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1、年月 事件 1602 世界第一个股票交易所—荷兰阿姆斯特丹。1608柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名 1773 英国第一个证券交易所——伦敦乔纳森（最初：政府债券，其后：公司债券、股票） 1790 美国第一个证券交易所——费城 1863 纽约交易所 1868 海外和殖民地政府信托组织——最早的基金机构：主要公司债 1872 中国第一家股份制企业——轮船招商局 1918 中国人第一家自己创办的证交所——北平 1927 美国摩根首创存托凭证（ADR）（2006我国69家发行73种存托凭证）（尚未有中国存托凭证） 1934 美国《证券交易法
2、》确定公开原则 1960 商业银行开始发行金融债券 1982 中国国内机构首次在境外发行外币债券——中国国际信托投资公司 日本 私募（金融债券开端） 1982 中国境内第一家海外证券公司——日本野村（2007年107家） 1982 美国首次推出价值线指数期货(股权类期货） 1984 中国正式进入国际债券市场——中国银行 东京 200亿日元债 1984 中国工行上海信托投资公司代理发行公司股票 1985 中国工行、农行发行金融债券——国内金融债券开端 1986 新中国证券交易市场建立 1986 8月中国沈阳信托投资公司（企业债）和9月工行上海信托投资公司（股票
3、开办柜台交易 1987 中国第一家专业证券公司成立——深圳特区证券公司 1987 中国政府首次在国外发行债券——德国 3亿马克 公募 1988.4 中国国库券转让在全国61个城市推广，国债柜台交易正式启动 1988 中国非金融机构开始发行金融债券 1990.12.19 上交所营业 1991.7.3 深交所营业 1991 中国期货实质性发端——郑州粮食批发市场 1991 中国国债发行方式：行政摊派（1991之后承购包销，1996招标发行） 1991 加拿大多伦多 指数参与份额（TIPs）——最早的ETF 1991 中国证券业协会成立（自律性组织，社会
4、团体） 1992 中国第一个标准化期货合约——深圳有色金属交易所 特级铝 1992 中国资本市场开始统一监管——国务院证券委和证监会成立 1992 中国上交所发行B股（2001年对境内居民开放），基金交易转让开展 1993 中国股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国 1993 中国开始发行H股等（2008年底共159只） 1993 中国主权外债正式起步——财政部 日本 300亿日元债券 1993 中国投资银行获批境内发行外币金融债券——首次 1993 美国标准普尔存托凭证——现存最早ETF 1993.12 上交所开办国债为主的质押式回购交易（1994.10深
5、交所）（2002年企业债、2007公司债） 1994 中国发行凭证式国债和记账式国债（可以上市流通） （2006年电子式储蓄国债-可以提前兑取） 1995 中国首个中外合资证券公司——中国国际金融有限公司（中、美） 1995 中国证监会加入国际组织（1998年当选执委会委员） 1995 中国暂停国债期货试点，至今未恢复（1992年上海开办） 1996 中国政府 美国 杨基债券，在国际市场确定了我国主权信用债券较高等级和地位 1997 中国金融体系确定分业经营 1997 中国金融机构发行特种金融债券，偿还回购交易债务 1997 中国全国银行间债券市场成立 19
6、98 中国建立统一监管体制——证券委撤销 1998 中国财政部向四大国有银行发行特别国债（2007年发行特别国债组建国家外汇投资公司） 1998 中国财政部向四大国有银行发行长期建设国债 1998 中国两只封闭式基金——基金金泰（国泰）基金开元（南方）（到01年只有封闭式，02年后5年无新） 1998.4.1 中国上交所推行指定交易制度 1998 《证券法》股票发行由额度限制转为核准制 1998.12 中国《证券法》颁布（1999.7实施）——确认资本市场是法律地位 1999 美国《金融服务现代化法案》——标志：金融业分业制度终结 1999 中国金融债券发行主
