财务报表分析之利润表解读PPT课件.ppt

第第3章章利利润润表解表解读读 投投资资者开者开办办企企业业的目的是的目的是为为了了获获取利取利润润，并且，并且，长长期期偿债偿债能力也要建立在能力也要建立在稳稳定的收益基定的收益基础础上。利上。利润润表反映了企表反映了企业业在一定期在一定期间发间发生的收生的收入、入、费费用和利用和利润润，是企，是企业经营业绩业经营业绩的的综综合体合体现现，它揭示了企它揭示了企业业的未来前景和是否有能力的未来前景和是否有能力为为投投资资者者创创造造财财富。因此，富。因此，对对利利润润表的分析一度成表的分析一度成为为财务报财务报告分析的重点告分析的重点。13.1利利润润表概述表概述3.1.13.1.1利利润润表的性表的性质质和作用和作用利利润润表是反映企表是反映企业业在一定会在一定会计计期期间间（如月度、季度、年度）（如月度、季度、年度）的的经营经营成果的会成果的会计报计报表。利表。利润润表表产产生于企生于企业业独立核算盈独立核算盈亏亏的需要，由于它反映了企的需要，由于它反映了企业业在一定在一定时时期内的收益或期内的收益或亏亏损损，因而又称因而又称为损为损益表。益表。1 1可以解可以解释释、评评价和价和预测预测企企业业的的经营经营成果和成果和获获利能力。利能力。2 2可以解可以解释释、评评价和价和预测预测企企业业的的偿债偿债能力能力 。3 3可以可以为为企企业业管理者的管理者的经营经营决策提供重要参考。决策提供重要参考。4 4可据以可据以评评价和考核企价和考核企业业管理者的管理者的绩绩效。效。23.1.2 利润表的格式和结构 多步式多步式1.以以营营业业收收入入为为基基础础，减减去去营营业业成成本本、营营业业税税金金及及附附加加、销销售售费费用用、管管理理费费用用、财财务务费费用用、资资产产减减值值损损失失，加加上上公公允允价价值值变变动动收收益益（减减去去公公允允价价值值变变动动损损失失）和和投投资资收收益益（减减去去投投资资损损失失），计计算算出出营营业业利利润润。2.以以营营业业利利润润为为基基础础，加加上上营营业业外外收收入入，减减去去营营业业外支出，外支出，计计算出利算出利润总额润总额。3.以以利利润润总总额额为为基基础础，减减去去所所得得税税费费用用，计计算算出出净净利利润润（或（或净净亏亏损损）。）。普通股或潜在普通股已公开交易的企普通股或潜在普通股已公开交易的企业业，以及正，以及正处处于公开于公开发发行普通股或潜在普通股行普通股或潜在普通股过过程中的企程中的企业业，还还应应当在利当在利润润表中列示每股收益信息。表中列示每股收益信息。34 利润概念营业营业利利润润（经营经营利利润润、核心利、核心利润润）=营业营业收入收入-营业营业成本成本-营业营业税金及附加税金及附加-期期间费间费用用税前利税前利润润(EBT(EBT，利，利润总额润总额)=表中表中营业营业利利润润+非非经经常性收益常性收益-非非经经常性常性损损失失 息税前利息税前利润润（EBITEBIT）=利利润总额润总额+利息利息费费用用 EBIT EBIT不受企不受企业负债业负债政策的影响，也与公司所得税政策的影响，也与公司所得税负负担的担的大小无关，因此它是考察公司大小无关，因此它是考察公司获获利能力的一个重要指利能力的一个重要指标标。税后利税后利润润(earnings after tax(earnings after tax，EAT)EAT)，即，即净净利利润润=税前税前利利润润-所得税所得税费费用用 5利润概念EBITDA：息税折旧息税折旧摊销摊销前利前利润润（EarningsBeforeInterests，Tax，DepreciationandAmortization）用用EBITDA来消除上述四来消除上述四类类因素因素对对盈利水平的盈利水平的影响。从而使得不同企影响。从而使得不同企业业、不同、不同时时期的盈利水期的盈利水平更具可比性。平更具可比性。63.2 利润表的解读与分析3.2.1利利润润表分析的基本程序表分析的基本程序 首先要从有关收益首先要从有关收益项项目目总额总额之之间间的的内在关系角度考察利内在关系角度考察利润润形成的持久性和形成的持久性和稳稳定性；定性；然后，再然后，再对对利利润润表中各个收入、表中各个收入、费费用用项项目目进进行逐一解行逐一解读读，分析，分析这这些些项项目的目的真真实实性、完整性，从而性、完整性，从而对对企企业业的收益的收益质质量量进进行判断。行判断。