《国际金融新编》第八章-金融全球化下国际协调与合作PPT课件.ppt

第八章第八章 金融全球化下国际协调金融全球化下国际协调 与合作与合作 本章旨在介绍一国经济波动在国际间传导的理论依本章旨在介绍一国经济波动在国际间传导的理论依据、国际协调制度安排和组织、区域货币协调。据、国际协调制度安排和组织、区域货币协调。要求掌握的内容要求掌握的内容国际政策传导和协调国际政策传导和协调国际货币体系和国际货币基金组织国际货币体系和国际货币基金组织国际货币协调中的主要问题国际货币协调中的主要问题区域货币协调区域货币协调1第八章第八章 金融全球化下国际协调金融全球化下国际协调 与合作与合作引导探究的问题引导探究的问题结结合合世世界界经经济济全全球球化化、区区域域化化趋趋势势，评评析析区区域域货货币币协协调调的现实意义。的现实意义。请收集有关资料，谈谈人民币国际化的路径与前景。请收集有关资料，谈谈人民币国际化的路径与前景。请请收收集集有有关关资资料料，考考察察、比比较较国国际际货货币币基基金金组组织织在在处处理理亚亚洲洲金金融融危危机机、美美国国次次贷贷危危机机时时的的政政策策措措施施，并并加加以以评评述。述。2第八章第八章 金融全球化下国际协调金融全球化下国际协调 与合作与合作第一节第一节 国际政策传导和协调的理论分析国际政策传导和协调的理论分析第二节第二节 国际货币协调的制度安排国际货币协调的制度安排第三节第三节 国际货币协调中的主要问题国际货币协调中的主要问题第四节第四节 区域货币协调的理论和实践区域货币协调的理论和实践本章小结本章小结3第一节第一节 国际政策传导和协调的理论分析国际政策传导和协调的理论分析一、两国的蒙代尔一、两国的蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型二、固定汇率制下经济政策的国际传导二、固定汇率制下经济政策的国际传导三、浮动汇率制下经济政策的国际传导三、浮动汇率制下经济政策的国际传导四、国际政策传导和国际协调的必要性四、国际政策传导和国际协调的必要性4一、两国的蒙代尔一、两国的蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型 假定只存在两个相同规模的国家，两国之间相互假定只存在两个相同规模的国家，两国之间相互影响。当一国经济内部发生突然冲击时，根据两国的影响。当一国经济内部发生突然冲击时，根据两国的蒙代尔蒙代尔弗莱明模型，冲击会通过三种传导机制向另弗莱明模型，冲击会通过三种传导机制向另一国传递。一国传递。第一，收入机制第一，收入机制第二，利率机制第二，利率机制第三，相对价格机制第三，相对价格机制5二、固定汇率制下经济政策的国际传导二、固定汇率制下经济政策的国际传导1.货币政策的国际传导货币政策的国际传导2.财政政策的国际传导财政政策的国际传导6三、浮动汇率制下经济政策的国际传导三、浮动汇率制下经济政策的国际传导1.货币政策的国际传导货币政策的国际传导2.财政政策的国际传导财政政策的国际传导7四、国际政策传导和国际协调的必要性四、国际政策传导和国际协调的必要性 开放条件下各国经济波动相互影响的存在，使开放条件下各国经济波动相互影响的存在，使一国实施宏观经济政策时要受到外国影响和制约，一国实施宏观经济政策时要受到外国影响和制约，一国不可能完全不考虑各国经济之间的相互依存性一国不可能完全不考虑各国经济之间的相互依存性来实现本国经济的内外均衡。来实现本国经济的内外均衡。一方面要考虑对外国经济的影响、反馈和外国一方面要考虑对外国经济的影响、反馈和外国可能做出的政策回应；可能做出的政策回应；另一方面要预先进行双边、多边的协调对于减另一方面要预先进行双边、多边的协调对于减少政策效果的不确定性、降低政策成本、加强政策少政策效果的不确定性、降低政策成本、加强政策效果具有重要意义。效果具有重要意义。