财务管理--三.财务报表分析PPT课件.ppt

第二第二讲讲 财务报财务报表分析表分析 第一第一节节 概概 述述 一一.概念概念 财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益关系集团改善决策。1 企业财务报表的主要使用人 股权投资人债权人经理人员供应商 政府注册会计师 财务报表分析的一般目的：评价过去的经营业绩;衡量现在的经济状况;预测未来的发展趋势。财务报表分析可以分为：单项指标分析;综合指标分析。二、财务报表分析的方法 (一)比较分析法:对两个或几个有关的可比数据进行对比,揭示差异和矛盾的一种分析方法。2 1.按比较对象分类(和谁比)与本企业历史比与同类企业比与计划预算比 2.按比较内容分类(比什么)比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率 (二)因素分析法是依据分析指标和影响因素的关系,从数量上确定各因素对指标的影响程度的一种分析方法。差额分析法指标分解法连环替代法定基替代法 3 第二第二节节 基本基本财务财务比率分析比率分析 一、短期一、短期偿债偿债能力比率能力比率 二、二、长长期期偿债偿债能力比率能力比率 三、三、资产资产管理比率管理比率 四、盈利能力比率四、盈利能力比率4 资资 产产 年末数年末数 期初数期初数 负债负债及股及股东东者者权权益益 年末数年末数 期初数期初数 流流动资产动资产:货币资货币资金金 交易性金融交易性金融资产资产 应应收票据收票据 应应收收账账款款 预预付付账账款款 应应收股利收股利 应应收利息收利息 其他其他应应收款收款 存存货货 待待摊费摊费用用一年内到期非流一年内到期非流动资产动资产其他流其他流动资产动资产 流流动资产动资产合合计计 50 50 6 6 8 8 398 398 22 22 0 0 0 0 12 12 119 119 32 32 45 45 8 8 700 700 25 25 12 12 11 11 199 199 4 4 0 0 0 0 22 22 326 326 7 7 4 4 0 0 610610 流流动负债动负债:短期借款短期借款交易性金融交易性金融负债负债 应应付票据付票据 应应付付账账款款 预预收收账账款款 应应付付职职工薪酬工薪酬 应应交税交税费费 应应付利息付利息 应应付股利付股利 其他其他应应付款付款 预预提提费费用用一年内到期非流一年内到期非流动负债动负债 其他流其他流动负债动负债 流流动负债动负债合合计计 60 60 5 5 100 100 10 10 2 2 5 5 12 12 28 28 14 14 9 9 50 50 3 3 300 300 45 45 4 4 109 109 4 4 1 1 4 4 16 16 10 10 13 13 5 5 0 0 5 5 220 220 资产负债资产负债表表 编编制制单单位位:ABC 2009 9年年12月月31日日 单单位位:万元万元 5资资 产产 年末数年末数期初数期初数 负债负债及所有者及所有者权权益益 年末数年末数期初数期初数 非流非流动资产动资产：可供出售金融可供出售金融资产资产持有至到期投持有至到期投资资长长期股期股权权投投资资长长期期应应收款收款固定固定资产资产在建工程在建工程固定固定资产资产清理清理无形无形资产资产开开发发支出支出长长期待期待摊费摊费用用递递延所得税延所得税资产资产其他非流其他非流动资产动资产非流非流动资产动资产合合计计 资产总计资产总计 0 0 30 30 1238 1238 18 18 0 0 6 6 5 5 3 3 1300 13002000 2000 45 45 0 0 955 955 35 35 12 12 8 8 15 15 0 0 1070 1070 1680 1680 非流非流动负债动负债：长长期借款期借款 应应付付债债券券 长长期期应应付款付款递递延所得税延所得税负债负债 其他非流其他非流动负债动负债非流非流动负债动负债合合计计负债负债合合计计股股东权东权益：益：股本股本 资资本公本公积积 盈余公盈余公积积 未分配利未分配利润润股股东权东权益合益合计计负债负债及股及股东权东权益益总计总计 450 450 240 240 50 50 0 0 740740 10401040 100 100 10 10 100 100 750 750 960 960 2000 2000 245 245 260 260 60 60 15 15 580 580 800 800 100 100 10 10 40 40 730 