73.2.2利润表收益项目关系分析 l营业营业利利润润与非与非营业营业利利润润营业营业活活动动是公司是公司赚赚取利取利润润的基本途径，代表公的基本途径，代表公司有目的活司有目的活动动取得的成果。国内外大量的取得的成果。国内外大量的实证实证研究研究结结果表明，果表明，营业营业利利润润的持的持续续增增长长是企是企业业盈盈利持久性和利持久性和稳稳定性的源泉定性的源泉。如果一个公司的非如果一个公司的非营业营业利利润润占了大部分，占了大部分，则则可可能意味着公司在自己的行能意味着公司在自己的行业业中中处处境不妙，需要境不妙，需要以其他方面的收入来以其他方面的收入来维维持收益，持收益，这这无疑是危无疑是危险险的。的。8案例：安然事件是怎案例：安然事件是怎样样爆爆发发的？的？92001年年5月月6日，波士日，波士顿顿的一家的一家证证券分析公司券分析公司OWS（OFFWALLSTREET）公司）公司发发表了一份关于安表了一份关于安然公司的分析然公司的分析报报告，建告，建议议投投资资人人卖卖掉安然股票，主要掉安然股票，主要依据是安然越来越低的依据是安然越来越低的营业营业利利润润率。率。资资料料显显示，安然示，安然的的营业营业利利润润率从率从1996年的年的21.15，下降至，下降至2000年的年的6.22。其中。其中2000年的第四季度的年的第四季度的营业营业利利润润率率为为2.08，2001年第一季度的年第一季度的营业营业利利润润率率为为1.59（该该季度的收入季度的收入为为500亿亿美元，比上年同期增美元，比上年同期增长长近近3倍，而倍，而营业营业利利润润很很少）。它的利少）。它的利润润是利用关是利用关联联交易从子公司交易从子公司转转移利移利润润。例如，例如，2000年第二季度，把一批光年第二季度，把一批光纤电缆纤电缆出售出售给给关关联联企企业业等。因此，等。因此，OWS公司建公司建议议股股东东不要不要轻轻信安然的信安然的财财务务利利润润。“安然神安然神话话”从此破从此破灭灭，最，最终终，安然公司因，安然公司因财财务务造假崩塌，造假崩塌，为为其多年提供其多年提供审计审计服服务务的安达信会的安达信会计计公公司也因此而关司也因此而关门门。102经经常常业务业务利利润润和偶然利和偶然利润润经经常性常性业务业务收入因其可以持收入因其可以持续续不断地不断地发发生，生，应应当当成成为为收入的主力。而一次性收入、偶然收入的主力。而一次性收入、偶然业务业务利利润润（如（如处处置置资产资产所得、短期所得、短期证证券投券投资资收益、收益、债务债务重重组组收益等）是没有保障的，不能期望它收益等）是没有保障的，不能期望它经经常地、常地、定期地定期地发发生，因而并不能代表企生，因而并不能代表企业业的盈利能力，的盈利能力，偶然偶然业务业务利利润润比例比例较较高的企高的企业业，其收益，其收益质质量量较较低。低。截至截至4 4月月3030日，沪市已披露日，沪市已披露20072007年年年年报报的的862862家上家上市公司中，有市公司中，有150150家公司存在家公司存在债务债务重重组组，其中，其中108108家是家是债务债务重重组组盈利，平均盈利数盈利，平均盈利数为为64646464万元。而万元。而债务债务重重组组收益前十位均收益前十位均为为STST公司，扣除重公司，扣除重组组收益收益后，十家公司中后，十家公司中仅仅有一家有一家实现实现盈利。盈利。11债债务务重重组组准准则则是是一一项项新新修修订订的的准准则则。1,5701,570家家上上市市公公司司中中，316316家家上上市市公公司司发发生生了了债债务务重重组组，占占1,5701,570家家的的20.13%20.13%。因因债债务务重重组组产产生生的的营营业业外外收收支支净净额额为为130.04130.04亿亿元元，占占1,5701,570家家上上市市公公司司净净利利润润的的1.29%1.29%，其其中中，229229家家上上市市公公司司作作为为债债务务人人获获得得了了债债务务重重组组收收益益133.00133.00亿亿元元，8282家家上上市市公公司司作作为为债债权权人人因因让让步步产产生生债债务务重重组损组损失失2.962.96亿亿元。元。12案例：由于新会由于新会计计准准则则允允许许将将债务债务重重组组收益收益计计入入净净利利润润，STST长长控以每股收益控以每股收益4.7264.726元勇元勇夺夺20072007年上市公司第一季度年上市公司第一季度季季报报每股收益冠每股收益冠军军。