8 第二节第二节 国际货币协调的制度安排国际货币协调的制度安排一、国际货币体系的含义和作用一、国际货币体系的含义和作用二、国际金本位制二、国际金本位制三、布雷顿森林体系三、布雷顿森林体系四、牙买加体系四、牙买加体系五、国际货币基金组织五、国际货币基金组织9一、国际货币体系一、国际货币体系1.国际货币体系的含义国际货币体系的含义 国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。币秩序的总和。102.国际货币体系的作用国际货币体系的作用n确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世 界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定 国际货币及其与各国货币的相互关系。国际货币及其与各国货币的相互关系。n确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定 和各国经济的平衡发展。和各国经济的平衡发展。n确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关 的协调和监督机构。的协调和监督机构。11二、国际金本位制二、国际金本位制1.特点特点 黄金是国际货币的基础黄金是国际货币的基础；黄金可以自由输出输入；黄金可以自由输出输入；自由兑换。自由兑换。在金币流通的国家内，金币还可以自由铸造。在金币流通的国家内，金币还可以自由铸造。2.缺点缺点 国际间清算和支付完全依赖于黄金输入、输出；国际间清算和支付完全依赖于黄金输入、输出；货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。12三、布雷顿森林体系三、布雷顿森林体系 1.内容内容 布雷顿森林协定布雷顿森林协定确定战后以美元为中心的固定汇确定战后以美元为中心的固定汇率体系的原则与运行机制，主要内容包括：率体系的原则与运行机制，主要内容包括：（1）双挂钩双挂钩（2）美元为国际货币）美元为国际货币（3）多种渠道调节国际收支）多种渠道调节国际收支 依靠依靠IMF组织融资组织融资 依靠汇率变动依靠汇率变动 运用国际经济政策，调节内外均衡运用国际经济政策，调节内外均衡132.崩溃原因分析崩溃原因分析特里芬两难特里芬两难 特里芬两难最终促使布雷顿森林体系无法维持特里芬两难最终促使布雷顿森林体系无法维持 汇率体系僵化汇率体系僵化 国际收支调节机制效率不高国际收支调节机制效率不高 储备资产缺乏有效的调节机制储备资产缺乏有效的调节机制 IMF协调解决国际收支不平衡能力有限协调解决国际收支不平衡能力有限14四、牙买加体系四、牙买加体系1.主要内容主要内容（1）黄金非货币化）黄金非货币化（2储备货币多样化）储备货币多样化（3）汇率制度多样化）汇率制度多样化2.存在的问题存在的问题（1）汇率纪律荡然无存）汇率纪律荡然无存（2）造成储备货币管理的复杂性）造成储备货币管理的复杂性（3）缺乏有效的国际收支调节机制）缺乏有效的国际收支调节机制15五、国际货币基金组织（五、国际货币基金组织（IMF）1.职能职能n确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付及确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付及货币兑换方面需要遵守的行为准则，并实施监督。货币兑换方面需要遵守的行为准则，并实施监督。n向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通，以使它们遵守上述行为准则，避免采取不金融通，以使它们遵守上述行为准则，避免采取不利于其他国家经济发展的经济政策。利于其他国家经济发展的经济政策。n为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。