2023年金融风险管理如何把握好.doc

金融风险管理如何把握好？
　　中国股票市场的历史已有十数年了，时至今日？？我们依旧试图用政策的刺激和规范的金融风险管理来拯救目前市况的低迷。这也就说明，我们仍然在忽略一个主线性问题：中国股票市场是一个承担了中国公司改革风险的市场，和世界上其他国家的股票市场有着本质区别。今天，让我们从金融学的基本常识谈起，反思一下中国股票市场的过去、现在和未来。
　　金融的最核心课题是对风险管理。金融学把各种形式的人类精神失落和经济损失都看作风险，金融风险管理正是要形成一种安排：即通过运用多数人来分散发生在个别公司或者人身上的风险，减少个别公司和人的损失，它鼓励人们为了更好的收益而去冒大的风险。
　　回顾中国股票市场成立时的背景和一些事情是非常故意思的。当初，中国在计划经济体制下的国有经济占据了中国经济的主导地位，比例高达80%以上。当时，由于股票卖不出去，最初发行的几支股票曾经是用行政命令摊派的方式随工资一起发给了民众。后来，随着股票市场的火爆，曾经发生过哄抢认股证的社会冲突。
　　十数年过去了，承载着中国公司改革风险的中国股市陷入了低迷，并且是久唤不醒的低迷。今天，我们发现，在具有中国“特色”的股票市场上投资的金融投资者承担的本来是中国国有公司改革的金融风险管理thldl。
　　毫无疑问，中国选择了渐进式的改革模式，由于我们对市场经济基本知识的缺少，事实上导致了金融投资者似乎默认了这种改革模式。由初期的暴涨暴富到今天的暴跌暴穷，这种收益和损失都是承担金融风险管理并试图获得收益的结果。
　　中国股票市场设立和存在的背景是：西方的金融市场特别是股票市场通过上百年的发展，已经相对比较成熟，并且投资者相对富有。似乎他们的富有是投资股票市场的结果，但是，成功案例得到了宣传，失败案例则消失在历史中。账面价值的财富效应给中国股票市场以无限美好预期的基础。我们忽视了西方股票市场由最初的弱小、发展、崩溃、恢复、再发展等多次反反复复地锤炼，才有了今天的成熟。即使听说了，但自己经历起来仍然非常痛苦，这折射出文明发达楷模的正面和负面作用。
　　中国股票市场之所以成为今天这样的模样，我们不得不反思，“摸着石头过河”的渐进式改革思维导致了股票市场发展畸形以及整个金融业的改革难以彻底。“摸着石头过河”的确可以逐步释放风险，保证中国不会出现俄罗斯转向市场经济时的窘境，但俄罗斯在转换经济体制中所经历的风险我们也不可避免地都会经历，只也许具体形式不同，本质上会近似。
　　中国股票市场新世纪以来一蹶不振是由于其在中国经济进一步市场化的道路上停滞不前了。股票市场是中国经济从计划经济和国有公司占据绝对主导（80%以上）的经济体系转向以市场经济和民营公司占主导的经济体系的过程中出现的。目前，中国股票市场承担的重要是中国国有公司改革的风险，而并非如西方市场经济国家股票市场合承担的经济周期性波动风险、市场机制不完善的风险和单个公司经营的风险三种重要金融风险管理。
　　过去的暴涨和获利本质上是由于承担了更不拟定的中国经济和公司改革的风险，而今天的暴跌和损失也同样是承担了这样的风险，今天的暴跌也说明了中国经济和公司改革落后于经济改革的正常趋势这一现实。
　　十数年来的初步市场化已经给我们带来了经济总量的巨大增长，但是，假如资本市场现在停滞不前，这将会给整个社会带来风险，由于在以市场经济为导向的改革进行到今天的这个时候，社会改革的风险已经由社会成员共担了。既然选择了渐进式改革方式，即使碰到了从量变到质变的关节点上也要大踏步迈过，否则，市场化力量将踏着停滞不前的人的后背迈过关节点。
　　也就是说，中国股票投资者重要承担的是中国经济和公司改革的风险，而并非发达市场经济国家的股票投资者所承担的市场风险。这就是社会发展风险由社会成员共担的基本原理在中国的具体体现，也是现代金融业存在和发展的基本原理在中国的普及过程中所要经历的痛苦和挫折。
　　金融风险管理解决这种世界上其他国家市场经济发展中所没有碰到过的问题的确需要智慧。
