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信隆实业(002105)首次公开发行股票招股意向书
捷安特 美利达 永久 凤凰 阿米尼 宝马 捷马 飞鸽    崔克开场叙述： 自行车是传统产业，具有100多年的历史，但随着人类不断增加的运动、竞技、健康等需求，现在世界自行车行业的重心正从传统的代步型交通工具向运动型、山地型、休闲型转变。在美、欧、日等发达国家，自行车是一种较普遍的运动、健身、休闲和娱乐性产品。在德国，自行车运动仅次于游泳和跑步，列于第三大运动；在法国，名列第二大运动；在加拿大体育用品销售中自行车名列第三名；在荷兰，更是全民从事自行车运动。
自行车普及性很广，据日本自行车促进协会(JBPI)调查，2005年全球自行车保有量估计约有9.953亿辆，人均占有上，荷兰辆/1人，丹麦辆/1.2人，美国辆/2.2人，中国辆/3人，印度辆/24人，可见经济发展水平和收入越高，自行车的拥有量越高。
 ①日常用车（EverydayBike）：城市车、轻快车、淑女车、送货车、电动车②旅行车（TouringBike/TrekkingBike）：休旅车、斜躺车③山地车或全能车（MTB/ATB）：登山车、越野攀岩车、下坡车④跑车（RacingBike）：公路赛车、室内轨道跑车、铁人三项赛车⑤童车（PavementBike）：越野车、迷你车。

由于产业特性和劳动力成本因素，近15年来自行车制造产业向以中国为主的有工业制造优势的国家和地区转移，现在中国大陆是世界最大的生产基地，有500多家整车生产厂，700多家零配件生产厂，2003年全国自行车生产总量达到7,452万辆，约占世界自行车生产总量的70%，自行车出口达到5,043万辆，2004年生产量7,972万辆，出口5,100万辆，2005年生产量8,043万辆、出口5,358万辆。
中国的主要产区有：华南地区（珠三角），以台资企业和本地企业为主，为国内中高档产品出口市场主要产区，产品出口到欧美国家；华东地区（江苏、浙江、上海），以三资企业和股份制企业为主，产品以日本、美国和部分中国市场为主；华北地区（天津、河北），以民营企业为主，产品主要为内地市场。华南地区的自行车产业目前在生产配套能力、研发能力、生产技术水平上均领先于华东和华北地区。

（（2）自行车零配件业自行车零配件基本可分为车架系统、传动系统、车轮系统、制动系统、转向系统、附件等六大类零部件，六大类共计有二千余个主、次要零件。各系统主要零配件见下表：
部件系统                                   包括的主要零部件
车架系统         车架、前叉、座垫管、座垫、接头及五通、车头
                                           碗组、座束、快拆
传动系统 曲柄及大齿盘总成链条、飞轮、链盘、变速器、脚踏板
车轮系统                             轮胎、轮圈、轮辐、花鼓
制动系统                               刹车组、导管、刹车器
转向系统                               车把、立管、小把手、
附件                               铃铛、齿盘盖、锁、车后架
    现除个别整车厂生产车架和非避振前叉外，其余零部件基本都由专业零部件厂商生产，传动系统部件最著名的生产商为日本禧玛诺（shimano），其主要生产变速器，年收入达12亿美元基本垄断变速器市场。

