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,关于,08,金融危机的简析,1,危机介绍,2,危机原因,3,中国措施,4,危机启示,1,危机介绍,2,危机原因,3,中国措施,4,危机启示,全,球金融危机,指的是,2007,年,2009,年环球金融危机，又称世界金融危机、次贷危机、信用危机，是一场在,2007,年,8,月,9,日开始浮现的金融危机。,自,次级房屋信贷危机,爆发后，投资者开始对,按揭证券,的价值失去信心，引发,流动性危机,。即使多国中央银行多次向金融市场,注入巨额资金,，也无法阻止这场金融危机的爆发。直到,2008,年,9,月,9,日，这场金融危机开始,失控,，并导致多间相当大型的金融机构,倒闭,或被政府,接管,。,全球金融危机,5.,出现偿债困难,主要表现,1.,股市暴跌,是国际金融危机发生的主要标志之一,2.,资本外逃,是国际金融危机发生的又一主要标志之一,3.,正常银行信用关系遭到破坏，并伴随银行挤兑、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭等现象的出现,4.,官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀,2007,年的事件,2007,年,8,月,9,日爆发流动性危机,2007,年,10,月,9,日道琼斯工业平均指数创历史新高,14,164,点,2008,年的事件,2008,年环球股灾,美联储,接管,房利美和房贷美,美林证券被美国银行,收购,雷曼兄弟申请,破产,保护,华盛顿互惠宣布破产，被美联储接管后售予摩根大通,Hypo Real Estate,接受德国政府,担保,冰岛濒临破产，三大银行被接管,美国宣布,7000,亿美金救市计画的前半段,2900,亿,救助,金融业不理想，后续改为救助消费者，等于宣示经济,衰退,已经从短期风暴变成长期抗战,布希总统宣布以,134,亿美金紧急纾困即将濒临,倒闭,的通用、福特、克莱斯勒等三大车厂,2009,年的事件,台湾政府于春节前夕发行振兴经济消费券，每人新台币,3600,元。及今年底前购买,2000cc,以下汽车和,150cc,以下机车，每辆可减征货物税新台币,3,万元及,4,千元。,中国家电下乡和汽车下乡。,美国一月失业率升到,7.4%,。,美国总统欧巴马于,2,月,18,日签署通过,7870,亿美元振兴经济方案，即日起将正式生效，藉由减税、扩大公共建设与社会福利，补助地方政府等措施，来振兴经济，并期望未来,2,年创造,350,万个工作机会。,韩圆大幅贬值，新台币贬破,35,元关卡，但随后又大幅升值到,33,元。,美国克莱斯勒汽车,4,月,30,日宣告申请破产保护，意大利飞雅特汽车将合并重整克莱斯勒。,英国五月失业率攀升至,7.3%,，失业人数高达,227,万人，创,12,年来最高。,美国五月失业率升高至,9.4%,，再创,26,年新高。,台湾行政院主计处公布五月失业率增为,5.82%,，失业人数为,63.3,万人，续创历史新高。,德国百货零售与旅游业巨擘,Arcandor,集团,6,月向法院声请破产保护，将造成四万三千多人失业。,1,危机介绍,2,危机原因,3,中国措施,4,危机启示,基本概念,货币危机,即一国货币汇率短时间内出现异常剧烈的波动，并导致相关国家或地区乃至全球性的货币支付危机发生的一种经济现象,债务危机,指在国际债券债务关系中，债务国因经济困难或其他原因，不能按照债务契约规定按时偿还债权国的债务本金和利息。,银行危机,指由于国际银行也出现信用危机，从而导致地区性或全球性银行也出现经营困难甚至发生银行破产的一种经济现象。,美国次贷危机,（个人）贷款买房,（商行）住房抵押贷款证券化,（一二级市场）无穷的金融交易,国内蔓延,国际蔓延,住房市场火爆,次级抵押贷款证券也成为抢手货,次级证券甚至垃圾证券“打包”出售,金融危机的爆发,互联网泡沫问题没有解决,虚拟经济同实体经济严重脱节,美国实行赤字财政政策、高消费政策和出口管制政策,美国金融危机更深层次原因,20,世纪,90,年代，美国的,IT,产业如日中天，其中也隐含着大量,泡沫,。