7、体——政策性银行 1999 中国银行间债券市场发行浮动利率债券（2007基准利率3个月Shibor) 1999 中国香港盈富基金（ETF） 2000 泛欧交易所（阿姆斯特丹、布鲁塞尔、巴黎） 2001 增发彩票公益金80%上交社保基金 2001 中国南玻B股转券、镇海炼油、庆铃汽车H股转券、华能国际N股转券——可转债公司债 2001 中国第一只开放式基金诞生（开放式成为主要形式） 2001 中国证券登记结算有限责任公司成立——标志全国集中统一结算 2001.12 中国加入世贸 2002 伦敦、葡萄牙并入泛欧 2002 中国证监会增设专司操纵市场和内幕交易
8、查处的机构 2002 中国债券市场准入实行备案制 2002.5.1 中国A股、B股、基金的佣金实行最高上限向下浮动制（不得高于证券交易金额的0.3%） 2002.6 开始运作商业银行记账式国债柜台市场 2003 中国人民银行发行3个月-3年不等的中央银行票据 2003 中国首家QFII——瑞士银行（2008年76家） 2003 中国正式发行央票 2003.5.8 实行退市风险警示制度 2004 中国《关于推进资本市场改革开放和稳发展的若干意见》（国九条） 2004 中国中信证券、海通证券、长城证券发行证券公司债券 2004 中国《证券投资基金法》
9、——法律确认基金的地位 2004 中国深交所南方积极配置证券投资基金上市（2007年底共25只LOF于深交所上市） 2004 中国设中小企业版（深交所） 2004 中国证监会开始综合治理证券公司（3年），处置31家高风险公司。2008共108家券商 2004 上交所大宗交易系统将2004记账式国债用于买断回购交易，2005二期用于竞价交易系统的买断式交易 2004 中国实行上市保荐制 2005 中国平安保险获批用自有外汇资金（不超过10%）进行境外投资（2007年21家保险公司） 2005 中国广发、中信、海通、招商、国泰发行短期融资券 2005 中国人民银行批
10、准国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场发行熊猫债券 2005 中国上交所上证50ETF（华夏基金管理公司）上市交易 2005 中国在全国银行间同业拆借中心开始进行债券远期交易 2005 中国建行、开发银行在银行间市场发行第一期资产证券化产品 2005 中国内地第一只地产投资信托基金（广州越秀）在香港上市 2005 中证指数有限公司成立 2005 中国开始第三方存管制度 2005 中国《证券法》允许证券公司开展融资融券业务 2005.1 中国实施首次公开发行股票询价制度 2005.4 中国证监会启动股权分置改革 2005 10月修订《证券法》第十
11、届人大第十八次会议通过颁布，2006.1.1实施 2006 纳斯达克收购伦敦证券交易所 2006 纽交所—泛欧证交所公司 2006 澳大利亚证券交易所、悉尼期货交易所合并 2006 CME集团有限公司——芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所合并 2006.8 《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》从新发布 2006 中国商业银行开展QDII（代客境外理财业务）（2007年底23家中外资银行QDII) 2006 中国首次明确个人可以从事的资本项目交易 2006 中国外汇管理局启动基金管理公司QDII试点（2008年21家公司，8只基金产品投资35国） 2006
12、 中国兴业银行和民生银行发行混合资本债券 2006 中国发行分离交易可转换公司债券 2006 中国基金业开始国际化航程 2006 中国深交所易达深证100ETF发行（目前上、深共5只ETF） 2006 中国允许基金管理公司直接向QFII、境内保险公司提供投资咨询服务 2006 中国金融期货交易所成立（2006新加坡新华富时50全球首个中国A股指数期货） 2006 中国推出新的国债回购交易制度 2006 中国全面修订的《证券法》《公司法》实施 2006.11 制定《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》 2006.5.15 《上海证券交易所交易规则》、《
