2022年度中级经济师金融知识讲义.doc

第一章 金融市场与金融工具第一节金融市场与金融工具概述 金融市场构成要素:金融市场主体、客户、中介、价格。1.金融市场主体涉及家庭、公司、政府、金融机构、中央银行及监管机构。2.金融工具分类:按期限不同,金融工具可分为货币市场工具和资我市场工具。按性质不同,金融工具可分为债权凭证与所有权凭证。按与实际金融活动关系,可分为原生金融工具(基本金融工具)和衍生金融工具。3.金融工具性质:期限性,流动性(途径:买卖、承兑、贴现、再贴现),收益性,风险性。4.金融市场类型:按照市场中交易标物不同,分为货币市场、资我市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等。按照交易中介作用不同,分为直接金融市场和间接金融市场。按照金融工具交易程序不同,分为发行市场和流通市场。按照金融交易与否存在固定场合,分为有形市场和无形市场两类。按照金融工具本原和从属关系不同,分为老式金融市场和金融衍生品市场。按照地区范畴不同,分为国内金融市场和国际金融市场。5.广义金融市场有效性:市场活动、定价、分派有效性。6.狭义金融市场有效性:弱式(历史信息)、半强式(历史和公开信息)、强式市场(历史、公开、内幕)第二节货币市场及其工具 1. 货币市场涉及同业拆借、回购合同、票据、短期政府债券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单市场。2.货币市场中交易金融工具普通都具备期限短、流动性高、对利率敏感等特点,具备“准货币”特性。3.同业拆借市场特点:(1)期限短(2)参加者广泛(3)交易对象央行账户上超额准备金(4)信用拆借4.同业拆借市场功能:(1)调剂金融机构间资金短缺,提高资金使用效率。(2)同业拆借市场是中央银行实行货币政策, 进行宏观调控重要载体(利率是核心)5.回购合同市场:证券卖方以一定数量证券为抵押进行短期借款,条件是在规定期限内再购回证券,且购回价格高于卖出价格,两者差额即为借款利息。在证券回购合同中,作为标物重要是国库券等政府债券或其她有担保债券,也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其她货币市场工具。6.证券回购作为一种重要短期融资工具,在货币市场中发挥着重要作用:(1)证券回购交易增长了证券运用途径和闲置资金灵活性。(2)回购合同是中央银行进行公开市场操作重要工具。7.商业票据市场:公司为筹资,以贴现方式出售给投资者一种短期无担保信用凭证。绝大某些一级市场交易。8.银行承兑汇票具备如下特点:(1)安全性高(2)流动性强(3)灵活性好。9.大额可转让定期存单CDs特点:(1)不记名且可在市场上流通并转让。(2)面额固定且较大。(3)不可提前支取,只能在二级市场上流通转让。(4)利率既有固定,也有浮动,普通高于同期限定期存款利率。10.国内货币市场:(一)同业拆借市场(二)回购合同市场,分1-365天质押式回购和1-91天买断式回购(三)票据市场,分汇票、本票、支票(四)+短期融资券市场,“非金融”公司法人发行、债券性质、银行间债券市场发行、期限较短。(五)+同业存单市场,低风险、高流动(3个月至1年)、开立上海清算所托管帐户。11.银行间回购利率已成为反映在货币市场资金价格市场化利率基准。第三节资我市场及其工具1.国内资我市场:(一)债券市场(二)股票市场(三)投资基金市场2.债券分类:依照发行主体不同,分为政府债券、公司债券和金融债券。依照偿还期限不同,分为短期债券、中期债券和长期债券。依照利率与否固定,分为固定利率债券和浮动利率债券。依照利息支付方式不同,分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券。依照性质不同,分为信用债券、抵押债券、担保债券等。3.债券具备如下特性:(1)偿还性(2)流动性(3)收益性(4)安全性。4.债券市场功能:(1)筹集资金(2)投资功能(3)反映功能(公司财务状况、国债利率视为无风险利率)(4)中央银行实行货币政策重要载体。