1、
周小川关于金融改革与发展的讲话
从周小川讲话看我国金融体系存在的问题
周小川在牛津财经论坛上午餐讲话中，提到了金融体系健康性的问题，我认为实际上讲的是金融体系脆弱性的问题，下面我主要就这个问题进行论述。
一、金融脆弱性的基本内涵
金融脆弱性有广义和狭义之分，狭义的金融脆弱性强调脆弱是由金融业高负债经营的本性决定的，有时称为“金融内在脆弱性”，广义的金融脆弱性是指由金融的信用本质属性所带来的一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚。现在通常采用广义的金融脆弱性概念。
二、我国金融脆弱性的现实表现
金融业的脆弱
2、性具有内在性，一旦条件成熟，这种脆弱性就会转化为现实中的危机。为了降低脆弱性的累积效应和影响程度，自亚洲金融危机以来，我国政府和部门采取了加强监管、督促银行补充资本金和坏帐准备金、实施国有银行股份制改革、推行银行股权多元化改革等一系列举措完善商业银行的运行机制，这对于提高银行体系的抗风险能力有非常重要的意义，但我国金融业的金融脆弱性问题仍然很突出，许多影响金融稳定和安全的因素依然存在。金融脆弱性主要表现在以下几个方面：
1.金融机构的风险隐患较大，抗风险能力不强
我们的金融业包括银行、证券、保险三家。商业银行体系是我国金融体系的主体，经过多年的努力，整个银行业有了质的飞
3、跃，然而我国银行体系还比较脆弱，自身防范和控制风险的能力不强。国有商业银行通过剥离一部分不良资产、债权转股权、核销呆坏账等方式，处置了相当数量的不良资产，但尚未从制度、机制上根本解决新的不良资产产生问题，不良贷款问题仍有可能反弹。另外，绝大多数的银行没有随着贷款的增加提取贷款损失准备金，承担贷款损失的能力仍然较低，银行资产扩张和资本金补充不匹配，导致其经营具有一定程度的脆弱性。而我国证券市场方面，基本制度不完善、市场不规范和市场秩序混乱是脆弱性的直接表现。治理结构不完善、内控机制不健全、股权分置问题悬而未决、缺乏具有长期投资理念的机构投资者、市场泡沫过大、违规炒作严重等诸多问题都是潜在的风险隐
4、患。证券公司经营机制没有根本性转变，抗风险能力较弱，甚至参与或实施证券欺诈。在保险业方面，目前我国保险业务快速增长，但还存在着一些突出的问题和风险隐患。保险业在社会上的信誉度问题、在新产品开发和定价过程中过于保守或者低估风险、核保不规范、资金运用偏小、不能实施有效的资产负债管理等都大大限制了保险业的发展。
2.金融机构之间的风险转嫁、混业渗透比较严重
大量银行信贷资金投入股市，不仅加剧了股市波动，促成了股市泡沫，而且也危及到银行信贷资金的安全。银行对股市的风险暴露已经把银行、证券公司、国有企业以及炒股人的利益捆在了一起，它不仅增加了金融体系脆弱性，也会妨碍政府实施有效的
5、金融稳定政策。另外，混业渗透而出现的一些边缘产品，如健康分红保险、万能储蓄保险等产品通过国债、金融债券和基金将银行货币市场与资本市场联系在一起，无法实现有效地监管，风险也不可避免地向银行体系转嫁。
3.金融机构治理结构、管理体制存在缺陷
我国金融企业初步建立了现代公司治理的基本架构，但自我约束、自担风险和自我发展的机制尚未根本确立，在公司治理的有效性上还普遍存在缺陷。产权主体虚置，所有者监督缺位，公司治理结构不健全，运作不规范，股东大会、董事会、监事会及经营者之间职责不清晰，缺乏明确有效的利益制衡机制，内部人控制问题突出，内部管理和控制比较薄弱，业务管理体制不健全，经营
6、决策不科学和具体操作不规范，经营管理技术水平较低，风险防范机制不够落实，信息披露不及时，透明度较低，部分金融机构内部管理存在重大隐患和漏洞，经常出现违法违规行为。所有这些因素，都表明了金融脆弱性的存在。
4.外部环境和道德风险
相关的法律制度不健全，存在法律空白和法规过时等问题；社会信用意识薄弱，信用体系建设滞后。在金融改革中政府支付了改革成本；在不良资产剥离中，不良资产虽然说是处置变现、置换，但绝大部分损失由国家承担；以及在金融机构关闭过程中，中央银行出资补偿债务本息，这在不同程度上诱发了金融机构的高风险经营行为，助长了投资者不关心金融机构经营状况和风险程度的意识。另外，大量信贷资金炒作房地产、股票以及证券机构挪用客户保证金等违法违规行为也导致了我国的金融脆弱。
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