福田汽车与上海汽车的财务分析对比PPT课件.ppt

福田汽福田汽车车与上海汽与上海汽车车的的财务财务分析分析对对比比1.公司简介福田汽车 股票代股票代码码（A A股）：股）：600166 公司名称公司名称：北汽福田汽车股份有限公司注册地址注册地址：北京市昌平区沙河镇沙阳路法人代表法人代表：徐和谊 公司注册公司注册资资本本(元元)：2,109,671,600公司介公司介绍绍：公司成立于1996年8月28日，是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司。现有资产近80亿元，员工2.6万人，是一个以北京为管理中心，在京、津、鲁、冀、湘、鄂、辽、粤、新等9个省市区拥有整车和零部件事业部，研发分支机构分布在中国、日本、德国、台湾等国家和地区的大型企业集团。2008年，福田汽车品牌价值达221.57亿元，在中国汽车行业排名第三，在商用车行业排名第一。目前福田汽车旗下拥有欧曼、欧V、欧马可、MP-X蒙派克、风景、传奇、奥铃、萨普等九大业务品牌，累计产销汽车超过240万辆。十一五期间，福田汽车将继续以发展自主品牌为主体，并积极推进国际合作，培育国际竞争力。到2010年福田汽车年产销汽车将达到80100万辆，其中 20%销往海外市场，年销售收入将达600800亿元，发展成为世界级汽车制造企业。2.上海汽车股票代股票代码码（A A股）：股）：600104公司名称公司名称：上海汽车集团股份有限公司公司注册地：公司注册地：上海市张江高科技园区松涛路563号1号楼509室公司注册公司注册资资本本(元元)：9,242,421,691法人代表法人代表：胡茂元公司介公司介绍绍：公司的前身是上海汽车股份有限公司，2006年经过重组，上海汽车成为目前国内A股市场最大的整车上市公司，截止2007年12月31日，公司总股本为65.5亿股，合并总资产1018亿元，职工总数超过3.4万人，公司目前控股股东为上海汽车工业（集团）总公司。公司主要业务：汽车整车(包括乘用车、商用车)、与整车开发紧密相关的零部件(包括动力传动、底盘、电子电器等)的研发、生产、销售，以及与汽车业务密切相关的汽车金融。公司下属主要企业：乘用车分公司、南京名爵（MG），上海大众、上海通用、上海申沃，上汽通用五菱、韩国双龙汽车等整车企业；上汽变速器、联合汽车电子等与整车开发紧密相关的零部件企业；以及上汽财务公司等汽车金融企业。公司是目前国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商，2007年度整车销量超过169万辆，继续居全国汽车大集团之首。3.福田汽车200820082009200920102010资产总额资产总额（万（万元）元）983347.80 983347.80 1765732.61765732.67 72464147.2464147.1919负债总额负债总额（万（万元）元）682303.24682303.241358293.61358293.67 71658009.1658009.0404流流动负债动负债(万万元元)663200.00 663200.00 1148466.11148466.16 61312429.1312429.6363应应收收帐帐款款(万万元元)60700.6860700.6873880.173880.15 598187.98187.8585主主营业务营业务收入收入(万元）万元）3006983.183006983.184483962.34483962.35349205.5349205.2424净净利利润润(万元万元)34589.0634589.06103732.85103732.85164601.1164601.17 7股股东权东权益（万益（万元）元）300780.13300780.13407439.00 407439.00 806138.1806138.16 64.上海汽车200820082009200920102010资产总额资产总额（万（万元）元）10785664.10785664.86 86 13815835.13815835.72 72 22884235.22884235.90 90 负债总额负债总额（万（万元）元）6931990.6931990.70 70 9139427.9139427.96 96 14709383.14709383.71 71 流流动负债动负债(万万元元)5512036.5512036.86 86 7975706.7975706.87 87 13226509.13226509.98 98 应应收收帐帐款款(万万元元)285989.285989.2222406681.6406681.63 3 348226.88 348226.88 主主营业务营业务收入收入(万元）万元）10540559.10540559.40 40 13887542.13887542.08 08 31248548.31248548.63 63 净净利利润润(万元万元)65616.65616.8080659193.3659193.30 0 1372852.31372852.35 5 股股东权东权益（万益万元）元）3463977.3463977.27274246245.4246245.48 48 6616967.26616967.27 75.