5.证券投资基金分为开放式、封闭式、交易所交易、对冲基金四类。6.投资基金特性:(1)集合投资,减少成本。(2)分散投资,减少风险。(3)专业化管理。 7.国内债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台三个子市场。(1)银行间市场是主体,属于批发市场,逐笔结算,实行一级托管。交易品种有现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易和债券借贷。(2)交易所市场,属于零售市场,按净额结算,实行两级托管。交易品种有现券交易、质押式回购、融资融券。(3)商业银行柜台交易,属于零售市场,实行两级托管。交易品种是现券交易。8.国内上市公司股票按发行范畴可分为:A股、B股(外币认购)、H股和F股(海外发行)。9.上市公司股份按投资主体分为国有股、法人股、社会公众股。第四节金融衍生品市场及其工具1.金融衍生品有如下特性:(1)杠杆比例高(2)定价复杂(3)高风险性(4)全球化限度高。2.依照交易目不同,金融衍生品市场上交易主体分为四类:套期保值者、投机者、套利者和经纪人。3.按照衍生品合约类型不同,最为常用金融衍生品有远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。4.金融远期合约重要有远期利率合同、远期外汇合约和远期股票合约。非原则化合约、无固定交易所5.金融期货有货币期货、利率期货、股指期货。原则化合同、固定交易所6.期权与其她衍生金融工具重要区别,在于交易风险在买卖双方之间分布不对称性。期权交易风险在买卖双方之间分布不对称,期权合约买方损失是有限,收益是无限,而卖方则与此相反。7.金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换8.信用衍生品,最惯用是信用违约互换(CDS),是买方向卖方付保险费,发生信用事件时,卖方补偿基本资产面值损失某些。CDS只能转移风险不能消灭风险,全是柜台交易,不透明,也许累积更大风险。9.9月8日,中华人民共和国金融期货交易所上海成立,4月股指期货上市,国债期货正式上市交易 第二章利率与金融资产定价第一节利率计算1.实际利率是指在通货膨胀条件下,名义利率扣除物价变动率后利率。2.单利:利息=本金期限利率 I=Pr n 本息和=本金+利息 FV=P(1+ rn) 复利:1)一年计息一次 FV=P(1+ r)n 2)一年内多次复利 FV=P(1+r/m)mn 3)持续复利 FV= Pe rn3.本利和(终值)变化规律:1)每年计息次数越多,最后本利越大;2)随计息间隔缩短(计息次数增长)本利和以递减速度增长,最后等于持续复利本息和。4.变化规律:1)每年计息次数越多,现值越小(而每年计息次数越多,终值越大),终值越大;2)随计息间隔缩短(计息次数增长),现值以递减速度减少,最后等于持续第二节 利率决定理论1.到期期限相似债权工具利率不同是由三个因素(利率风险构造):违约风险、流动性和所得税因素。2.利率期限构造,指具备相似风险、流动性、税收特性债券,因到期日不同,利率也会不同。3.利率期限构造分为:预期理论、分割市场理论和流动性溢价理论。预期理论,长期等于预期短期利率平均值;短期利率预期值是不同;长期不大于短期波动。分割市场理论, 不同期限独立分割,利率取决于供需。流动性溢价理论,平均+供需4.利率决定理论:(一)古典利率理论(真实利率理论):储蓄与投资。储蓄(S)为利率(i)递增函数,投资(I)为利率递减函数(二)流动性偏好利率理论:凯恩斯以为,货币供应是外生变量,由中央银行直接控制。货币需求则取决于公众流动性偏好,涉及交易动机、防止动机(与收入成正比)和投机动机(与利率成反比)。在“流动性陷阱”区间,货币政策是完全无效,只能依托财政政策(三)可贷资金利率理论:利率由可贷资金供求决定,取决于商品和货币市场共同均衡。第三节收益率 1.名义收益率=债券息票(年利息)/债券面值 R=C/F 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率2.