730 880 880 1680 1680 6 项项 目目 本年金本年金额额 上年金上年金额额 一、一、营业营业收入收入 减：减：营业营业成本成本 营业营业税金及附加税金及附加 销销售售费费用用 管理管理费费用用 财务费财务费用用 资产资产减减值损值损失失 加：公允价加：公允价值变动值变动收益收益 投投资资收益收益二、二、营业营业利利润润 加：加：营业营业外收入外收入 减：减：营业营业外支出外支出 三、利三、利润总额润总额 减：所得税减：所得税费费用用 四、四、净净利利润润 3000 2644 28 22 46 110 0 0 6 156 45 1 200 64 136 2850 2563 28 20 40 96 0 0 0 163 72 0 235 75 160 利利 润润 表表编编制制单单位：位：ABCABC公司公司 2009 2009年度年度 单单位：万元位：万元 7 现现 金金 流流 量量 表表编编制制单单位位:ABC公司公司 2009年度年度 单单位位:万万元元项项目目金金额额一一.经营经营活活动产动产生的生的现现金流量金流量:销销售商品、提供售商品、提供劳务劳务收到的收到的现现金金2810收到的税收到的税费费返返还还收到其他与收到其他与经营经营活活动动有关的有关的现现金金10经营经营活活动现动现金流入小金流入小计计2820购买购买商品、接收商品、接收劳务劳务支付的支付的现现金金2363支付支付给职给职工以及工以及为职为职工支付的工支付的现现金金29支付的各支付的各项项税税费费91支付其他与支付其他与经营经营活活动动有关的有关的现现金支出金支出14经营经营活活动现动现金流出小金流出小计计2497经营经营活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额3238二二.投投资资活活动产动产生的生的现现金流量金流量 收回投收回投资资收到的收到的现现金金4 取得投取得投资资收益收到的收益收到的现现金金6 处处置固定置固定资产资产、无形、无形资产资产和其他和其他长长期期资产资产收回的收回的现现金金净额净额12 处处置子公司及其他置子公司及其他营业单营业单位收到的位收到的现现金金净额净额 收到其他与投收到其他与投资资活活动动有关的有关的现现金金 投投资资活活动现动现金流入小金流入小计计22 购购置固定置固定资产资产、无形、无形资产资产和其他和其他长长期期资产资产支付的支付的现现金金369 投投资资支付的支付的现现金金30 支付其他与投支付其他与投资资活活动动有关的有关的现现金金 投投资资活活动现动现金流出小金流出小计计399 投投资资活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额-3779三三.筹筹资资活活动产动产生的生的现现金流量金流量 吸收投吸收投资资收到的收到的现现金金-取得借款收到的取得借款收到的现现金金270 收到其他与筹收到其他与筹资资活活动动收到的收到的现现金金-筹筹资资活活动现动现金流入小金流入小计计270 偿还债务偿还债务支付的支付的现现金金20 分配股利、利分配股利、利润润或或偿偿付利息支付的付利息支付的现现金金152 支付其他与筹支付其他与筹资资活活动动有关的有关的现现金金25 筹筹资资活活动现动现金流出小金流出小计计197 筹筹资资活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额73四四.汇汇率率变动对现变动对现金及金及现现金等物价的影响金等物价的影响五五.现现金及金及现现金等价物金等价物净净增加增加额额19 加加:期初期初现现金及金及现现金等价物余金等价物余额额37六六.期末期末现现金及等价物余金及等价物余额额5610补补充充资资料料1.将将净净利利润调节为经营润调节为经营活活动现动现金流量金流量净净利利润润136 加加:资产资产减减值值准准备备 固定固定资产资产折旧、油气折旧、油气资产资产折耗、生折耗、生产产性生物性生物资产资产折旧折旧100 无形无形资产摊销资产摊销2 长长期待期待摊费摊费用用摊销摊销 处处置固定置固定资产资产、无形、无形资产资产和其他和其他长长期期资产资产的的损损失失(受益以受益以“一一”号填列号填列)-11 固定固定资产报废损资产报废损失失(受益以受益以“一一”号填列号填列)公允价公允价值变动损值变动损失失(受益以受益以“一一”号填列号填列)财务费财务费用用(受益以受益以“一一”号填列号填列)110 投投资损资损失失(受益以受益以“一一”号填列号填列)-6 递递延所得税延所得税资产资产减少减少(增加以增加以“一一”号填列号填列)递递延所得税延所得税负债负债增加增加(减少以减少以“一一”号填列号填列)存存货货的减少的减少(增加以增加以“一一”号填列号填列)207 经营经营性性应应收收项项目的减少目的减少(增加以增加以“一一”号填列号填列)-212 经营经营性性应应付付项项目的增加目的增加(减少以减少以“一一”号填列号填列)-3 其他其他 经营经营活活动产动产生的生的现现金流量金流量净额净额323112.