13、深圳交易所交易规则》颁布 2006 中国上交所、深交所采用新股发行现金申购制度 2006 证券公司可以经营证券的承销和保荐业务 2006.1 中国证监会批准中关村非上市股份有限公司进行代办股份转让系统 2007 中国证券化率过130% 2007 中国建立集中统一指挥的稽查体制 2007 中国68家境外证券经营机构获得外资股业务资格 2007 中国商业银行可以代课投资英国股票市场和公募基金 2007 中国外汇管理局批准天津滨海新区进行个人直接投资境外证券市场的试点 2007 中国开发银行在香港首发人民币债券 2007 中国《公司债券发行试点办法》——我国公
14、司债券发行工作正式启动 2007 上交所制定《上海证券交易所固定收益证券综合电子平台交易试行办法》2007.7.25试行固定收益平台 2007.12 中国沪深总市值全球第3，首次公开发行的股票融资全球第1 2007.4 中国允许证券公司为其全资拥有或控股的期货公司开展IB业务（介绍经济商-源于美国） 2007.9 中国主权财富基金的开端——中国投资有限责任公司成立 2007.11.7 《证券交易委托代理协议（范本）》修订 2008 中国与36国签39个监管合作备忘录 2008 中国《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》 2008 中国允许基金管理公司
15、开展资产管理业务 2008 中国代办股份转让系统挂牌股票共96只 2008 中国证券交易印花税只对出让方征收0.1% 2008 上交所不再区分国债和企业债、公司债回购，均折为标准券，深交所仍区分 2008 中国挂牌权证共17只 2008.5 中国上交所推出大宗交易系统专场业务 2009 中国上市商业银行可以参与债券回购交易 2009 中国拆借中心开办国债、政策性金融债的回购，参与者：商业银行、保险公司、财务公司、基金 2009.1.12 中国深交所启用综合协议交易平台，取代大宗交易系统,简称“协议平台” 2009.10.30 创业板开市（深交所） 201
16、0.3.31 上交所和深交所接受融资融券交易的申报 2010.4.16 股指期货上市 1950 S 中国发行人民胜利折实公债、国家经济建设公债 1981-1994 中国面向个人发行无记名国库券（1997年退出市场） 1982、1984 中国出现企业债和金融债，二级市场初步形成 1993—2002 世界30多家证交所实现公司化改制 1986年 新中国证券交易市场建立 9月 上海开办了股票柜台买卖业务 1988年 4月1日 指定交易制度推行 1992年 初 B股在上海交易所上市 1993年 12月 上交所开办国债为主要品种的质押式回购交易
17、1994年 10月 深交所开办国债为主要品种的质押式回购交易 1999年 7月1日 《证券法》正式实施，标志着维系证券交易市场运作的法律法规趋向完善 2000年 7月28日 全国银行间债券市场债券回购主协议 2002年 3月25日 国债交易率率先采用净价交易 12月27日 中国证券业协会发布了《证券公司从事代办股份转让主办券商管理办法》 12月 上交所推出企业债券（非上市公司发的）回购交易 2003年 1月 深交所推出企业债券（非上市公司发的）回购交易 2004年 5月 中国证券监督管理委员会批准在深圳证交所开设中小企业板块 8月17日 深圳证券交
18、易所发布了《深圳证券交易所上市开放式基金LOF业务规则》 8月20日 中国结算公司发布了《中国证券登记结算有限责任公司上市开放式基金登记结算业务实施细则》 11月24日 上海证券交易所发布了《上海证券交易所交易型开放式指数基金ETF实施细则》 2005年 1月1日 我国开始实行首次公开发行股票的询价制度 4月底 启动股权分置改革试点工作 7月 权证管理办法 7月13日 深圳证券交易所发布了《深圳证券交易所开放式基金LOF申购赎回业务实施细则》 7月14日 上海证券交易所发布了《上海证券交易所开放式基金场内的认购、申购与赎回业务办理规则》 10月 修订《证券法》
19、取消了不得为客户交易融资融券的规定，可做信用交易 12月 上海证交所推出买断式回购品种 2006年 1月1日 正式实施《证券法》 2月13日 深圳证券交易所发布了《深圳证券交易所交易型开放式指数基金ETF实施细则》 5月19日 深圳证券交易所和中国结算公司共同发布了《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》 5月20日 上海证券交易所和中国结算公司共同发布了《沪市股票上网发行资金申购实施办法》 7月 中国证监会发布的《证券登记规则》 9月 中国证监会公布并开始实施《证券发行与承销管理办法》 2007年 全面实施“客户交易结算资金第三方存管” 进一步允
