股利分配政策说课材料.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,股利分配政策,股利分配,是将公司利润分配给公司股东的行为，同时也是利润分配的重要组成部分。,从法律规定可以看出，公司当年税后利润的分配程序为：,1.弥补以前年度亏损,2.提取法定公积金,3.提取任意公积金,4.向股东分配利润，即股利分配,其中，法定公积金和任意公积金统称为公积金，它们是企业在弥补以前年度亏损后从税后利润中提取的用于,防范,和,抵御风险,、,弥补公司资金,的重要资本来源。,现金股利,（红利、最常见的股利分配形式）是指完全用现金支付股利，将公司的现金财产发给股东作为其投资的报酬。,优点：,操作容易、易于股东接受，也不会改变企业原有的股权结构。,缺点：,1.一旦宣布现金股利发放，即形成公司偿付义务，从而潜在增加公司财务风险。,2.发放现金股利，股东需要缴纳个人所得税，从而减少了股东净收益。,股票股利,（红股）是指用公司股票作为股利支付给股东，它将公司的股权份额发给股东以增加其在公司股东权益的份额，并以此作为股东的投资报酬。,股票股利的发放并不增加公司股东财富，也不增加公司的价值。,因为股票股利的宣布及发放，既不构成公司的负债，又没有现金流出，而只是将股东权益中留存收益的一部分转入股本及资本公积账户，它只会导致股东权益内部结构的变化，而不影响公司价值。,分配股票股利后，股东所持的股份虽然有所增加，但由于股票股利是按股东的持股比例来分配的，故股东在公司中所占权益的比重没有发生改变，股东财富并没有增加。此时，分派股票股利导致公司的股票数量增加，而股票价格却会有相应幅度的下降。,假设A公司发行在外的股数为100，000股，每股面值1元，每股市价为6元，股权结构见表。现该公司决定发放20%的股票股利，每持有5股股票，就能收到1股增发的股票，即增加20000股的普通股，那么，随着股票股利的发放，留存收益中有20000元转入股本，100000元转入资本公积，但该公司的股东权益总额并未发生变化。,A公司发放股票股利前后的股权结构,发放股票股利前 发放股票股利后,股本（100000股；每股1元）100000 股本（120000股；每股1元）120000,资本公积 600000 资本公积 600000,留存收益 800000 留存收益 780000,股东权益合计 1500000 股东权益合计 1500000,注：现行每股市价为6元人民币。,假设发放股票股利前公司股票价格为P，公司现在每股股票发放X股的股票股利，则：,发放股票股利后公司股票价格=P/(1+x),股票价格的下跌额=P-P/(1+x)=P,1-1/(1+x),如表中的A公司，发放股票股利后，由于流通在外的股数增加了20%,那么，公司每股收益也会按比例减少。假设公司税后利润为600000元，则发放股利之前的每股收益为600000/100000=6元，而发放股利之后的每股收益为600000/120000=5元，股票市价也会随之降低，A公司股票在除权日后市场价格应降至5元。如果某股东原有100股普通股，每股市价为6元，那么其持有股票的总价值为600元。20%的股利发放以后，股票价格虽然下跌了1元，但由于其持有的股票数量上升到120股，所以其持有股票的总价值仍为600元（120*5）。,发行股票股利虽然不能增加股东财富，也不会增加公司价值，但它仍会给股东和公司带来好处。主要有以下几点：,1.能达到节约现金支出的目的。,2.有助于公司把股票市价维持在希望的范围内。,3.与现金股利配合使用，以增加股东财富。,4.有时公司发行股票股利后，股价并不成同比例下降，这样便增加了股东的财富。,负债股利,是指用公司一定的债权作为股利支付给股东，从而在未来期间，股东作为债权持有者可以向公司索取债权及获得相应的利息收益，以作为其投资的报酬。,负债股利形式：债权股利、票据股利等。,混合股利,是指上述三种股利分配形式的结合，最常见的就是“部分现金部分股票”的股利形式。,公司支付现金股利必须遵循法定程序：,董事会,提出股利分配预案,股东大会,决议,股东,宣布股利分配方案,股权登记日,除息日,股利发放日,股利支付,股利宣告日：董事会公布具体股利政策的日期。在公告中，公司将宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期及股利支付日期等。,股权登记日,：公司规定的能获取此次股利分派的股权登记的最迟日期。,在股权登记日，公司将停止股权转让的登记，并编制到该日为止的股东一览表，据以发放股利。在股权登记日，公司股东名册上的股东将获得最近一期的股利，而股权登记日后获得股票的股东则无权获取此次股利。,除息日,：获取股利的权利脱离股票的日期，一般为股权登记日的前四天（或前三天）。,在除息日当天或以后购买股票的股东无权获取最近一期的股利。这主要是由于股权登记日前几天的股票交易在办理过户手续时，往往需要数天时间，而公司无法在股权登记日前及时取得股权转移的有关资料，因此，除息日及以后的股票交易中，获取股利的权利不随股票的转让而转移。,自除息日（含除息日）起，公司的股票交易称为除权交易，这种股票称为除权股。,股利发放日（付息日）：,公司将股利正式发放给股东的日期。,股利宣告日与股权登记日相隔2周1个月，,股权登记日与股利发放日相隔23周，,股权登记日与除息日要相隔34天。,谢谢大家！,此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢,