RQFII-业务介绍-PPT课件.ppt

RQFII业务介绍2024/2/29 周四1 1目录RQFII定义设立原因监管主体发展历程申请流程投资范围投资限制投资流程与QFII区别QFII介绍税收政策未来展望RQFIIRQFII及及QFIIQFII业务业务介介绍绍2024/2/29 周四2 2RQFII定义RQFII中文名为：人民币合格境外投资者RQFII是指经中国证券监督管理委员会批准，取得国家外汇管理局批准的投资额度，运来自境外的人民币资金进行境内证券投资的境外法人法人/机构制度安排推动香港朝着国际离岸金融中心的方向发展RQFII是一种过渡性的制度安排不断推动人民币的国际化进程使得中资金融机构有了更多的境外金融业务,使得人民币有了更多的投资和流动通道2024/2/29 周四3 3QFII中国资本市场股票债券个人投资者基金保险RQFII设立目的服务实体经济RQFIIQDII2024/2/29 周四4 4RQFII证监会中国人民银行外汇管理局证监会负责管理RQFII的资格准入及证券投资活动中国人民银行负责RQFII的境内开立人民币账户的管理国家外汇管理局负责RQFII投资额度的管理RQFII监管主体2024/2/29 周四5 52011年12月16日随着试点办法发布,RQFII正式登上中国香港资本市场舞台，只能允许少部分在香港已经取得资产管理业务资格并符合其他标准的海外投资者申请。2012年11月13日,证监会、外管局及中央银行联合决定新增2000亿元的额度给持有人民币的这部分合格境外机构投资者(简称RQFII),也就是说试点总额度从那天起可申请达到2700亿元人民币。截止2015年3月，已有包括香港、台湾、新加坡、法国、德国、韩国等多国的128家机构投资者取得RQFII资格截止到2013年3月,当时已有29家机构获得RQFII资格,其中有15家基金公司在香港设立的子公司,12家为证券公司在香港的子公司,另两家分别为商行、险资的香港子公司。2013年2月，证监会、人行和外管局共同颁布了人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法，规范人民币合格境外机构投资者在境内进行证券投资行为，促进证券市场发展，保护投资者合法权益提供了更标准和严格的法律依据。发展历程RQFII发展历程时间2024/2/29 周四6 62011香港：1、香港的国际金融中心地位2、人民币离岸业务实力的结果3、受到香港特区政府和投资者的欢迎2013台湾：1、证监会与台湾金融监管机构签署海峡两岸服务贸易协议2、允许台湾金融机构以QFII方式投资大陆资本市场，投资度考虑约为1000亿元人民币3、体现了大陆进一步对台开放资本市场的意愿伦敦、新加坡同年7月，中国证监会发布消息，将人民币合格境外机构投资者试点范围扩展到新加坡和伦敦，此举将为推动人民币离岸市场的发展，扩大资本市场对外开放注入新的活力。在机构投资者类型上，除了证券公司和基金公司外，将逐步允许商业银行、信托公司、资产管理公司和保险公司等金融机构加入到合格境外机构投资者队伍中来。2015世界范围内：截止2015年3月，已有包括香港、台湾、新加坡、法国、德国、韩国等多国的128家机构投资者取得RQFII资格RQFII家数系列名称累计审批额度16基金系合计1199.5015证券系合计314.5028其它系列合计290.00Total：59合计1804.00RQFII发展历程区域2024/2/29 周四7 72011年12月200亿人民币境内基金管理公司或证券公司的香港子公司固定收益型（投资于固定收益证券不少于募集规模的80%）2012年4月700亿人民币允许A股ETF2013年3月2700亿人民币累计批准的额度达1678亿人民币境内基金管理公司、证券公司、商业银行、保险公司的香港子公司，或者注册地及主要经营地在香港地区的金融机构；或在香港证券监管部门取得资产管理业务资格，并已经开展资产管理业务（持有号牌照）允许机构根据市场情况自主决定产品类型，可以100%投资于A股2013年10月-2014年1月伦敦获800亿人民币额度新加坡获500亿人民币额度扩大试点范围到境内基金、券商、商业银行、保险公司等在伦敦、新加坡子公司，或注册地及主要经营地在伦敦、新加坡地区的金融机构；且需已在伦敦或新加坡的监管机构取得资产管理业务资格，同时已开展资产管理业务RQFII发展历程投资范围2024/2/29 