162.国际货币基金组织的构成国际货币基金组织的构成理事会：理事会：最高决策机构，每年秋季举行定期会议，最高决策机构，每年秋季举行定期会议，决定决定IMF和国际货币体系的重大问题。和国际货币体系的重大问题。执行董事会：执行董事会：设主席设主席1名，主席即为名，主席即为IMF总裁，负总裁，负 责日常行政工作。责日常行政工作。国际货币与金融委员会国际货币与金融委员会发展委员会发展委员会：讨论国际货币体系和开发援助的重大：讨论国际货币体系和开发援助的重大 问题。问题。173.国际货币基金组织的份额国际货币基金组织的份额 国际货币基金组织的成员国在加入基金组织时，国际货币基金组织的成员国在加入基金组织时，需要用需要用25%的外汇和的外汇和75%的本国货币向基金组织认的本国货币向基金组织认缴基金份额（缴基金份额（Quota），份额按成员国各自国民收入），份额按成员国各自国民收入水平、进出口规模和国际收支水平确定，定期调整，水平、进出口规模和国际收支水平确定，定期调整，一旦认缴后，就成为基金组织的财产。成员国认缴的一旦认缴后，就成为基金组织的财产。成员国认缴的份额构成基金组织的主要资金来源，被用于对成员国份额构成基金组织的主要资金来源，被用于对成员国的资金融通。的资金融通。对于成员国来讲，份额不仅决定了它加入对于成员国来讲，份额不仅决定了它加入IMF时时应认缴的款项数额，还决定了它在应认缴的款项数额，还决定了它在IMF的投票权、借的投票权、借款权和特别提款权分配权。款权和特别提款权分配权。184.国际货币基金组织的贷款和贷款条件国际货币基金组织的贷款和贷款条件n基金组织的贷款又称提款，具体方法是用本国货基金组织的贷款又称提款，具体方法是用本国货 币向基金组织购买（币向基金组织购买（Purchase）所需要的外币）所需要的外币 款项（或特别提款权）并向盈余国进行结算款项（或特别提款权）并向盈余国进行结算。n贷款分普通贷款和特别贷款。普通贷款又分为储贷款分普通贷款和特别贷款。普通贷款又分为储 备部分贷款和信用部分贷款。备部分贷款和信用部分贷款。n贷款具有附加条件，数额越大，所附加的贷款条贷款具有附加条件，数额越大，所附加的贷款条 件就越严格。件就越严格。195.国际货币基金组织的特别提款权国际货币基金组织的特别提款权n含义：含义：特别提款权（特别提款权（Special Drawing Right；SDR）：）：是国际货币基金组织于是国际货币基金组织于1969年创设的一种账面资产。基金年创设的一种账面资产。基金 组织会员国可以自愿参加特别提款权的分配，成为特别提组织会员国可以自愿参加特别提款权的分配，成为特别提 款权账户参加国。款权账户参加国。n功能：功能：在基金组织范围内，成员国可用特别提款权来履行在基金组织范围内，成员国可用特别提款权来履行 原先必须要用黄金才能履行的义务；可以用特别提款权充原先必须要用黄金才能履行的义务；可以用特别提款权充 当国际储备资产；还可以用特别提款权取代美元来清算国当国际储备资产；还可以用特别提款权取代美元来清算国 际收支差额。际收支差额。n汇率：汇率：特别提款权的汇率按特别提款权的汇率按“一篮子货币一篮子货币”计算，根据各种计算，根据各种 货币在该国出口占世界出口总额的比例和使用范围的大小货币在该国出口占世界出口总额的比例和使用范围的大小 来确定篮子中货币的组成和权重，并每五年调整一次。来确定篮子中货币的组成和权重，并每五年调整一次。