不涉及不涉及现现金收支的投金收支的投资资和筹和筹资资活活动动 债务转为资债务转为资本本 一年内到期的可一年内到期的可转换转换公司公司债债券券 融融资资租入固定租入固定资产资产3.现现金及金及现现金等价物金等价物净净增加情况增加情况:现现金的期末余金的期末余额额56 减减:现现金的期初余金的期初余额额37 加加:现现金等物的期末余金等物的期末余额额 减减:现现金增加物的期初余金增加物的期初余额额 现现金及金及现现金等价物金等价物净净增加增加额额1912 股股东权东权益益变动变动表表编制单位:ABC公司 2009年度 单位:万元 项项 目目 本年金本年金额额 股本股本 资资本公本公积积 盈余公盈余公积积 未分配利未分配利润润 合合计计上上年年一、本年年初余一、本年年初余额额二、本年增减二、本年增减变动变动金金额额（一）（一）净净利利润润（二）直接（二）直接计计入股入股东权东权益的利得益的利得 和和损损失失 小小计计（三）所有者投入和减少（三）所有者投入和减少资资本本（四）（四）利利润润分配分配 1、提取盈余公、提取盈余公积积 2、对对股股东东的的分配分配（五）（五）股股东权东权益的内部益的内部结转结转 1、资资本公本公积转积转增增资资本本 2、盈余公、盈余公积转积转增增资资本本 3、盈余公、盈余公积积弥弥补补亏亏损损三、三、本年年末余本年年末余额额100 10 40 730 880101 136 136102 136 136103 60 -60 0104 -56 -56105 100 10 100 750 96013 一、短期一、短期偿债偿债能力比率能力比率 (一)短期债务与可偿债资产的存量比较 1.净营运资本净营运资本=流动资产-流动负债本年净营运资本=700-300=400上年净营运资本=610-220=390净营运资本=流动资产-流动负债 =(总资产-非流动资产)-总资产-股东权益 -非流动负债=(股东权益+非流动负债)-非流动资产=长期资本-长期资产本年净营运资本=(960+740)-1300=1700-1300=400(万元)上年净营运资本=(880+580)-1070=1460-1070=390(万元)14 单位:万元项目本年上年增长金额结构%金额结构%金额增长%结构%流动资产7001006101009015100流动负债3004322036803689营运资本4005739064102.611长期资产13001070230长期资本1700146024015 2.短期债务的存量比率 (1).流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比值。其计算公式为：流动比率=流动资产流动负债该公司2009年年末的流动资产是700万元,流动负债是300万元,计算流动比率为:本年流动比率=700 300=2.33 上年流动比率=610 220=2.7716 (2)速动比率 速动比率是从流动资产中扣除存货部分,再除以流动负债的比值。速动比率=（流动资产-存货)流动负债本年速动比率=（50+6+8+398+22+12）300=1.65上年速动比率=(25+12+11+199+4+22)220=1.2417 (3)现金比率现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债 将ABC公司的有关数据代入：本年现金比率=(50+6)300=0.19上年现金比率=(25+12)220=0.17 (二)短期债务与现金流量的比较现金流量比率=经营现金流量流动负债现金流量比率(平均负债)=323(300+220)/2=1.24现金流量比率(期末负债)=323300=1.0818(三)影响短期偿债能力的其他因素 1.增强短期偿债能力的因素 (1)可动用的银行贷款指标 (2)准备很快变现的长期资产 (3)偿债能力的声誉 2.减弱变现能力的因素 (1)与担保有关的或有负债 (2)经营租赁合同中承诺的付款 (3)建造合同、长期资产购置合同中的 分阶段付款19 二、二、长长期期偿债偿债能力比率能力比率（一）总债务存量比率 1.