从下面四个方面分析：1资产净利润率2.偿债能力3.运营能力4.盈利能力6.一、资产净利润率分析(1)总资产对比7.（2）净利润对比8.资产净利润率9.资产净利率分析总结1.福田汽车与上海汽车的总资产都在逐年增长，但总体来说，上海汽车的总资产远远高于福田汽车。2.就净利润而言，两家公司呈现增长趋势，福田汽车的增长幅度很小，净利润基本趋于稳定；而在2008年两家企业净利润均很小。主要原因为：1、受到 全球金融危机和国内汽车市场下滑的影响，行业竞争加剧，原材料价格上涨导致产品销售 利润率下降；2、因韩国双龙汽车在2009年初已进入破产回生流程，因此计提了资产减值 损失；3、投资收益同比下降。但2009和2010年上海汽车的净利润迅速增长，远远超过福田汽车，表明上海汽车的前景较好。3.就资产净利润率而言，两家公司都趋于上升，总的来说，福田汽车高于上海汽车，表明福田汽车的盈利水平高。10.二、偿债能力分析1.净营运资本（流动资产-流动负债）福田汽福田汽车车200820082009200920102010流流动资动资产产478982.478982.307730771118343.1118343.3416 3416 1565474.1565474.2791 2791 流流动负动负债债663200.663200.00 00 1148466.1148466.16 16 1312429.1312429.63 63 净营净营运运资资本本-184217.184217.69 69-30122.830122.8184 184 253044.253044.6491 6491 11.上海汽车200820082009200920102010流流动资产动资产5597157.6017 5597157.6017 7449194.5859 7449194.5859 14554180.0400 14554180.0400 流流动负债动负债5512036.86 551203686 7975706.87 7975706.87 13226509.98 13226509.98 净营净营运运资资本本85120.7417 85120.7417-526512.2841-526512.2841 1327670.0600 1327670.0600 12.净营运资本比较13.1.净营运资本分析总结2008-2009年福田汽车的净营运资本都是负数，说明其流动负债大于流动资产，债务的“穿透力”强，偿债能力低下。到了2010年净营运资本大于零，表明其流动负债的偿还有所保障，短期偿债能力增强。从图中可知，2009年上海汽车的净营运资本是负数且较大，表明该公司2009年的流动负债较多，大大超过了流动资产，该公司可能在进行大的项目的投资，以增加日后的利润。2010年该公司的净营运资本大大上升，说明在2010年上海公司的销售状况较好。14.2、流动比率（流动资产/流动负债）15.2.流动比率分析总结 从流动比率来看，福田汽车的流动比率远远超过上海汽车，表明该公司短期偿债能力较强。上海公司在2008-2009年流动比率为0，表明该公司在短期内不具有偿还能力。而到了2010年上海公司的流动比率明显上升，再结合净营运资本也明显增加，表明2010年，上海汽车的短期偿还能力得到明显提高，这可能与该公司的经营投入和金融环境发生很大变化有关。16.3.资产负债率（负债总额/资产总额）17.资产负债率分析总结 资产负债率可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度，还代表企业的举债能力。从资产负债率来看，福田汽车的资产负债率明显高于上海汽车，表明上海汽车的长期偿债能力较高，举债相对比较容易。该指标的最近一期行业平均值：65.51%，而上海汽车2009-2010年该指标一直在64%-66%z之间。18.偿债能力分析总结 企业保持适当的偿债能力，具有重要的意义。企业短期偿债能力不足意味着企业履行合同的能力较差，从而影响企业的筹资活动。对比福田汽车和上海汽车，福田汽车的短期偿债能力较好，但长期偿债能力不足，需要提高。而上海汽车的长期偿债能力较好，但短期偿债能力波动很大，需要进一步稳定。19.三、运营能力分析福田汽福田汽车车200820082009200920102010存存货货周周转转率率(%)(%)10.4810.4810.4110.418.178.17应应收收账账款周款周转转率率(%)(%)62.7362.7366.6466.6462.1862.18总资产总资产周周转转率率(%)(%)3.423.423.263.262.532.53（经营与发展能力）上海汽上海汽车车200820082009200920102010存存货货周周转转率率(%)(%)12.112.19 915.315.39 919.019.03 3应应收收账账款周款周转转率率(%)(%)29.829.87 740.140.10 0 82.782.79 9总资产总资产周周转转率率(%)(%)1.011.011.131.131.71.720.1、存货周转率（销售收入/存货）21.2.