　　中國股票市場的歷史已經有十数年瞭，時至今日？？我們仍舊試圖用政策的刺激和規范的金融風險管理來拯救目前市況的低迷。這也就說明，我們仍然在忽略一個主线性問題：中國股票市場是一個承擔瞭中國企業改革風險的市場，和世界上其他國傢的股票市場有著本質區別。今天，讓我們從金融學的基本常識談起，反思一下中國股票市場的過去、現在和未來。
　　金融的最核心課題是對風險管理。金融學把各種形式的人類精神失落和經濟損失都看作風險，金融風險管理正是要形成一種安排：即通過运用多數人來分散發生在個別企業或者人身上的風險，減少個別企業和人的損失，它鼓勵人們為瞭更好的收益而去冒大的風險。
　　回顧中國股票市場成立時的背景和一些事情是非常故意思的。當初，中國在計劃經濟體制下的國有經濟占據瞭中國經濟的主導地位，比例高達80%以上。當時，因為股票賣不出去，最初發行的幾支股票曾經是用行政命令攤派的方式隨工資一起發給瞭民眾。後來，隨著股票市場的火爆，曾經發生過哄搶認股證的社會沖突。
　　十数年過去瞭，承載著中國企業改革風險的中國股市陷入瞭低迷，并且是久喚不醒的低迷。今天，我們發現，在具有中國“特色”的股票市場上投資的金融投資者承擔的原來是中國國有企業改革的金融風險管理thldl。
　　毫無疑問，中國選擇瞭漸進式的改革模式，因為我們對市場經濟基本知識的缺少，事實上导致瞭金融投資者似乎默認瞭這種改革模式。由初期的暴漲暴富到今天的暴跌暴窮，這種收益和損失都是承擔金融風險管理並試圖獲得收益的結果。
　　中國股票市場設立和存在的背景是：西方的金融市場特别是股票市場經過上百年的發展，已經相對比較成熟，并且投資者相對富有。似乎他們的富有是投資股票市場的結果，但是，成功案例得到瞭宣傳，失敗案例則消失在歷史中。賬面價值的財富效應給中國股票市場以無限美好預期的基礎。我們忽視瞭西方股票市場由最初的弱小、發展、崩潰、恢復、再發展等多次反反復復地錘煉，才有瞭今天的成熟。即使聽說瞭，但自己經歷起來仍然非常痛苦，這折射出文明發達榜樣的正面和負面作用。
　　中國股票市場之所以成為今天這樣的模樣，我們不得不反思，“摸著石頭過河”的漸進式改革思維導致瞭股票市場發展畸形以及整個金融業的改革難以徹底。“摸著石頭過河”的確可以逐步釋放風險，保證中國不會出現俄羅斯轉向市場經濟時的窘境，但俄羅斯在轉換經濟體制中所經歷的風險我們也不可避免地都會經歷，隻也许具體形式不同，本質上會近似。
　　中國股票市場新世紀以來一蹶不振是因為其在中國經濟進一步市場化的道路上停滯不前瞭。股票市場是中國經濟從計劃經濟和國有企業占據絕對主導（80%以上）的經濟體系轉向以市場經濟和民營企業占主導的經濟體系的過程中出現的。目前，中國股票市場承擔的重要是中國國有企業改革的風險，而並非如西方市場經濟國傢股票市場所承擔的經濟周期性波動風險、市場機制不完善的風險和單個企業經營的風險三種重要金融風險管理。
　　過去的暴漲和獲利本質上是因為承擔瞭更不確定的中國經濟和企業改革的風險，而今天的暴跌和損失也同樣是承擔瞭這樣的風險，今天的暴跌也說明瞭中國經濟和企業改革落後於經濟改革的正常趨勢這一現實。
　　十数年來的初步市場化已經給我們帶來瞭經濟總量的巨大增長，但是，假如資本市場現在停滯不前，這將會給整個社會帶來風險，因為在以市場經濟為導向的改革進行到今天的這個時候，社會改革的風險已經由社會成員共擔瞭。既然選擇瞭漸進式改革方式，即使碰到瞭從量變到質變的關節點上也要大踏步邁過，否則，市場化力量將踏著停滯不前的人的後背邁過關節點。
　　也就是說，中國股票投資者重要承擔的是中國經濟和企業改革的風險，而並非發達市場經濟國傢的股票投資者所承擔的市場風險。這就是社會發展風險由社會成員共擔的基本原理在中國的具體體現，也是現代金融業存在和發展的基本原理在中國的普及過程中所要經歷的痛苦和挫折。
　　金融風險管理解決這種世界上其他國傢市場經濟發展中所沒有碰到過的問題的確需要智慧。