资产负债率资产负债率=(负债资产)100本年资产负债率=(10402000)100 =52%上年资产负债率=(8001680)100 =48%此指标称举债经营比率 从债权人立场看 从股东角度看 从经营者立场看 20 2.产权比率和权益乘数产权比率=(负债总额 股东权益)l00 产权比率=(1060940)100=113权益乘数=总资产股东权益 =2000 940=2.13213.长期资本负债率长期资本负债率=非流动负债 (非流动负债+股东权益)l00 本年长期资本负债率=740(740+960)l00=44%上年长期资本负债率=580(580+880)l00=40%22（二）总债务流量比率 1.利息保障倍数 利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用本年利息保障倍数 =(136+110+64)110=2.82上年利息保障倍数 =(160+96+75)96=3.45 232.现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量 利息费用本年现金流量利息保障倍数=323110=2.94 3.现金流量债务比经营现金流量与债务比=（经营现金流量 债务总额）l00 本年经营现金流量与期末债务比 =（3231040）l00=31%(三)影响长期偿债能力的其他因素 1.长期租赁 2.担保责任 3.未决诉讼24 三、三、资产资产管理比率管理比率(一)应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入应收账款 应收账款周转天数=365应收账款周转次数 =365（销售收入应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入 本年应收账款周转天数 =365(3000398)=48.4(天)上年应收账款周转天数 =365(2850199)=25.5(天)25注意以下问题：1.销售收入的赊销比例 2.应收账款年末余额的可靠性 3.应收账款的减值准备 4.应收是否计入应收账款周转率 5.应收账款周转天数是否越少越好 6.应收账款分析应与销售额、现金分析 联系起来26(二)存货周转率 存货周转次数=销售收入存货 存货周转天数=365存货周转次数 =365(销售收入存货)存货与收入比=存货销售收入 本年存货周转天数=365 (3000/119)=14.5（天）上年存货周转天数=365 (2850/326)=41.8（天）27注意以下注意以下问题问题：1.计算存货周转率时,使用“销售收入”还 是销售成本作为周转额,要看分析目的；2.存货周转天数不是越低越好；3.应注意应付账款、存货（销售额）之间 的关系；4.应关注构成存货的产成品、自制半成 品、原材料、在产品和低值易耗品之间 的比例关系；28 (三）流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365（销售收入流动资产）=365流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产销售收入本年流动资产周转天数 =365(3000700)=85.2(天)上年流动资产周转天数 =365(2850610)=78.1(天)29(四）非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365（销售收入非流动资产）=365非流动资产周转次数流动资产与收入比=非流动资产销售收入本年非流动资产周转天数 =365(30001300)=158.2(天)上年非流动资产周转天数 =365(28501070)=137(天)30(五)总资产周转率总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365 （销售收入总资产）本年总资产周转次数 =30002000=1.5(次)本年总资产周转次数=3651.5=243.3(天)总资产与收入比=总资产销售收入 =1/总资产周转次数31 