金融学第十四章-开放经济的均衡.pptx

第十四章第十四章开放经济的均衡开放经济的均衡第五版中国人民大学出版社中国人民大学出版社目录目录 第一节 国际收支 第二节 国际收支的调节 第三节 国际储备 第四节 国际资本流动 第五节 对外收支与货币均衡 第六节 对外收支与市场总供求第一节第一节 国际收支国际收支国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。它包括对外贸易状况和对外投资状况,是贸易和投资以及其他国际经济交往的总和。什么是国际收支什么是国际收支第一节第一节 国际收支国际收支国际收支平衡表国际收支平衡表中国国际收支平衡表(概览表)项目行次2016年第一季度(亿元人民币)2016年第一季度(亿美元)2016年第一季度(亿SDR)1.经常账户12 569393283贷方235 818 5 4863 946借方3-33 249-5 093-3 6631.A货物和服务43 022463333贷方532 025 4 9053 528借方6-29 003-4 442-3 1951.A.a货物76 7861 039748贷方827 787 4 2563 061借方9-21 001-3 217-2 3131.A.b服务10-3 764-576-415贷方114 238649467借方12-8 002-1 226-8811.B初次收入13-268-41-29贷方143 276502361借方153 544-543-3901.C二次收入16-186-28-20贷方175177957借方18-703-108-772.资本和金融账户19-11-2-1资料来源:国家外汇管理局网站。2.1资本账户20-7-1-1贷方211221借方22-19-3-22.2金融账户23-300资产2487813497负债25-881-135-972.2.1 非储备性质的金融账户26-8 051-1 233-8872.2.1.1 直接投资27-1 062-163-117资产28-3 747-574-413负债292 6854112962.2.1.2 证券投资30-2 670-409-294资产31-1 439-220-159负债32-1 231-189-1362.2.1.3 金融衍生工具3367107资产34-111-17-12负债3517827202.2.1.4 其他投资36-4 387-672-483资产37-1 873-287-206负债38-2 513-385-2772.2.2 储备资产398 048 1 2338873.净误差与遗漏40-2 558-392-282国际收支平衡表国际收支平衡表经常经常项目项目资本和资本和金融项金融项目目 第一节第一节 国际收支国际收支净净 误误 差差 与与 遗遗 漏漏国际收支平衡表国际收支平衡表第一节第一节 国际收支国际收支项目项目内容内容经常项目货物和服务初次收入；二次收入。资本和金融项目资本性质的转移；专利、版权、商标等资产的一次性买断，卖断。净 误 差 与 遗 漏平衡借贷差额的项目我国的国际收支状况我国的国际收支状况第一节第一节 国际收支国际收支自改革开放以来,我国的国际收支规模增长很快,国际收支在国民经济中的意义越来越重要。(1)经常项目中的货物贸易与服务贸易收支总额保持了同步增长。(2)资本项目的地位显著提升。(3)在国际收支规模不断扩大的过程中,我国的外汇储备规模不断上升。国际收支失衡国际收支失衡第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节判断一国国际收支是否平衡,主要是看其自主性交易是否平衡。如果一国国际收支不必依靠调节性交易而通过自主性交易就能实现基本平衡,是国际收支平衡;反之,则为失衡。几种收支差额几种收支差额第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节 国际国际收支总差额收支总差额,是指经常项目和资本项目收支合计所得是指经常项目和资本项目收支合计所得的总差额的总差额,它与一国它与一国国际储备国际储备的增减相对应。的增减相对应。经常经常项目差额项目差额,是指经常项目下贸易是指经常项目下贸易、服务、服务和转让和转让收支这三个项目的差额相抵后收支这三个项目的差额相抵后的净的净差额。差额。贸易贸易差额差额,是指商品进出口差额是指商品进出口差额,即即顺差或顺差或逆差逆差 。几几种种收收支支差差额额国际收支失衡的原因国际收支失衡的原因第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节处于经济发处于经济发展阶段的国展阶段的国家进口大于家进口大于出口出口受物价受物价和币值和币值的影响的影响受经济受经济结构制结构制约约受汇率受汇率变化的变化的影响影响受利率受利率变化的变化的影响影响受经济受经济周期性周期性变化变化失衡的类型失衡的类型调节手段调节手段经济周期引起的国际收支失衡可以不采取调节措施货币性失衡引起的国际收支失衡采取调整汇率的办法使货币升值或贬值,以消除货币对内价值和对外价值之间的差别。结构性失衡引起的国际收支失衡调整经济结构收入型失衡引起的国际收支失衡提高规模经济效益和技术进步,降低出口成本,增强本国商品的竞争力第二节第二节 国际收支的调节国际收支的调节国际收支的平衡是重要的宏观经济目标国际收支的平衡是重要的宏观经济目标国际储备的作用国际储备的作用第三节第三节 国际储备国际储备国际储备的作用主要是应付国际收支失衡、维持汇率稳定。