本期收益率=本期债券利息(股利)/本期市场价格 r=C/P3.零息债券到期收益率:每年复利一次 P=F/(1+r)n r=(F/P)1/n-1 每半年复利一次 P=F/(1+r/2)2n 4.附息债券到期收益率:结论债券市场价格与到期收益率成反比,债券价格随市场利率上升而下降。5.持有期收益率:r=(Pn-Po)/T+C/Po (卖出价-买入价)/年数+息票/买入价 第四节金融资产定价 1.债券定价:到期一次还本付息 P= F/(1+r)n 分期付息到期归还本金 2.结论:市场利率债券收益率(票面利率),拆价发行;市场利率股票价格=每股税后赚钱市盈率5.有效市场假说:弱式、半强式、强式市场 研究信息对证券价格影响,涉及信息量大小和信息传播速度这两方面内容。6.资产定价理论:B系数衡量是资产系统风险,越大风险越大。B系数衡量证券组合收益水平对市场平均水平敏感性。B为正,与市场同方向变动,反之,反方向;B绝对值越大,敏感性越大;预期行情上升,优选B值大股票。B1,激进型;B1,资产运用过度,固定利率资产差额,变动利率负债变动利率资产差额相适应)。利率敏感性资产与负债管理。5.比例指标普通分为三类:即安全性指标、流动性指标和赚钱性指标。6.资产负债管理内容:1)资产管理:涉及贷款管理、债券投资管理、钞票管理2)负债管理:涉及存款管理、借入款管理。7.国内信贷管理实行集中授权管理(总行统一制定信贷政策)、统一授信管理(控制融资总量及不同行业、不同公司融资额度)、审贷分离、分级审批、贷款管理责任制相结合。8.银监会提出“管风险、管法人、管内控、提高透明度”监管新理念,强调以风险为核心监管内容。初摸索创立了“腕骨”监管指标体系。9.商业银行风险监管核心指标分三层:风险水平(流动性、信用、市场、操作风险监管指标)、风险迁移、风险抵补。流动性风险监管指标:流动性比例、核心负债比例、流动性缺口率;信用风险监管指标:不良资产率、单一集团客户授信售中度、所有关联度指标;市场风险监管指标:合计外汇敞口头寸比例和利率风险敏感度10. 资产负债管理办法和工具:基本办法:缺口分析、久期分析、外汇敞口与敏感性分析;前瞻性动态管理办法:情景模拟、流动性压力测试。11.银行资本核心功能是吸取损失。涉及帐面资本(实际拥有股本、资本公积、留存收益)、监管资本、经济资本(应当持有,是虚拟资本,管理内容涉及计量、分派、评价)12.1988年,巴塞尔合同:银行资本分为核心资本(不低于4%)和附属资本(不超核心资本100%)。总资本充分率不低于8%。13.,巴塞尔合同II:三个支技,最低资本充分率、监管当局监督检查、市场纪律,覆盖了信用、市场、操作风险。14.,巴塞尔合同III即我,实行,于底达到资本流足率规定。15.核心一级资本:实收资本/普通股、盈余公积、普通风险准备、未分派利润、资本公积和少数股东资本可计入某些;其她一级资本:其她一级资本工具及溢价,如优先股及其溢价、少数股东资本可计入某些;二级资本:二级资本工具及溢价、超额贷款损失准备可计入某些、少数股东资本可计入某些;16.资本充分率=(总资本-相应资本扣减项)/风险加权资产*100%17.商业银行资本充分率监管四个层次:第一层次,最低资本规定,核心一级资本充分率5%,一级资本充分率6%,资本充分率8%;第二层次,储备资本规定2.5%,逆周期资本规定,0-2.5%;第三层次,系统重要性银行附加资本规定,1%;第四层次,第二支柱资本规定,按单家风险状况定。18.商业银行风险特性:杠杆性、传递性、负外部效应;19.商业银行风险分类:按发生范畴分,系统性、非系统性;按来源分,外部、内部;按巴塞尔合同分,市场、信用、操作、流动性、国家、名誉、法律、战略风险。20.商业银行风险管理基本流程:风险辨认(辨认风险和分析风险)、风险计量、风险监测、风险控制。21.风险控制是对经辨认和计量风险采用分散、对冲、转称、规避、控制等方略和办法,进行管控。事前控制,涉及限额管理、风险定价、制定应急预案等;事后控制,涉及风险缓或风险转移、重新分派风险资本、提高风险资本水平等22.