项目九---现金流量表分析.ppt

项目九项目九现金流量表分析现金流量表分析l一、现金流量表的性质一、现金流量表的性质l（一）现金流量表的概念（一）现金流量表的概念l是以现金为基础编制的，用以反映企业在一定会计期是以现金为基础编制的，用以反映企业在一定会计期间间现金现金和和现金等价物现金等价物（以下简称现金）流入和流出情（以下简称现金）流入和流出情况的会计报表。是一张动态报表。况的会计报表。是一张动态报表。l（二）什么是现金？（二）什么是现金？l概念：指概念：指库存现金、库存现金、可以可以随时用于支付的存款、其他随时用于支付的存款、其他货币资金货币资金和和现金等价物现金等价物。l注意：现金流量中涉及的现金一般由以上注意：现金流量中涉及的现金一般由以上4部分组成，部分组成，除非同时提及现金等价物除非同时提及现金等价物l1.库存现金库存现金l库存现金是指企业持有可随时用于支付的现金，库存现金是指企业持有可随时用于支付的现金，即与会计核算中即与会计核算中“现金现金”账户所包括的内容一账户所包括的内容一致。致。l2.随时用于支付的存款随时用于支付的存款l随时用于支付的存款是指企业随时用于支付的存款是指企业存在银行或其他存在银行或其他金融机构金融机构，随时可以用于支付随时可以用于支付的存款。的存款。l包括企业的银行存款等可以包括企业的银行存款等可以随时用于支付随时用于支付的部的部分。分。l质押、冻结的活期存款质押、冻结的活期存款不能随时用于支付，故不能随时用于支付，故不能包括在现金流量表中的现金概念中。不能包括在现金流量表中的现金概念中。l即：即：随时用于支付的存款随时用于支付的存款活期存款活期存款l如果存在银行或其他金融机构的款项中不能随如果存在银行或其他金融机构的款项中不能随时用于支付，如不能随时支取的定期存款，不时用于支付，如不能随时支取的定期存款，不应作为现金流量表中的现金，但应作为现金流量表中的现金，但提前通知银行提前通知银行或其他金融机构便可支取的定期存款或其他金融机构便可支取的定期存款，则包括，则包括在现金流量表中的现金概念中。在现金流量表中的现金概念中。l3.其他货币资金其他货币资金l外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款、在途货币资金、存出投资款。用证存款、在途货币资金、存出投资款。l4.现金等价物现金等价物l现金等价物，是指企业持有的期限短、现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强流动性强、易、易于转换为已知金额现金、于转换为已知金额现金、价值变动风险很小价值变动风险很小的投资。的投资。l期限短，一般是指从购买日起三个月内到期。期限短，一般是指从购买日起三个月内到期。l现金等价物通常包括三个月内到期的、可上市流通、现金等价物通常包括三个月内到期的、可上市流通、转让或随时兑现债券投资。转让或随时兑现债券投资。l权益性投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金权益性投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金等价物。企业应当根据具体情况，确定现金等价物的等价物。企业应当根据具体情况，确定现金等价物的范围，一经确定不得随意变更。范围，一经确定不得随意变更。l现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可视为现金。别不大，可视为现金。l5.区分几个不同的现金概念区分几个不同的现金概念l三个：三个：（1 1）现金）现金=库存现金库存现金 （我国会计核算中）（我国会计核算中）（2 2）现金）现金=库存现金库存现金+银行存款银行存款+其他货币资金其他货币资金 （西方会计以及（西方会计以及与现金等价物同时提及时与现金等价物同时提及时）（3 3）现金）现金=库存现金库存现金+银行存款银行存款+其他货币资金其他货币资金+现金等价物现金等价物 （现金流量表中现金流量表中）l（三）什么是现金流量（三）什么是现金流量？l准则：指现金和现金等价物的流入和流出。准则：指现金和现金等价物的流入和流出。l现金流量是企业现金流量是企业现金流动的金额数量现金流动的金额数量，是对企业现金流入量和流，是对企业现金流入量和流出量的总称。出量的总称。l1.现金流入量现金流入量l现金流入量，是指企业在一定时期内从各种经济业务中现金流入量，是指企业在一定时期内从各种经济业务中收进现金收进现金的数量的数量。如销售商品提供劳务收到的现金，吸收投资收到的现金，。如销售商品提供劳务收到的现金，吸收投资收到的现金，借款收到的现金等等。借款收到的现金等等。l2.现金流出量现金流出量n现金流出量，是指企业在一定时期内为各种经济业务现金流出量，是指企业在一定时期内为各种经济业务付出现金的付出现金的数量数量。企业接受劳务、购置固定资产、偿还借款、对外投资等，。企业接受劳务、购置固定资产、偿还借款、对外投资等，都会使企业现金减少，这些减少的现金数量就是现金流出量。