周四8 8序号流程办理人备注时间1根据客户需求指定托管行、券商、投资顾问，进行RQFII产品设计，向外管局申请产品成立RQFII1-2个月通常2-3个月，具体要看项目进度2在中国人民银行开立人民币基本户RQFII3向中登申请上海深圳的股东代码卡RQFII券商为客户提供交易席位4向交易所备案相关文件RQFII5资金汇入客户6开始交易RQFIIRQFII根据投资顾问的投资建议进行操作RQFII申请流程2024/2/29 周四9 9RQFII投资范围交易所、银行间股票债券基金权证资产支持证券股指期货发行、增发、配股等普通股优先股其他股票国债国债预发行地方政府债公司债券企业债券可转换公司债券分离交易可转换债券可交换公司债券中小企业私募债政策性金融债次级债交易型开放式指数基金（ETF）封闭式基金开放式基金货币市场基金2024/2/29 周四1010RQFII投资限制1、单个境外投资者对单个上市公司的持股比例，不得超过该上市公司股份总数的10%2、所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过该上市公司股份总数的30%3、所有境外投资者持有同一上市公司A股数额达到或超过该公司股份总数的26%时，交易所所于次一交易日开市前通过交易所所网站公布境外投资者已持有该公司A股的总数及其占公司股份总数的比例。4、境外投资者根据外国投资者对上市公司战略投资管理办法对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制详见：基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法2024/2/29 周四1111序号相关方服务内容费用1RQFII产品设计与管理管理费（50-100bp）2托管银行资金托管/外汇兑换/资金汇入汇出/递交申请材料/清算交收/净值计算托管费（私募15bp,专户6bp）3证券公司研究服务/交易通道交易佣金（权益类8bp,债券类2bp）4投资顾问投资决策建议投资顾问费5其他私募需律师费50万港币左右注：bp：基点BasisPoint，一个基点为0.01%标红项为证券公司可能的收益的部分RQFII投资流程列表2024/2/29 周四1212基金管理人交易跑道（证券公司）交易所：上交所、深交所、银行间债券交易所下单指令成交数据境外托管行eg:中国银行香港分行募集资金划拨指令日常监督结算机构：中证登、中债登Swift资金汇出入清算、交收对账/权益数据下单指令对账数据RQFII投资流程图示境内托管行eg:中国银行深圳分行2024/2/29 周四1313RQFII产品分类外汇局分类开放式基金（以香港为例）除开放式基金以外的产品公募基金私募/专户适用情况必须经香港证监会审批认可为个别合格投资者量身定制的产品汇入出资金无汇入期限制投资额度获批之日起6个月内汇入投资本金，未经批准逾期不得汇入。锁定期无锁定期投资本金锁定期为1年投资额度管理按余额管理，开放式基金允许本金赎回，累计净汇入的人民币资金不得超过经批准的投资额度按发生额管理，只允许收益赎回，累计汇入资金不得超过经国家外汇管理局批准的投资额度汇入出频率托管人根据申购或赎回情况，每日为其办理相应人民币汇入、汇出或购汇汇出境外的手续1、投资本金锁定期满后可由托管人按月为其办理人民币资金汇出或购汇汇出；2、托管人区分其汇出资金中的本金与收益，汇出本金部分不得再重新汇入并相应调减其投资额度；3、汇出投资收益的，还应向托管人提交境内会计师事务所出具的审计报告和相关税务凭证成本高低2024/2/29 周四1414QFIIRQFII申请资格境外资产管理公司、保险公司、证券公司、商业银行、其他机构国内金融机构在香港、台湾、新加坡、伦敦的子公司或取得资产管理资格的资产管理公司资金来源外币，投资前转成人民币离岸人民币资金退出和锁定期开放式中国基金锁定期3个月QFII根据净申购和赎回额每周一次资金汇入汇出非开放式中国基金养老金、保险基金、共同基金、慈善基金等的锁定期3个月，其他一年锁定期后QFII可以分批汇出本金，相应的投资额度也会减少开放式基金没有锁定期RQFII根据净申购和赎回额每天一次资金汇入汇出非开放式基金锁定期一年锁定期后可每月一次汇出资金QFII与RQFII主要区别2024/2/29 周四1515QFII中文名为：合格境外机构投资者QFII是经中国证监会批准投资于中国证券市场，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构法人/机构制度安排在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。