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个人理财如何应对当前金融形势
秦立炎
一、当前国际国内金融形势分析
自2013年以来，世界经济形势缓慢复苏。美国经济复苏趋势增强，其多项指标表现均好于市场预期，标普与纳斯达克指数均创出金融危机以来的新高。受国内扩张等因数的影响，日本经济出现复苏迹象。大部分新兴经济体均保持较强的增长动力。但欧元区经济前景仍然不容乐观。
随着美国逐步退出量化宽松政策，国际资本逐步回流美国市场。美国工业产出与零售增长额超出预期，就业情况一度好转，失业率在可控范围以内，通胀水平保持较低水平。美国经济复苏前景乐观。
欧元区经济继续疲软，欧洲央行将欧元区经济预测下调至-0.5~1.0%，均比较上年度预测值降低了0.2个百分点。
大部分新兴经济体虽然保持较强的增长动力，但面临的外部环境的不确定性增大，以及受到美国退出QE的影响资本回流美国，这些新兴经济体的跨境资本流动已经形成较大压力。
2014年一季度中国经济社会发展开局平稳，经济保持平稳增长，一季度GDP增速为7.4%，增速同比回落0.3个百分点，环比降低3.9%。居民消费价格同比上涨2.4%，PPI同比下降2.3%，一季度出口总值5.9万亿元，出口降低6.1%，3月份中国制造业采购经理人指数PMI指数为50.3，基本处于50荣枯线附近。中国经济面临长期下行风险，预测中国GDP增速将调整到7%以下，长远来看随着中国新一届政府去GDP化考核的执行未来中国GDP增速将会维持在5~6%之间运行。
值得注意的是，4月份国务院会议提出的扩大小微企业所得税优惠政策实施范围、加快棚户区改造、加快铁路尤其是中西部铁路建设的政策措施，随着一系列改革政策的落地后，全年经济不会一路下滑，将呈现前低后稳的格局。中国产业经济面临著产能过剩、成本上升和效益下滑的局面对经济短期回升构成制约，未来经济增长将向有质量的增长方向转变，财税体制改革与房地产市场的降温，以及地方政府行为模式和投资意愿正在转变，预计下半年GDP增长略有回升。
中国自从1988年起人民银行取消了信贷计划之后，讨论金融形势不再以“是否完成信贷计划”来作为标准，而是以是否克服了通货膨胀作为讨论金融形势的一个标准。
货币和通货膨胀有密切的关系。在现代经济社会环境中，通货膨胀无论何时何地都应该归结于货币现象。因此在讨论货币形势、金融形势的时候，主要是看金融政策、货币政策与克服通货膨胀有什么样的联系。
截止2013年底，中国广义货币(M2)余额110.6万亿元；每单位GDP所对应的的货币，即M2与GDP的比值为1.95.美国2013年的M2约为65万元人民币（6.2305,0,0105,0.17%），M2与GDP的比值为0.65，是中国的三分之一。M2与GDP的比值是度量一个经济体货币化程度的通行指标，无论从货币发行总量还是每单位GDP所对应的货币来看，中国的货币都有超发嫌疑。
关于汇率方面，2010年期末美元与人民币汇率是1：6.6227。2011年6月30日美元与人民币汇率:1：6.4716元，，而现在是1:6.23，也就是说三年以来人民币兑美元已经升值6.31%。也即是中国持有的美元外汇净亏损，亏损比例超过6%。
中国的M0和M1的增长就意味着现金的发行规模非常之大。从以上的数据显示，可以看出，货币发行量增长巨大，但流通中的货币M0基本保持稳定，这是由于政府及央行为了保障国家外汇储备资产的价值，不得不加大货币投放量，用来抗衡人民币升值。多年来，政府为了刺激中国经济发展，流通货币大量增加，本来已经导致了国内物价飞涨，通货膨胀率居高不下，而上届政府领导者出于对政治因素以及社会稳定的各种因素的考虑， 2011年度已经四次采取了提高存款准备金率，收缩银根、增持外国国债等方法，从而使M0趋于稳定。
这只是单单从货币供应量方面分析金融形势，影响金融形势的因素还有贷款、国债、地方债的发行、经济政策等因素。
一方面，政府在收缩银根，但另一方面，又要维持中国经济持续发展、保证民生建设，由于国内债券交易市场活跃度较高，大量发行的债券实际上也就成为流通货币的另外一种形式。
货币的大量流通，单位货币购买能力大幅度降低，从而导致通货膨胀。这几年房地产市场的急剧发展，CPI持续上涨，归根结底，是当前金融形势所决定的。现在国家公布的名义CPI为2.4%，实际上考虑房地产因数从实际购买力进行测评，实际CPI年均达到8%以上，也就是说个人理财收益率只有达到8%及以上你才达到了保值和增值的目标。
二、“个人理财”的定义与理财途径
那么，在当前这种金融形势下，个人理财该当如何面对？
首先，我们应该了解的是，个人财富是指个人对社会资源支配能力的大小，支配社会资源有两种方式,第一种方式是权利，这是属于政治范畴，在此不做讨论;另外一种支配就是个人利用财富反映的符号---货币来进行支配，这也是我们探讨“个人理财”的范畴。
我们知道，货币只是一种反映财富的符号。由于世界经济的多元化、财富符号呈现多币种，“货币”其自身的价格会随着社会经济状况变动着，因此，货币的价值具有不稳定性。个人所拥有的当期货币，能否在中长期的经济环境中，交换和支配同等量或者更多的资源，成为了“个人理财”的动机。也就是说“个人理财”是在经济学基础上演变而成的，是个人货币资金在经济学领域综合运用的具体呈现，是对个人收入、资产、负债等数据进行分析整理的基础上，根据个人对风险的偏好和承受能力，运用多种手段管理资产和负债，合理安排资金。它同样以追求效益最大化为导向，从而达到实现个人理想，提升生活品质，丰富家庭生活的目标。