应收账款周转率（销售收入/应收账款）22.3、总资产周转率（销售收入/总资产）23.运营能力总结一般来说，当一个企业接受大订单时，通常要先增加存货，在未销售以前表现为存货周转率增加，实现销售后表现为应收账款周转率增加。1.首先，上海汽车的存货周转率逐年上升，表明其销量较好，公司订单多，发展前景较好。24.2.从应收账款周转率来看，应应收收账账款周款周转转率是率是评评价价应应收收账账款流款流动动性大小的一个重要的性大小的一个重要的财务财务比率，比率，这这一比率越一比率越高，高，说说明企明企业业催收催收账账款的速度越快，可以减少坏款的速度越快，可以减少坏账账的的损损失，提高失，提高资产资产的流的流动动性，增性，增强强企企业业的短期的短期偿债偿债能力。能力。上海汽上海汽车车的的应应收收账账款周款周转转率在逐年增率在逐年增长长，表明其，表明其坏账数量在逐年减少，而福田汽车再缓缓下降，其坏账数量同时在慢慢增加。3.从总资产周转率来看，福田汽车比上海汽车要大，表明福田汽车运用资产进行经营的能力较强。但就趋势而言，福田汽车的总资产周转率在缓慢下降，上海汽车再增长，表明上海汽车的销售获利能力在增强。25.（1）销销售售净净利率（利率（净净利利润润/销销售收入售收入）200820082009200920102010福田汽福田汽车车净净利利润润(万元万元)34589.0634589.06103732.85103732.85164601.2164601.2主主营业务营业务收入收入(万元）万元）3006983.183006983.184483962.34483962.353492055349205200820082009200920102010上海汽上海汽车车净净利利润润(万元万元)65616.8065616.80659193.30 659193.30 1372852.35 1372852.35 主主营业务营业务收入收入(万万元）元10540559.410540559.40 0 13887542.013887542.08 8 31248548.63 31248548.63（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析26.销销售售净净利率利率27.销售净利率分析总结1.从销售净利率来看，2008-2009年上海汽车的销售净利率直线上升，一路超越福田汽车，只是由于上海汽车净利润的飞速增长引起的，而福田汽车呈现平稳缓慢增长趋势。28.（2）资产净资产净利率（利率（=净净利利润润/总资产总资产=销销售利售利润润率率*总资产总资产周周转转次数次数）福田汽福田汽车车200820082009200920102010净净利利润润(万元万元)34589.0634589.06103732.85103732.85164601.17164601.17资产总额资产总额（万元）（万元）983347.80 983347.80 1765732.671765732.672464147.192464147.19资产净资产净利率利率3.52%3.52%5.87%5.87%6.68%6.68%上海汽上海汽车车200820082009200920102010净净利利润润(万元万元)65616.8065616.80659193.30 659193.30 1372852.35 1372852.35 资产总额资产总额（万元）（万元）10785664.86 10785664.86 13815835.72 13815835.72 22884235.90 22884235.90 资产净资产净利率利率0.61%0.61%4.77%4.77%6.00%6.00%29.资产净资产净利率利率30.资产净利率分析总结 从资产净利率来看，福田汽车与上海汽车都在增长，并且在2010年慢慢接近，主要是因为在总资产周转率上，福田汽车大于上海汽车，福田汽车在下降，上海汽车在上升，并且慢慢接近；在销售净利率上，在2010年期间，上海汽车大于福田汽车，上海汽车在慢慢下降，福田汽车在慢慢上升，并且慢慢接近。总的来说，福田汽车的资产净利率较高，财务杠杆较低。31.杜邦分析法（杜邦分析法（DuPont 图）盈利能力管理效率偿债能力32.1个中心，3个基本点33.福田汽福田汽车车 ：2008年度年度34.2009年度35.2010年度36.上海汽上海汽车车：2008年度年度37.2009年度38.2010年度39.提高权益报酬率的根本途径1、扩大销售2、节约成本3、优化投资配置4、加速资金周转等5、优化资本结构6、确立风险意识。