QFII是什么？投资范围和限制与RQFII基本一致2024/2/29 周四1616QFII投资流程境外机构销售交易员境内券商交易员交易所中证登、中债登托管银行清算清算资金盘前核对资金解冻指令订单成交报告2024/2/29 周四1717RQFII税收政策与现状通知原文从2014年11月17日起，对合格境外机构投资者（简称QFII）、人民币合格境外机构投资者（简称RQFII）取得来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得，暂免征收企业所得税。在2014年11月17日之前QFII和RQFII取得的上述所得应依法征收企业所得税。此规定同时适用于在中国境内未设立机构、场所，或者在中国境内虽设立机构、场所，但取得的上述所得与其所设机构、场所没有实际联系的QFII、RQFII.适用对象在中国境内未设立机构场所的QFII、RQFII在中国境内虽设立机构、所，但取得的来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得与其所设机构、所没有实际联系的QFII、RQFII。税收暂免对象QFII和RQFII因所取得的来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得而产生的企业所得税这一部分2014年11月17日资本利得补缴免缴解读税收客体：资本利得特指QFII和RQFII对其所持有的股票进行转让的差价所得，即属于通知中“来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得”；而股息、红利则应是来源于上市公司的利润分配，因此并不属于通知中“来源于中国境内的股票等权益性投资资产转让所得”。追溯期确定为5年的法律依据：在追溯征缴具体操作过程中，可能会有部分税务机关要求QFII和RQFII的追溯征缴起始日期早于2009年11月17日，对此我们建议可以依据税收征收管理法第八十六条进行申辩，即“违反税收法律、行政法规应当给予行政处罚的行为，在五年内未被发现的，不再给予行政处罚。”2024/2/29 周四1818RQFII税收政策与现状中国美国加拿大英国日本韩国新加坡香港台湾大部分RQFII对征税已有准备且预留了10%的税款，从这个角度来看，征税并不会对广大的QFII投资者及证券市场产生大的不利影响。相对于以前不确定的政策而言，税收政策的确定性对QFII投资者的积极意义也许会高于10%的税收成本所带来的消极影响税收政策的不确定不仅会影响QFII和RQFII的募资，同时，不可避免地会给QFII和RQFII计算和汇出利润带来比较大的困难解读2024/2/29 周四1919RQFII最新动态及未来展望个人观点人民币管制汇兑人民币自由汇兑RQFII为过渡形态1、发展势头稳中求进RQFII作为人民币汇兑自由化的中间形态，对于国外资金投入中国资本市场有着重要作用。一方面，作为渠道吸引大量资金进入国内资本市场；另一方面，作为人民币汇率市场化、人民币国际化的催化剂。同时周小川表示：严格的审批制度下仍不灵活亚投行2、热钱风险高收益必然伴随高风险。作为目前国内资本市场资金的重要来源，RQFII必然是一种高风险资金，因为申购赎回的时间间隔短，容易受标的资产影响；资金的频繁进出会导致利率、汇率不稳定波动，影响相关贸易产业以及资本市场稳定3、逐步退出RQFII是外国投资者参与国内资本市场融资的过渡形态，具有一定的时效性。人民币在未来逐步实现汇兑自由，中国资本市场也将逐步放开，作为限制性较强投资通道，必然被自由市场取代更多过渡形态的产品将完善或问世：例如沪港通、深港通、SDR(特别提款权)等2024/2/29 周四2020Thank you!2024/2/29 周四2121