第一章--个人理财概述.ppt

第一章个人理财概述内容内容现金现金储蓄储蓄信贷信贷投资投资保险保险互联网金融互联网金融教育教育税收税收退休退休遗产遗产个人理财第一章个人理财概述个人理财的产生和发展个人理财的产生和发展 1个人理财的基本知识个人理财的基本知识 2个人理财的基本内容个人理财的基本内容 3个人理财的重要性个人理财的重要性 4第一节 个人理财的产生和发展一、个人理财在一、个人理财在西方发达国家的西方发达国家的产生和发展产生和发展 个人理财简史个人理财简史二、个人理财在二、个人理财在我国的产生和发我国的产生和发展展 一、个人理财在西方发达国家的产生和发展 m1.1.个人理财服务的萌芽期（个人理财服务的萌芽期（2020世纪世纪3030至至6060年代）年代）此此时时个个人人理理财财业业务务还还相相对对简简单单，主主要要依依赖赖对对保保险险、基基金金等等产产品品的的销销售售而而服服务务，也也就就是是为为客客户提供购买保险和基金建议。户提供购买保险和基金建议。这这一一时时期期的的个个人人理理财财市市场场，供供给给方方没没有有形形成成专专业业化化的的流流程程来来提提供供理理财财服服务务，而而需需求求方方也也缺缺乏乏理理财财意意识识，没没有有形形成成需需要要雇雇佣佣专专业业人人才才管管理理自自身身财财富富的的观观念念，理理财财业业务务还还处处于于起起步步的的初初级级阶阶段。段。（一）、国外的个人理财业务发展阶段一、个人理财在西方发达国家的产生和发展 m2.2.个人理财服务的形成与发展时期（个人理财服务的形成与发展时期（2020世纪世纪6060至至8080年代）年代）该该时时期期的的个个人人理理财财服服务务仍仍以以销销售售产产品品和和服服务务为为主主，但但与与萌萌芽芽期期存存在在本本质质区区别别的的是是，这这一一时时期期理理财财市市场场的的供供求求双双方方均均对对个个人人理理财财业业务务有有了了新新的的更更加加广广泛泛的的认认识识。从从供供给给方方而而言言，个个人人理理财财业业务务开开始始从从局局部部走走向向整整体体，并并且且开开始始为为长长期期客客户户制制定定个个性性化化的的财财务务投投资资方方案案。反反过过来来这这个个业业务务也也帮帮助助金金融融机机构构与与客客户户建建立立更更加加持持久久、稳稳固固和和共共赢赢的的合合作作关关系系，也也帮帮助助培培养养了了一一代代又又一一代代成成熟熟而而理理性性的的投投资资者者；而而理理财财需需求求方方，理理财财意意识识越越来来越越清清晰晰，更更加加清清楚楚理理财财不不仅仅仅仅是是简简单单的的购购买买金金融融产产品品的的行行为为，还还有有更更多多使使自自己己财财富富增增加加的的方方式式。这这一一阶阶段段的的个个人人理理财财市市场场开开始始向向“产产品品化化”的的方方向向发发展展，融融合合了了传传统统存存贷贷款款业业务务、投投资资业业务务和和咨咨询询顾顾问问业业务务，组组合合式式理理财财得到迅速发展。得到迅速发展。一、个人理财在西方发达国家的产生和发展 m3.3.个人理财业务的成熟时期（个人理财业务的成熟时期（2020世纪世纪9090年代）年代）2020世世纪纪9090年年代代是是个个人人理理财财业业务务日日趋趋成成熟熟的的时时期期，个个人人理理财财业业务务在在这这一一时时期期的的繁繁荣荣可可以以归归因因于于良良好好的的经经济济态态势势以以及及不不断断高高涨涨的的证证券券价价格格。伴伴随随着着金金融融市市场场的的国国际际化化、金金融融产产品品的的不不断断丰丰富富和和发发展展。各各国国的的金金融融市市场场发发展展较较快快，企企业业的的资资金金筹筹措措逐逐渐渐从从过过多多依依赖赖银银行行借借入入的的间间接接融融资资型型转转向向通通过过发发行行股股票票、债债券券等等直直接接从从金金融融市市场场筹筹集集的的直直接接性性融融资资，银银行行不不再再仅仅仅仅是是从从前前单单纯纯的的存存贷贷款款中中介介，而而是是提提供供范范围围广广泛泛的的各各类类服服务务的的金金融融服服务务企企业业。个个人人理理财财业业务务范围从个人储蓄扩展到消费信贷、证券与基金投资，以及外汇、融资租赁与保险等领域。范围从个人储蓄扩展到消费信贷、证券与基金投资，以及外汇、融资租赁与保险等领域。一、个人理财在西方发达国家的产生和发展 m4.4.