40.3）权益净利率（净利润/股东权益）福田汽福田汽车车200820082009200920102010净净利利润润(万元万元)34589.0634589.06103732.85103732.85164601.17164601.17股股东权东权益（万元益（万元）300780.13300780.13407439.00 407439.00 806138.16806138.16权权益益净净利率利率11.50%11.50%25.46%25.46%20.42%20.42%上海汽上海汽车车200820082009200920102010净净利利润润(万元万元)65616.8065616.80659193.30 659193.30 1372852.35 1372852.35 股股东权东权益（万元）益（万元）3463977.273463977.274246245.48 4246245.48 6616967.276616967.27权权益益净净利率利率1.89%1.89%15.52%15.52%20.75%20.75%41.权益净利率42.权益净利率分析总结1、权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。对于投资者来说，权益净利率具有非常好的综合性，概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。福田汽车总的曲线在上海汽车之上，说明福田汽车的综合业绩高于上海汽车。而对于各自的曲线来说，到2010年两家企业都有所下降，说明两家企业的报酬率减少了，不如2009年。43.2、根据杜邦分析法可知，由于资产具有逐力性，总是流向报酬率高的企业，因此，同行业在不断的竞争中，权益净利率会比较接近。如果一个企业的权益净利率高于其他企业就会引来很多竞争者，使之权益净利率回到平均水平；反之，就得不到资金，会被市场驱逐，使得幸存下来的企业的权益净利率提升到平均水平。所以，从上图可知福田汽车与上海汽车的权益净利率慢慢接近，并且徘徊在平均水平。44.4.每股收益=(净利润-优先股股利）/发行在外的普通股股数福田汽福田汽车车截至日期截至日期每股收每股收每股每股净资产净资产每股每股现现营业营业利利销销售售利利润润分分配配股息率股息率益益(元元)净资产净资产收益率收益率金流量金流量润润增增长长毛利率毛利率(%)(元元)(%)(元元)率率(%)(%)2010/12/311.7317.6430.181.0243.3711.8210送送10派派2.81.362009/12/311.1324.4525.464.46682.4311.1810派派1.81.032008/12/310.43.2811.5-0.46-65.148.1110派派0.20.1645.上海汽车截至日期截至日期每股收每股收每股每股净资产净资产每股每股现现营业营业利利销销售售利利润润分分配配股息率股息率益益(元元)净资产净资产收益率收益率金流量金流量润润增增长长毛利率毛利率(%)(元元)(%)(元元)率率(%)(%)2010/12/311.6117.1627.782.7220.3119.3810派派21.072009/12/311.0066.4815.523.29969.412.7110转转3派派0.50.312008/12/310.15.291.891.78-117.411.5510派派0.260.1846.每股收益47.每股收益分析总结每股收益是上市公司盈利能力最重要的财务指标。从上面柱状图可知，福田汽车的每股收益在2008-2010年都比上海汽车高，说明福田汽车的盈利能力较高。股东权益较好，分红可能较好。48.小结 优势优势：1.盈利水平较高，受金融环境影响较小，能保持稳定的营业收入。2.短期偿债能力较高，说明福田汽车的企业信用较好，在短期偿债方面出现暂时的外部影响时能保持公司稳定的原因之一。3.公司运营管理能力在行内表现突出。4.盈利能力水平较高，总的发展保持平稳状态。福田汽福田汽车车劣劣势势：1.长期偿债能力较弱，表明公司的长期举债能力较差，不容易筹集到长期借款，因此，影响公司一些大的投资活动，不利于公司对大的项目的投资规划，阻碍公司未来发展。2.与上海汽车相比，福田汽车缺乏大胆创新。49.上海汽上海汽车车优势优势：1.上海汽车的总资本和净利润较高，较福田汽车来说有较大优势，财力比较雄厚。2.在长期偿债能力方面较好，比较容易筹集到长期借款，有利于公司的投资发展。所以，上海汽车的发展潜力和空间较大。3.当遇到外界环境影响时，虽然公司受其影响较大，但经过一系列举措仍可以逆转乾坤，并且使企业上升到更高的层次。劣劣势势：1.盈利水平忽高忽低，极不稳定，容易受外部金融环境影响。2.短期偿债能力较低，当公司遇到暂时资金困难时，资金周转比较困难，容易使公司陷入危机。3.公司总体运营能力不及福田汽车。50.建议1.福田汽车应提高长期偿债能力，增加总资本。同时，积极投资以扩大企业的规模，增强竞争力。使企业拥有更广阔的发展前景。2.上海汽车应该提高短期偿债能力，提高企业信誉，以防止企业遇到突发事件时无法筹集到足够的短期资金。另外，进一步稳固盈利水平，合理安排存货，应收账款，总资本之间的比例，使企业的营运能力也有所提高。3总之，福田汽车与上海汽车各有优势各有劣势，两家企业应当取长补短，互相学习互相竞争。51.