20、许公司债（上市公司发的）进行质押式回购 7月25日 上海证券交易所固定平台的交易 11月7日 中国证券业协会发布了有关证券交易委托代理协议 2008年 4月24日 印花税有1‰下调为3‰ 5月 上海证券交易所推出大宗交易系统专场业务 6月1日 《证券公司监督管理条例》 9月19日 证券交易印花税只对出让方按1‰税率征收，受让方不再征收 2009年 1月 中国证监会、银监会开展上市商业银行在交易所参与债券交易试点 1月12日 启用综合协议交易平台，取代原有大宗交易系统 6月 对文件作了修改 7月6日 《……中关村科技园…...》 10月30日 创业
21、板上市 2006/2009 修订了《证券登记结算风险管理办法》 2010年 1月22日 中国证监会印发了《关于开展证券公司融资融券业务试点公示的指导意见》 4月16日 股指期货开始上市交易 ［总结］ 有价证券是虚拟资本的一种形式有价证券。狭义指资本证券，广义包括商品证券（提货单， 运货单，仓库栈单），货币证券（商业证券和银行证券） 有价证券按是否在交易所挂牌分：上市证券 非上市证券；按募集方式：1公募证券 2私募证券（信托计划，理财计划，定向增发；按发行主体1政府证券 2政府机构证券（我国不允许）3公司证券（包括金融证券）（凭证式国债，普通开放式基金）按代表的权利
22、性质分：股票债券其他证券（基金，衍生品《金融期货，可转换证券，权证》） 有价证券的特征： A收益性 B流动性 C风险性 D期限性 证券市场的特征： A价值直接交换的场所 B财产权利直接交换的场所 C风险直接交换的场所 证券市场中介机构：证券公司，证券登记结算公司，证券服务机构（投资咨询公司，会计师事务所，资产评估机构，律师事务所，证券信用评级机构） 证券市场的产生： A社会化大生产和商品经济的发展 B股份制的发展 C信用制度的发展 国际证券市场发展趋势： A市场一体化 B投资者法人化 C金融创新 D金融机构混业化 E交易所重组公司化 F证券市场网络化 G金融风险复杂化 H金融监管合
23、作化 中国第一个标准化期货合约-深圳有色金属交易所特级铝期货标准合同（实现了远期合同向期货的过渡） WTO后证券业5年过渡期的对外开放包括：1直接B股交易2成为交易所特别会员3设立合营公司从事基金管理业务4加入三年内设立合营证券公司从事A股B股H股和政府债，公司债的承销和交易5合资券商开展咨询服务，给予国民待遇，可设分权机构 股票的性质：A有价证券 B要式证券 C证权证券 D资本证券 E综合权利证券 股票的特征：1收益性 2风险性 3流动性 股票的类型：A普通股票和优先股股票（权利不同分）B记名股票和无记名股票（是否记名分）C有面额和无面额股票（是否标明金额分） 股票的价值：1票面价
24、值 2账面价值（净值OR每股净资产）3清算价值 4内在价值（理论价值OR未来收益的现值）5参与性市场价格 永久性股票的价格：理论价格＝预期股息／必要收益率 影响股票价格的因素： A公司的经营状况（ 1资产净值 2盈利水平 3派息政策 4股票分割 5增资减资 6销售收入 7原材料供价 8主要经营者理替 9公司重组 10意外灾害） B宏观经济因素（ 1经济增长 2经济周期 3货币政策《准备金率，再贴现。公开市场业》 4财政政策 5市场利率 6通货膨胀 7汇率变化 8国际收支） C政治因素（ 1战争 2政权更迭 3政府重大经济政策出台 4国际社会政治经济的变化） D心理因素 E稳定市场的政策
25、与制度安排（技术性停牌临时停市） F人为操纵因素 普通股股东的权利： 1重大决策参与权 2公司资产收益权和剩余资产分配权3优先认股权4查阅公司资料5交易 股票清偿顺序：清算费用――职工工资――社保费用――法定补偿――所欠税款――公司债 务――普通股东 我国股票按投资主体分：国家股，法人股，社会公众股，外资股 债券的特征：偿还性流动性，安全性收益性 债券分类：发行主体分（政府债券，金融债券，公司债券） 按付息方式分：零息债券，附息债券，息票累积债券，浮动利率债券 按形态分类：实物债券，凭证式债券，记账式债券， 广义政府债券属于公共部门债务
