新周期的可能特征.pptx

单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,全球视野下的中国下一轮经济周期,可能的动力、模式与路径,中国人民大学 刘元春,一、世界经济下一轮周期的特点,1,、世界经济周期一般,8-10,年，未来新周期已于,2009,年第,3,季度开始（,NBER,、,IMF,）；,2,、但未来周期可能与前两个周期具有明显的差异,：,1,）周期波动可能较为平缓，波峰不十分突出，全球同步性加强。,2,）无技术创新蜂聚现象；,3,）无就业的复苏；,4,）投资水平可能上扬；,5,）通货膨胀具有不对称性。,1,）周期同步性加强，同时波峰不明显、波动可能放缓,技术冲击弱化、全球化红利递减且盈利模式发生变化。,2,）技术创新处于递减区域，康得拉耶季夫周期处于快速下行区间；技术蜂聚现象产生的基础缺乏，新技术革命快速来临的可能性很小。,1991-2006,年,EPO,专利申请量增长率（,%,）,数据来源：根据,OECD.Stat,的,Main Science and Technology Indicators,数据库相关指标计算。,1991-2006,年,USPTO,专利申请量增长率（,%,）,技术领域,占总量的比重（,2006,年）,增长率（,1990-2006,）,增长率（,1990-2000,）,增长率（,2000-2006,）,生物技术,3.55,3.81,9.565.10,网络与电信,23.79,5.01,8.40,-0.40,纳米技术,0.54,7.38,11.39,1.02,污染与废物管理,1.15,2.18,4.07,-0.90,应对气候变迁,0.41,13.49,10.98,17.80,人类生活需要,12.58,6.49,8.33,3.50,作业与运输,11.72,3.64,5.16,1.15,化学与冶金,9.07,1.85,3.92,-1.52,纺织与造纸,0.99,1.21,1.68,0.42,固定建筑物,2.09,4.13,5.12,2.51,机械工程与光热,6.66,5.56,6.56,3.91,物理,12.99,4.34,6.740.47,电学,14.45,6.23,9.15,1.54,表,1,按国际专利标准分类的,EPO,年专利申请比重及平均增长率（单位：,%,）,技术领域,占总量的比重（,2006,年）,增长率（,1990-2006,）,增长率（,1990-2000,）,增长率（,2000-2006,）,生物技术,1.97,-5.15,7.58,-23.10,网络与电信,21.80,-5.54,6.12,-22.19,纳米技术,0.37,-4.30,13.79,-28.28,污染与废物管理,1.02,-4.76,6.68,-21.17,应对气候变迁,0.17,-5.38,6.18,-21.92,人类生活需要,1087,-5.11,6.72,-21.99,作业与运输,1.58,-5.23,7.58,-23.28,化学与冶金,14.31,-4.63,6.24,-20.34,纺织与造纸,9.52,-4.71,7.31,-21.83,固定建筑物,0.41,-5.09,7.46,-22.84,机械工程与光热,1.54,-4.32,6.36,-19.78,物理,2.77,-4.72,6.22,-20.50,电学,7.26,-4.65,6.13,-20.23,表,2,各技术领域,USPTO,年专利申请比重及平均增长率（单位：,%,）,3,）无就业复苏较为明显，失业率常态化可能经历较长的时期,4,）随着发达国家储蓄水平的提升，全球投资率将有较大幅度的上升。新一轮制造业的繁荣可能出现。,5,）全球通货膨胀虽然较,2008-2010,年会进一步抬头。从历史来看远远不足为虑。,但从结构来看，以石油、食品和金属等初级产品价格上涨为核心的通货膨胀将产生严重的不对称冲击，发展中国家受到的冲击较为突出，价格的社会政治冲击很深远。,二、新周期的开启与可能模式,1,、中国经济周期基本为,9-10,年。但周期不同，周期的各个阶段分布也不同。,黄金十年,1)2000-2009,年中国的黄金,10,年，本周期具有上周期不同的特点，经济上行期大大大于下行期，高增长与低通胀并行特点明显。,2),传统的经济增长动力源泉正处于递减区域增长机制面临转换。,A,、市场化、民营化、公司化,制度效应、制度红利；,B,、国际化,全球化红利；,C,、工业化、城市化,二元经济转型；,D,、人口红利,年青的国度；,E,、高储蓄,高投资,总时间段,子时间段,1979-2007,1979-1989,1990-1999,2000-2007,对,GDP,的贡献率（,%,）,资本,53.5,43.6,54.5,66,附加人力资本的劳动,25.3,45.6,14.7,10.5,其中,人力资本,12.2,（,48.22%,）,22.87,（,50.15%,）,6,（,40.82%,）,5.28,（,50.28%,）,从业人员数,13.08,（,51.7%,）,22.73,（,49.85%,）,8.7,（,58.18%,）,5.26,（,50%,）,TFP,21.2,10.8,30.8,23.5,其中,技术进步,9.6,（,45.28%,）,6.57,（,60.83%,）,14.3,（,46.43%,）,7.9,（,33.62%,）,市场化程度,15.89,（,74.95%,）,14.13,（,130.83%,）,23.69,（,76.92%,）,8.56,（,36.43%,）,对外经济开放程度,5.24,（,24.72%,）,1.56,（,14.44%,）,6.09,（,19.77%,）,9.24,（,39.32%,）,其余部分,-9.54,（,-45%,）,-11.5,（,-106.48%,）,-13.24,（,-42.99%,）,-2.23,（,9.49%,）,供给因素对经济增长的贡献率,三大需求对经济增长的贡献率,3,、下一个周期的可能性特点,1,）技术水平将进一步大幅度提升，但并不体现在新行业之上；技术创新更多体现在传统行业的赶超上面，而不是原创性的专利技术的涌现,。