ABC公司各项资产的周转率资产资产金金额额资产资产与收入比与收入比资产资产周周转转天数天数本年本年上年上年本年本年上年上年变动变动本年本年上年上年变动变动货币资货币资金金50250.0170.0090.0086.13.22.9交易性金融交易性金融资产资产6120.0020.004-0.0020.71.5-0.8应应收票据收票据8110.0030.004-0.0011.01.4-0.4应应收收帐帐款款3981990.1330.0700.06348.425.522.9预预付付帐帐款款2240.0070.0010.0062.70.52.2其他其他应应收款收款12220.0040.008-0.0041.52.8-1.4存存货货1193260.0400.114-0.07414.541.8-27.3待待摊费摊费用用3270.0100.0020.0083.90.93.0一年内到期的非流一年内到期的非流动动资产资产4540.0150.010.0145.50.55.0其他流其他流动资产动资产800.0030.0000.0031.00.01.0流流动资产动资产合合计计7006100.2330.2140.01985.278.17.0可供出售金融可供出售金融资产资产0450.0000.016-0.0160.05.8-5.832资产资产金金额额资产资产与收入比与收入比资产资产周周转转天数天数本年本年上年上年本年本年上年上年变动变动本年本年上年上年变动变动持有至到期投持有至到期投资资000.0000.0000.0000.00.00.0长长期股期股权权投投资资3000.0100.0000.0103.70.03.7长长期期应应收款收款000.0000.0000.0000.00.00.0固定固定资产资产12389550.4130.3350.078150.6122.328.3在建工程在建工程18350.0060.012-0.0062.24.5-2.3固定固定资产资产清理清理0120.0000.004-0.0040.01.5-1.5无形无形资产资产680.0020.003-0.0010.71.0-0.3长长期待期待摊费摊费用用5150.0010.005-0.0040.61.9-1.3其他非流其他非流动资产动资产300.0010.0000.0010.40.00.4非流非流动资产动资产合合计计130010700.4330.3750.058158.2137.021.1资产总计资产总计200016800.6670.5890.078243.3215.228.233 四、盈利能力比率四、盈利能力比率 (一)销售净利率 销售净利率=(净利润销售收入)本年销售净利率=(1363000)l00=4.53%上年销售净利率=(1602850)l00=5.61%变动=4.53%-5.61%=-1.08%34表2-7 利润表结构百分比变动项项目目本年金额上年金额变动金额本年结构%上年结构%百分比变动%营业营业收入收入30002850150100.00100.000.00减减:营业营业成本成本2644250314188.1387.820.31营业营业税金及附加税金及附加282800.930.98-0.05 销销售售费费用用222020.730.700.03 营业费营业费用用464061.531.400.13 管理管理费费用用11096143.673.370.30 财务费财务费用用0000.000.000.00资产资产减减值损值损失失0000.000.000.00加加:公允价公允价值值 变动变动收益收益6060.200.000.20 投投资资收益收益156163-75.205.72-0.52二二.营业营业利利润润4572-271.502.53-1.03加加:营业营业外收入外收入1010.030.000.03减减:营业营业外支出外支出200235-356.678.25-1.58三三.利利润总额润总额6475-112.132.630.50四四.净净利利润润136160-244.535.61-1.0835 单单位位:万元万元产产品品类别类别营业营业收入收入营业营业成本成本营业营业毛利毛利毛利率毛利率%本期数本期数 上期数上期数 本期数本期数 上期数上期数 本期数本期数 上期数上期数 本期数本期数 上期数上期数音响音响类类1589188118821964-293-83-18.44-4.41软软件件类类50847531229519618038.5837.89数数码类码类90349445024445325050.1750.61合合计计300028502644250335634711.8712.1836 (二)资产利润率1.计算 资产利润率=(净利润总资产)100本年资产利润率=(1362000)100=6.8%上年资产利润率=(1601680)100=9.52%变动=6.8%-9.52%=-2.72%2.2.