26、狭义属政府部门债务 政府债券特征：安全性高，流通性强，收益稳定，免税待遇 国债按资金用途分：赤字国债，建设国债，战争国债，特种国债 储蓄债券是以个人为发行对像的非流通国债，一般以吸收个人小额储蓄为主 记账式国债利率由记账国债承销团投标确定储蓄国债利率由财政部参考存款利率和供求关系确定 公司债券类型：信用公司债（无担保），不动产抵押公司债，保证公司债，收益公司债，可转换公司债，附认股权证公司债 国际债券特征：资金来源广发行规模大，存在汇率风险，有国家主权保障，以自由兑换货币作计量货币 龙债券是指除日本以外亚洲地区发行的一种以非亚洲国家货币标价的债券 投资基金的特点：集合投资分散风
27、险专业理财基金的作用；为中小投资者拓宽了渠道利于证券市场的稳定和发展。 基金托管人可磋商酌情调低基金托管费经证监会核准后公告无须召开持有人大会。 基金投资风险：市场风险管理能力风险技术风险巨额赎回风险 金融衍生工具基本特征：跨期性，杠杆性，联动性，不确定高风险性（信用风险，市场风险，流动性风险，结算风险，运作风险，法律风险） 金融衍生工具按产品形态和交易场所分：内置型衍生工具，交易所交易衍生工具，OTC交易的衍生工具 金融衍生工具按自身交易方法及特点分类：金融远期合约，金融期货，金融期权，金融互换结构化 按基础工具分类：股权类（股票期货股票期权股票指数期货股票指数期权及混合交易合约
28、利率类（远期利率协议利率期货利率期权利率互换及混合交易合约），货币类（外汇合约货币期货货币期权货币互换及合约的混合交易合约），信用类（信用互换信用联结票据），其它类 金融衍生工具创新：风险管理型创新，增强流动型创新，信用创造型创新，股权创造型创新。 期权的权利期间与时间价值存在同方向但非线性影响基础资产产生收益将使看涨期权价格下跌，看跌期权价格上长升。 权证的要素包括：类别标的，行权价格存续时间（6个月以上24个月以下），行权日期，行权结算方式，行权比例。 可转债换按证券的性质分：可转换债券，可转换优先股，存托凭证（DR）也称预托凭证 对发行人的优点： A市场容量大，筹资能力强
29、B避开直接发行股票债券的法律要求，上市手续简单，成本低 。 ADR对投资者的优点：以美元交易 ,国内清算 。 ADR须经美国证监会注册有助于保障投资者的权益股利发放以美元支付规避投资政策限制 资产证券化分类：按基础资产分类（不动产证券化应收账款证券化信贷资产证券化未来 收益证券化债券组合证券化）；按地域分类（境内资产证券化离岸资产证券化）证券化产品的属性分（股权型债权型混合型） 资产证券化当事人包括：发起人（原始权益人大型工商企业及金融机构），特定目的机构（为发起人的资产为基础发行证券化的产品机构）；资金和资产存管机构，信用增级机构，信用评级机构，承销人；投资者 证券发行市场无固定
30、场所，是一个无形市场 证券发行制度（注册制，核准制）我国股票实行核准制由审核委员会审核证监会核准保荐人及保荐代表应勤勉尽责诚实守信。 我国首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格，初步询价确定价格区间及市盈率区间，保荐机构在发行价格区间向询价对像累计投票询价 荷兰式招标（最低中标价最高收益率）短期贴现债券采用单一价格方式美式招标按各自的价格成交《长期附息债券采用多种收益率的方式》 会员大会是交易所最高权力机构，理事会是交易所决策机构，交易所总经理由国务院证监会任免 《深所设立中小企业板块方案》四项基本原则（审慎推进，统分结合，从严监管，统筹兼顾）；中小板的 “两个不变（尊守的法律法
31、规不变，发行上市条件信息披露要求不变）；“四个独立 （运行独立，监察独立，代码独立，指数独立）。 基期加权股价指数又叫拉斯贝尔加权指数（采用基期发行量和成交易作为权数） 计算期加权股价指数又叫派许加权指数（采用计算期发行量和成交量为权数） 几何加权股价指数又叫费雪理想式（是对上面二种指数作几何平均，实际很少用） 股票收益：股息收入，资本利得，公积金转增收益 股息种类：现金股息，股票股息，财产股息，负债股息，建业股息（无盈利无股息的例外） 债券收益：债息收入，资本利得，再投资收益 公积金来源： A溢价发行的部份B税后利润中提存的C资产重估增值部分D外部赠与资产 系统风险：政策风险
32、经济周期，波动利率风险，购买力风险（通胀） 非系统性风险：信用风险，经营风险，财务风险 证券资产管理是实现委托资产收益的最大化。 证券经纪业务及其它二项业务董事会应设薪酬与提名委员会，审计委员会和风险控制委员会 证券公司内部控制应当贯彻健全，合理，制衡，独立的原则 经纪业务内部控制主要内容：防范挪用客户资金，资产非法融入融出，资金及结算风险 自营业务重点 ：A防范规模失控，决策失误超越授权，变相自营，账外自营，操纵市场，内幕交易B建立决策程序加强决策管理 C合理的预警机制 投资银行重点防范法律风险，财务风险，道德风险 研究咨询业务应重点防范传播虚假信息误导投资者，无资格执业，