4 4月月1313日，股改停牌日，股改停牌长长达达4 4月的月的STST长长控，复牌后上演神奇暴控，复牌后上演神奇暴涨涨，股价最高曾达，股价最高曾达8585元，半元，半日日涨涨幅就超幅就超过过1010倍，倍，STST长长控的暴控的暴涨涨“惊惊动动”了了证证券交券交易所，当天下午随即被易所，当天下午随即被实实施施紧紧急停牌急停牌处处理。从公司季理。从公司季报报看，一季度看，一季度实现实现的的净净利利润润2.872.87亿亿元中有元中有2.852.85亿亿元是元是债务债务重重组带组带来的来的营业营业外收入，外收入，债务债务重重组组收益占收益占净净利利润润比例超比例超过过99%99%，这这部分利部分利润润既没有真金白既没有真金白银银的流入，也的流入，也不能向股不能向股东东分配（公司未分配利分配（公司未分配利润润仍仍为负为负数），此外，数），此外，这这种收益是一次性非种收益是一次性非经经常常损损益，不具有可持益，不具有可持续续性。性。133内部利内部利润润和外部利和外部利润润内部利内部利润润是指依靠企是指依靠企业业生生产经营产经营活活动动取取得的利得的利润润，它具有，它具有较较好的持好的持续续性。外部性。外部利利润润是指通是指通过过政府政府补贴补贴、税收、税收优优惠或接惠或接受捐受捐赠赠等从公司外部等从公司外部转转移来的收益。一移来的收益。一般来般来说说，外部收益的持，外部收益的持续续性性较较差，外部差，外部收益比例越大，收益的收益比例越大，收益的质质量越低。量越低。14案例案例43福建水泥（福建水泥（600802）1999年度利年度利润总额润总额8352.2万元，万元，净净利利润润7523.3万元，万元，净资产净资产收益率收益率11.07%（1998年年为为10.05%，1997年年为为9.07%，3年平均年平均10.06%）。）。1999年年利利润总额润总额中中补贴补贴收入收入为为3536.5万元，占利万元，占利润总额润总额的的42.34%。若扣除。若扣除该项补贴该项补贴收入，收入，利利润总额为润总额为4815.7万元，万元，净资产净资产收益率当收益率当年数和年数和3年平均数也将低于年平均数也将低于10%。153.2.3利润表的重点项目解读（一）（一）营业营业收入收入1营业营业收入的确收入的确认认。2收入和利得的界限。收入和利得的界限。3营业营业收入与收入与资产负债资产负债表、表、现现金流量表中相关金流量表中相关项项目配目配比。比。（1）营业营业收入与企收入与企业规业规模（模（资产总额资产总额）的配比。）的配比。（2 2）营业营业收入与收入与应应收收账账款配比。款配比。（3 3）营业营业收入与相关税收入与相关税费费配比。配比。4利用非利用非财务财务信息分析信息分析营业营业收入的真收入的真实实性和影响企性和影响企业业盈利能力的因素。盈利能力的因素。165对营业对营业收入的构成收入的构成进进行行详细详细分析，作分析，作出正确的投出正确的投资资决策。决策。（1）营业营业收入的品种构成。收入的品种构成。（2 2）营业营业收入的地区构成。收入的地区构成。（3）关）关联联方交易在方交易在营业营业收入中的比重。收入中的比重。（4）主）主营业务营业务收入与其他收入与其他业务业务收入在收入在总总营业营业收入中的构成。收入中的构成。17（二）（二）营业营业成本成本 首先要将主首先要将主营业务营业务成本与主成本与主营业务营业务收入配比。收入配比。将二者之差除以主将二者之差除以主营业务营业务收入，即得出一个重收入，即得出一个重要的要的财务财务指指标标毛利率。毛利率。其次，其次，谨谨防企防企业业操操纵营业纵营业成本的行成本的行为为。常。常见见的的操操纵营业纵营业成本的方式有：（成本的方式有：（1）不）不转转成本，将成本，将营业营业成本作成本作资产资产挂挂帐帐，导导致当期致当期费费用低估，用低估，资资产产价价值值高估，高估，误导误导会会计计信息使用者；（信息使用者；（2）将）将资产资产列作列作费费用，用，导导致当期致当期费费用高估，用高估，资产资产价价值值低估，既歪曲了利低估，既歪曲了利润润数据，也不利于数据，也不利于资产资产管理；管理；（3）随意）随意变变更成本更成本计计算方法和算方法和费费用分配方法，用分配方法，导导致成本数据不准确。致成本数据不准确。18（三）（三）营业营业税金及附加税金及附加 将将该项该项目与企目与企业业的的营业营业收入配比，并收入配比，并进进行前后期行前后期间间的比的比较较。因。