,2,）经济增长的源泉可能多元化，潜在,GDP,增速将出现回落，但不会象想象得那么快！同时周期波动可能相对平缓。,3,）资本偏向型增长依然将主导未来,5-8,年的发展格局，而消费主导可能尚需时日,。,4,）价格上涨将成为中期现象,；,在世界专利技术创新递减的大环境下，未来中国在新技术上有革命性创新很困难，但是，这并不意味着中国在现有产业中的技术升级和创新将处于加速阶段。,1),不断中国的研究开发已经初具规模,2),研发费用可能达到一个临界点（,OECD),中国大中型工业企业对外技术依存度（,2008,）（数据来源：,中国科技统计年鉴,2009,）,3),未来密集投入领域比较明确,（,%,）,（,%,）,图,5:,部份国家制造业和高技术产业的,R&D,强度。,R&D,强度按,R&D,经费占工业增加,值的比率计算。中国的数据来自,中国高科技产业统计年鉴,2008,，其它国家来自,OECD,的,STAN,及,ANBERD,数据库。,综合考量中国经济增长阶段性及其政治经济周期特征，纳入相关因素，依据中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型,CMAFM,模型，分别从,2009,年起温和复苏而平稳扩张波动形态（正,S,型）、缓慢复苏而强劲扩张波动形态（反,J,型）与迅猛复苏而快速回落波动形态（倒,U,型），逐年预测,2009-2012,年间中国经济增长速度。最后，使用,C-D,型总量生产函数，细分,2013-2022,年间前,10,年与,2023-2032,年间后,10,年，分阶段预测中国经济年均增长速度的历史趋势（,T,）及其置信区间上边界（,max,）和下边界（,min,）。,第一、利用模型模拟预测，在增长轨迹转变与新增长源泉的支撑下，中国经济增长一方面依然具有高速经济增长的态势，另一方面也将出现总体缓慢下降的趋势，中国经济将步入一个较长时期的,“,次高速经济增长时期,”,，年平均增长率将由未来三年的,9.5%,左右逐步回落，到,2020,年之后降为,7.5%,左右。,中国经济波动形态与经济增长趋势,lnY,J,S max,U T max,min T,min,O 2008 2012 2013 2022 2023 2032 t,第二、,对未来“次高速经济增长”的要素分解表明，未来各种要素在经济增长的贡献率降发生巨大变化，资本因素将下降，而技术和资源配置效率的提高对经济增长的作用将大幅度提升，劳动因素将在,15,年左右的平稳期后出现上扬的态势，但从绝对额来看中国未来经济增长依然具有“高储蓄、高投资、高资本与高速度”的特色。,2008-2012,年,情景,要素,正,S,型波动,反,J,型波动,倒,U,型波动,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,GDP,劳动,资本,TFP,9.68,1.22,11.07,2.55,100.00,5.04,68.62,26.34,9.64,1.19,11.04,2.54,100.00,4.94,68.71,26.35,9.63,1.15,11.10,2.51,100.00,4.78,69.16,26.06,2013-2022,年,情景,要素,增长趋势（,T,）,上边界（,max下边界（,min,）,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,GDP,劳动,资本,TFP,8.54,1.02,10.36,2.85,100.00,5.97,60.66,33.37,8.82,1.05,10.51,3.04,100.00,5.95,59.58,34.47,8.26,1.00,10.12,2.70,100.00,6.05,61.26,32.69,2023-2032,年,情景,要素,增长趋势（,T,）,上边界（,max,）,下边界（,min,）,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,GDP,劳动,资本,TFP,7.48,0.92,9.45,3.15100.00,7.38,50.52,42.10,7.65,0.94,9.62,3.24,100.00,7.37,50.29,42.34,7.31,0.91,9.27,3.06,100.00,7.46,50.70,41.84,第三、从供给结构与需求结构来看，未来“次高速经济增长”的结构都处于良性调整的过程中，但调整的速度较慢，人们所期望的快速结构性调整与增长方式的调整并没有出现。与此同时，调整的模式具有明显的需求先导型、产业内部深化等特点。