证券投资基金持股与股价同步性分析 .doc

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证券投资基金持股与股价同步性分析
证券投资基金持股与股价同步性分析 本文关键词：持股，股价，证券投资基金，同步，分析

证券投资基金持股与股价同步性分析 本文简介：摘要:我国社会经济增长速度保持世界领先水平，国民经济的财富值也在不断的积累。为了获得更多收益，提高自身的财富，大部分的人群都会对自己的余钱进行证券投资，这样的个人证券投资已经成为证券投资市场的中坚力量。本文针对证券投资基金持股与股价同步性的问题进行深入分析，有效论证了两者之间的关联性。关键词:证券投

证券投资基金持股与股价同步性分析 本文内容：

摘要:我国社会经济增长速度保持世界领先水平，国民经济的财富值也在不断的积累。为了获得更多收益，提高自身的财富，大部分的人群都会对自己的余钱进行证券投资，这样的个人证券投资已经成为证券投资市场的中坚力量。本文针对证券投资基金持股与股价同步性的问题进行深入分析，有效论证了两者之间的关联性。

关键词:证券投资；基金持股；股价同步；问题研究

最近几年我国基金产业的发展势头是分外明显。截止2020年，我国上市证券基金公司总数已经超过了3000家，并且中资企业占据了绝大多数，达到2800家左右。同时外资证券公司在我国的发展也比较明显，能够达到100家左右。证券投资指数已经达到2723。总体成交总额在4400亿美元左右。从这些数据来看，我国证券投资市场的发展趋势已经势如破竹。证券投资基金对比散户来说具有非常明显的优势，所以为更好的提升证券投资基金的效益，笔者针对证券投资及基金持股与股价同步性的问题展开研究，力求更好的证明证券投资基金的投资效益。

一、证券投资基金持股与股价同步性概述

证券投资基金主要就是通过对外出售其基金份来进行募集资金，并且将募集到的资金委托基金托管人进行管理，但是基金的实际管理人具有对于资金的投资和运作的职能。通过这样的方式能够实现基金委托管理人获取收益，实现保证证券投资的效益共享、风险共同承担。股价同步性就是指企业的股票价格与市场的平均价值变动具有同步性，两者呈现出“涨跌同步”的状态。一般来说，证券投资基金能够在正常运作的过程中产生大量的股票流入，并且最终利用分散投资的市场投资策略获得低投资活动，有效减少客观因素引起风险。

二、证券投资基金与股价同步性之间的相关性

(一)证券投资基金与股价同步性之间具有正面联系

在证券投资市场中，证券投资机构作为投资的重要主体，能够对股票价格同步性产生非常大的影响，尤其是正面影响非常明显。首先，目前证券投资市场质量参差不齐，但是很多证券基金投资拥有普通投资股民不具备的资金规模和信息优势，同时证券投资的专业性要求比较高，这样一来就能够有效减少投资风险的概率。其次，由于证券投资的专业性比较强，所针对社会经济、政策变动、文化发展等环境下能够及时做出反馈，或者证券投资机构可以优先获得信息，并且根据市场的变化与发展及时的调整自己的投资方向、投资重点，做到趋利避害，而且这种信息获取的效率是普通股民无法企及的，从而可以促使投资市场变化带来的风险影响降至最低。最后，由于投资方式存在明显的区别，证券投资资金动用能够保证自身的资源和能力在市场形成小范围的风向干预，促进资本市场朝着有利于自身证券的方向发展，也能够降低股票市场变化对于自身证券基金的影响，最终实现减低股价同步性的目标。

(二)证券投资基金与股价同步性之间存在负面关系

尽管证券投资基金与股价同步性之间具有一定的正面关系，但是由于目前我国证券投资经济管理体制不够完善，我国大部分的证券公司管理人员对于控制的重要程度还没有深刻的认识，并且证券公司监督管理条例监督和执行方面缺乏有效性与规范性。很多证券公司管理人员对于证券公司的财务风险控制依然停留在初级阶段，无法深入有效、扎实推进证券公司控制的财务风险控制体制建设与完善。所以造成了证券公司财务风险控制没有根据管理条例进行制定，这样很难保证证券公司的财务风险控制起到作用。首先，由于我国政府的有关部门为了促进证券公司实现快速发展，为证券公司提供了非常多的优惠政策，对于各大证券公司的控制管理体系建设提供了必要的指导。这样就给证券投资基金提供了非常有利的信息优势，并且凭借自身的专业水准，能够对股票市场进行小范围的操纵。如果证券投资基金在帮助委托人进行投资资金管理的过程中，委托人不断增加会造成证券投资资金的流动资金增加，这时部分机构会通过高利贷的方式促进流动资金不断累积，如果证券投资基金为了谋求更高的效益选择与上市公司进行合作，直接将流动基金送入股票市场，这样可以再短时间内提高或者降低股票的价值，然后通过低买高卖的不法手段获得巨额的经济效益，这样就会在小范围内形成操纵股票市场的行为。其次，由于证券投资基金业绩考核的方式存在不合理的因素，在进行基金分析的过程中，常常采用月考的方式进行考核，一旦分析师业绩达不到要求，就会直接被解雇。但是通常来说，基金投资的效益回报周期比较长，所以多数基金分析师为了达到业绩考核要求，必须将投资的目光集中在短期获利的经济效益项目之中，这样会导致投资市场的股票买卖行为更加频繁，对于股票市场原有的正常秩序造成干扰。