个人理财业务的高速发展时期（个人理财业务的高速发展时期（2020世纪世纪9090年代以后）年代以后）随着电子信息技术的高速发展，个人理财行业的竞争日趋激烈化随着电子信息技术的高速发展，个人理财行业的竞争日趋激烈化:一一方方面面，信信息息化化给给理理财财双双方方都都带带来来了了时时间间和和空空间间上上的的便便利利；另另一一方方面面，高高速速发发展展的的信信息息技术也使金融机构研发出更加个性化的理财产品成为可能。技术也使金融机构研发出更加个性化的理财产品成为可能。到到了了2020世世纪纪末末，体体系系完完整整、制制度度完完善善的的理理财财行行业业在在美美国国已已经经形形成成并并在在其其他他发发达达国国家家和和地地区区得得到到了了迅迅速速推推广广与与发发展展。此此后后在在理理财财规规划划师师认认证证制制度度的的推推动动下下，个个人人理理财财业业务务逐逐渐渐发发展展成成为一个独立的金融服务行业。为一个独立的金融服务行业。（二）国外提供个人理财服务的机构类型m1.1.私人银行私人银行 私私人人银银行行的的目目标标定定位位在在净净资资产产一一般般均均在在百百万万美美元元及及以以上上的的高高净净值值客客户户。私私人人银银行行所所提提供供的的理理财财服服务务的的最最大大特特点点就就是是极极度度的的私私人人定定制制化化，为为客客户户提提供供财财富富保保管管及及增增值值的的服服务务，在在具具体体服服务务中，充分尊重客户隐私，并且承担无限责任，该类服务类似于私人财富管家。中，充分尊重客户隐私，并且承担无限责任，该类服务类似于私人财富管家。m2.2.独立的理财咨询机构独立的理财咨询机构 这这种种机机构构的的最最大大特特点点是是其其作作为为独独立立的的第第三三方方机机构构，不不代代表表任任何何金金融融产产品品方方，以以公公正正、中中立立的的视视角角为为客客户户提提供供理理财财咨咨询询服服务务，机机构构不不销销售售产产品品或或者者至至少少不不以以销销售售产产品品为为目目的的，而而是是通通过过为为客户提供财富管理建议、量身制定财富管理计划等理财服务，收取理财服务费用。客户提供财富管理建议、量身制定财富管理计划等理财服务，收取理财服务费用。一、个人理财在西方发达国家的产生和发展（二）国外提供个人理财服务的机构类型m3.3.投资银行和资产管理公司投资银行和资产管理公司 投投资资银银行行和和资资产产管管理理公公司司的的主主要要客客户户原原本本以以公公司司客客户户为为主主，但但随随着着经经济济的的发发展展，为为了了获获得得更更多多的的利利润润，他他们们也也逐逐渐渐降降低低门门槛槛，选选择择一一部部分分高高净净值值客客户户作作为为服服务务对对象象，为为其其提提供供理理财财服务。服务。m4.4.理财网站理财网站 随随着着信信息息技技术术的的发发展展，理理财财市市场场已已经经突突破破了了实实体体经经济济的的界界限限，走走向向虚虚拟拟的的网网络络世世界界，出出现现了了在在线线理理财财等等网网络络理理财财服服务务，这这些些理理财财服服务务主主要要针针对对具具有有一一定定理理财财专专业业知知识识的的客客户户，可可以以快捷的通过网络进行理财产品购买等方式，以实现理财目标。快捷的通过网络进行理财产品购买等方式，以实现理财目标。一、个人理财在西方发达国家的产生和发展（二）国外提供个人理财服务的机构类型m5.5.商业银行商业银行 商商业业银银行行是是个个人人理理财财市市场场中中一一个个举举足足轻轻重重的的角角色色，其其提提供供的的服服 务务之之广广、内内容容之之多多是是其其他他金金融融机机构构无无法法相相比比的的，商商业业银银行行的的个个人人理理财财业业务务针针对对的的服服务务对对象象包包括括了了普普通通市市民民、企企业业以以及及高高净值客户，几乎涵盖了所有理财需求人群。净值客户，几乎涵盖了所有理财需求人群。一、个人理财在西方发达国家的产生和发展 m1.1.多样化的理财产品多样化的理财产品m2.2.个性化的个人理财服务个性化的个人理财服务m3.3.专业化的理财服务队伍专业化的理财服务队伍m4.4.信息技术在个人理财业务中的运用日趋突出信息技术在个人理财业务中的运用日趋突出（三）国外个人理财市场的特点一、个人理财在西方发达国家的产生和发展（一）、我国个人理财业务发展阶段 m1.1.萌芽阶段（萌芽阶段（2020世纪世纪9090年代中期到年代中期到2121世纪初）世纪初）2020世世纪纪8080年年代代末末到到9090年年代代，当当时时商商业业银银行行作作为为个个人人理理财财业业务务的的发发展展先先锋锋，初初步步规规划划了了个个人人理理财财业业务务的的雏雏形形，但但在在个个人人理理财财业业务务的的提提供供方方面面还还处处于于咨咨询询建建议议阶阶段段，没没有有真真正正的的理理财财产产品品推推出出。