2017年中级会计职称中级财务管理真题及答案解析第二.doc

2017 年中级会计职称《中级财务管理》真题及答案解析第二
批（考生回忆版）

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一、 单项选择题
1.下列财务比率中，属于效率比率的是（ ）。 A.速动比率
B.成本利润率 C.资产负债率 D.资本积累率
【答案】B
【解析】效率比率是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率 比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。比如，将利润项目与销售成 本、销售收入、资本金等项目加以对比，可以计算出成本利润率、销售利润率和资本金利润 率等指标，从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况，故选项 B 正确。
【知识点】财务分析的方法（P314）

2.下列筹资方式中，属于间接筹资的是（ ）。
A.银行借款 B.发行债券 C.发行股票 D.合资经营
【答案】A
【解析】间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。在间接筹资方式下，银 行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。间接筹资的基本方式是银行 借款，此外还有融资租赁等方式。间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资 金周转的需要，故选项 A 正确。
【知识点】筹资的分类（P82）
3.某投资项目某年的营业收入为 600000 元，付现成本为 400000 元，折旧额为 100000 元， 所得税税率为 25%，则该年营业现金净流量为（ ）元。
A.250000 B.175000 C.75000 D.100000
【答案】B
【解析】年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=600000×（1-25%）
-400000×（1-25%）+100000×25%=175000（元），或者年营业现金净流量=税后营业利润+ 非付现成本=（600000-400000-100000）×（1-25%）+100000=175000（元），所以选项 B 正 确。
4.下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收入的是（ ）。
A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策

【答案】D
【解析】低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了 按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外 股利。低正常股利加额外股利政策的优点：（1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放 上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水 平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股东每年 至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。故选项 D 正确。
【知识点】股利政策（P301） 5.下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（ ）。 A.优先剩余财产分配权
B.优先股利分配权 C.优先股份转让权 D.优先认股权
【答案】D
【解析】股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决 策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。其中包括：（1） 公司管理权；（2）收益分享权；（3）股份转让权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。 故选项 D 正确。
【知识点】发行普通股股票（P98）
6.某公司全年需要零配件 72000 件，假设一年按 360 天计算，按经济订货基本模型计算的最
佳订货量为 9000 件，订货日至到货日的时间为 3 天，公司确定的保险储备为 1000 件，则再 订货点为（ ）件。
A.1600 B.4000 C.600 D.1075
【答案】A
【解析】再订货点=72000/360×3+1000=1600（件），所以选项 A 正确。 7.某投资项目各年现金净流量按 13%折现时，净现值大于零；按 15%折现时，净现值小于零。 则该项目的内含报酬率一定是（ ）。
A.大于 14%
B.小于 14%
C.小于 13%
D.小于 15%
【答案】D
【解析】内含报酬率是净现值为 0 时的折现率，根据题目条件说明内含报酬率在 13%-15%之 间。所以选项 D 正确。
8.下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（ ）。 A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构 B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质 C.优先股筹资不利于保障普通股的控制权 D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力
【答案】C
【解析】优先股的每股收益是固定的，只要净利润增加并且高于优先股股息，普通股的每股

收益就会上升。另外，优先股股东无特殊情况没有表决权，因此不影响普通股股东对企业的 控制权，所以优先股有利于保障普通股的控制权，所以选项 C 的表述不正确。 9.某公司当期每股股利为 3.30 元，预计未来每年以 3%的速度增长，假设投资者的必要收益 率为 8%，则该公司每股股票的价值为（ ）元。
A.41.25 B.67.98 C.66.00 D.110.00
【答案】B
【解析】该公司每股股票的价值=3.30×（1+3%）/（8%-3%）=67.98（元）。 10.与公开间接发行股票相比，非公开直接发行股票的优点是（ ）。 A.有利于筹集足额的资本
B.有利于引入战略投资者 C.有利于降低财务风险 D.有利于提升公司知名度
【答案】B
【解析】公开间接发行,这种发行方式的发行范围广，有利于提升公司的知名度，发行对象 多，易于足额筹集资本，所以财务风险较低，所以选项 A、C、D 是公开间接发行股票的优点。