资产资产利利润润率的率的驱动驱动因素因素资产利润率=净利润/总资产 =(净利润/销售收入)(销售收入/总资产)=销售净利率总资产周转次数37 资产利润率的分解 单单位位:万元万元本年本年上年上年变动变动销销售收入售收入30002850150净净利利润润 136 160-24总资产总资产20001680320资产资产利利润润率率%6.8000 9.5238 -2.7238销销售利售利润润率率%4.5333 5.6140 -1.0807总资产总资产周周转转次数次数(次次)1.5000 1.6964 -0.196438销售净利率变动影响=销售净利率变动上年资产周转次数=(-1.0807%)1.6964=-1.8333%资产周转次数变动影响=本年销售净利率资产周转次数变动=4.5333%(-0.1964)=-0.8903%合计=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%39 (四)权益净利率 权益净利率=(净利润股东权益)100%本年权益净利率=(136960)100%=14.17%上年权益净利率=(160880)100%=18.18%40 第三第三节节 财务报财务报表分析体系表分析体系 一、杜邦一、杜邦财务财务分析体系分析体系（一）杜邦财务分析体系的核心比率 权益净利率=(净利润/销售收入)(销售收入/总资产)(总资产/股东权益)=销售净利率总资产周转率权益乘数（二）杜邦财务分析体系的基本框架41权权益益净净利率利率14.17%14.17%资产资产利利润润率率6.8%6.8%权权益乘数益乘数2.082.08 销销售售净净利率利率资产资产周周转转率率净净利利销销售收入售收入销销售收入售收入资产总额资产总额 销销售收入售收入-成本成本费费用用+投投资资收益收益非流非流动动资产资产+流流动资产动资产4.53%4.53%1.51.513613630003000300030003000300020002000287028706 613001300700700销销售售成本成本26442644期期间间费费用用 206 营业营业外收外收支支-44-44货币资货币资金金 56 56应应收收账账款款398存存货货119ABCABCABCABC公司杜邦公司杜邦公司杜邦公司杜邦图图图图资产资产20002000负债负债10401040所所得得税税64其他其他127非流非流动负债动负债 740流流动负债动负债30042（三）财务比率的比较和分解权益净利率=销售净利率 资产周转率权益乘数本年权益净利率14.17%=4.53%1.52.08 上年权益净利率18.18%=5.61%1.71.90 权益净利率变动=-4.01%1.销售净利率变动的影响按本年销售净利率计算的上年权益净利率=4.53%1.71.90=14.68%销售净利率变动的影响=14.68%-18.18%=-3.5%432.资产周转率变动的影响按本年销售净利率、资产周转率计算的上年权益净利率=4.53%1.51.90=12.98%资产周转率变动的影响=12.98%-14.68%=-1.7%3.财务杠杆变动的影响 财务杠杆变动的影响=14.17%-12.98%=1.19%（四）杜邦财务分析体系的的局限性1.计算总资产周转率的“总资产”和“净利润”不匹配；2.没有区分经营损益和金融损益;3.没有区分有息负债和无息负债。44 二、管理用二、管理用财务财务分析体系分析体系 (一)主要概念1.资产负债表的有关概念净经营资产=净金融负债+股东权益净经营资产=经营资产-经营负债净金融负债=金融负债-金融资产 (1)区分经营资产和金融资产 (2)区分经营负债和金融负债45 2.利润表的有关概念税后经营净利润=税前经营利润(1-所得税税率)=净利润+税后利息费用=净利润+利息费用 (1-所得税税率)(1)区分经营损益和金融损益;(2)经营损益内部,进一步区分主要经营利润.其他营业利润和营业外收支;(二)、管理用资产负债表和利润表46 净经营资产净经营资产 年末数年末数 年初数年初数 负债负债及股及股东东者者权权益益 年末数年末数 年初数年初数 经营资经营资产产:经营经营性流性流动资动资产产:货币资货币资金（金（经营经营）应应收票据（收票据（经营经营）应应收收账账款款预预付付账账款款应应收股利（收股利（经营经营）其他其他应应收款收款 存存货货一年内到期非流一年内到期非流动资产动资产其他流其他流动资产动资产经营经营性流性流动资动资产产合合计计经营经营性流性流动负债动负债：应应付票据（付票据（经营经营）应应付付帐帐款款预预收收帐帐款款 50 50 8 8 398 398 22 22 0 0 12 12 119 119 77 77 8 8 