此此阶阶段段我我国国居居民民还还是是以以银银行行储储蓄蓄作作为为主主要要的的投投资资理理财财工工具具，我我国国居居民民的的个个人人理理财财需需求还没有被激发，没有形成真正的理财需求。求还没有被激发，没有形成真正的理财需求。二、个人理财在我国的产生和发展（一）、我国个人理财业务发展阶段 m2.2.初步阶段（初步阶段（2121世纪初期到世纪初期到20052005年）年）这这个个时时期期是是我我国国个个人人理理财财业业务务制制度度规规范范阶阶段段，中中国国人人民民银银行行和和中中国国银银行行业业监监督督委委员员会会相相继继出出具具关关于于我我国国个个人人理理财财业业务务的的文文件件和和相相应应的的法法律律法法规规，20052005年年9 9月月中中国国银银行行业业监监督督管管理理委委员员会会先先后后颁颁布布商商业业银银行行个个人人理理财财业业务务管管理理暂暂行行办办法法和和商商业业银银行行个个人人理理财财业业务务风风险险管管理理指指引引。有有较较强强理理财财意意识识的的客客户户逐逐渐渐尝尝试试介介入入商商业业银银行行推推出出的的外外汇汇理理财财产产品品，我我国国的的个个人人理理财财业业务务已已经经开开始始真真正正的的跨跨入入理理财财业业务务的的门门槛槛，是是初初步步的的发发展展阶阶段段。这这一一时时期期，理理财财产产品品、理理财环境、理财理念和意识，以及理财师这些专业队伍的建设均取得了显著的进步。财环境、理财理念和意识，以及理财师这些专业队伍的建设均取得了显著的进步。二、个人理财在我国的产生和发展（一）、我国个人理财业务发展阶段 m3.3.扩展阶段（扩展阶段（2006 2006 年以后）年以后）这这个个时时期期是是个个人人理理财财业业务务蓬蓬勃勃发发展展阶阶段段。我我国国个个人人理理财财业业务务的的供供给给主主体体由由之之前前的的银银行行为为主主向向证证券券，保保险险等等金金融融机机构构逐逐步步扩扩展展。在在我我国国居居民民不不断断增增加加的的理理财财服服务务需需求求下下，在在市市场场主主体体不不断断涌涌现现的的竞竞争争趋趋势势下下，金金融融产产品品市市场场的的不不断断扩扩大大，个个人人理理财财市市场场无无论论从从我我国国居居民民需需求求来来说说还是从金融机构供给产品和服务来说都在不断扩张，呈现爆炸式增长。还是从金融机构供给产品和服务来说都在不断扩张，呈现爆炸式增长。二、个人理财在我国的产生和发展（二）我国个人理财服务的运作模式m1.1.金融机构理财金融机构理财 我我国国的的金金融融理理财财机机构构主主要要包包括括银银行行、保保险险、证证券券、信信托托、基基金金等等，而而且且由由于于我我国国金金融融业业发展的不均衡，银行业在金融业中占有的比重远远超过保险业与证券业。发展的不均衡，银行业在金融业中占有的比重远远超过保险业与证券业。根根据据中中国国银银行行业业协协会会在在京京发发布布20142014年年度度中中国国银银行行业业服服务务改改进进情情况况报报告告报报告告，20142014年年各各银银行行业业金金融融机机构构共共发发行行理理财财产产品品19.1319.13万万款款，总总募募集集金金额额92.5392.53万万亿亿元元，较较上上年年增增加加24.4424.44万万亿亿元元，增增长长35.89%35.89%；期期末末理理财财产产品品余余额额达达1515万万亿亿元元，较较年年初初增增加加4.824.82万万亿亿元元，同同比比增增长长47.16%47.16%。数数据据显显示示，在在金金融融机机构构理理财财中中，商商业业银银行行的的个个人人理理财财业业务务占占有有特特别别重重要要的的地地位位。从从我国金融机构理财业务发展情况来看，我国金融机构理财业务发展情况来看，（二）我国个人理财服务的运作模式金融机构理财优劣势分析金融机构理财优劣势分析m优势优势 第一第一，信誉高，安全性强。，信誉高，安全性强。第二第二，财富管理有先天优势。，财富管理有先天优势。m劣势劣势 第一第一，开展理财业务主要是为了推销自身产品。，开展理财业务主要是为了推销自身产品。第二第二，分业经营给理财业务带来影响。，分业经营给理财业务带来影响。（二）我国个人理财服务的运作模式m2.2.独立理财独立理财独立理财是通过理财公司或理财事务所来开展理财业务独立理财是通过理财公司或理财事务所来开展理财业务.m优势优势 一是公正客观。一是公正客观。二是能够实现综合理财。二是能够实现综合理财。m劣势劣势 一是信誉问题。一是信誉问题。二是理财师的素质挑战。二是理财师的素质挑战。