20第三节第三节 国际货币协调中的主要问题国际货币协调中的主要问题一、国际收支调节的不对称问题一、国际收支调节的不对称问题二、储备货币发行国和非发行国的不对称问题二、储备货币发行国和非发行国的不对称问题三、以黄金为基础的单一储备货币体系的不稳定问题三、以黄金为基础的单一储备货币体系的不稳定问题四、多元储备货币制度下的不稳定问题四、多元储备货币制度下的不稳定问题五、发展中国家与发达国家的汇率水平差距问题五、发展中国家与发达国家的汇率水平差距问题21一、国际收支调节的不对称问题一、国际收支调节的不对称问题n顺差国逃避调整顺差国逃避调整n逆差国单方面承担调整责任逆差国单方面承担调整责任22二、储备货币发行国和非发行国的二、储备货币发行国和非发行国的 不对称问题不对称问题n储备货币发行国的收益储备货币发行国的收益n储备货币发行国的代价储备货币发行国的代价n储备货币发行国和非发行国政策协调非对称性储备货币发行国和非发行国政策协调非对称性23三、以黄金为基础的单一储备货币三、以黄金为基础的单一储备货币 体系的不稳定问题体系的不稳定问题n单一储备货币的双重职能单一储备货币的双重职能n特里芬两难特里芬两难n美元危机和布雷顿森林体系的崩溃美元危机和布雷顿森林体系的崩溃24四、多元储备货币制度不稳定问题四、多元储备货币制度不稳定问题n汇率风险汇率风险n储备货币两难储备货币两难n储备货币发行国和非发行国地位不对称储备货币发行国和非发行国地位不对称25五、发展中国家与发达国家的汇率五、发展中国家与发达国家的汇率 水平差距问题水平差距问题n巴拉萨巴拉萨萨缪尔森效应：发展中国家币值低估萨缪尔森效应：发展中国家币值低估n发展中国家币值低估的原因发展中国家币值低估的原因26第四节第四节 区域货币协调的理论和实践区域货币协调的理论和实践一、区域货币合作概述一、区域货币合作概述二、最适度通货区理论二、最适度通货区理论三、最适度通货区的政策实践三、最适度通货区的政策实践27一、区域货币合作概述一、区域货币合作概述区域合作区域合作 区域货币同盟区域货币同盟 通货区通货区区域合作：区域合作：有关国家在货币问题上实行的协商、协有关国家在货币问题上实行的协商、协 调乃至共同行动。调乃至共同行动。区域货币同盟：区域货币同盟：通过法律文件（共同遵守的国际协通过法律文件（共同遵守的国际协 议）就货币金融的某些重大问题进议）就货币金融的某些重大问题进 行的合作。是区域货币合作的一种行的合作。是区域货币合作的一种 表现形式。表现形式。28通货区：通货区：具有五个特点具有五个特点 （1）成员国货币之间的名义汇率相互固定；）成员国货币之间的名义汇率相互固定；（2）具有一种占主导地位的货币作为各国货）具有一种占主导地位的货币作为各国货 币汇率的共同基础；币汇率的共同基础；（3）这种货币与成员国货币相互间可充分地）这种货币与成员国货币相互间可充分地 自由兑换；自由兑换；（4）有一个适当的协调和管理机构；）有一个适当的协调和管理机构；（5）成员国的货币政策主权受到削弱。它是）成员国的货币政策主权受到削弱。它是 区域货币同盟的一种高级表现形式。区域货币同盟的一种高级表现形式。29二、最适度通货区理论二、最适度通货区理论 最适度通货区理论是关于通货区的认定、范围、最适度通货区理论是关于通货区的认定、范围、成立的条件以及加入通货区的成本和收益等内容的一成立的条件以及加入通货区的成本和收益等内容的一整套理论的统称。判断标准分为六种：整套理论的统称。判断标准分为六种：1.要素流动性分析要素流动性分析2.经济开放性分析经济开放性分析3.产品多样性程度分析产品多样性程度分析4.国际金融一体化程度分析国际金融一体化程度分析5.政策一体化程度分析政策一体化程度分析6.通过膨胀率相似性分析通过膨胀率相似性分析30三、最适度通货区的政策实践三、最适度通货区的政策实践1.欧洲货币一体化的沿革欧洲货币一体化的沿革n第一阶段（第一阶段（1960-1971）：欧洲各国组成了英镑区、黄金集）：欧洲各国组成了英镑区、黄金集 团、法郎区三个跛行货币区。团、法郎区三个跛行货币区。n第二阶段（第二阶段（1972-1978）：西欧货币开始联合浮动（又称可）：西欧货币开始联合浮动（又称可 调整的中心汇率制）。调整的中心汇率制）。n第三阶段（第三阶段（1979-1998）：欧共体各国建立了欧洲货币体系）：欧共体各国建立了欧洲货币体系 （European Monetary System；EMS）。）