第七章金融创新习题集.doc

第七章 金融创新习题集
一、名词解释（每题4分）
1、金融创新 2、可转让支付命令账户 3、自动转账服务账户
4、风险投资公司5、对冲基金6、金融集团公司7、信贷资产证券化8金融制度创新
二、填空题（每空1分）
1、当代金融创新理论理论流派有 、 、 和 。
2、金融创新有两方面的背景： 和 。
3、金融创新的动因有：计算机与通信技术的发展， 、 、 、 、 和 。
4、金融创新包括五个方面的主要内容： 、 、 、
和 。
5、金融深化一般可用 ， 等来衡量。
三、单项选择题(每题1分)
1、20世纪60年代以来，商业银行在资产、负债以及中间业务等方面都有所创新，下列 不属于负债创新。
A、NOW帐户 B、ATS帐户
C、CDs帐户 D、票据便利发行。
2、 是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产。
A、金融期货合约 B、金融期权合约
C、金融远期合约 D、金融互换协议
3、对冲基金是近年来国际上流行的一种 。
A、公募基金 B、私募基金
C、不一定 D、都不是
4、下列选项中属于规避金融监管的创新工具的是（ ）
A、票据发行便利 B、可变利率抵押贷款
C、货币互换 D、大额可转让定期存单
5、下列选项中属于规避存款利率限制和法定存款准备金要求的创新工具的是（ ）
A、票据发行便利 B、货币市场互换基金
C、自动提款机 D、大额可转让定期存单
6、下列选项中属于技术型创新工具的是（ ）
A、货币互换 B、货币市场互换基金
C、自动提款机 D、大额可转让定期存单
7、下列选项中属于金融创新工具的是（ ）
A、从资产管理到负债管理 B、从负债管理带资产负债管理
C、从营业网点到网上银行 D、大额可转让定期存单的推出
四、判断题（每题1分）
1、货币市场互助基金并不能降低银行的经营成本。（ ）
2、抵押贷款证券化是当前证券化业务中最大量最普通的形式。（ ）
3、金融创新往往具有信用创造效应。（ ）
4、金融创新工具往往具有杠杆作用。（ ）
5、目前，金融机构由综合化向专业化转变。（ ）
6、交易成本就是机会成本（ ）
7、金融期货产品一定通过期货交易所来交易。（ ）
8、金融创新能提高金融市场运作效率。（ ）
五、简答题（每题5分）
1、欧洲货币市场和资本市场与传统的国际金融市场有哪些本质的区别？
2、“石油美元”如何形成？
3、上世纪80年代的国际债务危机造成哪些影响？
4、请解释作为金融创新理论的财富效应理论。
5、风险投资公司的出现对传统金融业而言具有哪些重要意义？
6、货币市场互助基金对客户和银行都有哪些好处？
7、金融创新的宏观效应有哪些？
8、金融创新与价格发现有何关系？
9、金融创新的微观效应有哪些？
六、论述题（每题18分）
1、试述金融创新带来的挑战。
七、案例题（21分）
金融创新产品分析
流动收益期权票据（LYON，Liquid Yield Option Note）是由美林公司于1985年成功创造的金融产品，其实质是一种极为复杂的债券，这种债券具有零息债券、可转换债券、可赎回债券、可回售债券的共同属性，因而LYON的创新事实上只是上述四类债券的合成。以下以第一例威斯特公司发行的LYON为例具体分析其基本特征。
第一， 零息债券性。按照发行协议，一张威斯特公司LYON面值1000美元，到期日2001年1月21日，不付息，发行价为250美元。如果该债券未被发行公司赎回，也未能换成股票或回售给发行公司，则持有人到期将获得1000美元，其实际到期收益率为9％。
第二，可转换性。LYON出售的同时也售给了投资者一张转换期权，该期权保证投资者在到期日前的任何时候能将每张债券按4.36的比率转换成威斯特公司的股票。发行时该公司股价为52美元， 而转换价格为57.34美元（等于250除以4.36），显然这一转换价格较之发行市价有10％的转换溢价。由于LYON是一张无息债券，这意味着LYON的转换价格是随着债券的生命周期而不断上升，从而转换溢价也不断上升。
第三，可赎回性（Callable）。LYON出售同时也给予了发行人回赎期权。这一期权使发行人有权以事先规定的随时间推移而上涨的价格赎回该债券。尽管发行人在发行后可随时收回该债券，但投资者受到某种保护，因为发行人在1987年6月30日之前不能赎回该债券，除非该公司普通股价格上升到86.01美元以上。对于发行人的回赎， 投资者有两种选择，要么按赎回价被赎回，要么按4.36的比率转换成普通股。
第四，可回售性（puttalbe）。LYON的出售也给了投资者回售期权，这一期权保证投资者从1988年6月30日起以事先规定的价格回售给发行人。该回售价随时间推移而递增，如果以发行价250美元为计价基础，回售期权保证投资者第一个可回售年超6％的最低收益率，并且这一最低收益率在接下来的三年中每年递增6％直至9％为止。

思考分析：结合这个具体产品，分析金融工程技术对金融创新的意义和作用？
提示：可以从投资者需求，发行供给者需求，风险剥离、满足投资偏好等方面来分析。
要求：有观点、有内容、有结合（所学知识与案例内容）。