风险管理重要方略:风险防止(充分自有资金、准备金)、风险分散(业务分散、单客户授信、单资产比例限制)、风险转移(出口信贷保险、保证担保)、风险对冲(购负有关产品,对冲损失)、风险抑制(低配备高风险活动)、风险补偿(合同、保险、法律补偿)23.财务管理核心:基于价值管理,即指股东投资价值;财务管理目的:银行价值最大化。24财务管理分为三个层次:第一是老式会计职能,而会计职能又可分解为三块,一是监督控制;二为反映信息;三是规范反映信息。第二个层次是财务。第三个层次是公司财务,着眼点在于公司价值、股权价值,是通过业务经营和股权交易来实现银行价值最大化。25.财务管理必要坚持科学、统一、审慎、规范管理原则。26.财务管理涉及成本管理、利润管理、财产管理、财务报告及其分析、绩效评价等方面。27.成本构成:利息支出经营管理费用(员工工资、电子设备运转费、保险费等)税费支出(手续费、业务招待费、业务宣传费、营业税及附加)补偿性支出(固定资产折旧、无形资产摊销、递延资产摊销)营业处支出(与经营活动无关支出) 其她支出(研究开发费、董事费、审计费)28.成本管理遵守基本原则:成本最低化原则全面成本管理原则成本责任制原则成本管理科学化原则。29.利润总额构成:营业利润=营业收入-营业成本-营业税-城建税-教育费附加;投资收益=投资收入-投资支出;营业外收支净额=营业外收入-营业外支出。30.营业外收入内容:罚没收入、证券交易差错收入、固定资产盘盈、固定资产出售净收益、抵债资产处置超过抵债金额某些、出纳长款收入、教育费附加返还款以及因债权人特殊因素的确无法支付应付款项等。31.营业外收入内容:补偿金、违约金、证券交易差错损失、公益救济性捐赠、固定资产盘亏和毁损报损净损失、抵债资产处置发生损失额及处置费、出纳短款、非常损失、公益救济性捐赠等。32.利润总额先依法缴纳所得税。税后利润分派顺序:抵补已交纳、在成本和营业外支出中无法列支关于惩罚性或赞助性支出 弥补此前年度亏损。按照税后利润(减除前两项后剩余利润)10%提取法定盈余公积金。法定盈余公积金除可用弥补亏损外,还可用于转增资本金,但法定盈余公积金弥补亏损和转增资本金后剩余某些不得低于注册资本25% 提取公益金 向投资者分派利润33. 商业银行提高利润有如下途径:扩大资产规模,增长资产收益 减少成本 加强经营管理,健全和完善内部经营机制,提高银行工作效率,以较少投入获得较多产出 灵活地调度资金 提高资产质量,减少资产风险损失。34.绩效评价,以经济增长值EVA为核心业绩指标。35.人力资源管理职责重要是涉及:筹划、录取、保持、发展、评价、调节等六个环节。36.商业银行人力资源管理科学化:1)革人事制度,建立勉励约束机制a.实行全员劳动合同制b.专业技术职务管理2)行行长负债制3)强员工培养和教育第四节改进和加强国内商业银行经营与管理1.良好公司治理涉及:健全组织架构、清晰职责边界、科学发展战略、价值准则与良好社会责任、有效风险管理与内部控制、合理勉励约束机制、完善信息披露制度。2.完善国内商行治理构造途径:一方面,提高各银行董事会战略把握能力和决策水平,加大监事会监督职能,强化高管层对全行经营工作领导、协调、管理职能。另一方面,各银行上下要进一步增强统一法人意识。第三,要强化各行业业务条线管理力度。第四,继续调节完善勉励约束机制。3.内控机制基本特性:(1)审慎经营理念和内部控制文化氛围(2)职责分离、互相制约部门和岗位设立(3)纵向授权与审批制度(4)系统内部控制和业务活动融为一体控制活动(5)完善信息系统。4.内控机制基本原则:全面性、审慎性、有效性、独立性。5.国内商业银行内控机制建立与完善:(1)建立合理组织构造(2)建立完善内控制度体制(3)完善内部稽核制度(4)建立健全各项内部管理机制。重要涉及:建立以资产负债管理为前提自我调控机制建立内部授信授权制度,实行统一授信,分级审批建立对集团性大客户实行统一授信管理制度等。6.建立科学勉励约束机制最主线途径是充分借鉴发达国家薪酬制度。7.西方商业银行员工薪酬构造可以分为三个某些:科学工资和奖金制度、各种福利筹划、长期勉励机制。第五章投资银行业务与经营第一节投资银行概述1.