都会使企业现金减少，这些减少的现金数量就是现金流出量。3.现金流量净额现金流量净额l现金流入量减去现金流出量的差现金流入量减去现金流出量的差额，叫做额，叫做现金流量净额现金流量净额，也叫，也叫净净现金流量现金流量或或现金净流量现金净流量。l现金流量净额现金流量净额=现金流入量现金流入量-现金现金流出量流出量l流量：即发生额，针对于存量来流量：即发生额，针对于存量来说的。说的。l流入量：增加发生额流入量：增加发生额l流出量：减少发生额流出量：减少发生额l（四）现金流量的构成（四）现金流量的构成l现金净流量现金净流量=经营活动经营活动的现金的现金净流量净流量+投资活动投资活动的现金净流的现金净流量量+筹资活动筹资活动的现金净流量的现金净流量l=（经营活动的现金流入量（经营活动的现金流入量-经经营活动的现金流出量）营活动的现金流出量）+（投资（投资活动的现金流入量活动的现金流入量-投资活动的投资活动的现金流出量）现金流出量）+（筹资活动的现（筹资活动的现金流入量金流入量-筹资活动的现金流出筹资活动的现金流出量）量）l二、现金流量表的作用二、现金流量表的作用l1.能说明企业一定期间内现金流入和流出的原因；能说明企业一定期间内现金流入和流出的原因；l2.直接揭示企业当前的偿债能力、支付能力和筹资能力；直接揭示企业当前的偿债能力、支付能力和筹资能力；l经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量能衡量这些指标。因为它本质上代表了企业自能衡量这些指标。因为它本质上代表了企业自我我创造现金的能力。创造现金的能力。债务最终应由其归还。本部分占现金流量的比率越债务最终应由其归还。本部分占现金流量的比率越高，企业的财务基础越稳固。高，企业的财务基础越稳固。l3.有利于信息使用者有利于信息使用者预测预测企业未来的现金流量；企业未来的现金流量；l4.有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素（投资理财活动对有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素（投资理财活动对经营成果和财务状况的影响）；经营成果和财务状况的影响）；l5.可弥补可弥补权责发生制权责发生制的不足、增强会计信息的的不足、增强会计信息的可比性可比性。l三、现金流量表垂直分析（结构分析）三、现金流量表垂直分析（结构分析）l即结构分析，即结构分析，是指根据分析的目的，选择现金是指根据分析的目的，选择现金流量表中流量表中特定项目的金额作为基数，计算该项特定项目的金额作为基数，计算该项目各个组成部分占其总体的比重，目各个组成部分占其总体的比重，以分析现金以分析现金流量表中各项目的相对地位和流量表中各项目的相对地位和总体结构之间的总体结构之间的关系。关系。l现金流量结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析，现金流量结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析，下面以深圳市某股份有限公司下面以深圳市某股份有限公司(以下简称以下简称M公司公司)2005年年报年年报(报表报表数据从略数据从略)为例加以说明。为例加以说明。l现金流量表分析的现金流量表分析的首要任务首要任务是分析各项活动谁占主导，如是分析各项活动谁占主导，如M公司公司现金总流入中经营性流入占现金总流入中经营性流入占40.76%，投资流入占，投资流入占19.9%，筹资流，筹资流入占入占39.34%，说明经营活动占有重要地位，筹资活动也是该企，说明经营活动占有重要地位，筹资活动也是该企业现金流入来源的重要方面。业现金流入来源的重要方面。l（一）流入结构分析（一）流入结构分析l由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结构。因此，就应着重分析流入结构。l在公司经营活动流入中，主要业务销售收入带在公司经营活动流入中，主要业务销售收入带来的流入占来的流入占86.6%，增值税占，增值税占12.39%，由此，由此反映出该公司经营属于正常；反映出该公司经营属于正常；l投资活动的流入中，股利流入为投资活动的流入中，股利流入为0，投资收回，投资收回和处置固定资产带来的现金流入占到和处置固定资产带来的现金流入占到100%，说明公司投资带来的现金流入全部是回收投资说明公司投资带来的现金流入全部是回收投资而非获利；而非获利；l筹资活动中借款流入占筹资流入的筹资活动中借款流入占筹资流入的52.18%，为主要来源；吸收，为主要来源；吸收权益资金流入占权益资金流入占47.74%，为次要来源。，为次要来源。l（二）流出结构分析（二）流出结构分析l该公司的总流出中经营活动流出占该公司的总流出中经营活动流出占24.18%，投资活动占，投资活动占28.64%，筹资活动占，筹资活动占47.18%。由于公司。