因为为企企业业在一定在一定时时期内取得的期内取得的营业营业收入要按国家收入要按国家规规定交定交纳纳各种税金及附加。如果二者不配比，各种税金及附加。如果二者不配比，则则说说明企明企业业有有“偷偷税税”、“漏税漏税”之嫌。之嫌。或者，或者，营业营业收入是虚假的。收入是虚假的。19（四）销售费用 销销售售费费用一般与用一般与营业营业收入存在一定的配比关收入存在一定的配比关系。系。销销售售费费用率反映了用率反映了销销售售费费用的有效性。可以用的有效性。可以通通过该过该比率的行比率的行业业水平比水平比较较，考察其合理性。例，考察其合理性。例如，如，1998年我国冰箱制造年我国冰箱制造业业，销销售售费费用平均占主用平均占主营业务营业务收入的收入的6%。销销售售费费用率上升在一定程度上可能反映企用率上升在一定程度上可能反映企业业所面所面临临的市的市场竞场竞争争环环境更加境更加严严峻（如广告峻（如广告费费的投的投入），也可能反映入），也可能反映销销售售费费用支付的浪用支付的浪费费和无效。和无效。当企当企业拥业拥有了有了垄垄断断优势时优势时，销销售售费费用率可能用率可能会下降，否会下降，否则销则销售售费费用率的下降一般不会用率的下降一般不会发发生。生。20（五）管理（五）管理费费用用 1管理管理费费用与用与营业营业收入配比。收入配比。2管理管理费费用与用与财务预财务预算比算比较较。3管理管理费费用与企用与企业规业规模（模（资产总额资产总额）配）配比。比。21（六）（六）财务费财务费用用 财务费财务费用的高低，主要取决于用的高低，主要取决于3个因素：个因素：贷贷款款规规模、模、贷贷款利率和款利率和贷贷款期限。款期限。企企业业的的利利率率水水平平主主要要受受一一定定时时期期资资本本市市场场利利率率水水平平的的影影响响。因因此此，应应注注意意分分析析企企业业的的财财务务费费用用下下降降是是否否是是由于国家由于国家对对企企业贷业贷款利率的宏款利率的宏观观下下调调而而导导致的。致的。财财务务费费用用规规模模的的变变化化反反映映了了企企业业的的理理财财状状况况，与与企企业业的的经经营营活活动动难难以以表表现现出出正正相相关关关关系系。但但是是，在在企企业业的的贷贷款款融融资资主主要要用用于于补补充充流流动动资资金金和和拓拓展展企企业业的的经经营营活活动动的的情情况况下下，可可以以计计算算财财务务费费用用率率（财财务务费费用用除除以以营营业业收收入入），其其可可以以说说明明企企业业的的产产品品经经营营活活动动对对贷贷款款使使用的有效性。用的有效性。目前企目前企业财务费业财务费用中最主要的用中最主要的费费用用项项目是借款的利息目是借款的利息费费用。用。应应注意注意资资本化和本化和费费用化的界限是否划分正确。用化的界限是否划分正确。22重重庆庆渝港渝港钛钛白粉有限公司（白粉有限公司（简简称称“渝渝钛钛白白”，现现名名“攀渝攀渝钛业钛业”，000515），），1997年将年将应应付付债债券利息券利息8064万元，万元，计计入入钛钛白粉工程成本，而重白粉工程成本，而重庆庆会会计师计师事事务务所所进进行行审计审计后后坚坚持持认为认为，应计应计利息利息应计应计入当期入当期损损益，因益，因为该为该公司公司钛钛白粉工程于白粉工程于1995年下半年就开始投年下半年就开始投产产，1996年已年已经经可以生可以生产产出合格出合格产产品。另外，品。另外，对对于欠付于欠付银银行的借款利行的借款利息息89.8万美元，折合人民万美元，折合人民币币743万元，万元，该该公司未确公司未确认认入入账账，对对此，公司管理当局的解此，公司管理当局的解释为释为：这这是是1987年原重年原重庆庆化工厂化工厂为为商品商品PVC彩色地板生彩色地板生产线产线，向中国，向中国银银行重行重庆庆分行借入的美元分行借入的美元贷贷款款60万美元造成的。万美元造成的。该项该项目建成目建成后，一直未正常批量生后，一直未正常批量生产产，1992年公司改制年公司改制时时，已部，已部分作分作为为未使用未使用资产资产，但改制前，重，但改制前，重庆庆化工厂已部分化工厂已部分偿偿还还了利息和本金。数年之后（了利息和本金。数年之后（1997年），年），该该行通知公行通知公司欠付利息司欠付利息89.8万美元。本年决算期万美元。本年决算期间间，公司未能和，公司未能和银银行行认认真核真核对对所前本息数所前本息数额额，故未予入，故未予入账账。公司打算在。公司打算在1998年度核年度核对对清楚后在据清楚后在据实转账实转账。