详解铅期货六大风险制度.doc

详解铅期货六大风险制度
2012-6-7
一、保证金制度
交易所实行交易保证金制度。铅期货合约的最低交易保证金为合约价值的11%。 
　　1.期货合约持仓数量达到不同数量及上市运行不同阶段的保证金交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。
交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。
交易所根据期货合约上市运行的不同阶段（临近交割期）调整交易保证金的方法。当铅期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。在进入交割月份后，卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。
2.连续数个交易日累计涨跌幅达到一定水平时的风险管理。当某铅期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到7.5%; 或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到9%; 或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。
3.连续出现涨跌停板时的保证金（参照涨跌停板制度有关规定）。
二、涨跌停板制度
当某铅期货合约在某一交易日（该交易日称为D1交易日，以下几个交易日分别称为D2、D3、D4、D5、D6交易日）出现单边市，则D1交易日结算时该合约交易保证金按下述方法调整：螺铅期货合约交易保证金比例为10%，收取比例已高于10%的按原比例收取。D2交易日铅期货合约的涨跌停板为7%（若D1交易日涨跌停板已高于7%的，则D2交易日涨跌停板按D1交易日涨跌停板确定）。
该期货合约若D2交易日未出现单边市，则D3交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。
若D2交易日出现反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定执行。
若D2交易日出现同方向单边市，则当日收盘结算时该合约交易保证金按下述方法调整：铅期货合约的交易保证金比例为12%，收取比例已高于12%的按原比例收取。D3交易日铅期货合约的涨跌停板为9%（若D2交易日涨跌停板已高于9%的，则D3交易日涨跌停板按D2交易日涨跌停板确定）。
若D3交易日未出现单边市，则D4交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。
若D3交易日出现反方向单边市，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日，下一日交易保证金和涨跌停板参照《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定执行。
若D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板），则当日收盘结算时，该铅期货合约按12%收取交易保证金，收取比例已高于12%的按原比例收取，并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金。
当D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板）时，若D3交易日是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；若D4交易日是该合约的最后交易日，则D4交易日该合约按D3交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易；除上述两种情况之外，D4交易日该铅期货合约暂停交易一天。交易所在D4交易日根据市场情况决定对该铅期货合约实施下列两种措施中的任意一种：
措施一：
D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者应当在D5交易日开市前追加到位。若D5交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板，则D6交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日同方向再达到当日涨跌停板，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施；若D5交易日该期货合约的涨跌幅度与D3交易日反方向达到当日涨跌停板，则视作新一轮单边市开始，该日即视为D1交易日。
措施二：
在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的
未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利客户（或非期货公司会员，下同）按持仓比例自动撮合成交。同一客户持有双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平仓。具体操作方法见《上海期货交易所风险控制管理办法》第十四条规定执行。
三、限仓制度 　　同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个客户的限仓数额。交割月前一月的最后一个交易日收盘前，各会员、各客户在每个会员处铅期货合约的投机持仓应当调整为30手的整倍数; 进入交割月后，铅期货合约投机持仓应当是30手的整倍数，新开、平仓也应当是30手的整倍数。 
四、大户报告制度
当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限额80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过经纪会员报告。交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。
五、强行平仓制度
当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓：
（1）会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；（2）持仓量超出其限仓规定的；（3）相关品种持仓没有在规定时间内按要求调整为相应整倍数的；（4）因违规受到交易所强行平仓处罚的；（5）根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓的；（6）其他应当予以强行平仓的。
六、风险警示制度
　　交易所实行风险警示制度。当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、碳化体型、书面警示、公开谴责、发布风险警示公告等搓数种的一种或多种，以警示和化解风险。