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从国际经济学角度看人民币汇率稳定

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摘要:主要以国际经济学的有关理论为基础，并结合当前经济环境分析阐述当前人民币汇率应保持德定的理论依据;同时，根据今后经济发展中尤其是我国加入Wn〕之后可能出现的影响人民币汇率变动的因素，进一步分析人民币汇率变动的方向。

关键词:国际经济学;人民币;汇率;德定

面对世界经济减速发展，欧美各国频频降息，如美联储进人2(X)1年后n次降息，使美国的短期利率由年初的6.5%降至1.75%，很多国家采取本币贬值的政策来促进出口，限制进口，以刺激本国经济增长，如俄罗斯、韩国、日本等。但人民币汇率从东南亚金融危机以来，走势持续坚挺，并保持稳定。而且，中国人民银行行长戴相龙在参加2田1年《财富》全球论坛时表示，面对当前世界经济减速发展，中国将继续执行积极的财政政策和稳健的货币政策，广泛开辟国内市场，中国外汇储备将继续增加，人民币汇率将继续保持稳定。

一、在人民币汇率问题上的两种观点

目前，面对国内经济增长减缓，外贸出口增长回落，加之国内需求不足的情况，经济理论界在人民币汇率问题上存在着两种对立的观点，一种观点认为人民币应该贬值，其理由:一是亚洲国家的货币大幅度贬值，贬值幅度在30一50%之间，而亚洲国家同中国外贸出口的“碰头”产品率高达25%以上，若人民币不贬值，就会导致中国廉价劳动力及其产品的国际竞争优势减弱，造成中国外贸出口增长乏力，如1998年中国出口仅增长0.5%。所以，只有通过人民币汇率贬值，降低中国外贸出口产品的价格，把失去的优势找回来，才能达到促进外贸出口的目的;二是中国目前内需不足，通货紧缩问题严重，经济需要以增加出口来走出困境，而应用非汇率手段(如提高出口退税率)来扩大出口，虽然对出口起到了一定的推动作用，但出口越多退税越多，从而在目前经济增长缓慢的情况下国家的财政收人就有可能减少，故通过提高出口退税率来促进出口并不是长久之计;另一方面，提高出口退税率本身就说明了人民币币值被高估。因此，人民币贬值是唯一出路;三是1998年中国的年贸易顺差达437亿美元，外商来华直接投资达456亿美元，但外汇储备却仅增加了50亿美元。这说明外汇流失严重，各方面对人民币信心不足，外商投资者普遍对人民币有贬值预期，因此便产生了对人民币贬值的压力;四是历史已经证明，货币贬值是一个国家的经济从小到大，由弱到强，由贫到富的必经之路，如日本就是一个典型例证。同样，即使一个国家的经济变得强大、富裕之后，货币贬值也依然是它应付外部冲击，调节国内价格，纠正贸易逆差的一种“常规武器”，美国则是这方面的一个典型例证。而理论界中的另一些经济学家，如复旦大学的谢百三同志，中国社科院杨帆同志等，则持有另一种观点:认为人民币汇率应该而且必须保持稳定。经过认真研究，仔细分析，我们认为，近期内，人民币应该维持币值的相对稳定。

二、人民币汇率稳定的理论依据

关于人民币汇率当前应该而且必须保持稳定这一观点，我们可以运用国际经济学理论，并结合当前经济环境从以下几个方面分析:1.从中国的进出口商品结构来看，进出口商品需求弹性较小，人民币贬值对改善贸易收支的作用不大根据国际经济学理论，一国货币贬值的效果，要看该国进出口商品的需求弹性大小。如该国进作者简介:冯英娟(1970.2)，硕士，讲师，主要从事经济学教学工作。长春理工大学学报(社会科学版)第16卷出口商品需求弹性无穷大，则货币贬值可以改善贸易收支差额;而如果该国进出口商品需求无弹性的话，货币贬值不但不能改善贸易收支，可能还会使贸易收支恶化。为什么呢?因为如果该国进出口商品需求弹性无穷大的话，则货币贬值一方面会使以外币表示的该国商品的价格下降，从而增加出口量，增加外汇收人;而另一方面会使国内以本币表示的外国商品的价格升高，从而减少需求，减少进口量，减少外汇支出。因此，货币贬值可以改善贸易收支，甚至可以使逆差变为顺差。但如果该国进出口商品需求无弹性的话，则恰恰相反。从我国进出口商品结构来看，我国的进出口商品需求弹性较小，接近于需求无弹性的情况，属需求缺乏弹性一类。因为我国出口商品中20%是技术含量较高的产品，80%是初级原材料、低附加值的制成品，这类商品弹性较小。近年来，由于初级产品贸易规模下降，此类产品弹性更日益缩小;对于纺织品、服装、鞋类和玩具等我国主要的出口商品往往被发达国家视为“敏感产品”而加以限制，从而人为地降低了这些产品的需求弹性。年初，日本又对我国的大葱、鲜香菇、蔺草席等农产品实行进口配额，而且准备陆续对其他一些产品如木制品等也实行进口配额。这些做法，都人为地降低了我国出口产品的需求弹性。而从我国进口产品的需求结构来看，我国进口的商品中，有80%是各种生产资料此外，还有一部分是引进国外技术含量比较高的产品。这些产品的进口难以压缩，因而中国的进口商品需求弹性也较低。所以，从现在的进出口商品结构来看，人民币贬值，不但不会扩大出口，限制进口，反而有可能引起负面影响。应该采取其他措施来改善贸易收支。而且，近年来外贸出口增长乏力，主要是由于世界商品价格下跌造成的。所以，扩大出口并不只是通过人民币汇率贬值就能解决的。另外，产品出口国借用货币贬值的方法改善贸易收支，常常会导致各国货币的竞相贬值，从而互相抵消着货币贬值对改善贸易收支的积极作用。2.国际经济学中阐述的J曲线效应理论指出，通过货币贬值来刺激出口有一个时间差在货币贬值初期，国内企业对汇率变动还没来得及作出反应，出口不能立即增加，

科学技术进步，进口商品需求弹性也会大大加强。而随着B股开放，以及加人WID资本市场的逐步开放，对外汇的超买和对人民币的超卖将导致人民币汇率的大幅度震荡，有可能导致人民币贬值。总之，目前一段时间内，人民币汇率应该稳定，并随着经济条件、经济环境的变化而相应调整。这样才能真正促进经济的增长。