23而重而重庆庆会会计师计师事事务务所所则坚则坚持持认为认为，这这笔笔利息已利息已经发经发生，生，应应予以确予以确认认并并计计提入提入账账。对对于以上两个事于以上两个事项项，双方各，双方各执执一一词词，由，由于于该该公司不能按注册会公司不能按注册会计师计师的意的意见调账见调账，最最终终重重庆庆会会计师计师事事务务所所对对其其1997年年年年报报出具了否定意出具了否定意见见的的审计报审计报告。告。24（七）（七）资产资产减减值损值损失失 1结结合合会会计计报报表表附附注注，了了解解资资产产减减值值损损失失的的具具体体构构成成情情况况，即即企企业业当当年年主主要要是是哪哪些些项项目目发发生了减生了减值值。2结结合合资产负债资产负债表中有关表中有关资产项资产项目，考察有目，考察有关关资产资产减减值值的幅度，从而的幅度，从而对对合理合理预测预测企企业业未来未来财务财务状况提供帮助。状况提供帮助。3将当期各将当期各项资产项资产减减值值情况与企情况与企业业以往情况、以往情况、市市场场情况以及行情况以及行业业水平配比，以水平配比，以评评价价过过去，掌去，掌握握现现在，分析其在，分析其变动趋势变动趋势，预测预测未来。未来。25资产资产减减值损值损失分析的作用失分析的作用 通通过资产过资产减减值损值损失失项项目的目的规规模大小及减模大小及减值值率率可以分析和可以分析和评评价企价企业资产业资产管理的管理的质质量和盈余量和盈余管理管理倾倾向向。虽虽然在然在经营经营活活动动中中资产资产出出现现减减值值是很正常是很正常的的现现象，但高水平的企象，但高水平的企业业管理者，会适管理者，会适时时增加增加优优良良资产资产，适，适时处时处置或出售不良置或出售不良资产资产，并在整，并在整个个过过程中充分程中充分获获取利取利润润，实现实现企企业资产业资产的保的保值值增增值值。经经常出常出现现大大规规模模资产资产减减值损值损失的企失的企业业，或者是正在或者是正在进进行盈余管理的信号，或者反映了行盈余管理的信号，或者反映了企企业业在在债权债权管理、存管理、存货货管理、固定管理、固定资产资产管理和管理和投投资资管理等方面存在着管理漏洞或者重大决策管理等方面存在着管理漏洞或者重大决策失失误误。2627（八）公允价（八）公允价值变动损值变动损益益 公公允允价价值值变变动动收收益益（或或损损失失）是是指指企企业业交交易易性性金金融融资资产产、采采用用公公允允价价值值模模式式计计量量的的投投资资性性房房地地产产等等公公允价允价值变动值变动形成的形成的应计应计入当期入当期损损益的利得（或益的利得（或损损失）。失）。注意：注意：1 1、企、企业对业对金融金融资产资产的初始确的初始确认认或分或分类类是否正确，以是否正确，以及及对对有关金融有关金融资产资产公允价公允价值变动损值变动损益的益的处处理是否正理是否正确。确。2、公允价、公允价值变动损值变动损益是已确益是已确认认但未但未实现实现的的损损益。益。思考：上市公司公允价思考：上市公司公允价值变动值变动收益，能否用来收益，能否用来进进行行利利润润分配？可供出售金融分配？可供出售金融资产资产公允价公允价值变动计值变动计入入资资本公本公积积的部分，能否用来的部分，能否用来转转增股本？增股本？282007年年底底中中国国证证监监会会在在关关于于证证券券公公司司2007年年年年度度报报告告工工作作的的通通知知中中就就已已指指出出，证证券券公公司司可可供供分分配配利利润润中中公公允允价价值值变变动动收收益益部部分分，不不得得用于向股用于向股东进东进行行现现金分配。金分配。由由于于只只有有在在相相关关资资产产处处置置之之后后获获得得的的收收益益才才是是到到手手的的收收益益，上上述述资资产产持持有有期期间间的的公公允允价价值值变变动动即即浮浮盈盈并并未未落落袋袋为为安安，显显然然不不能能用用于于向向股股东东分配。分配。可供出售金融可供出售金融资产资产公允价公允价值变动计值变动计入入资资本本公公积积的部分，同的部分，同样样是尚未落袋是尚未落袋为为安的。安的。2920072007年年年年报报，西水股份，西水股份资资本公本公积积由由3.03亿亿元元“股本溢价股本溢价”和和32.59亿亿元元“其他其他资资本公本公积积”两部分两部分组组成，中小股成，中小股东东向公司股向公司股东东大会提交大会提交“以以资资本公本公积积金向全体股金向全体股东东每每10股股转转增增10股股”的的临时临时提案，引提案，引发发了究竟以哪了究竟以哪项资项资本公本公积转积转增股本的增股本的问题问题。西水股份西水股份发发布的股布的股东东大会决大会决议议公告公告显显示，用示，用资资本公本公积积金金转转增股本的增股本的议议案案获获得通得通过过。公告特。公告特别别指出，指出，资资本公本公积转积转增股本将剔除可供出售金融增股本将剔除可供出售金融资产资产公允价公允价值计值计入入资资本公本公积积的部分，用原有的的部分，用原有的资资本公本公积进积进行行转转增。增。30公允价公允价值变动损值变动损益分析的作用益分析的作用可通可通过过考察公允价考察公允价值变动损值变动损益益项项目的目的规规模大小及模大小及其在利其在利润润中所占的比例来中所占的比例来评评价企价企业业利利润结润结构的波构的波动动性。性。由于公允价由于公允价值变动损值变动损益属于未益属于未实现实现的的资产资产持有持有损损益，并不会益，并不会为为企企业带业带来相来相应应的的现现金流入或流出，金流入或流出，因此尽管交易性金融因此尽管交易性金融资产资产等等项项目采用公允价目采用公允价值计值计量模式后会大大提高会量模式后会大大提高会计计信息的相关性，但同信息的相关性，但同时时也将也将导导致企致企业业当期当期业绩业绩更大程度地会受到市价波更大程度地会受到市价波动动的影响，增加其未来的影响，增加其未来发发展的不确定性。如果此展的不确定性。如果此项项目在目在营业营业利利润润、利、利润总额润总额、净净利利润润中所占的比中所占的比重重过过大，大，则则在一定程度上在一定程度上说说明企明企业业的主体的主体经营经营活活动动的盈利能力的盈利能力较较差，未来利差，未来利润结润结构的波构的波动动性将会性将会很大。很大。31（九）投资收益 投投资资收收益益是是企企业业对对外外投投资资的的结结果果，企企业业保保持持适适度度规规模模的的对对外外投投资资，表表明明企企业业具具备备较较高高的的理理财财水水平平。因因为为这这意意味味着着企企业业除除了了正正常常的的生生产产经经营营取取得得利利润润之之外外，还还有有第第二二条条渠渠道道获获取取收收益益的的途途径。但同径。但同时时也也应应注意：注意：1投投资资收益是一种收益是一种间间接接获获得的收益。正是由得的收益。正是由于于对对外投外投资这资这种种间间接接获获取收益的特点，其投取收益的特点，其投资资收益的高低及其真收益的高低及其真实实性不易控制。性不易控制。322投投资资收益与有关投收益与有关投资项资项目（如交易性目（如交易性金融金融资产资产、持有至到期投、持有至到期投资资）配比。）配比。3投投资资收益核算方法的正确性。收益核算方法的正确性。4警惕某些公司利用关警惕某些公司利用关联联交易交易“制造制造”投投资资收益。收益。33案例案例陕陕长长岭岭（000561）的的大大股股东东长长岭岭黄黄河河集集团团为为了了解解决决拖拖欠欠债债务务问问题题，2000年年10月月30日日将将其其持持有有的的西西方方圣圣方方科科技技股股份份公公司司的的1000万万股股股股权权，以以每每股股1元元转转让让给给陕陕长长岭岭。同同年年11月月22日日，陕陕长长岭岭以以每每股股8元元的的价价格格将将其其转转让让给给美美鹰鹰玻玻璃璃（浙浙江江）有有限限公公司司（是是否否为为关关联联企企业业，不不得得而而知知），获获得得了了7000万万元元的的投投资资收收益益，占占当当年年利利润润总总额额1604万万元元的的436.4%。若若剔剔除除这这笔笔交交易易,陕陕长长岭岭2000年年度度实实际际上上亏亏损损了了5396万万元元。这这个个案案例例存存在在的的疑疑问问是是：既既然然西西方方圣圣方方科科技技的的股股权权在在不不到到一一个个月月内内便便可可增增值值7000万万元元，大大股股东东为为何何不不自自己将己将这这些股些股权权直接出售直接出售给给美美鹰鹰玻璃公司呢玻璃公司呢?34（十）（十）营业营业利利润润 营业营业利利润润是企是企业业从从营业营业活活动动中中获获得利得利润润。企企业营业业营业利利润润的多少，代表了企的多少，代表了企业业的的总总体体经营经营水平和效果。通常水平和效果。通常营业营业利利润润越大越大的企的企业业，效益越好。，效益越好。35（十一）（十一）营业营业外收入外收入 营营业业外外收收入入是是指指企企业业发发生生的的与与其其日日常常活活动动无无直直接接关关系系的的各各项项利利得得，主主要要包包括括非非流流动动资资产产处处置置利利得得、盘盘盈盈利利得得、债债务务重重组组利利得得、捐捐赠赠利利得得、确确实实无无法法支支付付而而按按规规定定程程序序经经批批准准后后转转作作营营业业外收入的外收入的应应付款付款项项等。等。对营业对营业外收入外收入应应注意：注意：1营营业业外外收收入入是是一一项项利利得得。此此项项收收入入不不具具有有经经常常性性的的特特点点，但但对对企企业业业业绩绩的的影影响响也也不不可可小小视视。2作作为为利得，利得，营业营业外收入与外收入与营业营业外支出不存外支出不存在配比关系。在配比关系。36广广电电股份（股份（600637）1997年年11月将月将6926万元的土地以万元的土地以21926万元的价格万元的价格转让给转让给其其母公司，确母公司，确认认了了15000万元的收益。同年万元的收益。同年12月又将月又将账账面面净资产为净资产为1454万元的一家万元的一家下属公司的整体下属公司的整体产权产权以以9414万元的价格万元的价格转给转给其母公司，确其母公司，确认认了了7960万元的万元的营业营业外收入。外收入。仅仅这仅仅这两两项项交易就交易就带带来了来了22960万元的收益，占万元的收益，占该该年度利年度利润总额润总额9733万万元的元的235.9%。若剔除。若剔除这这两笔交易两笔交易,该该公司公司1997年度年度实际实际上上亏亏损损了了13227万元。万元。37（十二）（十二）营业营业外支出外支出 营营业业外外支支出出是是指指企企业业发发生生的的与与其其日日常常活活动动无无直直接接关关系系的的各各项项损损失失，主主要要包包括括非非流流动动资资产产处处置置损损失失、盘盘亏亏损损失失、公公益益性性捐捐赠赠支支出出、赞赞助助支支出出、非非常常损损失失、债债务务重重组损组损失等。失等。与与营业营业成本相比，既然是成本相比，既然是营业营业外外发发生的生的开支，开支，营业营业外支出的数外支出的数额额不不应过应过大，否大，否则则是不正常的是不正常的。38近年来，上市公司相互担保近年来，上市公司相互担保风险风险急急剧剧放大。放大。在一些在一些亏亏损损公司的年公司的年报报中中发现发现，因担保而，因担保而确确认认的的预计负债预计负债和和营业营业外支出是外支出是导导致巨致巨额额亏亏损损的重要因素。的重要因素。20072007年年年年报报，287287家上市公司存在家上市公司存在预计负债预计负债，占占15701570家的家的18.28%18.28%，20072007年确年确认认的的预计负预计负债总额为债总额为148.50148.50亿亿元，其中，元，其中，对对担保事担保事项项确确认预计负债认预计负债最多，占到最多，占到14.99%14.99%。39（十三）所得税（十三）所得税费费用用 2007年年1月月1日起开始日起开始实实施的新的会施的新的会计计准准则对则对所得税的核算采用了所得税的核算采用了资产负债资产负债表表债债务务法核算所得税。在法核算所得税。在这这种方法下，利种方法下，利润润表中的所得税表中的所得税费费用包括当期所得税和用包括当期所得税和递递延所得税两部分。延所得税两部分。40递递延所得税延所得税当期当期递递延所得税延所得税负债负债的增加的增加当期当期递递延所得税延所得税资产资产的减少的减少 当期当期递递延所得税延所得税负债负债的减少的减少 当期当期递递延所得税延所得税资产资产的增加的增加所得税所得税费费用当期所得税用当期所得税递递延所得税延所得税有有时时，利，利润润表中的所得税表中的所得税费费用用为负为负数，数，这这表明表明当期确当期确认认的的递递延所得税延所得税资产资产或或转转回的回的递递延所得延所得税税负债负债大于当期大于当期应应交所得税交所得税。41（十四）（十四）净净利利润润 净净利利润润是利是利润总额润总额减去所得税后的余减去所得税后的余额额，是企是企业经营业绩业经营业绩的最的最终结终结果，也是企果，也是企业业利利润润分配的源泉。分配的源泉。净净利利润润的增的增长长是企是企业业成成长长性的基本表性的基本表现现。在分析。在分析净净利利润润增增长长率率时应结时应结合主合主营业务营业务收入增收入增长长率率给给与与评评价，当价，当净净利利润润增增长长率高于主率高于主营业务营业务收入收入增增长长率率时时，表明企，表明企业业主主营业务营业务的的获获利能利能力在不断提高，企力在不断提高，企业业具有良好的具有良好的发发展前展前景。景。423.3利润表与企业管理：利润质量结构分析43利利润结润结构构质质量量应应具具备备的特性的特性1、利、利润结润结构与企构与企业发业发展展战战略的符合性略的符合性2、利、利润润自身自身结结构的构的协调协调性性3、利、利润结润结构与构与资产结资产结构的匹配性构的匹配性4、利、利润结润结构与构与对应对应的的现现金流量金流量结结构的构的趋趋同性同性441、利、利润结润结构与企构与企业发业发展展战战略的符合性略的符合性企企业经营业经营首先面首先面临临的是一系列的是一系列战战略的略的选择选择，不同的，不同的战战略略选择选择会直接影响其盈利的会直接影响其盈利的结结构模式。构模式。（1）在）在产产品和服品和服务务定位上，如果采用差异化定位上，如果采用差异化战战略，企略，企业对业对特定的特定的细细分市分市场场提供独特的提供独特的产产品和服品和服务务所所创创造的收益（毛利）造的收益（毛利）会会较较高。高。（2）在行）在行业业分散化程度的分散化程度的战战略中，分散化程度略中，分散化程度较较高，其收高，其收入的构成将会越丰富，主入的构成将会越丰富，主营业务营业务收入和投收入和投资资收益可能会各收益可能会各显显其能、平分秋色；而分散化程度越低，收入的构成就越其能、平分秋色；而分散化程度越低，收入的构成就越简单简单，主主营业务营业务的的贡贡献就越突出。献就越突出。（3）在新）在新产产品开品开发战发战略中，越重略中，越重视视新新产产品开品开发发和和创创新的企新的企业业，其研，其研发费发费用的比重将会越高。用的比重将会越高。企企业发业发展展战战略的成功略的成功实实施施应该应该在利在利润结润结构中有所体构中有所体现现。分析利分析利润结润结构与企构与企业发业发展展战战略的符合性的意略的符合性的意义义在于通在于通过过利利润润结结构构质质量的分析去透量的分析去透视视企企业发业发展展战战略略选择选择的合理性和有效性。的合理性和有效性。452、利、利润润自身自身结结构的构的协调协调性性（1）核心利）核心利润润和核心利和核心利润润率的行率的行业竞业竞争性争性核心利核心利润润是企是企业业利用利用经营资产经营资产从事自身从事自身经营经营活活动动所所产产生的直生的直接利接利润润。计计算公式：算公式：核心利核心利润润=营业营业收入收入-营业营业成本成本-营业营业税金及附加税金及附加-期期间费间费用用类类似于原准似于原准则则中的中的营业营业利利润润概念，但原准概念，但原准则则中的管理中的管理费费用包用包含部分含部分资产资产减减值损值损失，所以失，所以这这两个概念不完全相同。两个概念不完全相同。该该概念不考概念不考虑资产虑资产减减值损值损失，原因在于失，原因在于资产资产减减值损值损失属于会失属于会计计估估计计事事项项，且属于未，且属于未实现实现的的资产资产持有持有损损失，并未引起企失，并未引起企业业的的现现金流出。金流出。核心利核心利润润和和经营经营活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额之之间应间应当存在一定当存在一定联联系，二者比系，二者比较较可分析企可分析企业业自身自身经营经营活活动获动获取取现现金的能力。金的能力。核心利核心利润润和核心利和核心利润润率（核心利率（核心利润润与与营业营业收入的比率）是企收入的比率）是企业经营业经营活活动动基本盈利能力的基本盈利能力的综综合体合体现现，依此可分析与，依此可分析与评评价企价企业业基本盈利能力的基本盈利能力的发发展展态势态势以及在行以及在行业业中所中所处处的的竞竞争地位和争地位和相相对竞对竞争争实实力，由此力，由此预测预测企企业业绩业业绩的未来走的未来走势势。46 （2）主主营业务营业务的核心性的核心性 不不论论企企业业采用的分散化程度高与低，其主采用的分散化程度高与低，其主营业务营业务收入和主收入和主营业务营业务利利润润都是关注点。主都是关注点。主导产导产品或主品或主导导业务业务被被认为认为是集中体是集中体现现企企业业核心核心竞竞争力的盈利争力的盈利对对象，象，即使即使为为分散分散经营风险经营风险或延伸价或延伸价值链值链，扩扩大大对对外投外投资资的的规规模，也一定是建立在具模，也一定是建立在具备备核心核心竞竞争力的基争力的基础础上。上。因此，企因此，企业业主主营业务营业务收入和主收入和主营业务营业务利利润润是否具有是否具有核心性（在利核心性（在利润结润结构中的比重，以及其构成中构中的比重，以及其构成中单单一一产产品品贡贡献的集中度），有助于献的集中度），有助于对对企企业业是否具有核心是否具有核心竞竞争力争力进进行判断。行判断。据美国据美国财财富富杂杂志曾志曾经经的的统计统计，500强强中主中主导导产产品品销销售售额额占占总销总