由于公司2004年未对股东进行现金分配，年未对股东进行现金分配，故公司现金流出中偿还债务占很大比重，使负债大量减少。故公司现金流出中偿还债务占很大比重，使负债大量减少。l经营活动流出中，购买商品和劳务占经营活动流出中，购买商品和劳务占54.38%；支付给职工的以；支付给职工的以及为职工支付的现金占及为职工支付的现金占10.81%，税费占，税费占3.6%，负担较轻，支付，负担较轻，支付的其他与经营活动有关的现金为的其他与经营活动有关的现金为29.80%，比重较大。投资活动，比重较大。投资活动流出中权益性投资所支付的现金占流出中权益性投资所支付的现金占60.74%，而购置固定资产、，而购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占无形资产和其他长期资产所支付的现金占39.26%。筹资流出中。筹资流出中偿还本金占偿还本金占47.51%,其他为筹资费和利息支出。从以上分析可以其他为筹资费和利息支出。从以上分析可以看出，该企业的投资活动的现金流出较大，在投资活动的现金流看出，该企业的投资活动的现金流出较大，在投资活动的现金流出中，权益性投资又占最大比例，说明该企业的股权扩张较快。出中，权益性投资又占最大比例，说明该企业的股权扩张较快。l（三）净现金流量结构的分析（三）净现金流量结构的分析l从从M公司的现金流量表可以看出：公司的现金流量表可以看出：l经营活动中：现金流入量经营活动中：现金流入量4269.89万元万元；现金流出量；现金流出量3234.90万万元元l该公司经营活动现金流入流出比为该公司经营活动现金流入流出比为1.32，表明，表明1元的现金流出可元的现金流出可换回换回1.32元现金流入。此值当然越大越好。元现金流入。此值当然越大越好。l投资活动中：现金流入量投资活动中：现金流入量2085.00万元万元；现金流出量；现金流出量3833.19万万元元l该公司投资活动的现金流入流出比为该公司投资活动的现金流入流出比为0.74，公司投资活动引起的，公司投资活动引起的现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。l筹资活动中：现金流入量筹资活动中：现金流入量4120.50万元；现金流出量万元；现金流出量6314.49万元万元l筹资活动流入流出比为筹资活动流入流出比为0.65，表明还款明显大于借款。如，表明还款明显大于借款。如果筹资活动中现金流入系举债获得，同时也说明该公司较果筹资活动中现金流入系举债获得，同时也说明该公司较大程度上存在借新债还旧债的现象。大程度上存在借新债还旧债的现象。l作为信息使用者，在深入掌握企业的现金流情况下，还应作为信息使用者，在深入掌握企业的现金流情况下，还应将流入和流出结构进行历史比较或同业比较，这样可以得将流入和流出结构进行历史比较或同业比较，这样可以得到更有意义的结论。到更有意义的结论。l一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的，上述公司的现金流量资活动的现金流量应是正负相间的，上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的状况。基本体现了这种成长性公司的状况。l银广夏案例银广夏案例l四、掌握现金流量盈利率分析四、掌握现金流量盈利率分析获取现金能力分析评价营业现金流量创造能力，通过经获取现金能力分析评价营业现金流量创造能力，通过经营现金净流量与某种投入的资源对比进行分析。营现金净流量与某种投入的资源对比进行分析。与同行比与同行比1.销售现金比率销售现金比率=经营现金净流量经营现金净流量 销售收入销售收入反映每元销售得到的净现金，越大越好。反映每元销售得到的净现金，越大越好。2.全部资产现金回收率全部资产现金回收率=经营现金净流量经营现金净流量 全部资产全部资产反映企业资产产生现金的能力。反映企业资产产生现金的能力。l五、流动性分析（偿债能力分析）五、流动性分析（偿债能力分析）流动性分析主要评价企业偿付债务的能力。主要考虑经营现金净流流动性分析主要评价企业偿付债务的能力。主要考虑经营现金净流量对某种债务的比率关系，即经营现金净流量量对某种债务的比率关系，即经营现金净流量某种债务某种债务1.现金流量对流动负债比率现金流量对流动负债比率=净现金流量净现金流量流动负债流动负债本期到期债务是指本期到期的长期债务和本期的应付票据，通常这本期到期债务是指本期到期的长期债务和本期的应付票据，通常这两种债务是不能展期的。两种债务是不能展期的。2.现金流量对债务总额的比率现金流量对债务总额的比率=净现金流量净现金流量负债总额负债总额3.利息现金保障倍数利息现金保障倍数=经营活动净现金流量经营活动净现金流量债务利息债务利息l六、六、现金流量对股价的影响分析现金流量对股价的影响分析l（一）、每股现金流量（一）、每股现金流量=（净现金流量（净现金流量-优优先股股利）先股股利）流通在外普通股股流通在外普通股股数数（二）、股利对经营现金流量比（二）、股利对经营现金流量比率率=现金股利现金股利经营现金流量净额经营现金流量净额