（三）我国个人理财市场面临的问题m就就我我们们国国家家金金融融理理财财业业务务从从发发展展至至今今2020多多年年的的成成长长过过程程来来说说，我我国国的的个个人人理理财财业业务务虽虽然然取取得得了了一一定定的的成成绩绩，如如我我国国个个人人理理财财业业务务规规模模逐逐渐渐扩扩大大，理理财财产产品品种种类类不不断断增增多多，理理财财顾顾问问从从无无到到有有，专专业业素素质质逐逐步步提提高高，理理财财产产品品的的交交易易渠渠道道也也在在不不断断扩扩充充和和不不断断完完善善，个个人人理理财财市市场场也也初初具具规规模模和和影影响响力力但但尚尚处处于于初初级级阶阶段段，大大大大落落后后于于国国外外发发展展比比较较成成熟熟的的金金融融理理财财体体系，我们国家个人理财业务目前面临着比较多的问题。系，我们国家个人理财业务目前面临着比较多的问题。我国个人理财的前景 m在未来我国居民将对个人财务策划产生巨大需要，主要原因在于：在未来我国居民将对个人财务策划产生巨大需要，主要原因在于：u一是老龄化问题。一是老龄化问题。u二是家庭规模小型化。二是家庭规模小型化。u三是政府职能的转变。三是政府职能的转变。u四是人口素质的提高。四是人口素质的提高。u五是传统观念的转变。五是传统观念的转变。u六是个人收入的快速增长。六是个人收入的快速增长。2007年底我国居民存款余额为年底我国居民存款余额为17.2万亿，而万亿，而2015年年这一数字已经飙升至这一数字已经飙升至55.2万亿万亿,短短短短8年时间，增加年时间，增加了了38万亿元，这万亿元，这8年时间里居民存款迎来了爆发式增年时间里居民存款迎来了爆发式增长，按照统计局最新公布的全国总人口长，按照统计局最新公布的全国总人口13.7亿计算，亿计算，我国居民人均存款已经达到我国居民人均存款已经达到40291元人民币，首次元人民币，首次突破突破4万元大关。万元大关。国内个人理财市场发展存在威胁因素 金融机构金融机构监管力度不够监管力度不够双向沟通不良双向沟通不良风险意识不足风险意识不足个人投资者个人投资者个人理财市场存在较大风险个人理财市场存在较大风险国内个人理财市场发展存在威胁因素 金融机构金融机构监管力度不够监管力度不够双向沟通不良双向沟通不良风险意识不足风险意识不足个人投资者个人投资者个人理财市场存在较大风险个人理财市场存在较大风险三、理财规划师及其资格认证m1.1.注册金融策划师注册金融策划师CFPCFP（Certified Financial PlannerCertified Financial Planner）及其资格认证）及其资格认证 CFPCFP是是目目前前国国际际上上金金融融领领域域最最权权威威和和最最流流行行的的个个人人理理财财执执业业资资格格认认证证，CFPCFP资资格认证被格认证被华尔街日报华尔街日报誉为国际金融理财业界最高荣耀。誉为国际金融理财业界最高荣耀。（一）国外理财规划师及其资格认证三、理财规划师及其资格认证m2.2.特许注册金融分析师特许注册金融分析师CFACFA（Chartered Financial AnalystChartered Financial Analyst）及其资格认证）及其资格认证mCFACFA是是全全球球投投资资业业里里最最为为严严格格与与含含金金量量最最高高的的资资格格认认证证，被被称称为为“全全球球金金融融第第一一考考”的的考考试试，为为全全球球投投资资业业在在道道德德操操守守、专专业业标标准准及及知知识识体体系系等等方方面面设设立立了了规规范范与与标标准准。自自19631963年年设设立立CFACFA课课程程以以来来，对对投投资资知知识识、准准则则及及道道德德设设立立了了全全球球性性的的标标准准，被被广广泛泛认认知知与与认认可可。金融时报金融时报杂志于杂志于20062006年将年将CFACFA专业资格比喻成投资专才的专业资格比喻成投资专才的“黄金标准黄金标准”。（一）国外理财规划师及其资格认证三、理财规划师及其资格认证m3.3.特许财富管理师特许财富管理师CWMCWM（Chartered Wealth Manager CertificationChartered Wealth Manager Certification）及其资格认证）及其资格认证 特特许许财财富富管管理理师师是是由由国国际际金金融融管管理理学学会会IAFMIAFM（International International Academy Academy of of Financial Financial ManagementManagement）推推出出的的专专业业认认证证。