但美国企图以房地产业的繁荣来进行掩盖。,21,世纪以来，美联储连续降息，金融机构简化购房手续，不需首付款即可发放贷款，甚至在信用等级评定上造假以鼓励次级抵押贷款，从而导致房地产泡沫日益膨胀。,当这种背离达到相当严重的程度时，就有可能出现,严重通货膨胀、巨额财政赤字和外贸赤字直至金融危机和经济危机,。,美国金融危机爆发的根源之一，就在于虚拟经济（其主要代表是金融业）严重脱离实体经济而过度膨胀。,欧洲债务危机,2009,年,10,月，,希腊,新任首相乔治,帕潘德里欧宣布，其前任隐瞒了大量的财政赤字，随即引发,市场恐慌,。,截至同年,12,月，,三大评级机构,纷纷下调了希腊的主权债务评级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，,欧洲债务危机全面爆发,。,2011,年,6,月，,意大利政府债务问题,使危机再度升级。政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的累积效应最终导致了这场危机的爆发。,在欧元区,17,国中，以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家（以下简称“,PIIGS,五国,”）的债务问题最为严重。,欧洲债务危机,欧债危机起因,过度举债,政府失职与制度缺陷,政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成这场危机的直接原因。,PIIGS,五国在,1980,2009,年间均处于,负债投资,状态。,此时，已经背负巨额债务的五国政府，其进一步借贷的能力已大不如前，政府信用已经不能令投资者安心充当,债权人,的角色。,首先，为了追逐短期利益，在大选与民意调查中取悦民众，政府采用“,愚民政策,”。,其次，一些政府试图通过各种途径,逃避,欧盟委员会与欧洲央行的监管处罚。,再次，一些国家政府放任国内经济泡沫膨胀，一旦,泡沫,破灭，又动用大量的纳税人财富去救助虚拟经济，导致经济结构人为扭曲。,最后，政府首脑过于,畏首畏尾,，不敢采取果断措施将危机扼杀于“萌芽状态”。,1,危机介绍,2,危机原因,3,中国措施,4,危机启示,中国措施,医疗改革,十大产业振兴计划陆续推出,拉动内需“,4,万亿”优先买国货,家电下乡 拉动消费,提振股市 放开,IPO,推进创业板,出口退税 再出口退税,增加新增信贷 上半年,7,万余亿,1,危机介绍,2,危机原因,3,中国措施,4,危机启示,1.,政府市场关系：监管不能缺位“金融创新”,监管缺位下的金融创新，使房地产市场与资本市场紧密相连，,高杠杆化,又使风险急剧扩大。,身居美联储主席之位达,18,年之久的格林斯潘,2006,年在盛誉中退休，被称为是最伟大的中央银行家。短短两年之后，关于,格林斯潘的错误,成了舆论的共识。,人们普遍认为，格林斯潘领导下的美联储过长时期保持低利率，刺激了资产泡沫，造就了,繁荣的假象,，忽视了潜藏的危机暗流。,其继任者伯南克，尽管被美国总统奥巴马提名连任，关于他的争议最大一点在于他在一段时期,延续格林斯潘的政策,，没能及时发现并避免危机。,在危机应对方面，一大教训在于政府对策的推出时机和一致性问题。,在应对危机中，国际合作起到了至关重要的作用。,从,2008,年,11,月到,2009,年,9,月，在不到一年时间内，二十国集团三次举行峰会；,此外，八国集团会议、联合国应对金融危机会议，各种国际合作机制对应对金融危机，恢复信心起到了重要作用。,2.,国际合作应对：各国政府携手至关重要,3.,短期应急措施：更应强调发展可持续性,第一，政府与,市场力量,的均衡。,金融危机说明，一个健康的市场不能只有“看不见的手”，也应有“看得见的手”。在金融领域应避免金融监管缺位，要加强金融防火墙和安全网建设。同时，也不能因噎废食，监管过度会限制经济的活力。,第二，加强金融业的,法律规范和道德建设,。,防范金融危机，既要对违法者绳之以法，又要加强道德的约束。,第三，调整不平衡的经济结构，采取,反周期策略,，避免陷入繁荣,萧条的循环。,第四，改革,不合理的国际金融体系,，是有利时机。这也是发展中国家的共同呼声。,谢谢观看,