33、违规执业及利益冲突 业务创新应重点防范违法违规，规模失控，决策失误 分支机构应重点防范越权经营，预算失控及道德风险 净资本＝净资产 -金融产品投资风险调整 -应收款的风险调整 -其它流动资产项目的风险调整 -长期资产的风险调整 -或有负债的风险 -/+证监会认定的其证券 登记结算公司设立条件： A自有资金不少于2亿元 B必要的场所及设施 C主要管理及从业人员要有从业资格 D其它条件 证券市场监管手段：法律手段，经济手段，必要的行政手段 证券市场监管的意义：保障投资者权益 B维护市场良好秩序 C发展和完善证券市场体系 D准确全面的信息利于参与者的决策 国际证监会公布了监管的三个目标
34、保护投资者，保证市场公平效率和透明降低系统风险 信息披露：全面性真实性时效性 操纵市场行为： A单独或合谋集中资金持股优势连续卖买B与他人串通事先约定时间，价格方式影响价格和数量 C在自已的账户间对倒 内幕信息包括： 1分配股利或增资计划 2股权结构的重大变化 3债务担保的重大变更 4营业用主要资产的抵押，出售报废一次超过资产的 30% 5公司主要管理人员的行为可能提重大损失赔偿责任 6上市公司的收购方案 证券业协会三大职能：自律，服务，传导 证券从业人员行为规范内容：正直诚信，勤勉尽责，廉洁保密，自律守法 证券交易特征：收益性，风险性，流动性 证券交易公开原则的核心是实现市场
35、信息的公开化。 证券交易对象是委托合同中的标的物（股票交易，债券交易，基金交易，其他衍生工具交易） 证券交易的方式：现货交易远期交易，期货交易，债券回购交易（短期融资归属于货币市场）信用交易 证券交易市场的作用： 1提供充分交易的条件 2提供充分的价格竞争发现合理的价格 3实施公开，公正及时的信息披露 4提供便捷的交易和服务 场外市场的交易活动呈现非集中性，银行间债券市场（交易品种：政府债，金融债和央行债）已经成为一个重要的场外交易市场。 自主报价：分为公开报价（单边，双边）和对话报价证券结算风险基金用于技术故障，操作失误，不可抗力造成的损失。 成交的优先原则主要有：价格，时间，比
36、例分配，数量，客户，做市商，经纪商优先原则 证券交易机制的目标：流动性（速度价格）稳定性（重要措施提高市场透明度）有效性（高效率低成本） 定期交易系统特点： A价格稳定 B成本相对较低 指令驱动系统是一种竞价市场也叫订单驱动。报价驱动系统是一种连续交易商市场也叫做市商市场。 市场连续交易系统特点： A交易的即时性 B交易过程中提供更多的信息 证券交易所会员由交易所理事会批准存在问题的会员采取的措施：口头书面整改，谈话调查，暂停业务，提请证监会处理 普通席位（ A股席位）买卖 A股，债券，基金 专用席位（B股席位，债券专用席位，质押席位，剩余卖出席位，基金租用席位） 深交所：A股
37、席位（普通席位投资基金专用网上委托专用）B股席位（会员B股境外B股） 特别席位（国债基金股票质押代办股份转让）境内经营机构要取得B股席位须外管局的许可证，境外经营机构要取得B股席位须证监会的外资股业务资格证书。 交易席位转让要会员部审核批准，方能转让。 上交所交易单元是交易权限的技术载体 证券经纪业务分柜台代理和交易所代理二种 证券经纪商的作用： A充当买卖媒介 B提供咨询 C提高了证券市场的充动性和效率 《风险提示书》提示的风险有：宏观经济风险，政策风险，公司经营风险，技术风险，不可抗力风险。 委托人的权利： 1选择经纪商 2要求经纪商忠诚办理受托业务 3对自己的股票有持有权和
38、处置权 4交易过程的知情权 5寻求司法保护权 证券经纪业务的特点：1业务对象的广泛性2经纪商的中介性3客户指令的权威性4客户资料的保密性 证券帐户开户代理机构：证券公司，商业银行，中国结算公司，境外B股结算会员 证券公司和基金管理公司开户，需提供证监会发的证券经营机构许可证和《证券账户自律管理承诺书》 证券投资基金帐户可以买卖上市国债 证券登记按证券种类分为：股份登记，基金登记； 债券登记按性质划分：初始登记，变更登记，退出登记 同一证券公司的不同席位当日买入可以转托管，不同证券公司席位间当日买入不可转托管 委托指令内容：账户号码，证券代码，买卖方向，委托数量，委托价格 市价委