IAFM(IAFM(前前称称美美国国金金融融管管理理学学会会)成成立立于于19951995年年，是是一一个个专专业业从从事事投投资资规规划划、资资产产管管理理、财财务务管管理理及及理理财财规规划划方方面面培培训训和和认认证证的的非非牟牟利利机机构构。从从19951995年年发发展展至至今今，全全球球拥拥有有CWMCWM资资格格的的会会员员已已经经有有6 6万万余余名名，分分布布在在美美国国本本土土、欧欧洲洲、亚亚洲洲和和中中东东地地区区。从从会会员员来来自自的的行行业业统统计计来来看看，来来自自银银行行业业的的占占25%25%，来来自自专专业业顾顾问问公公司司的的占占20%20%，来来自自保保险险行行业业的的占占13%13%，来来自自会会计计行行业业的的占占8%8%。以以上上的的数数字字表表明明，CWMCWM证证书书的的持持有有者者在在银银行行领领域域的的比比例例是是最大的。最大的。（一）国外理财规划师及其资格认证（二）我国理财规划师及其资格认证m中中国国理理财财业业发发展展随随着着中中国国市市场场经经济济及及经经济济全全球球化化的的迅迅猛猛发发展展，众众多多国国外外的的理理财财师师认认证证开开始始进进入入中中国国，2121世世纪纪初初国国外外的的理理财财师师认认证证进进入入国国内内多多达达三三十十多多种种，其其中中绝绝大大多多数数认认证证存存在在乱乱收收费费、滥滥发发证证，甚甚至至假假冒冒权权威威机机关关名名义义组组织织所所谓谓职职业业资资格格考考试试并并颁颁发发证证书书等等现现象象，同同时时，国外的认证体系与中国国情不符的情况也日益显现。国外的认证体系与中国国情不符的情况也日益显现。m为为了了规规范范理理财财师师职职业业发发展展，20032003年年，国国家家人人力力资资源源和和社社会会保保障障部部将将理理财财规规划划师师纳纳入入国国家家职职业业大大典典，并并制制定定理理财财规规划划师师职职业业技技能能标标准准和和任任职职资资格格条条件件，20052005年年进进行行了了首首次次理理财财规规划师国家职业资格认证考试。划师国家职业资格认证考试。m我我国国理理财财规规划划师师资资格格分分为为三三级级，一一级级为为高高级级理理财财规规划划师师，二二级级为为中中级级理理财财规规划划师师，三三级级为为助理理财规划师。助理理财规划师。国家理财规划师课程内容 序号课程内容类别1理财规划原理理论知识2财务与会计基础理论知识3宏观经济分析理论知识4金融基础理论知识5税务基础理论知识6理财计算基础理论知识7理财法律基础理论知识8理财规划流程理论知识9现金规划专业能力10消费支出规划专业能力11教育规划专业能力12退休养老规划专业能力13投资规划专业能力14风险管理与保险规划专业能力15财产分配与传承规划专业能力 理财规划师基础知识(第三版)目录第一章 理财规划基础第二章 财务与会计第三章 宏观经济分析第四章 金融基础第五章 税收基础第六章 理财规划法律基础第七章 理财计算基础第八章 理财规划师的工作流程和工作要求 助理理财规划师专业能力(第三版)目录第一章 现金规划第二章 消费支出规划第三章 教育规划第四章 风险管理和保险规划第五章 投资规划第六章 退休养老规划第七章 财产分配与传承规划 理财规划师专业能力(第三版)目录第一章 风险管理和保险规划第二章 投资规划第三章 税收筹划第四章 退休养老规划第五章 财产分配与传承规划第六章 综合理财规划第二节个人理财的基本知识m一、货币的时间价值 m二、利率与复利m三、风险的计量与分散 一、货币的时间价值m货货币币具具有有时时间间价价值值是是个个人人理理财财一一个个非非常常重重要要的的概概念念，是是指指货货币币经经历历一一定定时时间间的的投投资资和和再再投投资资所所增增加加的的价价值值，也也称称为为资资金金的的时时间间价价值值。它它反反映映的的是是由由于于时时间间因因素素的的作作用用而而使使现现在在的的一一笔笔资资金金高高于于将将来来某某个个时时期期的的同同等等数数量量的的资资金金的的差差额额或或者者资资金金随随时时间间推推延延所所具具有有的的增增值值能能力力。资资金金的的循循环环和和周周转转需需要要或或多多或或少少的的时时间间，每每完完成成一一次次循循环环，货货币币就就增增加加一一定定数数额额，周周转转的的次次数数越越多多，增增值值额额也也越越大大。