11.【答案】A
12.【答案】C
13.【答案】D
14.【答案】A
15、【答案】D
16.【答案】A

17.【答案】A
18.【答案】D
19.【答案】C
20.【答案】B
21.【答案】B
22.【答案】D
23.【答案】C
24.【答案】A
25.【答案】B

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二、 多项选择题
1.【答案】AD
2.【答案】ABC
3.【答案】BD
4.【答案】ABC
5.【答案】ABD
6.【答案】CD
7.【答案】ABCD
8.【答案】ACD
9.【答案】ABD
10.【答案】BCD

三、 判断题
1、【答案】√
2.【答案】×
3.【答案】√
4.【答案】√
5.【答案】×
6.【答案】√
7.【答案】√
8.【答案】×
9.【答案】×
10. 【答案】×

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四、计算分析题
1.
【答案】
（1）①2016 年税前利润=50000×15×（1-5%）-50000×11-67500=95000（万元）
2017 年目标税前利润=95000×（1+9%）=103550（万元）
②设 2017 年 C 型轿车的目标销售单价为 P，则： 50000×P×（1-5%）-50000×11-67500=103550
解得：P=（103550+67500+50000×11）/[50000×（1-5%）]=15.18（万元）
③2017 年目标销售单价与 2016 年单价相比的增长率=（15.18-15）/15×100%=1.2%
（2）C 型轿车单价对利润的敏感系数=9%/1.2%=7.5
（3）因为目前丙企业还有剩余生产能力，且接受特殊订单不影响固定成本，故按变动成本 计算的单价=11/（1-5%）=11.58（万元），该特殊订单的单价 12.5 万元高于按变动成本计算

的单价 11.58 万元，所以应该接受这个特殊订单。 2.乙公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，该投资项目相关资料如下： 资料一：新设备的设资额为 1800 万元，经济寿命期为 10 年。采用直接法计提折旧，预计期末净残值为 300 万元。假设设备购入即可投入生产，不需要垫支营运资金，该企业计提折旧 的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。
资料二：新设备投资后第 1-6 年每年为企业增加营业现金净流量 400 万元，第 7-10 年每年
为企业增加营业现金净流量 500 万元，项目终结时，预计设备净残值全部收回。 资料三：假设该投资项目的贴现率为 10%，相关货币时间价值系数如下表所示：
相关货币时间价值系数表
期数(n)
4
6
10
(P/F，10%，n)
0.6830
0.5645
0.3855
(P/A，10%，n)
3.1699
4.3553
6.1446
要求：
（1）计算项目静态投资回收期。
（2）计算项目净现值。
（3）评价项目投资可行性并说明理由。

【答案】
（1）项目静态投资回收期=1800/400=4.5（年）
（2）项目净现值=-1800+400×（P/A，10%，6）+500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，6）
+300×（P/F，10%，10）=-1800+400×4.3553+500×3.1699×0.5645+300×0.3855=952.47
（万元）
（3）项目静态投资回收期小于经济寿命期，且该项目净现值大于 0，所以项目投资可行。 3.丁公司是一家创业板上市公司，2016 年度营业收入为 20000 万元，营业成本为 15000 万
元，财务费用为 600 万元（全部为利息支出），利润总额为 2000 万元，净利润为 1500 万元，
非经营净收益为 300 万元。此外，资本化的利息支出为 400 万元。丁公司存货年初余额为
1000 万元，年末余额为 2000 万元，公司全年发行在外的普通股加权平均数为 10000 万股，
年末每股市价为 4.5 元。 要求：
（1）计算销售净利率。
（2）计算利息保障倍数。
（3）计算净收益营运指数。
（4）计算存货周转率。
（5）计算市盈率。
【答案】
（1）销售净利率=净利润/销售收入=1500/20000=7.5%
（2）利息保障倍数=息税前利润/应付利息=（2000+600）/（600+400）=2.6
（3）净收益营运指数=经营净收益/净利润=（1500-300）/1500=0.8
（4）存货周转率=营业成本/存货平均余额=15000/[（1000+2000）/2]=10（次）
（5）市盈率=每股市价/每股收益=4.5/（1500/10000）=30（倍）。
4.甲公司在 2016 年第 4 季度按照定期预算法编制 2017 年度的预算，部分资料如下： 资料一：2017 年 1-4 月的预计销售额分别为 600 万元、1000 万元、650 万元和 750 万元。 资料二：公司的目标现金余额为 50 万元，经测算，2017 年 3 月末预计“现金余缺“为 30 万元，公司计划采用短期借款的方式解决资金短缺。
资料三：预计 2017 年 1-3 月净利润为 90 万元，没有进行股利分配。