投资银行四大基本职能:媒介资金供求 构造证券市场 优化资源配备 增进产业集中2.通过期限中介、风险中介、信息中介、流动性中介(作为作市商、提供融资融券业务)作用发挥其媒介资金供求功能。3.构造证券市场,投行对发行市场构建(征询、信息披露、定价、证券销售);对交易市场构建(以经纪商身份接受委托买卖证券,保证效率与秩序;证券上市后以做市商身份买卖,保持价格与流动性;以自营商和做市商身份,发现价格、稳定市场)第二节 投资银行重要业务1.投行最本源、最基本业务是证券发行与承销。2.证券承销方式:1.包销、代销、余额包销。国内采用包销和代销。2.IPO初次公开发行、SEO股权再融资,一级市场发行。3.初次公开发行股票估值,有相对估值法(倍数)、绝对估值法(现折现)。 市盈率=市价/每股收益(每股净利润);发行人股票价值=估值市盈率*每股收益;市净率=市价/每股净资产;发行人股票价值=估值市净率*净资产4.IPO定价方式:簿记方式(又称合计订单定价方式,有路演,承销商有较大定价权)、竞价方式(荷兰式统一价格拍卖,有效价是发行价;美式差别价格拍卖,有效价是最低价,投资方有积极权)、固定价格方式(超额申购)、混合方式5.新修订证券发行与承销管理办法,重要变化有:1)取消了行政限价手段,引入主承销商自主配售机制,提高定价和配售市场化限度2)提高网下配售比例,调节有效报价投资者限制,发挥公募、社会基金定价作用,加强市场化约束3)调节回拨机制,改进网上配售方式,尊重网上认购意愿4)提高发行承销信息披露,强化社会监督5)完善行政惩罚、监管办法、自律监管、记入诚信档案等多层监管体系,强化事后问责6.按询价制方式,新股定价和配售规定:1)网下投资者须经验和定价能力,遵守自律规则2)网下报价后,应剔除拟申购报价总量最高某些,不低于10%,按剩余协商价格。剔除后有效投资者数量局限性,则中断发行。3)总股本4亿股如下,网下初始发行不低于60%。超4亿,不低70%4)4亿股以上,可向战略投资人者配售5)网下和网上发行可同步进行,投资者全额缴付,不得同步参加6)双向回拨机制,网上申购超50-100倍,网下向网上回拨20%,超100倍,40%,超150倍,回拨后网下不超10%。7)网上可拨给网下,网下局限性则中断。7.超额配售选取权:(绿鞋期权行)发行4亿股以上可以采用,其中15%股票在发行上市日30天内推迟交付。市价高于发行价,发行人按发行价配发股票,主承销商再配售给投资者;市价低于发行股,主承销商以市价购进,按发行价配售给投资者。8.股票发行监管制度:审批制、注册制、核准制。国内IP0监管制度第一阶段,行政审批制阶段(1993)“额度管理”阶段(19931995年)“指标管理”阶段(1996)第二阶段,核准制阶段(当前)“通道制”阶段(3月4月)“保荐制”阶段(4月当前)国内至今是核准制,其中-是通道制,后是保荐制。9.凭证式国债采用承购包销方式,记帐式国债采用公开招标。10.金融债券由银行和非银行机构发行。国内必要由政策生银行发行,采用市场化招标方式。11.私募发行长处:简化手续费;避免泄密;节约发行费;缩短发行时间;发行条款灵活,较少受法律制约;比公开更有成功把握。缺陷:流动性差;价格也许比较低,不利筹资者;也许被投资者操纵,不利公司扩大知名度。12股票私募发行分为,股东分摊(股东配股)和第三者分摊(私人配股)两类。13.证券经纪业务基本要素涉及委托人、证券经纪商、证券交易场合、证券交易标物等。14.证券交易所分为1)场内交易,组织形式公司制和会员制(国内会员制)2)场外交易涉及,柜台市场OTC是重要形式第三市场,又称店外市场,机构投资者大宗交易 第四市场,大公司间直接交易。15.证券经纪业务特点:1.业务对象广泛性和价格波动性2证券经纪商中介性3.客户指令权威性4.客户资料保密性16.证券经纪业务流程:1.开立证券账户2.开立资金账户3.进行交易委托4.委托成交5.股权登记、证券存管、清算交割交收17.开立证券账户(1)按照开户人不同,可以分为个人账户(A字账户)和法人账户(B字账户)(2)按照当前上市品种和证券账户用途,可以分为股票账户、债券(回购)和基金账户。