个人拥有的当期货币量相对于宏观金融微乎其微，但其直接影响着个体在社会环境中的私人财富的增减和未来个人对资源的支配能力。因此，“个人理财”成为现代人---“经济人”在社会生活过程中不可或缺的一种经济活动。
现代意义的个人理财，不仅包括财富的积累，而且还囊括了财富的保障和安排。由于市场经济的发展和繁荣，面向个人的投资渠道不断增加，从而呈现多种渠道、多种组合的个人理财，囊括了储蓄、保险、股票、债券、黄金、外汇、期货、古董收藏、房地产等等，不再是单纯的储蓄或投资。
 以下就常规的几种理财渠道简单分析如下：
1、储蓄：
在当前金融、经济环境中，货币的大量流通，导致CPI高涨，简言之，也就是当期货币的贬值，截至2014年最新存款基准利率，三个月期定期存款利率为2.6%，一年期定期存款利率为3.0%，2年期定期存款利率为3.75%，五年期为4.75%。对比目前货币流量的增幅，从数据上，可以看出，储蓄并不能抵销目前名义上的通货膨胀的幅度，更遑论实际通货膨胀的幅度。因此，定、活储蓄在现有的经济环境下已经不能得到保值增值效能。
2、国债
我国发行国债的历史较短，同时受客观经济条件的限制，对国债利率的选择还处于探索阶段。国债的利率水平和结构不尽合理。以目前最高利率的“13附息国债24”代码130024为例，其票面年利率为5.31％，到期收益率4.68%，略高于银行利率，同样和储蓄相比，其回报率并不能满足利润最大化的目的。并且其固定期限较长，对个人货币资金的占有时间长，缺乏灵活性。因此，不符合个人理财的保值增值效能。
3、股票：
中国上海股市自07年最高6624年以，到目前的2000点左右，调整时间大约7年，这是自中国股市开张以来，调整时间最长、调整空间最大的一次。根据我的个人研究，中国股市形成每十年一个周期，熊长牛短，每年都会有一到两个小波段，到目前股市已经进入到结构性牛市状态，因此，中国股市存在价值发现和价值挖掘空间，今后的两到三年会迎来新一轮牛市。个人投资者可以选择投资中国股市进行保值与增值，关键是怎样形成自己独特的操作系统，以跑赢大市，获得足够的盈利空间。
4、黄金：
中国有句古谚“盛世古董、乱世黄金”。我们都知道，货币是指任何一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准和完全流动的财富储藏手段等功能的商品。在货币制度的演变历史长河中，黄金一直是个准商品+准货币的东西。19世纪末，黄金依然是作为发行纸币的保障。但目前，世界范围内，已经抛弃了“金本位”的货币制度，形成了以国家银行统一的纸币本位货币制度，也是一种以国家信用为基础的货币制度。
在稳定的世界经济环境中，这种国家信用是可靠的，但到了经济、政治环境不稳定的时期，国家信用就受到质疑。当货币飞涨、贬值剧烈之时，黄金就会取代纸币成为是硬通货的途径，成为乱世时公认的一般等价物，因此，就会有了“乱世黄金”的观念。
5、大宗商品期货：
随着国际经济环境的动荡变迁，各类大宗商品期货会跟随经济的波动而产生剧烈波动，其相关性可以利用大数据对海量数据予以分析。在商品期货市场，制造性企业可以利用套期保值的方式锁定客户盈利从而规避原材料的价格巨幅波动。作为个人投资者，如果是风险偏好较高的一类，可以适量参与，享受高收益及承担高风险。
6、房产地产：
中国改革开放和市场经济的建设，推动了中国经济的高速发展，其中房地产经济成为中国当前经济发展中的一个不可忽视的话题。
近10年以来中国房地产按照年汇率计算，房价大约上涨了356%。由于土地资源的区域性和独有性，使得前10年以来保证了房地产将继续成为投资者的乐园，并在其中享受了非常巨大的利益。
不过随着新一届政府的政策转向，虽然从较长远来看，房产与地产存在绝对保值增值的空间，但从现在开始的1~2年内，房地产将面临一个短期调整，调整幅度预计会超过30%以上，因此，最近两年个人投资者不适宜于投资房产地产。相反，应该部分撤出房地产投资，转而投向证券市场。
三、个人理财方式选择
综上所述，个人理财应充分分析当前的金融环境，结合自身的偏好和实力。必须能清楚的了解金融现状以及国家对经济领域和各种投资采取的行政干预手段；分析各种理财产品的特性，去合理的选择理财方式和投资组合；分析理财产品的未来增值幅度，是否符合或超过当前因通货膨胀所引起的货币贬值，理财投资的回报率是否超过CPI的上涨幅度，是否能够和GDP增长幅度一致。同时，也要充分考虑因汇率变动所带来的影响。合理的选择投资渠道和方式，以便达到追求利润最大化这个目的。
因此，就当前的金融形势，个人理财投资方向应选择以下切入点：
1、 恒产投资
恒产是相对于人的生命而言，在地球上，能够成为恒资产的并不多，房产、地产、黄金、古董是其中的一部分。
恒资产投资，能够使自有货币在金融、经济的变动过程中，保持着恒定的上涨态势，为个人货币财富的保值。
2、 可再生资料的生产投资
由于货币的大量发行与流通，人们赖以生存的所有物资价格上涨，这种上涨，会在一定时期蔓延至最前端的生活资料领域，而人们生活过程中又不得不去消费，大宗商品的价格上扬，会引诱大量的货币投资到这一领域。
3、 消费产品的生产投资
货币的大量流通，人们能够支配的货币量较大，由于政府行政手段对市场的调控，致使大部分流通的货币并没有投资方向，因此，迫使这部分货币资金进入到消费领域。因而，能够体现生活品味的商品将成为投资的一个较佳渠道。如苹果电脑、豪华汽车、高档奢侈品等。
4、  储蓄、债券、保险、股票、期货等能够带来利润的投资
前面已有论述，在次不在赘述。
四、个人投资理财方案设计：