资料四：假设公司每月销售额于当月收回 20%，下月收回 70%，其余 10%将于第三个月收回； 公司当月原材料金额相当于次月全月销售额的 60%，购货款于次月一次付清；公司第 1、2 月份短期借款没有变化。
资料五：公司 2017 年 3 月 31 日的预计资产负债表（简表）如下表所示：
甲公司 2017 年 3 月 31 日的预计资产负债表（简表） 单位：万元
资产
年初余额
月末余额
负债与股东权益
年初余额
月末余额
现金
50
（A）
短期借款
612
（C）
应收账款
530
（B）
应付账款
360
（D）
存货
545
*
长期负债
450
*
固定资产净额
1836
*
股东权益
1539
（E）
资产总计
2961
*
负债与股东权益总计
2961
*
注：表内的“*”为省略的数值。 要求：确定表格中字母所代表的数值（不需要列示计算过程。）
【答案】 A=50；B=620；C=632；D=450；E=1629。
【解析】
（1）公司的目标现金余额为 50 万元，则 A=50（万元）
（2）B=650×80%+1000×10%=620（万元）
（3）3 月份新增短期借款=50-30=20（万元） 则 C=612+20=632（万元）
（4）D=750×60%=450（万元）
（5）E=1539+90=1629（万元）。 五、综合题
1.戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下： 资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大， 其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额/8+第一季度末余 额/4+第二季度末余额/4+第三季度末余额/4+年末余额/8，公司 2016 年各季度应收账款余额
如表 1 所示：
表 1 2016 年各季度应收账款余额表 单位：万元
时间
年初
第一季度末
第二季度末
第三季度末
年末
金额
1380
2480
4200
6000
1260
资料二：戊公司 2016 年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的关系如表 2 所示：
2016 年资产负债表有关项目期末余额及其与销售收入的关系
资产项目
期末数（万元）
与 销 售 收 入 的关系
负 债 与 股 东 权益项目
期 末 数 （ 万 元）
与 销 售 收 入 的关系
现金
2310
11%
短期借款
2000
N
应收账款
1260
6%
应付账款
1050
5%
存货
1680
8%
长期借款
2950
N
固定资产
8750
N
股本
7000
N

留存收益
1000
N
资产总计
14000
25%
负 债 与 股 东 权益总计
14000
5%
注：表中“N”表示该项目不能随销售额的变动而变动
资料三：2016 年度公司销售收入为 21000 万元，销售成本为 8400 万元，存货周转期为 70

