1、
第二章 财务分析
第二节 财务分析中常用的财务比率
第三节 企业财务状况的综合分析
2.每股股利
公式
分析
每股股利＝企业普通股股利总额/普通股股数
每股股利越多，说明给投资者的回报越多，企业股票价格越高。
影响因素：（1）企业的每股盈余；（2）企业的股利发放政策。
【例题·多选题】影响企业每股股利的因素主要有（ ）。
A.企业的资产规模
B.企业的股票价格
C.企业的市盈率
D.企业的每股盈余
E.企业的股利发放政策
【答案】DE
【解析】影响每股股利的因
2、素主要是企业的每股盈余和企业的股利发放政策。资产规模与股利支付水平没有必然联系。股利会影响股票价格，但不能说股票价格会影响股利。市盈率的高低与股利支付水平没有必然联系。
3.市盈率
公式
分析
市盈率＝每股市场价格/每股收益
市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，企业的市场价值越高；
市盈率越低，表明投资者对公司的未来丧失信心，企业的市场价值越低。
【例题·多选题】下列关于市盈率指标作用的表述中，正确的有( )。（2008年）
A.市盈率越高，说明企业的市场价值越高
B.市盈率越低，说明在每股市场价格一定的情况下企业的每股收益越高
C.市盈率越高，说明投资企
3、业的长期股权投资的风险越小
D.市盈率越低，说明投资企业的交易性金融资产的获利越大
E.市盈率越高，说明大多数投资者对企业未来的预期良好
【答案】ABE
【解析】市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，企业的市场价值越高.但市盈率过高会表明投资风险较大，所以C错误；市盈率高低与投资企业的交易性金融资产的获利没有必然联系，所以D错误。
第三节 企业财务状况的综合分析
本节主要内容：
1.杜邦分析法
2.财务比率综合评价法
一、杜邦分析法
（一）指标分解
（二）杜邦核心公式
净资产收益率=资产净利率×权益乘数
=销售净利率×资产周转率×权益乘数
（三）权益
4、乘数的计算与含义
权益乘数=资产总额 / 所有者权益
=资产总额 / （资产总额-负债总额）
=1/（1-资产负债率）=1+产权比率
含义：权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系，它主要受资产负债比率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，既可能给企业带来较多的杠杆利益，也可能带来较大的财务风险。
【例题·单选题】某公司2000年初和年末资产总额均为3238万元、资产负债率均为42％； 2000年实现销售收入净额500万元，销售净利润率为9．52％。则该公司2000年度的净资产收益率为（ ）。（计算过程及计算结果均保留4位小数） （2001年）
A.2.
5、53% B.3.24% C.2.86% D.4.14%
【答案】A
【解析】净资产收益率＝销售净利润率×资产周转率×权益乘数
＝9.52%×(500/3238)×[1/(1-42%)]=2.53%
【例题·单选题】在杜邦分析法中，权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系，它主要受下列指标中的（ ）影响 。
总资产周转率 B.销售净利率 C.资产负债率 D.每股股利
【答案】C
【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率），所以受资产负债率的影响。
【例题·计算题】某股份公司2008年有关资
6、料如下：
项目
年初数
年末数
本年数或平均数
存货
7200
9600
流动负债
6000
8000
总资产
15000
17000
流动比率
1.5
速动比率
0.8
权益乘数
1.5
流动资产周转次数
4
净利润
2880
要求：
（1）流动资产的年初余额为（ ）万元。
A.10000 B.12000 C.11000 D.48000
（2）流动资产的年末余额为（ ）万元。
A.10000
7、 B.12000 C.11000 D.48000
（3）流动资产的平均余额为（ ）万元。
A.10000 B.12000 C.20000 D.48000
（4）本年产品销售收入净额为（ ）万元。
A.10000 B.12000 C.20000 D.48000
（5）总资产周转率为（ ）。
A.2次 B.3次 C.4次 D.5次
（6）销售净利率为（ ）
A.10%
8、B.6% C.20% D.27%
（7）净资产收益率为（ ）。
A.10% B.6% C.20% D.27%
【答案】（1）B （2）B （3）B （4）D （5）B （6）B （7）D
【解析】
（1）年初余额=6000×0.8+7200=12000（万元）
（2）年末余额=8000×1.5=12000（万元）
（3）平均余额=（12000+12000）/2 =12000（万元）
（4）产品销售收入净额=4×12000=48000（万元）
（5）总资产周转率= 48000/[（15000+17000）/2] =3（次）
（6）销售净利率=2880/48000×100%=6%
（7）净资产收益率=6%×3×1.5=27%
5
浙ICP备2021020529号-1 | 浙B2-20240490 