694 694 5 5 100 100 10 10 25 25 11 11 199 199 4 4 0 0 22 22 326 326 11 11 0 0 598 598 4 4 109 109 4 4 金融金融负债负债:短期借款短期借款交易性金融交易性金融负债负债应应付利息付利息 一年内到期非流一年内到期非流动负债动负债长长期借款期借款应应付付债债券券金融金融负债负债合合计计 金融金融资产资产:交易性金融交易性金融资产资产可供出售金融可供出售金融资产资产持有至到期投持有至到期投资资金融金融资产资产合合计计净负债净负债 60 60 28 28 12 12 0 0 450 450 240 240 790 790 6 6 0 0 0 0 6 6 784 784 45 45 10 10 16 16 0 0 245 245 260 260 576 576 12 12 45 45 0 0 57 57 519 519 管理用管理用资产负债资产负债表表 编编制制单单位位:ABC 2009 9年年12月月31日日 单单位位:万元万元 47 净经营资产净经营资产 年末数年末数年初数年初数 净负债净负债及所有者及所有者权权益益 年末数年末数年初数年初数 应应付付职职工薪酬工薪酬应应交税交税费费应应付股利付股利其他其他应应付款付款预计负债预计负债其他流其他流动负债动负债经营经营性流性流动负债动负债合合计计净经营净经营性性营营运运资资本本经营经营性性长长期期资产资产：长长期股期股权权投投资资固定固定资产资产在建工程在建工程固定固定资产资产清理清理无形无形资产资产长长期待期待摊费摊费用用递递延所得税延所得税资产资产其他非流其他非流动资产动资产经营经营性性长长期期资产资产合合计计 2 2 5 5 0 0 23 23 2 2 53 53 200 200 494 494 30 30 1238 1238 18 18 0 0 6 6 5 5 0 0 3 3 1300 1300 1 1 4 4 0 0 18 18 4 4 5 5 149 149 449 449 0 0 955 955 35 35 12 12 8 8 1515 0 0 0 0 1025 102548 净经营资产净经营资产 年末数年末数年初数年初数 净负债净负债及所有者及所有者权权益益 年末数年末数年初数年初数 经营经营性性长长期期负债负债：长长期期应应付款（付款（经营经营）专项应专项应付款付款递递延所得税延所得税负债负债其他非流其他非流动负债动负债经营经营性性长长期期负债负债合合计计净经营净经营性性长长期期资产资产净经营资产净经营资产 50 50 0 0 0 0 0 0 0 0 50 50 1250 1250 1744 1744 60 60 0 0 0 0 0 0 15 15 7575 950 950 1399 1399 股股东权东权益：益：股本股本 资资本公本公积积 盈余公盈余公积积 未分配利未分配利润润减减:库库存股存股 股股东权东权益合益合计计净负债净负债及股及股东权东权益益 100 100 10 10 100 100 750 750 0 0 960 960 1744 1744 100 100 10 10 40 40 730730 0 0 880 880 1399 1399 49 项项 目目 本年金本年金额额 上年金上年金额额 经营损经营损益益一、一、营业营业收入收入 减：减：营业营业成本成本二、毛利二、毛利 减减:营业营业税金及附加税金及附加 销销售售费费用用 管理管理费费用用三、主要三、主要营业营业利利润润 减减:资产资产减减值损值损失失四、税前四、税前营业营业利利润润 加：加：营业营业外收入外收入 减：减：营业营业外支出外支出 五、税前五、税前经营经营利利润润 3000 2644 356 28 22 46 260 0 260 45 1 304 2850 2503 347 28 20 40 259 0 259 72 0 331管理用利管理用利润润表表编编制制单单位：位：ABCABC公司公司 2009 2009年度年度 单单位：万元位：万元 50 项项 目目 本年金本年金额额 上年金上年金额额 减减:经营经营利利润润所得税所得税六、税后六、税后经营净经营净利利润润金融金融损损益益 减：利息减：利息费费用用 加：利息加：利息费费用抵税用抵税七、七、净净利利润润合合计计备备注注:平均所得税税率平均所得税税率 97.28 206.72 104 33.28 136 32.00%105.64 225.36 96 30.63 160 