以短期7~90天可赎回理财产品+股票（基金）+期货（或古玩字画）为投资组合，其中短期理财产品为保本型低风险产品，股票（基金）为中等风险投资产品，期货（或古玩字画）为高风险投资产品。

1、 高风险偏好方案：
投资组合：10%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需；
60%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；
30%货币资产进行各种大宗商品的期货投资、或古玩字画，年化收益率30%；综合年化收益率在15.5~21.6%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到405~706万，即增值405%以上。

2、 中等风险偏好方案：
投资组合：30%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需；
70%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；综合年化收益率在8.5~15.8%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到226~433万。

3、 低风险偏好方案：
投资组合：70%货币资产进行短期货币投资，选择购买年化收益率在5~6%的短期理财产品，保持其流动性，以便不时之需；
30%货币资产进行基金、股票投资，年化投资收益率保持10%~20%；综合年化收益率在6.5~10.2%。
以100万作为初始资产计算，10年后总资产达到188~264万。
上述方案中，1、投资股票（或基金）的部分以获取波段操作为主，设定止盈、止损点，每年绝对持股时间不超过二个月，若判断为牛市则采取长期持股+波段操作相结合的方式，不持股时间的资金转入银行进行短期理财；2、投资期货的部分完全是以波段操作为主，在各类大宗商品市场寻找波段性机会，不恋战采取当日进出不过夜策略，积少成多、集腋成裘。
投资有风险，入市需谨慎！

2014年6月24日星期二