39、托优点： 1没有价格上的限制 2指令执行较容易 3成交迅速成交率高 全价交易指买卖债券时以含有应计利息的价格申报并成交的交易。 净价交易指买卖买卖债券时以不含应计利息的价格申报并成交的交易。上交所公司债现货交易采用净价交易。深交所公司债券现货交易仍采用全价交易。 非柜台委托：电话委托，传真委托，函电委托，自助终端委托，网上委托 集合竞价有二个以上符合要求的条件，深交所以距前收盘价最近的价位成交，上交所以二个价位的中间价成交。 我国债券和权证实行当日回转交易。 固定平台交易商中，“一级交易商”提供双边报价及对询价提供成交报价的交易商。（做市商）双边报价中断时间不超过60分钟，收益率差
40、小于10个基点，单笔不得低于 5000手。 营业部经纪业务内部控制的重点：防范挪用客户结算资金，非法融入融出资金，业务操作的合规性结算风险。 证券经纪业务的风险：法律风险管理风险（防范：1严格操作规程 2提高员工素质 3严格内部管理4提高差错的处理效率）技术风险 网上发行的优点：经济性，高效性 我国 A股的配股权证不挂牌交易，不允许转托管配股缴款是向场内申报卖出配股权证（实质是买入股票）配股不收佣金，过户费，印花税。深交所认购基金以基金份额为单位申报 ETF基金当日申购的可以卖出但不可赎回当日买入的证券当日可以用于申购；当日买入的可以赎回不可以卖出当日赎回的证券当是可以卖出但不可以申
41、购 权证发行人不可以买卖自己的权证当日行权取得的标的证券当日不可以卖出现金方式行权是自动行权，持有人无需申报指令。 代办股份转让时委托指令是以集合竞价方式成交。证券公司不得自营所主（代）办的股份。代办股份转让采用多边净额清算（交易所也采用这种）非上市股份报价转让采用诼笔全额非担保交收结算。 柜台自营买卖的特点：交易量小，交易手续简单，费时少 自营业务的风险：法律风险，市场风险，经营风险 自营业务的特点：决策的自主性（行为，方式，品种），交易的风险性，收益的不稳定性 自营三级体制：董事会（最高决策机构）――投资决策机构（最高管理机构）――自营业务部（执行机构） 自营业务的内部控制：
42、 1建立防火墙制度 2自营帐户集中管理和访问权限 3决策和操作档案管理 4独产的实时监控 5风险监控报告机制 6风险监控的纠正和处理 7业绩考核和激历制度 8全面稽查 9自营人员的职业道德和诚信教育 定向资产管理业务的基本原则：1）公平公正，诚实守信2）健全内控，规范运作3）投资风险客户自担 集合资产管理计划客户的义务： 1承担风险 2资金来源的合法性 3不得非法汇集他人资金 4不得转让集合资产 5支付管理费，托管费 集合资产的风险：法律风险，市场风险，经营风险，管理风险 融资融券业务管理基本原则： 1守法 2证监会批准 3融资融券要使用自有资金或依法筹集资金4实行集中统一管理 5健全
43、的业务隔离制度 6前中后台相互分离，相互制约 融资融券客户的选择标准： A从事证券交易的时间（半年以上） B账记状态 C信誉状态 D资产状况 E投资风格 F关联关系 融资买入后可以卖券还款或直接还款融券卖出后可通过买券还券或直接还券;客户融资买的证券权益归客户，客户融券卖出的证券权益归证券公司. 融资融券业务的风险：客户信用风险市场风险，规模和集中度，风险管理风险信息技术风险 沪深交易所证券回购的品种主要是国债和企业债；同业拆借中心的回购券种主要是国债，融资券和特种金融券；银行间债券市场回购的品种：政府债，中央银行债和金融债券等记帐式债券 回购抵押的债券量应大于融入资金量,收益率在债
44、券回购交易中对于以券融资方是其固定融资成本，对于以资融券方是固定收益。 标准券是一种虚拟的回购综合债券，是不分品种，只分回购期限统一按面值计算持券量的标准化品种。 全国银行间债券回购利率是交易双方协定。回购最长为365天。 买断式回购应按照公平，诚信，自律，风险自担的原则 全国银行间买断式回购以净价交易，全价结算。最长不超过91天。 上交所国债买断式回购按 “一次成交，两次清算 ”原则 清算和交收两个过程统称为结算证券交易，从结算时间来分：滚动交收，会计日交收（集中在一特定日进行交收） 净额清算的优点：简化手续，提高效率。中国结算上海分公司按：“先回购，后其他”的交收违约顺序
