企业筹资中的纳税筹划论文.doc

山东财经大学继续教育学院本科毕业论文
班级：2010级 专升本 会计学
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企业筹资中的纳税筹划
[内容提要]：经济越发展，会计越重要。在经济飞速发展的今天，尤其是当我国加入WTO，企业间竞争日益激烈的经济背景下，不论是新企业还是企业扩大经营规模，都需要一定量的资金，而运用筹资方案进行纳税筹划是现代企业理财不可忽视的课题。筹资有很多种方式，如银行借款，发行债券，企业间资金拆借，发行股票，留存收益等，不同的筹资方案其税负存在差异,这为纳税人进行筹资决策中的税收筹划提供了操作空间。当然，纳税筹划选择的不一定是税负最低的方案，它应该考虑纳税筹划的成本，使纳税筹划的节约后的纳税利益减去筹划成本后最优。本文力求能对我国企业在筹资决策中通过合理应用纳税筹划，顺应国家税收政策导向，达到减少税负从而对实现股东财富最大化的目标有所裨益。
[关 键 词]：纳税筹划 筹资纳税筹划 筹资方式

一、筹资中纳税筹划的意义
　 （一）纳税筹划的涵义
　　纳税筹划又称税务筹划、税收筹划，英文为tax planning或tax saving，是纳税人(法人、自然人)依据所涉及到的现行税法在遵守税法、尊重税法的前提之下，对经营、投资、筹资等活动进行减轻税负的事先谋划和对策。
　　纳税筹划不同于逃税和避税，其动机是合理的，手段是合法的。它是法制社会下纳税人经营投资、理财等活动的事先筹划和安排，尽可能地节约税款，以获得最大的税收利益减少税收支出的一种最佳选择。
（二）纳税筹划的特征
　　1．合法性。合法性是纳税筹划最本质的特点，也是纳税筹划区别于偷税行为的基本特征。纳税筹划是在法律允许的范围内，在合法的前提下进行纳税筹划。
　 2．超前性。由于企业纳税筹划是在纳税义务尚未发生时比较不同经济行为下的税负轻重之后，通过对自身的应税经济行为进行事先的预见性安排，若应税经济行为已经发生。则不存在纳税筹划问题了。
　　3．综合性。由于多种税基相互关联，某种税基缩减的同时，可能也会引起其他税种税基的增大，某一纳税期限内少缴或不缴税款可能会在另外一个或几个纳税期内多缴。因此，纳税筹划还要综合考虑，要着眼于整体税负的轻重，不能顾此势必失彼。
　　4．目的性。税收筹划的目的是最大限度地减轻企业的税收负担。一是选择低税负，在多种纳税方案中选择税负最低的方案；二是滞延纳税时间，选择纳税时间滞后的方案，从而达到收益最大化的目的。
5．多变性。税收政策尤其是实施细则，随着政治经济形势的变化会不断的调整纳税人应随时关注国家税收制度的变动，进行纳税筹划的应变调整。
　 （三）纳税筹划的作用
　　1．有助于提高纳税人的纳税意识。抑制偷逃税行为纳税筹划和纳税意识的增强具有客观的一致性和同步性。
　　2．有助于实现纳税人财务利益最大化纳税筹划可以节减纳税人的税收费用，还可以防止纳税人陷入税法陷阱，从而影响纳税人财务利益。纳税筹划可使企业不缴不该缴的税款，有利于实现财务利益最大化。
　　3．有助于提高企业的经营管理水平和会计管理水平资金、成本、利润是企业经营管理和会计管理的三大要素。纳税筹划就是为了实现资金、成本、利润的最优效果，从而提高企业的经营管理水平。
　　4．有利于优化产业机构和资源的合理配置纳税人根据税法中税基与税率的差别、根据税收的各项优惠、鼓励政策，进行投资决策、企业制度改造、产品结构调整等，尽管在主观上是为了减轻税负，但在客观上却是在国家税收的经济杠杆作用下，逐步走向了优化产业结构和生产力合理布局的道路，有利于促进资本的流动和资源的合理配置。
5．从长远和整体看，纳税筹划不仅不会减少国家的税收总量，甚至可能增加国家的税收总量纳税筹划有利于贯彻国家的宏观调控政策，企业降低了税负，促进了企业的发展，企业收入和利润增加了，从整体和发展上看，国家的税收也将同步增长，使经济效益与社会效益实现有机结合。
二、 不同筹资方式的纳税筹划
筹资有很多种方式，如银行借款，发行债券，关联方借款，企业间资金拆借，发行股票，留存收益等，不同的筹资方案其税负轻重存在差异,这便为纳税人进行筹资决策中的税收筹划提供了操作空间。
（一）负债筹资的纳税筹划
　假设企业负债经营，债务利息不变，这时，当利润增大，则每一天利润所负担的利息就会相对减少，从而使投资者收益有更大幅度的提高，这种债务对投资者收益的影响称做财务杠杆。
1.长期借款筹资。长期借款指借款期在1年以上的借款，其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，长期借款筹资的借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但如果符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，那么就能起到抵税作用。例如，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税28.75万元。