因因此此，随随着着时时间间的的延延续续，货货币币总总量量在在循循环环和和周周转转中按几何级数增大，使得货币具有时间价值。中按几何级数增大，使得货币具有时间价值。“货币时间价值”和“利率”现金收入现金收入现金收入现金收入现金支出现金支出现金支出现金支出现金余额现金余额借入现金借入现金投资投资赚取赚取利息利息负债负债支付支付利息利息一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴（一）货币的时间价值原理m如如果果将将资资金金锁锁在在柜柜子子里里，这这无无论论如如何何也也不不会会增增值值。在在资资金金使使用用权权和和所所有有权权分分离离的的今今天天，资资金金的的时时间间价价值值仍仍是是剩剩余余价价值值的的转转化化形形式式。一一方方面面：它它是是资资金金所所有有者者让让渡渡资资金金使使用用权权而而获获得得的的一一部部分分报报酬酬；另另一一方方面面：它它是是资资金金使使用用者者因因获获得得使使用用权权而而支支付付给给资资金金所所有有者者的的成成本本。资资金金的的时时间间价价值值是是客客观观存存在在的的经经济济范范畴畴，在在个个人人或或者者家家庭庭长长期期理理财财决决策策中中，如如提提前前消消费费，按按揭揭买买房房，退退休休规规划划，提提前前储储蓄蓄等等，这这些些收收支支在在不不同同的的时时点点上上发发生生，且且时时间间较较长长，如如果果不不考考虑资金的时间价值，就无法对决策的收支和盈亏做出正确的分析评价。虑资金的时间价值，就无法对决策的收支和盈亏做出正确的分析评价。（二）货币具有时间价值的原因1货币可用于投资，货币可用于投资，获得红利、利息，获得红利、利息，从而在将来拥有从而在将来拥有更多的货币量更多的货币量2货币的购买力会货币的购买力会因通货膨胀的影因通货膨胀的影响而随时间改变响而随时间改变3现在的消费是确现在的消费是确定的，未来收入定的，未来收入是不确定的，对是不确定的，对投资者推迟当前投资者推迟当前消费的耐心应给消费的耐心应给予报酬予报酬（利率）（利率）（二）货币具有时间价值的原因m西西方方学学者者的的观观点点认认为为：投投资资者者进进行行投投资资就就必必须须推推迟迟消消费费，所所以以货货币币在在这这一一时时间间所所增增值值的的部部分分就就是是对对投投资资者者推推迟迟消消费费所所给给予予的的补补偿偿。我我国国学学者者的的观观点点认认为为：货货币币的的时时间间价价值值在在于于其其周周转转使使用所产生的价值。用所产生的价值。m在理解货币时间价值时要注意两点：在理解货币时间价值时要注意两点：第第一一，货货币币时时间间价价值值是是在在没没有有风风险险和和没没有有通通货货膨膨胀胀条条件件下下的的社社会会平平均均资资金金利利润润率率，如如果果社社会上存在风险和通货膨胀，还需将它们考虑进去。会上存在风险和通货膨胀，还需将它们考虑进去。第第二二，不不同同时时间间单单位位货货币币的的价价值值不不等等，不不同同时时间间的的货货币币收收支支需需换换算算到到相相同同的的时时点点上上，才才能能进进行行比比较较和和有有关关计计算算。因因此此，不不能能简简单单地地将将不不同同时时点点的的资资金金进进行行直直接接比比较较，而而应应将将它它们们换换算算到到同一时点后再进行比较。同一时点后再进行比较。二、利率与复利 m1.1.利息利息m利利息息，从从其其形形态态上上看看，是是货货币币所所有有者者因因为为出出借借货货币币资资金金而而从从借借款款者者手手中中获获得得的的报报酬酬；实实质质上是利润的一部分，是利润的特殊转化形式，是借贷者使用货币资金必须支付的代价。上是利润的一部分，是利润的特殊转化形式，是借贷者使用货币资金必须支付的代价。m利息计算公式是：利息利息计算公式是：利息=本金本金利率利率时间时间m其中，本金是指开始时间点的货币价值，时间是指计息的期限。其中，本金是指开始时间点的货币价值，时间是指计息的期限。（一）利息与利率二、利率与复利 m2.2.利率利率m利率表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。利率表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。m其计算公式是：利息率其计算公式是：利息率=利息量利息量本金本金时间时间100%100%m利利率率通通常常由由国国家家的的中中央央银银行行控控制制，在在美美国国由由联联邦邦储储备备委委员员会会管管理理，在在中中国国由由中中国国人人民民银银行行管理。