三、证券投资基金持股与股价同步性研究

通常情况下，投资持股意味着股民手中有着一定的股份，当证券投资基金持股时，股民手中也会持有一定的股份。所以证券投资的正常运营由于受到各方面的限制会产生投资效益不理想的状况，这样的原因就是证券投资本身的影响。证券投资的因素能够有效提升投资效益的优势，例如，当投资股票具有非常强悍的流动性时，能够有效保证股票在投资的过程中发生动态变化，并且还可以实现分散投资的方式。这样的优势因素能够在股票投资市场中获得极大的先机，并且降低股价同行，减少投资股民自身市场投资的风险。再如，证券投资基金大规模进行投资运作时，可能会因为流动的股票而吸引大量的资金流入，这样基金交易的股票会达到50%以上。证券投资基金机构在进行股票抛售的过程中，很容易打破这种缺乏科学合理的市场原则，也就是说，这种做法转变了传统固表市场的抛售方式，并且通过投资主体自主投资、抛售的行为能够提升整个股票原有的投资效益和相关的经济价值，最终会促使整个投资市场的股票价格提升，也能够为投资者更加主动的去进行投资。另一方面，投资市场的行动机构如果针对现有股票的投资价格进行改动，那么就会采取市场囤积的方式来控制价格。具体的说，在投资市场环境中如果采取市场囤积的方式，投资主体就会将个人手中的股票存储下来，不进行交易，这样会很容易出现投机倒卖的行为，如果自身投资的股票市场价格大幅上涨，就会将大部分的股票进行抛售，从而获得巨大的买进卖出价格差。但是这样的投资行为必须具有前提条件，就是投资市场中其他投资股民或者机构的空头头寸必须是股票头寸，也就是当前投资市场环境中银行机构能够调动全部最近的总额。空头头寸主要就是通过卖出空头产生的头寸，代表着投资主体通过预先计算出股票价值会出现降低的趋势，随意趁着股票价格降低之前进行大幅度的抛售，并且这种行为四卖出大于买入的行为。空头头寸行为必须要有足够长的实践进行酝酿，所以多数有经验的股民即便预测出股票的价格已经偏高，但是为了后期市场囤积环境的创造也只能被迫购进。

四、证券投资基金持股与股价同步性问题的解决对策

为了促进现代证券公司的发展更加符合市场发展竞争规律，增强证券公司抵御市场风险和金融风险的能力，必须要积极的构建完善的证券公司资金管理制度。首先，证券公司建立投资管理小组设立应该保证责任落到实处，并且积极提高管理小组的专业水平，根据实际情况进行专业角度的判断。可以通过聘请相关专家来为证券公司的发展提供必要的参考意见，保证证券公司投资、决策等方面的内容进行，避免了由于错误的决策给证券公司风险控制带来影响和压力。还可以根据证券公司的实际需求情况，优化证券公司库存和资金分配，既有效减少证券公司大量的无效库存，减少证券公司资金浪费，提高证券公司存货的优化与管理水平，更好的增大证券公司资金的流动性。证券公司在发展的过程中，还可以根据自身的资金管理预警制度存在的问题进行改进，针对证券公司发展过程中可能遇到的各种资金风险做出正确的预警，并且准备好相关的紧急预案，避免给证券公司的资产和财务风险控制造成严重的影响。

结论：

本文针对证券投资基金持股与股价同步性的问题进行深入的分析，总共分为四个方面的内容，包括证券投资基金持股与股价同步性概述、证券投资基金与股价同步性之间的相关性、证券投资基金持股与股价同步性研究以及证券投资基金持股与股价同步性问题的解决对策。通过这四个方面，进一步说明我国证券投资基金与股价同步性之间的矛盾根源，并且提出了加强对于证券公司的监管，避免出现投机倒把、操纵股市的现象，更好的稳定我国股票交易市场，维护广大股民的利益。

参考文献：

[1]张涤新,李忠海.机构投资者对其持股公司绩效的影响研究——基于机构投资者自我保护的视角[J].管理科学学报,2020,20(05):82-101.

[2]梅洁,张明泽.基金主导了机构投资者对上市公司盈余管理的治理作用?——基于内生性视角的考察[J].会计研究,2020(04):55-60+96.

[3]康均,张谦.机构投资者能提升公司价值吗?——来自中国上市公司的证据[J].绿色财会,2020(03):50-56.

作者：章泉 单位：上海钢联电子商务股份有限公司
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