2.债券筹资。发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。例如，某公司按面值发行总面额为200万元5年期债券，票面利率为11%，发生费用率为5%，由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除，企业可以少缴所得税40万元。
3.普通股成本。企业发行股票筹集资金，发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。例如，某公司发行新股票，发行金额100万元，筹资费用率为股票市价的10%，企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。该企业发行股票可以节税100×10%×33%=3.3（万元）
4.关联方借款的筹划。关联方因其特殊的关系,发生资金往来的可能性也更多,操作上也更方便,但在向关联方筹资时税法上的种种限制又要求我们进行纳税筹划。
（1）如果关联企业之间有购销关系，可以变借款为采购方的预付账款或贷款为售货方的赊销账款，实现商业信用筹资。采取这种方案，在具体情况下，需要资金的一方最好能在需要资金前一段时间，向资金提供方提出资金需求数，这样双方才能按照双方的购销业务金额提前做好筹划。对于这种筹资方式，只要关联企业双方是按照正常的市场销价销售产品，对于“应收账款”和“预付账款”是否支付利息，税法对此并无强制性的规定。
　（2）如果关联企业之间不存在购销关系，则交易必须交纳流转税及其税费附加，其中交易如为借贷资金，借款金额超过其注册资本50%的，超过部分的利息支出不得在税前扣除。所以，应考虑是否向金融机构借款。向金融机构借款，借款费用可以全额在计算应纳税所得额前扣除，并可以避免交纳流转税及其税费附加，但一般金融机构可能要求企业审计、担保等，企业可能会因此支付几万元钱。企业应将向金融机构贷款相关费用与关联交易交纳流转税及其税费附加比较与可能借款金额超过其注册资本50%的而交纳的企业所得税之和比较，如果其小于交纳流转税及其税费附加等，则应向金融机构借。
4.企业间资金拆借（即同行拆借行为）。非金融企业从非金融企业借款利息支出不超过同类同期银行贷款利息的部分可以税前扣除。
企业之间可以通过友好往来而进行筹划。特别是中小型企业更是这样。一般中小型企业在银行贷款时需要提供很高的标准信用以及业绩，以此来证明企业是否能够到期还本付息。银行也要根据企业的信用情况和业绩衡量企业的还款能力，并且中小型企业在银行贷款时的贷款周期一般比较的长。所以企业在同行拆借就更加的重要。
（二）权益资本的纳税筹划
1.发行普通股。企业发行股票筹集资金，但发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。例如，某公司发行新股票，发行金额100万元，筹资费用率为股票市价的10%，企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。该企业发行股票可以节税100×10%×25%=2.5（万元）
2.留存收益。留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润存于企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价做出准确的测定。由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。
（三）不同筹资方案的税负比较
如果仅就税收负担而言，并不考虑企业最优资本结构问题，负债筹资较权益筹资的效果要好。这是因为负债筹资所支付的借款利息等可以在所得税前作为一项财务费用加以扣除，具有一定的抵税作用，能够降低企业的资金成本。而权益筹资所支付的股息等则不能在所得税前扣除，因而所得税税负会相对重一些。下面以负债筹资方式中的向银行借款和权益筹资中的发行股票为例，就有关税收筹划的问题加以说明。例如，某股份有限公司计划筹措1000万元资金用于某高科技产品生产线的建设，相应制定了A、B、C三种筹资方案。假设该公司的资本结构（负债筹资与权益筹资的比例）如下，三种方案的借款年利率都为8%，企业所得税25%，三种方案的息税前利润都为100万元。
A方案：全部1000万元资金都采用权益筹资方式，即向社会公开发行股票，每股计划发行价格为2元，共计500万股。
B方案：采用负债筹资与权益筹资相结合的方式，向银行借款融资200万元，
向社会公开发行股票400万股，每股计划发行价格为2元。
C方案：采用负债筹资与权益筹资相结合的方式，但二者适当调整，向银行借款600万元，向社会公开发行股票200万股，每股计划发行价格为2元。
项　　目
A
B

C
负债资本额(万元)　
0
200
600
　权益资本额(万元)　　　
1000
800
400
负债比例(负债资本／总资本)　　
0
20%
60%
　息税前利润(万元)　　
100
100
100
利息(万元)　　　
0
16
48
　税前利润(万元)　　
100
84
52
　所得税税额(25%)　
25
21
13
　税后利润(万元)　　　
75
63
39
　税前投资收益率(税前利润／权益资本)
10%
10.5%
13%
税后投资收益率(税后利润／权益资本)
7.5%
7.875%
9.75%