18.开立资金帐户,可开设钞票帐户和保证金帐户两种。19.投资银行通过保证金帐户来从事信用经纪业务。该业务是投行融资功能与经纪业务结合,投行是债权人和抵押权人,对委托人提供信用资金不承担交易风险。信用经纪业务类型涉及融资(买空)和融券(卖空)20.交易委托种类:按照委托数量不同特性,交易委托可以分为整数委托和零数委托。按照委托价格不同特性,交易委托可以分为市价委托和限价委托。21.持续竞价成交价格决定原则是:最高买进申报与最低卖出申报相似。22.清算与交割交收统称为证券结算。证券收付称为交割,资金收付称为交收。23.证券结算方式:净额结算(差额结算)和逐笔结算。12.狭义并购中,并购方与目的方有三种成果:吸取合并、新设合并和控股。13.兼并与收购区别:在兼并中,被合并公司作为法人实体不复存在;而在收购中,被收购公司可仍以法人实体存在,其产权可以是某些转让兼并后,兼并公司成为被兼并公司新所有者和债权债务承担者,是资产、债权、债务一同转换;而在收购中,收购公司是被收购公司新股东,以收购出资股本为限承担被收购公司风险兼并多发生在被兼并公司财务状况不佳、生产经营停滞之时,兼并后普通需要调节其生产经营、重新组合其资产;而收购普通发生在公司正常生产经营状态,产权流动比较平和。14.从广义看,并购重要形式如下:扩张(兼并与收购),售出(分立、子股换母股、完全析产分股、资产剥离、股权切离),公司控制(溢价购回、停滞合同、反接管条款、代表权争夺),所有权构造变更(互换发盘、股票回购、转为非上市公司、杠杆收购、管理层收购)15.并购基本类型:a.按并购前公司间市场关系,并购分为横向并购(同行)、纵向并购(上下游)和混合并购b.按并购出资方式,并购分为用钞票购买资产、用钞票购买股票、用股票购买资产、用股票互换股票(最惯用)c.按收购动机,并购分为善意收购和恶意收购d.按持股对象针对性,并购分为要约收购和合同收购e.按收购融资渠道,并购分为杠杆收购(LBO)和管理层收购(MBO)。17.MB0融资渠道重要有:银行借款、民间借贷、延期支付及MBO基金、担保融资等。.MB0价格拟定办法有:贴现钞票流量法(DCF模型)、经济增长值法(EVA)和市盈率法等。18.自营证券须注册资本金不低于1亿元人民币、净资本不低于5000万元人民币,并经证监会批准证券公司才干经营。可以买卖证券范畴,已上市交易、挂牌、境内银行间市场、柜台交易证券。19.证券公司可以从事资产管理业务有:为单一客户办理定向,为各种客户办理集合,为特定目办理专项资产业务管理。第三节证券投资基金概述1.特点:集合理财、专业管理;组合投资、分散风险 ;利益共享、风险共担;严格监管、信息透明;独立托管、保障安全;2.参加主体分为,基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织三大类。3.基金市场服务机构:基金销售机构涉及商业银行、证券公司、证券投资征询机构、独立基金销售机构。基金注册登记机构、律师所和会计所、基金投资征询和评级机构4.基金分类:按法律形式分,契约型(国内)和公司型(美国);按运作方式分,封闭式和开放式;按投资对象分,股票基金60%、债券基金80%、货币市场基金、混合基金;按投资目的分,增长型、收入型、平衡型;按募集方式分,公募和私募5.反映基金经营业绩指标涉及,基金分红、已实现收益、净值增长率等(最重要分析指标)。6.债券基金投资风险:利率风险、信用风险、提前赎回风险、通货膨胀风险。+第四节 证券投资基金基金管理人和托管人1.基金管理公司重要业务:1.证券投资基金业务,涉及基金募集与销售、基金投资管理(最核心)和基金运营服务2.特定客户资产管理业务3.投资征询服务2.基金托管人职责,涉及资产保管、资金清算、资产核算、投资运作监督等方面。第六章信托与租凭第一节信托概述1.信托是一种以资产为核心、以信任为基本、以委托为方式财产管理制度与法律行为。同步,信托与银行、证券、保险等一起构成了当代金融体系重要支柱,其核心内容是“受人之托,代人理财”。2.信托基本特性:信托财产权利与利益相分离;信托财产独立性;信托