45、 证券公司设立条件：1主要股东最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元； 注册资本最低5000万：1、证券经纪 2、证券投资咨询 3、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问注册资本最低1亿，从事两个以上5亿元：1证券承销与保荐 2、证券自营 3、证券资产管理 4、其他 会员资格的申请与审批：证券公司申请文件齐备的，证券交易所予以受理，并自受理之日起20个工作日内作出是否接纳为会员的决定。会员应当设会员业务联络人1~4名 证券交易所毁约应履行义务：1、每月前7个工作日报送上月统计表及风险控制指标监管报告；2、每年4月30日前报送各种材料 会员受到1、暂停或限制交易 2、取消
46、交易权限 3、取消会员资格，应在受到处分通知之日起5个工作日内在请营业场所予以公告 证券交易所决定接纳或者开除会员应当在决定后5个工作日内 向中国证监会备案 证券交易所决定接纳或者开除正式会员以外的其他会员应当在履行有关手续5个工作之前 向中国证监会备案 转让席位，证券交易所自受理之日起5个工作日内对申请进行审核 深证中小板股票有效竞价范围为最近成交价的上下3% 首个交易日不实行价格涨跌幅限制：（1）首次公开发行上市的股票。（2）增发上市的股票。（3）暂停上市后恢复上市的股票。 上海A股、债券交易和债券买断式回购交易的申报最小变动单位为0.01元人民币，基金、权证交易为0.001元
47、人民币，B股交易为0.001美元，债券质押式回购交易为0.005元人民币 深圳A股、债券交易和债券质押式回购交易的申报价格最小变动单位为0.01元人民币，基金交易为0.001元人民币 B股交易为0.01港元 上海买卖无涨跌幅限制的证券： 集合竞价阶段规定：（1）股票交易申报价格不高于前收盘价格的900%，并不低于50%。（2）基金、债券不高于150%，不低于70%。（3）债券回购交易无价格限制。 连续竞价阶段规定：（1）不高于即时最低卖出价格（卖出最优一档）的110%且不低于即时最高买入价格（买入最优一档）的90%，且不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%，
48、不低于70%。（2）无买入申报的，最低卖出价、最新成交价低者视为前项最高买入价格。（3）无卖出申报的，最高买入价、最新成交价高者视为前项最低卖出价格。4）无成交的，前收盘价视为最新成交价格。 深证无涨跌幅限制的证券：1）股票开盘集合竞价为发行价格的900%以内（相对上海无50%限制），连续竞价、收盘集合竞价为最近成交价的上下90%。2）债券集合竞价为发行价格的上下30%，其余情况均为10%。3）债券质押式回购集合竞价为前收盘价的上下100%，其余时间为最近成交价的上下100%。 上海A股个人开户收费40元/户，机构开户400元/户；基金开户费5元/户；上海债券佣金不超过成交额的0.2‰
49、起点1元；ETF申购赎回小于份额的0.5%，权证行权股票过户面额的0.05%；B股个人开户上海19美元；账户挂失补办，A股补原号10元/户，补开新户同新开户；销户5元/户；深圳可转债不超过成交金额的1‰，代办A股按成交金额的3‰。沪、深交所 国债现货、企业债（公司债）现货，不得超过成交金额的0.02% （沪交所起点1元） 上市公司应当在股票交易实行退市风险警示之前1个交易日发布公告 股份首次公开发行和增发登记。发行结束2个交易日内，上市公司应申请办理股份发行登记 中小企业版股票：连续20个交易日，公司股票每日收盘价均低于每股面值；连续120个交易日内，公司通过深圳证券交易所交易系统实现
50、的累计成交量低于300万；退市风险警示、暂停上市期间，公司至少每日前5个交易日披露公司为撤销退市风险警示所采取的措施及有关工作进展情况；客户回访应当留痕，资料保存不少于3年 证券营业部负责人应当至少每3年强制离岗一次，强制时间应当连续不少于10个工作日 证券经纪业务：证券公司应当每一会计年度结束之日起4个月内，向证券监管机构报送年度报告；自每月结束之日起7个工作日，报送月度报告。 证券经纪业务法律责任：个人3~30万 公司30万以上、1~5倍 上海每一申购单位为1000股整数倍，数量不超过9999.9万股（1亿少1000股），深证为500股整数倍，数量不超过999 999 500股（
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