从以上可以看出，随着负债筹资比例的提高〔从0到20%到60%），企业应纳所得税税额呈递减趋势（从25万元减为21万元，再减至13万元），税后投资收益率呈递增趋势（从7.5%上升为7.875%，再上升为9.75%）。从而显示了负债筹资的节税效应。
在上述三种方案中，方案C无疑是最佳的税收筹划方案。但是,是否在任何情况下，采用负债筹资方案都是有利的呢？在此根据企业资本结构决策中的理财方法，利用每股利润无差别点，给出分析企业筹资税收筹划最佳方案的一般方法。所谓每股利润无差别点是指两种筹资方式下，每股净利润相等时的息税前利润点。它所要解决的问题是，息税前利润是多少时，采用哪种筹资方式更有利。具体计算公式为（不考虑优先股）：[（每股利润无差别点－筹资方式I的年利息）×（1－税率）]／筹资方式I下普通股股份数＝[（每股利润无差别点－筹资方式Ⅱ的年利息）×（1－税率）］／筹资方式Ⅱ下普通股股份数。将上表中的有关数据代入公式，负债筹资与权益筹资的无差别点为：[（每股利润无差别点－0）×（1－25%）]／500万股＝[（每股利润无差别点－16）×（1－25%）]／400万股。通过计算求得每股利润无差别点为80（万元）。即当息税前利润为80万元时，负债筹资与权益筹资的每股利润相等，当息税前利润大于80万元时，负债筹资比权益筹资较为有利；当息税前利润小于80万元时，则权益筹资较负债筹资有利。
然而，负债利息必须固定支付的特点又导致了债务筹资可能产生的负效应。因此也不是负债越多越好，随着负债比例的提高，企业的财务风险也就随之增大了。
根据资本结构进行税务筹划。从纳税筹划角度看，企业内部集资和企业之间拆借资金方式产生的效果最好，金融机构贷款次之，自我积累（留存收益）方法效果最差。
（四）筹资中纳税筹划的一些特殊问题
（1）租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中的运用日益广泛。租赁过程中的纳税筹划，对于减轻企业税负具有重要意义。租赁既可避免因长期拥有机器设备而承担资金占用和经营风险，又可通过支付租金的方式，冲减企业的计税所得额，减轻所得税税负。当出租人与承租人同属一个企业集团时，租赁可使其直接、公开地将资金从一个企业转给另一个企业，从而达到转移收入与利润、减轻税负的目的。此外，机器设备租金收入按5%缴纳营业税，其税收负担较之其销售收入缴纳的增值税为低。
（2）筹资利息的纳税筹划
按现行财务制度规定，企业筹资的利息支出，凡在筹建期间发生的，计入在建工程，自企业投产营业起，按照不短于五年的期限分期摊销；在生产经营期间发生的，计入财务费用。其中，与购建固定资产或者无形资产有关的，在资产尚未交付使用或者虽已交付使用，但尚未办理竣工决算以前，计人购建资产的价值。利息支出在企业不同的运转阶段具有不同税收待遇情况后，筹资利息筹划的方法也就显而易见了：企业在保证一定风险情况下可以尽最大努力加大筹资的利息支出，以用来增大财务费用的份额，另外还要缩短企业的筹建期以及资产的购建周期。当然，筹划不可以急于求成，否则企业的筹建和资产的购建会出现隐患，欲速则不达。
三、筹资中纳税筹划应注意的问题
目前，我国企业在进行税收筹划时，要特别注意两个问题。
(一)税务筹划活动必须合法及时。我国税制建设还不很完善，税收政策变化较快，纳税人必须通晓税法及会计财务制度，充分利用税务政策与会计财务制度的差别，如何将前后者结合起来，在利用某项政策规定筹划时，应对政策变化可以产生的影响进行预测，防范筹划的风险。原来是税收筹划，政策变化后可能被认定是偷税，所以，目前税收筹划的重点应是用足用好现有的税收优惠政策，让税收优惠政策尽快到位，这个空间非常大。
(二)企业进行税务筹划必须坚持经济原则。企业进行税收筹划，最终目标是为了实现合法节税增收，提高经济效益。纳税筹划大多人都会直接想到能够节省多少税款，而在进行税收筹划及筹划付诸实施的过程中发生种种成本，是大家往往忽视的一个问题。税收筹划成本就是整个税收筹划方案实施的过程中，纳税人所付出的各种物资与非物资成本的总和，税收筹划成本与税收筹划收益的对比，直接影响到税收筹划的成败，笔者认为，税收筹划的成本主要包括以下几个方面：时间成本、人力成本、心理成本、货币成本、以及风险成本。 
1.时间成本，税收筹划是一个非常系统的工程需要收集大量的税法、会计的资料，同时需要花费大量时间与咨询机构或税务机关沟通，一个成功的税收筹划都不是独立的，需要协调各方面的关系，都需要花费大量的时间，而在税收筹划实施过程中，也需要大量的时间来操作，时间成本的大小取决于税收筹划方案的复杂程度。 
2.人力成本，税收筹划的需要在各个部门进行协调，更需要财务人员进行大量的工作，在方案实施的过程中，需要付出更多的人力成本。 
3.心理成本，许多人在处理税收筹划事项时都因担心筹划不当而产生焦虑或挫折等心理。一般会选择咨询专业机构或直接请专业机构代理，心理成本很容易成为货币成本。 
4.货币成本，由于一些企业的财务人员的水平并不高在进行税收筹划时往往要求助于专业的中介机构，方式往往是咨询或代理，这样产生的咨询费用和代理费用，以及相关人员的调研、执行过程中的宿费用都将由企业来负担。 