90 年代随着自行车整车向中国大陆转移，作为整车配套的中国台湾地区自行车零配件企业也大量转入大陆生产，并带来中国台湾地区的自行车零配件专业化生产模式。通过把自行车分成多个零配件、多个工序进行分散加工，最后由整车厂进行组装加工的方式，生产上比较灵活、投入少、反应快，由于专业分工的进一步细化，加快了自行车开发的速度。所有的零配件可以作为行业内的标准零件进行选配使用，整车装配厂主要进行整体的设计，并对一些主要配件进行设计生产，从而提高了生产质量和缩短了新产品开发周期。同时由于专业化生产，在单个零配件上的企业生产规模巨大，如台资企业桂盟链条生产的链条全球市场占有率达70%，信隆实业在车把、立管、座垫管、避振前叉领域市场占有率近1/5，规模巨大可以获得成本优势，并最终体现在自行车整车上成本优势非常
 显著，使中国自行车在出口上优势明显，虽然传统品牌自行车企业如飞鸽、五羊、红旗等已经从人们的视线中消失，永久、凤凰、中华举步艰难，但台资系企业由于专业分工协作生产模式，却在高速成长，并促进了我国自行车产业在全球的领导地位。
    经过此后十多年的发展，我国自行车产业取得巨大的成就， 世界前五大厂商（见下表）主要基地在中国， 随着世界各国人民收入水平的提高，自行车需求量会进一步扩大，随着自行车进一步的结构升级，将给行业的参与者带来更大的利润空间，中国自行车行业的前景将更加广阔。
    世界前五大厂商情况表：                             （单位：万辆）
     巨大机械工业  广东天任车料  天津富士达自  凤凰股份  上海永久
厂商名称    股份有限公司  有限公司  行车有限公司  有限公司  股份有限公司
                （台湾）  （顺德）      （天津）  （上海）      （上海）
品牌                GIANT     MAGNA      PACIFIC      凤凰          永久
2004年销量        570       520           400       270           245

1）

自行车行业竞争状况
    目前我国生产自行车零配件的厂家有700多家，这些零配件一部分销往国内整车厂，整车厂组装整车后再出口，一部分直接出口。据中国海关总署统计，2005年1～11月我国自行车零配件出口量达到45.69万吨，同比增长0.52%；零配件出口金额为8.56亿美元，同比增长9.04%；据中国轻工业信息中心统计，2006年1～6月零配件出口量为28.05万吨、同比增长10.12%，零配件出口金额为5.50亿美元，同比增长15.65%，零配件出口价值增幅高于出口量，表明我国自行车零配件出口档次在提高，竞争能力增强。
    20世纪90年代后，较多台湾零配件企业转入大陆生产后，在一定程度上提高了国内的生产技术和管理水平。虽然国内企业产品销量居全球之冠，相比国外知名厂商，国内企业在产品创新能力、品牌知名程度等方面还存在不足，生产的自有品牌产品也主要处于中低档水平。
    从世界市场来看，高端产品市场主要由欧美等地区厂商控制，如车把、立管、座管高端市场被意大利的3T、ITM，美国的FSA,德国的HUMPERT等控制；台湾厂商（包括在中国大陆投资的企业）主要在中高端市场，在这个市场比较知名的品牌为ZOOM(信隆)、KALLOY（金享）、PROMAX(利奇)，中国大陆厂商主要在中低端市场。
避振前叉的高端市场被欧洲的MANITOUR、美国的 ROCKSHOCK、MARZOCCHI控制，美国MOZO、日本的荣轮科技（SR）和台湾的达建工业（RST）则控制中高端市场。随着市场竞争的加剧，外资品牌已开始进入国内中高档产品生产市场，而国内一些厂商（如深圳、东莞等地厂商）在参与中高档产品市场的竞争中也逐步培养了自己的品牌。可以预计，中高档产品市场本土厂商要以自我品牌竞争更加困难，主要还要依靠为外国高端品牌贴牌生产。
    由于工资上涨和环保成本的增加，国外知名厂商已逐渐将附加值较低的生产环节转向中国大陆及东南亚地区，而本国则更加专注于加强营销、提高品级及附加值等方面。随着国外厂商纷纷把产品转移到国内生产，给国内企业带来新的市场机遇，但会延缓自我品牌成长。
     4、市场容量
    据中国自行车协会，日本CYCLEPRESS、台湾自行车同业公会资料，谨慎估算全球2004年分地区自行车年生产量如下：
    单位：万辆
地区                资料总量范围     其中出口   估算数量
一：亚洲            8,950～9,700            -  取值9,200
其中：1、中国       7,000～7,500 5,000～5,200
2、印度             1,000～1,100     100～200
3、台湾                 450～500        约450
4、越南                 300～350     150～200
5、日本                 200～250         约50