,中国经济增长供给结构,（,%,）,2008-2012,年,情景,部门,正,S,型波动,反,J,型波动,倒,U,型波动,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,GDP,农 业,工 业,服务业,9.68,4.08,10.12,9.41,100.00,4.28,54.39,41.33,9.64,4.12,9.91,9.34,100.00,4.40,53.92,41.68,9.63,4.05,10.11,9.32,100.00,4.27,54.65,41.08,2013-2022,年,情景,部门,增长趋势（,T,）,上边界（,max,）,下边界（,min,）,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,GDP,农 业,工 业,服务业,8.54,3.91,9.01,8.72,100.00,3.04,54.93,42.03,8.824.06,9.28,9.03,100.00,3.03,54.75,42.22,8.26,3.82,8.71,8.44,100.00,3.11,54.83,42.06,2023-2032,年,情景,部门,增长趋势（,T,）,上边界（,max,）,下边界（,min,）,增长速度,贡献率,增长速度,增长速度,贡献率,增长速度,GDP,农 业,工 业,服务业,7.48,3.62,7.47,7.90,100.00,2.12,53.02,44.86,7.65,3.71,7.58,8.15,100.00,2.11,52.43,45.46,7.31,3.47,7.29,7.74,100.00,2.08,5292,45.00,中国经济增长需求结构,（,%,）,2008-2012,年,情景,部门,正,S,型波动,反,J,型波动,倒,U,型波动,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,GDP,消 费,投 资,净出口,9.68,9.51,10.67,5.25,100.00,40.84,49.09,10.07,9.64,9.55,10.38,5.12,100.00,41.80,48.24,9.96,9.63,9.41,10.78,4.92,100.00,40.55,50.05,9.40,2013-2022,年,情景,部门,增长趋势（,T,）,上边界（,max,）,下边界（,min,）,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,增长速度,贡献率,GDP,消 费,投 资,净出口,8.54,8.87,9.01,6.13,100.00,42.27,47.61,10.12,8.82,9.12,9.35,6.29,100.00,42.01,48.01,9.98,8.26,8.43,8.82,6.04,100.00,41.15,48.43,10.42,2023-2032,年,情景,部门,增长趋势（,T,）,上边界（,max,）,下边界（,min,）,增长速度,贡献率,增长速度,增长速度,贡献率,增长速度,GDP,消 费,投 资,净出口,7.48,8.18,7.43,5.02,100.00,46.96,45.61,7.43,7.65,8.24,7.71,5.17,100.00,45.97,46.56,7.47,7.31,8.05,7.23,4.82,100.00,47.39,45.34,7.2,中国储蓄水平可能不会在未来,5,年出现明显下降,未来五年投资水平也不会出现明显下滑,1000,万套住房导致的投资规模达到,13750,亿元左右投资。相当于,2010,年房地产投资总额的,28.5%,以往地方政府换届带来投资效应比较明显,十二五计划带来的投资点,1,、作为“十二五规划”中最具有刺激效应的是,2011,年出台的新兴战略性产业规划细则和实施方案。,新兴战略性产业规划目标,：,2015,年战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到,8%,左右。到,2020,年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到,15%,左右，吸纳、带动就业能力显著提高；节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业,可能的规模,：新能源规划的投资规模可能高达,2-3,万亿；高端装备制造业在大飞机项目订单高达,2000,亿左右、卫星产业也高达,3000-4000,亿、,2,、交通、特别是高速铁路将掀起中国“第二次建设高潮”。高端轨道交通方面接近,10000,亿。,3,、农业基础设施建设将成为重中之重。计划达到,1.5,万亿左右。,4,、继“十一五计划”推出,7,个“综合配套改革试验区”和,15,个“国家战略层面区域规划”，十二五将进一步推出新的区域规划，例如“西部开发第二轮细则”、“中部崛起第二轮规划”、“环渤海区域规划”、“加速产业梯度转移细则”以及若干“综合配套实验区”，以全面推动中国经济增长极的多元化。,中国经济向西纵深化中的增长,1,、,GDP,重心开始向中西部漂移,2,、消费重心向北移动,3,、投资重心大幅度向西漂移,中国经济,扩散和纵深,“,雁,型模式,”,，,2010,年全面展开,t,重心漂移程度,A,B,C,D,1999 2006 2008 2010,注：,A,代表投资；,B,代表,GDP,；,C,代表消费；,D,代表进出口,大国经济效应开始显现,1,）内外贸一体化中的规模经济和范围经济；,2,）干中学的技术效应；,3,）规模化和持续研发投入效应,图,81,中国对外贸易占世界比重（,%,）,图,80,美国从中国进口消费品在进口消费中的比重进一步提高,中国生产效率的提高有效对冲了本币升值、劳动力成本上涨带来的负面冲击。,未来次高速面临的中期问题,1,）房地产泡沫的蔓延与治理；,2,）新兴产业国家驱动模式的过度；,3,）结构调整没有遵循宏观平衡术；,4,）民生建设中的民粹主义导向过度,。,