5.风险成本，一个合法有效的税收筹划得以进行的前提，一是税收政策对经济的导向性，二是各类税收政策设计本身导致的负担率的不同，三是一些政策的不严谨性。每个筹划方案所依据的前提不同，其承担的筹划风险也不同，虽然都没有违反税法，但也存在风险，而且依次递升。风险的增加往往导致税收筹划方案的设计更为复杂，这就需要企业付出更多的货币成本。
从以上可以看出，税收筹划的实施有着很多现实的和隐藏的成本，而成本的大小和税收筹划收益的对比直接导致筹划的成功与否，只有在预期收益大于其成本时，筹划方案才可付诸实施，否则会得不偿失。所以对一个成功的筹划方案来讲，收益和成本的比例应该在一个理想的范围内，当然，也不能为了节约筹划成本而兵行险着，很可能导致筹划变成偷税、逃税。
结束语
对筹资进行纳税筹划，对企业理财有重要的意义。目前，纳税人税费过于沉重，只有通过纳税筹划才知真正解决赋税过高的真确方式。不同的筹资方式要承担的税负不同就给了企业选择的空间，在不同的筹资方案中择优选择。而每种具体的筹资方式经过纳税筹划不仅可达到减轻税负，而且更可以增加企业价值的效果。因此，要求企业在筹资时，应坚持谨慎和科学的态度，要在严密精心的市场调查下，分析各种资金成本、预测企业投资项目的收益大小及相关的风险，从而作出正确的筹资决策，保证企业生产经营资金的需要，使企业在市场竞争中立于不败之地。

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【Summary】The economy develops, the more important accounting. Rapid development of the economy today, especially when the smooth accession to WTO, Qi Ye of such inter-competition is becoming increasingly fierce between an economic, no matter whether a new business or established company to expand operations Gui Mo, all need a certain amount of money, but Yunyongchouzi program tax planning is a modern enterprise financial management issues can not be ignored. Financing There are a variety of ways, such as bank loans, bond issues, related party loans, lending of funds between enterprises, Of course, tax planning is not necessarily choose the lowest tax program, it should consider the costs of tax planning, tax planning so that after the tax savings benefits plan costs less optimal. This article seeks to Chinese enterprises in the financing of the decision-making by rational application of tax planning, responsive to national Shuishou policy guidance, to reduce the tax burden in order to achieve shareholder wealth maximization De Mubiao be beneficial. Now taxes have become a hot economic life, whether legal or natural persons, companies, as long as the taxable activities occur there must pay taxes according to law. Corporate tax planning is making full use of the new tax policy issues in the new situation of enterprises as taxpayers become familiar with the tax and financial accounting system, making full use of tax policy on the use of tax incentives for enterprises to create economic benefits.
【Keyword】Tax Planning Financing tax planning Financing

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