。n第四阶段（第四阶段（1999至今）：欧洲经济货币联盟（至今）：欧洲经济货币联盟（Economic and Monetary Union；EMU）正式成立。）正式成立。n2002年年1月月1日，欧元纸币和硬币在欧元区开始流通，并于日，欧元纸币和硬币在欧元区开始流通，并于 2002年年3月月1日彻底代替各国的货币。日彻底代替各国的货币。312.欧洲经济货币联盟的协调机制欧洲经济货币联盟的协调机制（1）欧洲中央银行）欧洲中央银行（2）稳定与增长公约）稳定与增长公约（3）欧元区的收益和成本）欧元区的收益和成本32本章小结本章小结n在开封经济条件下，一国的经济政策会通过汇率、贸易等途径在开封经济条件下，一国的经济政策会通过汇率、贸易等途径 影响他国，具体机制有收入机制、利率机制和相对价格机制，影响他国，具体机制有收入机制、利率机制和相对价格机制，其影响包括溢出效应和反馈效应两方面。其影响包括溢出效应和反馈效应两方面。n国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习国际货币体系是指国际货币制度、国际货币金融机构以及由习 惯和历史沿革形成的国际货币秩序总和。历史上曾有过不同类惯和历史沿革形成的国际货币秩序总和。历史上曾有过不同类 型的国际货币体系。其中，国际金本位制以黄金为基础，较为型的国际货币体系。其中，国际金本位制以黄金为基础，较为 稳定；缺陷是世界经济增长受制于黄金产量的增长。布雷顿森稳定；缺陷是世界经济增长受制于黄金产量的增长。布雷顿森 林体系是一以黄金为基础、以美元为中心的林体系是一以黄金为基础、以美元为中心的“双挂钩双挂钩”制度；制度；崩崩 溃的原因包括特里芬两难、汇率体系僵化、溃的原因包括特里芬两难、汇率体系僵化、IMF协调解决国际协调解决国际收支不平衡能力有限等。牙买加体系的特点是黄金非货币化、收支不平衡能力有限等。牙买加体系的特点是黄金非货币化、汇率制度多样化及储备货币多样化；缺陷是汇率波动大、储备汇率制度多样化及储备货币多样化；缺陷是汇率波动大、储备 货币管理复杂、缺乏有效的国际收支调节机制。货币管理复杂、缺乏有效的国际收支调节机制。33n国际货币基金组织是一协调机构，其职能包括汇率监督、国际货币基金组织是一协调机构，其职能包括汇率监督、资金融通（包括贷款和特别提款权）和为成员国提供国际资金融通（包括贷款和特别提款权）和为成员国提供国际 货币合作与协商的场所。货币合作与协商的场所。n国际货币协调中存在的问题包括国际收支调节不对称、储国际货币协调中存在的问题包括国际收支调节不对称、储 备货币发行国和非发行国之间的不对称、以黄金为基础单备货币发行国和非发行国之间的不对称、以黄金为基础单 一储备货币体系的不稳定、多元储备货币制度的不稳定、一储备货币体系的不稳定、多元储备货币制度的不稳定、发展中国家与发达国家的汇率水平差距等。发展中国家与发达国家的汇率水平差距等。n区域货币合作是指有关国家在货币问题上实行的协调、协区域货币合作是指有关国家在货币问题上实行的协调、协 商乃至共同行动，其本质是以削弱成员国货币政策主权为商乃至共同行动，其本质是以削弱成员国货币政策主权为 代价以达到区域之间经济协调和一体化的制度安排。代价以达到区域之间经济协调和一体化的制度安排。n判断最适度通货区的标准包括要素流动性、经济开放性、判断最适度通货区的标准包括要素流动性、经济开放性、产品多样性程度、国际金融一体化程度、通过膨胀率相似产品多样性程度、国际金融一体化程度、通过膨胀率相似性、政策一体化程度。性、政策一体化程度。n欧洲经济货币联盟经历了跛行货币区、联合行动、欧洲货欧洲经济货币联盟经历了跛行货币区、联合行动、欧洲货 币体系、欧洲经济货币联盟等阶段，其内部的协调机制包币体系、欧洲经济货币联盟等阶段，其内部的协调机制包 括欧洲中央银行、稳定与增长公约、欧元区准如条件。括欧洲中央银行、稳定与增长公约、欧元区准如条件。34