至今，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。管理。至今，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。m当当经经济济过过热热、通通货货膨膨胀胀上上升升时时，便便提提高高利利率率、收收紧紧信信贷贷；当当过过热热的的经经济济和和通通货货膨膨胀胀得得到到控控制制时时，便便会会把把利利率率适适当当地地调调低低。因因此此，利利率率是是重重要要的的基基本本经经济济因因素素之之一一。利利率率是是经经济济学学中中一个重要的金融变量，几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。一个重要的金融变量，几乎所有的金融现象、金融资产均与利率有着或多或少的联系。（二）单利与复利m1.1.单单利利（simple simple interestinterest）是是指指按按照照固固定定的的本本金金计计算算的的利利息息，是是计计算算利利息息的的一一种种方方法法。单单利利的的计计算算取取决决于于所所借借款款项项或或贷贷款款的的金金额额（本本金金），资资金金借借用用时时间间的的长长短短及及市市场场一一般般利利率率水平等因素。水平等因素。m在单利计算中，经常使用以下符号：在单利计算中，经常使用以下符号：mPP本本金金，又又称称期期初初金金额额或或现现值值；ii利利率率，通通常常指指每每年年利利息息与与本本金金之之比比；II利利息息；FF本本金金与与利利息息之之和和，又又称称本本利利和和或或终终值值；nn计计息息期期数数，通通常常以以年年为为单单位位。单单利利利利息息的的计计算算公公式为：式为：利息（利息（I I）=本金（本金（P P）利率（利率（i i）计息期数（计息期数（n n）m例例如如：某某人人持持有有一一张张带带息息期期票票，面面额额为为100000100000元元，票票面面利利率率4%4%，出出票票日日期期6 6月月1515日日，1212月月1414日到期日到期(共共180180天天)，则到期时利息为：，则到期时利息为：mI=1000004%I=1000004%（180360180360）=2000(=2000(元元)（1）单利终值的计算m单单利利终终值值即即现现在在的的一一定定资资金金在在将将来来某某一一时时点点按按照照单单利利方方式式下下计计算算的的本本利利和和。单单利利终终值值的的计计算算公式为：公式为：mF=P+Pin=P(1+in)F=P+Pin=P(1+in)m例例如如：某某人人持持有有一一张张带带息息期期票票，面面额额为为100000100000元元，票票面面利利率率4%4%，出出票票日日期期6 6月月1515日日，1212月月1414日到期日到期(共共180180天天)，如票据到期，出票人应付的本利和即票据终值为：，如票据到期，出票人应付的本利和即票据终值为：mF=100F=100，000 1+4%(180360)=102000 1+4%(180360)=102，000(000(元元)（2）单利现值的计算m在在现现实实经经济济生生活活中中，有有时时需需要要根根据据终终值值来来确确定定其其现现在在的的价价值值即即现现值值。例例如如，在在使使用用未未到到期期的的票票据据向向银银行行申申请请贴贴现现时时，银银行行按按一一定定利利率率从从票票据据的的到到期期值值中中扣扣除除自自借借款款日日至至票票据据到到期期日日的的应应计计利利息息，将将余余额额付付给给持持票票人人，该该票票据据则则转转归归银银行行所所有有。贴贴现现时时使使用用的的利利率率称称贴贴现率，计算出来的利息称贴现息，扣除贴现息后的余额称为现值。现率，计算出来的利息称贴现息，扣除贴现息后的余额称为现值。m单利现值的计算公式为：单利现值的计算公式为：mP=F-I=F-Fit=F(1-in)P=F-I=F-Fit=F(1-in)（2）单利现值的计算m2.2.复利复利m复复利利是是指指在在每每经经过过一一个个计计息息期期后后，都都要要将将所所生生利利息息加加入入本本金金，以以计计算算下下期期的的利利息息。这这样样，在在每每一一个个计计息息期期，上上一一个个计计息息期期的的利利息息都都将将成成为为生生息息的的本本金金，即即以以利利生生利利，也也就就是是俗俗称称的的“利滚利利滚利”。m复复利利计计算算的的特特点点是是：把把上上期期末末的的本本利利和和作作为为下下一一期期的的本本金金，在在计计算算时时每每一一期期本本金金的的数数额额是不同的。