31.91%51（三）管理用财务分析体系核心公式权益净利率=(税后经营净利润/股东权益)-(税后利息费用/股东权益)=(税后经营净利润/净经营资产)(净经营资产/股东权益)-(税后利息费用/净负债)(净负债/股东权益)=(税后经营净利润/净经营资产)(1+净负债/股东权益)-(税后利息费用/净负债)(净负债/股东权益)=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)净财务杠杆52权权益益净净利率利率14.17%14.17%净经营资产净净经营资产净利率利率11.853%税后税后经营净经营净利率利率 6.891%净经营资产净经营资产周周转转次数次数 1.7202毛利率毛利率11.867%期期间费间费用率用率3.2%主要主要营业营业利利润润率率8.667%8.667%其他其他营业营业利利润润率率0%0%税前税前营业营业利利润润率率8.667%8.667%营业营业外收支外收支率率1.467%税前税前经营经营利利润润率率10.134%10.134%-所得税与所得税与收入比收入比3.243%经营资产经营资产周周转转次数次数1.50451.5045存存货货管理管理应应收收账账款管理款管理应应付付账账款管理款管理长长期期资产资产管理管理经营负债经营负债与与收入比收入比0.0833短期短期经营经营负债负债管理管理长长期期经营经营负债负债管理管理杠杆杠杆贡贡献率献率2.314%2.314%经营经营差异率差异率2.833%2.833%净负债净负债/股股东权东权益益 0.81670.8167净经营资产净经营资产净净利率利率11.853%11.853%税后利息率税后利息率9.020%9.020%税后利税后利息息70.7270.72净负债净负债784784长长期期债务债务政策政策营营运运资资金金政策政策净负债净负债784股股东权东权益益960资资本本结结构构政策政策利利润润留存留存政策政策+-+-53主要财务比率及其变动主要财务比率本年上年变动1.1.税后税后经营净经营净利率利率(税后税后经营净经营净利利润润/销销售收入售收入)6.891%7.908%-1.017%2.2.净经营资产净经营资产周周转转次数次数(销销售收入售收入/净经营资产净经营资产)1.72022.0372-0.31703.=(12)3.=(12)净经营资产净净经营资产净利率利率(税后税后经营净经营净利率利率/净经营资产净经营资产)11.853%16.110%-4.257%4.4.税后利息率税后利息率(税后利息税后利息费费用用/净负债净负债)9.020%12.595%-3.575%5.=(3-4)5.=(3-4)经营经营差异率差异率(净经营资产净净经营资产净利率利率-税后利税后利息率息率)2.833%3.515%-0.682%6.6.净财务净财务杠杆杠杆(净负债净负债/股股东权东权益益)0.81670.58980.22697.=(56)7.=(56)杠杆杠杆贡贡献率献率(经营经营差异率差异率净财务净财务杠杆杠杆)2.314%2.073%0.241%8.=(3+7)8.=(3+7)权权益益净净利率（利率（净经营资产净净经营资产净利率利率+杠杆杠杆贡贡献率）献率）14.167%18.182%-4.015%54（四）、权益净利率的驱动因素分析 连环替代法的计算过程变动变动影响因素影响因素净经营净经营资产净资产净利率利率税后利税后利息率息率经营经营差异率差异率净财净财务务杠杠杆杆杠杆杠杆贡贡献率献率权权益益净净利率利率变动变动影影响响上年上年权权益益净净利率利率16.110%12.595%3.515%0.58982.073%18.182%净经营资产净经营资产净净利率利率变动变动11.853%12.595%-0.742%0.5898-0.438%11.415%-6.767%税后利息率税后利息率变动变动11.853%9.020%2.833%0.58981.671%13.524%2.109%财务财务杠杆杠杆变动变动11.853%9.020%2.833%0.81672.314%14.167%0.643%55（五）、杠杆贡献率的分析杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆 =经营差异率净财务杠杆 1.税后利息率的分析 本年9.020%-上年12.595%=-3.575%2.经营差异率的分析 本年2.833%-上年3.515%=-0.682%净经营资产净利率下降4.257%，税后利息率下降3.575%3.杠杆贡献率的分析本年0.8167，说明每一元权益资本配置0.8167元净负债，是较高的杠杆比例。56