二：美洲                300～450            -    取值300
其中：巴西                 约350
三：欧洲              850～1,000            -  取值1,000
其中：1、前苏联            约250
2、欧盟及其它国家          约750
全球合计          10,100～11,150            - 取值10,500
    全球自行车分地区年需求量如下：
    单位：万辆
地区                        资料总量范围   估算数量
一亚洲                    5,300～6,000   取值5700
其中：1、中国               2,500～2,800
2、印度                     1,000～1,100
3、日本                       900～1,000
4、亚洲其它国家               900～1,100
二：美洲                    2,100～2,400  取值2,300
其中：美国                  1,800～1,900
三：欧洲                    2,100～2,400  取值2,300
其中：1、前苏联                 400～500
2、其它地区                 1,700～1,900
四：其它地区（非州等地区）         约200    取值200
全球合计                   9,500～10,800 取值10,500
    自行车行业总量还在小幅增长，依据美国 Global Analysis 公司预估，在1994～2005年间，全球自行车市场需求量增长率为3.67%，全球自行车市场需求金额增长率为4.66%，自行车零配件需求金额增长率可达6.61
    虽然自行车总量增加缓慢，但结构调整使行业附加值提高，利润空间进一步扩大。
    自行车行业的发展呈现两大特征：
    一方面朝品级提高、结构变化方向发展。2003 年世界代步交通型自行车只占40%，其它主要为各种运动、竞技、山地型、休闲类等自行车，随着人们生活水平的提高，运动健身休闲的需求增强，这部分比例仍将稳步上升。据海关统计资料2003～2005年我国出口已列明的运动类自行车量分别为2,951万辆、2,966万辆、3,015万辆，出口运动类自行车逐年增加。
    另一方面自行车需求朝轻量化、质感美观方向发展，自行车的材质由传统的钢铁材质朝铝合金、镁合金、钛合金、碳纤材质转变。据日本CYCLEPRESS调查，现世界自行车市场容量中已有20%为全铝合金车种，碳纤材质主要运用于竞技性自行车及高档自行车，整车市场份额只有0.1%，但据有关调查，美国及欧洲补修市场中对碳纤材质的自行车零配件需求较大，而补修市场占当地市场容量的5%。
    本公司所从事自行车零配件业务中的车手、立管、座管的容量基本与整车容量一致。本公司的避振前叉市场容量按整车容量扣除非避振前叉车种，谨慎估计世界市场容量为4,000万支。
       5、技术水平
    经过多年的积累，我国自行车行业取得了巨大的发展，部分在竞争中成长起来的企业已具备了一定的技术实力。与国外知名厂商相比，国内企业在技术装备水平、产品创新能力、设计等方面差距不大，

国内个别领先企业已在运用代表市场趋势的液压成型技术（三轴锻造技术）、精密CNC加工技术、自动化生产技术、特殊表面处理技术、碳纤材质运用技术、气油压结构等创新技术。