天，应付账款周转期为 66 天，假设一年按 360 天计算。
资料四：公司为了扩大生产能力，拟购置一条啤酒生产线，预计需增加固定资产投资 4000 万元，假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，增加生 产线后预计 2017 年销售收入将达到 28000 万元，税后利润将增加到 2400 万元，预计 2017 年度利润留存率为 45%。
资料五：为解决资金缺口，公司打算通过以下两种方式筹集资金
①按面值发行 4000 万元的债券，期限为 5 年，票面利率为 8%，每年付息一次，到期一次还 本，筹资费用率为 2%，公司适用的所得税率为 25%。
②向银行借款解决其余资金缺口，期限为 1 年，年名义利率为 6.3%，银行要求公司保留 10% 的补偿性余额。
要求：
（1）根据资料一和资料三，计算 2016 年度下列指标：①应收账款平均余额；②应收账款周 转期；③经营周期；④现金周转期。
（2）根据资料二和资料三，计算下列指标：①2016 年度末的权益乘数；②2016 年度的销售 毛利率。
（3）根据资料二、资料三和资料四，计算 2017 年度下列指标：①利润的留存额；②外部融 资需求量。
（4）根据资料五，计算下列指标：①发行债券的资本成本率（不考虑货币的时间价值）；② 短期借款的年实际利率。
【答案】
（1）①应收账款平均金额=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+1260/8=3500（万元）
②应收账款周转期=应收账款平均金额/日销售收入=3500/（21000/360）=60(天)
③经营周期=60+70=130(天)
④现金周转期=130-66=64（天）
（2）①2016 年度末的权益乘数=14000/（7000+1000）=1.75
②2016 年度的销售毛利率=（21000-8400）/21000×100%=60%
（3）①利润的留存额=2400×45%=1080（万元）
②外部融资需求量=（28000-21000）×（25%-5%）[phone]=4320（万元）
（4）①发行债券的资本成本率=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%
②短期借款的年实际利率=6.3%/（1-10%）=7% 2.己公司长期以来只生产 X 产品，有关资料如下：
资料一：2016 年度 X 产品实际销售量为 600 万件，销售单价为 30 元，单位变动成本为 16 元，固定成本总额为 2800 万元，假设 2017 年 X 产品单价和成本性态保持不变。 资料二：公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测，平滑指数为 0.7。2015 年公司预测的 2016 年销售量为 640 万件。
资料三：为了提升产品市场占有率，公司决定 2017 年放宽 X 产品销售的信用条件，延长信 用期，预计销售量将增加 120 万件，收账费用和坏账损失将增加 350 万元，应收账款年平均 占有资金将增加 1700 万元，资本成本率为 6%。
资料四：2017 年度公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产 设备，生产一种新产品 Y。预计 Y 产品的年销售量为 300 万件，销售单价为 36 元，单位变 动成本为 20 万元，固定成本每年增加 600 万元，与此同时，X 产品的销售会受到一定冲击，
其年销售量将在原来基础上减少 200 万件。 要求：
（1）根据资料一，计算 2016 年度下列指标：①边际贡献总额；②保本点销售量；③安全边

际额；④安全边际率。
（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：①采用指数平滑法预测 2017 年度 X 产品的销售 量；②以 2016 年为基期计算经营杠杆系数；③预测 2017 年息税前利润增长率。
（3）根据资料一和资料三，计算公司因调整信用政策而预计增加的相关收益（边际贡献） 相关成本和相关资料，并据此判断改变信用条件是否对公司有利。
（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品 Y 为公司增加的息税前利润，并据此做出是否 投产新产品 Y 的经营决策。
【答案】
（1）①边际贡献总额=600×（30-16）=8400（万元）
②保本点销售量=2800/（30-16）=200（万件）
③安全边际额=（600-200）×30=12000（万元）
④安全边际率=（600-200）/600=66.67%
（2）①2017 年度 X 产品的预计销售量=0.7×600+（1-0.7）×640=612（万件）
②以 2016 年为基期计算的经营杠杆系数=8400/8400-2800）=1.5
③预计 2017 年销售量增长率=（612-600）/600×100%=2%
预测 2017 年息税前利润增长率=1.5×2%=3%
（3）增加的相关收益=120×（30-16）=1680（万元） 增加的相关成本=350+1700×6%=452（万元） 增加的相关利润=1680-452=1228（万元） 改变信用条件后公司利润增加，所以改变信用条件对公司有利。
（4）增加的息税前利润=300×（36-20）-600-200×（30-16）=1400（万元） 投资新产品 Y 后公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品 Y。

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