复利的本息计算公式是：是不同的。复利的本息计算公式是：F=PF=P（1+i1+i）nnm复复利利计计算算有有间间断断复复利利和和连连续续复复利利之之分分。按按期期（如如按按年年、半半年年、季季、月月或或日日等等）计计算算复复利利的的方方法法为为间间断断复复利利；按按瞬瞬时时计计算算复复利利的的方方法法为为连连续续复复利利。在在实实际际应应用用中中一一般般采采用用间间断断复复利的计算方法。利的计算方法。（2）单利现值的计算m（1 1）复复利利现现值值。复复利利现现值值是是复复利利终终值值的的对对称称概概念念，指指未未来来一一定定时时间间的的特特定定资资金金按按复复利利计计算算的的现现在在价价值值，或或者者说说是是为为取取得得将将来来一一定定本本利利和和现现在在所所需需要要的的本本金金。也也可可以以认认为为是是将将来来这这些些面面值值的的实实际际支支付付能能力力（不不考考虑虑通通货货膨膨胀胀因因素素）。复复利利现现值值计计算算公公式式是是：P=F*1/(1+i)nP=F*1/(1+i)n，其其中中的的1/(1+i)n1/(1+i)n就就是是复复利利现现值值系系数数。记记作作（P/FP/F，i i，n n）.其其中中i i是是利利率率（折折现现率率），n n是是年年数数。根根据据这这两个条件就可以查到具体对应的复利现值系数了。两个条件就可以查到具体对应的复利现值系数了。m（2 2）复复利利终终值值。复复利利终终值值是是指指本本金金在在约约定定的的期期限限内内获获得得利利息息后后，将将利利息息加加入入本本金金再再计计利利息息，逐逐期期滚滚算算到到约约定定期期末末的的本本金金之之和和。因因此此，复复利利终终值值就就是是指指一一笔笔收收支支经经过过若若干干期期后后再再到到期期时时的的金金额，这个金额和最初的收支额事实上具有相同的支付能力。额，这个金额和最初的收支额事实上具有相同的支付能力。（三）名义利率与实际利率m1.1.名义利率名义利率 所所谓谓名名义义利利率率，是是央央行行或或其其它它提提供供资资金金借借贷贷的的机机构构所所公公布布的的未未调调整整通通货货膨膨胀胀因因素素的的利利率率，即即利利息息（报报酬酬）的的货货币币额额与与本本金金的的货货币币额额的的比比率率。即即指指包包括括补补偿偿通通货货膨膨胀胀（包包括括通通货货紧紧缩缩）风风险的利率。险的利率。m名名义义利利率率虽虽然然是是资资金金提提供供者者或或使使用用者者现现金金收收取取或或支支付付的的利利率率，但但人人们们应应当当将将通通货货膨膨胀胀因因素素考考虑进去。虑进去。m例例如如，张张某某在在银银行行存存入入1 1万万元元的的一一年年期期存存款款，一一年年到到期期时时获获得得500500元元利利息息，利利率率则则为为5%5%，这这个个利率就是名义利率。利率就是名义利率。（三）名义利率与实际利率m2.2.实际利率实际利率 实实际际利利率率是是指指剔剔除除通通货货膨膨胀胀率率后后储储户户或或投投资资者者得得到到利利息息回回报报的的真真实实利利率率，是是假假定定物物价价水水平平不不变变，从从而而货货币币购购买买力力不不变变条条件件下下的的利利息息率率。简简单单的的说说，实实际际利利率率是是从从名名义义利利率率减减去去通通货货膨膨胀胀率率的的数数字字，名名义义利利率率并并不不是是投投资资者者能能够够获获得得的的真真实实收收益益，还还与与货货币币的的购购买买力力有有关关。如如果果发发生生通通货货膨膨胀胀，投投资资者者所所得得的的货货币币购购买买力力会会贬贬值值，因因此此投投资资者者所所获获得得的的真真实实收收益益必必须须剔剔除除通通货膨胀的影响，即公式为：名义利率货膨胀的影响，即公式为：名义利率-通胀率（可用居民消费价格指数，即通胀率（可用居民消费价格指数，即CPICPI增长率来代替）。增长率来代替）。1+1+名义利率名义利率=（1+1+实际利率）实际利率）（1+1+通货膨胀率）通货膨胀率）;一般简化为名义利率一般简化为名义利率=实际利率实际利率+通货膨胀率。通货膨胀率。（三）名义利率与实际利率m由由于于中中国国经经济济处处于于高高速速增增长长阶阶段段，很很容容易易引引发发较较高高的的通通胀胀，而而名名义义利利率率的的提提升升在在多多数数时时间间都都慢慢于于通通胀胀率率的的增增长长，因因此此时时常常处处于于实实际际利利率率为为负负的的状状态态。也也就就是是说说，如如果果考考虑虑通通胀胀因因素素，储户将钱存入银行最终得到的负回报储户将钱存入银行最终得到的负回报