4期。11.股权结构与控制权问题n控制权转移与控制权收益n李春玲，王化成（2004）：“基于控股股东利益的上市公司资本运营研究”，财经问题研究2004年n王化成、李春玲、卢闯（2007）：“控股股东对上市公司现金股利政策影响的实证研究”管理世界2007年第1期。n佟岩、王化成（2007）：“关联交易、控制权收益与盈余质量”，会计研究2007年第4期。n李志杰、杨景岩、张磊、王化成（2007上市公司控制权特征对现金持有的影响研究”，经济理论与经济管理2007年3期。n姚燕、王化成（2006）：主并公司股权结构与上市公司控制权转移的短期财富效应，经济与管理研究，2006第12期。12.企业内部资本市场n选题动因n主要课题n国家自然基金n内部资本市场运作、配置效率与盈余质量n集团化控制、定向增发于财富效应 n主要成果n“基于中国背景的内部资本市场研究：理论框架与研究建议”n“上市公司定向增发长期市场表现：过度乐观还是反应不足？”n“专业化企业集团的内部资本市场运作与价值创造效应中国三峡集团（19932009）纵向案例研究”13.研究思路n财务管理研究受环境影响n财务理论研究与财务管理环境密切相关，二十年来，财务管理研究内容的变化，财务管理研究方法的变化，都与理财环境的变化有十分重要联系。我们建议财务管理研究人员必须重视环境、研究环境，并根据环境的变化选择有价值的研究课题14.财务管理理论结构15.我理解的财务管理框架财务管理目标业务创造价值（财务助业务腾飞）资本创造价值（财务携资本增殖）财务分析业绩评价预算管理融资管理投资管理资本运营业绩评价、盈余质量、股权结构、资本运营、内部资本市场财务管理环境企业价值16.17.18.研究建议n主要文献：n王化成、佟岩（2001）：财务管理理论研究的回顾与展望，会计研究2001年第12期。n王化成、佟岩、卢闯、刘亭立、李来芳（2006）：关于开展我国财务管理理论研究的若干建议，会计研究2006年第8期。n中国中国财务财务管理理管理理论论研究的研究的历历史沿革与未来展望史沿革与未来展望会计研究三十年中刊载的财务理论文献述评19.研究建议n应该看到，财务管理理论研究取得很大成绩，但存在很多问题。n研究选题往往聚焦于某些热点问题，没有从中国特有的财务管理环境出发，构建理论与模型。n多以简单数量关系来分析公司治理与公司业绩之间的关系，缺乏公司治理、财务决策及公司价值间的互动链条。n以假定的单体公司为研究对象，对集团化公司中存在的控制权问题和内部资本市场问题重视不够。n研究视角偏重于效率市场假设下的分析，少有基于投资者及管理层心理特征的行为财务研究。20.几点体会n研究需要规划n研究是一个过程n研究是一种合作21.几点体会n科学规划n事半功倍n立足现在n明确重点n快乐探索n善于合作n相信未来n必胜信念 22.几点体会滚滚红尘古路长，不知何故走他乡？回头日望家山远，满目空云带夕阳。【明】憨山德清23.几点体会n闭关容易守关难，n不肯修行总是闲，n身在关中心在外，n千年不出也枉然。【明】憨山德清24.几点体会n当蜘蛛网无情地查封了我的炉台n 当灰烬的余烟叹息着贫困的悲哀 n我依然固执地铺平失望的灰烬 n用美丽的雪花写下：相信未来 n当我的紫葡萄化为深秋的露水 n当我的鲜花依偎在别人的情怀 n我依然固执地用凝霜的枯藤 n在凄凉的大地上写下：相信未来 n我要用手指那涌向天边的排浪n我要用手掌那托住太阳的大海 n摇曳着曙光那枝温暖漂亮的笔杆 n用孩子的笔体写下：相信未来 25.结束语祝各位一切顺利！快乐地学习！快乐地工作！快乐地生活！谢谢大家！26.