  6、进入本行业的主要障碍
    进入自行车零配件和运动健身康复器材行业主要有以下障碍：
    （1）接受订单能力的障碍
    现在自行车朝运动化、时尚化发展，要求零配件企业要配合整车厂产品设计的要求消费者的偏好变化很快，反映到产品制造上，就要能适应客户各种各样的需求。主要包括配合客户设计开发新产品的研发设计能力；生产设备配套齐全，一般要具备切削、冲压、钻孔、弯管、研磨、CNC加工、碳纤制造、压铸、锻造、电着、电镀、表面喷涂等半自动化、自动化、高精密度的机械加工技术及相关设备，能加工制造各种样式产品；时尚性强，要具有快速的交货能力。
    （2）市场准入障碍
    自行车作为交通工具及运动、竞技、休闲工具，产品质量直接关系使用人的安全，现世界各国对供给整车的零配件都建立了严格的测试标准，如德国的DIN测试标准、法国的NFR测试标准、日本的JIS测试标准、英国的BS测试标准、国际的ISO测试标准等。企业产品要顺利进入国际市场，需通过各相关测试标准，因此，需要企业质量保证体系建立全面并得到有效实施，由于各国出于保护本国自行车行业和消费者利益的考虑，类似的测试项目将会逐年增加，对企业的质量保证体系提出了严格的要求。
       （3）稳定的客户网络
    自行车产业已基本稳定，新的零配件制造者很难进入各知名整车厂的供货名单，产品要出口到世界各地，要有众多的贸易商网络，这是短期内难以建立的；
    运动健身康复器材的销售客户主要包括大型TV商、卖场、专业连锁店以及联接上述客户和厂商的代理商和小型贸易商。目前，大部分厂商仍主要通过上述渠道将产品销售给终端消费者，因此，拥有稳定和实力强大的客户网络将使企业在市场竞争中占有先机。
    （4）品牌
    品牌是影响产品市场占有率的重要因素，好的品牌具有巨大的影响力，会影响采购商和消费者的选择。但品牌获得认同需要长时间巨大的投入，新进企业的品牌很难在短时间获得认同，一般都要依靠贴牌方式发展。
    （二）影响行业发展的有利和不利因素
    1、产业政策
    （1）行业政策
    针对自行车行业，国家轻工业“十五”规划指出：“应积极采用高新技术，加强对零配件新产品和新材料的开发应用，在成型加工和表面处理等方面实现传统加工向现代加工技术的转变，提高整车产品的技术含量和附加值，创知名品牌。”
       （2）环境保护政策
    现欧美等发达国家对交通工具尾气排放制定了严格的标准，摩托车等机动车因排放污染严重、噪音超标、车速高，安全系数低等使用成本越来越高，而自行车和电动自行车等绿色产品，因污染小、无噪音、占用空间小等原因，具有很强的替代作用。国内随着环保要求的提高，对交通工具尾气的排放标准提高，摩托车基本在大中城市限行，电动自行车因为其环保、安全市场份额不断扩大，国内不少城市已允许电动自行车上路行使。
    （3）健身运动体育政策
    《奥林匹克运动21世纪议程》鼓励世界各国的人们从事各项体育健身运动，包括自行车运动及各种室内室外健身运动。《中华人民共和国体育法》及国家有关政策鼓励开展各项群众性体育健身活动，包括各项社区健身设施建设及室内健身活动。
    以上政策对运动休闲类自行车及运动健身康复器材的需求有巨大的促进作用。
    2、技术替代
    碳纤材料自20世纪60年代推出以来，因具有强度大、弹性高、比重小、疲劳强度高、比金属的震动衰减性能好等特点，具有金属材料无可比拟的优良特性，现广泛运用于网球拍、羽毛球拍、高尔夫球杆、冰雪运动器材、水上运动器材、自行车等运动器材新产品中。
    近年来液压成型技术越来越多运用于铝合金自行车零配件生产，相对传统工艺，其效率大大提升。外形成型后不需过多加工，可制作结构复杂、外型独特、品质稳定的产品。
    随着市场竞争的日益激烈，各生产厂商不断进行技术创新，产品的研发设计也向精致化、高品质等方向发展，一些新的技术，如精密CNC加工技术、自动化生产技术等也日益受到重视。
    3、国际市场冲击
    国内自行车行业生产占全球的70%的市场份额，但极高端的产品市场仍被国外厂商掌握，
现中国台湾地区主要自行车厂商都在中国大陆投资设厂，是中国走向高端市场的主要群体，以自有品牌出口国际市场，随着这些厂商的成熟和壮大，将在高端产品上进一步提高市场份额。

    随着中国经济的发展，人均收入水平的提高和健康意识的增强，对中高档运动健身康复器材产品需求将加大，同时，由于国内市场与国际市场的联系更为紧密，将会有更多的国外厂商直接将生产厂设在中国，与国内公司展开竞争。这一方面会对产业结构调整产生积极影响，另一方面将对正处于发展中的运动健身康复器材市场产生一定程度的冲击。
    （三）公司所处行业与上下游行业的关联
    1、公司自行车配件和运动器材的上游行业主要为钢铁材料、铝材行业，公司耗用的能源主要为电力和柴油。钢铁材料、铝材、电力和柴油价格的变化对本公司会有很大的影响。自行车配件下游行业为自行车整车，情况详见本节“（一）公司所处行业的基本情况”；运动健身康复器材行业下游主要是体育运动产业。
    2、上下游行业发展状况对本公司发展前景的影响
    近年来随着我国、印度、巴西等国家持续经济增长，钢材出现紧缺现象，国际钢材价格持续上升，国际铝价自2004年开始上升，公司所用主要能源柴油2004年来持续上涨，产品原料成本上升，本公司虽然不断推出新产品，提高产品档次，提高产品售价及采取原料消耗降低措施，但不足以弥补部分原材料价格上升增加的成本。