当国际收支出现逆差,为了避免进口减少影响国内经济发展,可以动用本国的储备,平衡外汇收支;当汇率出现不正常波动时,可以动用储备,影响外汇市场供求,使汇率变动保持在经济发展目标范围之内。主要的国际储备资产主要的国际储备资产第三节第三节 国际储备国际储备货币当局持有的黄金在国际货币基金组织的储备头寸特别提款权外汇储备外汇储备规模与管理外汇储备规模与管理第三节第三节 国际储备国际储备外汇储备并非越多越好，应该保持在适度的外汇水平，国际公认的最后清偿率警戒线为130%。国际资本流动的原因国际资本流动的原因第四节第四节 国际资本流动国际资本流动资本在国际流动的根本原因是各国的资本收益率不同:资本从低收益率国家向高收益率国家转移。也也带来了一些不利影响带来了一些不利影响,主要是冲击了所在国的经济主要是冲击了所在国的经济,便捷便捷了了国际金融风险的国际金融风险的传递。传递。国际国际证券投资可以使投资者对其有价证券资产进行更为广泛证券投资可以使投资者对其有价证券资产进行更为广泛的多元化组合的多元化组合,从而从而分散分散投资投资风险。风险。国际资本流动的经济影响国际资本流动的经济影响第四节第四节 国际资本流动国际资本流动 国际国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围的传播直接投资有效地促进了生产技术在全球范围的传播,使使科科学技术成为学技术成为人类人类的共同财富。的共同财富。通过通过各种方式的投资和贷款各种方式的投资和贷款,使得使得国际支付能力有效地在各国进行国际支付能力有效地在各国进行转移转移,有利于有利于国际贸易国际贸易的顺利开展和全球性国际收支的平衡。的顺利开展和全球性国际收支的平衡。打破打破了国与国之间的界限了国与国之间的界限,使使资本得以在全球范围内进资本得以在全球范围内进 行行有效配置有效配置,有利于世界总产量的提高和经济福利的增加。有利于世界总产量的提高和经济福利的增加。国国际际资资本本流流动动的的经经济济影影响响我国的利用外资我国的利用外资第四节第四节 国际资本流动国际资本流动香港地区、澳门地区、台湾地区属于单独关税区和相对独立的经济体,所以这几个地区在内地的投资也视同外资,适用与外资相同的法律、政策。利用外资的形式第四节第四节 国际资本流动国际资本流动外商直外商直接投资接投资发行债发行债券券对外借对外借款款股票上股票上市融资市融资我国的利用外资我国的利用外资外债与外债规模外债与外债规模第四节第四节 国际资本流动国际资本流动外债的债务形式主要包括有价证券、贸易信贷、贷款、货币和存款以及金融租赁等形式。外债的债务主体囊括各级政府、中央银行、各类金融机构、非金融机构以及个人等。外债的规模管理外债的规模管理第四节第四节 国际资本流动国际资本流动外债规模考虑因素外债规模考虑因素国内资金需要国内资金需要偿债能力偿债能力资金资金缺口缺口偿偿债债率率外汇外汇缺口缺口债债务务率率负负债债率率我国的境外投资我国的境外投资第四节第四节 国际资本流动国际资本流动境外投资扩大了我国的对外经济技术交流,促进了我国与企业所在国或地区的经济发展,加强了双方的友好合作。截至2017年12月底,我国累积对外非金融类直接投资1.8万亿元人民币,成为世界投资大国。贸易收支中本币资金与外汇资金的转化贸易收支中本币资金与外汇资金的转化第五节第五节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡贸易、服务项目收支的实质,是国内外商品、服务的转换。完成这种转换需要借助两种货币形态,即外汇与本币。随着商品、服务的不断交换,必然反映为外汇资金与本币资金的不断转换过程。贸易收支中本币资金与外汇资金的转化贸易收支中本币资金与外汇资金的转化第五节第五节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡贸易外汇与人民币资金转化过程资本收支与本币资金资本收支与本币资金第五节第五节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡资本项目收支反映为外汇资金的流入、流出,意味着国内可用资金的增减，而且还会涉及以本币形态存在的资金,在我国就是人民币资金。目前，我国资本项目收支主要表现为利用外资。利用外资利用外资配套人民币配套人民币资金资金利用外资的利用外资的还本付息还本付息资本收支与本币资金资本收支与本币资金第五节第五节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡(1)配套人民币资金。这里存在两个层次的配套:第一个层次是建设项目本身的配套。第二个层次是大配套。(2)利用外资的还本付息。利用外资的还本付息方式大体可分为两种类型:要求在项目投产前还本付息。在项目建成投产后还本付息。开放经济下的货币供给开放经济下的货币供给第五节第五节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡l在固定汇率制度下,外汇收支对货币供给的影响表现在两个层次:商业银行活动与中央银行活动。l在固定汇率制度下,中央银行有义务防止汇率变动超过允许的幅度。l在浮动汇率制度下,政府不再承担维持汇率的义务,汇率主要受市场供求关系的变动调节。l我国实行有管理的浮动汇率制。中央银行的外汇操作中央银行的外汇操作第五节第五节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡汇率目标汇率目标货币供给货币供给目标目标外汇收支与市场总供求外汇收支与市场总供求第六节第六节 对外收支与市场总供求对外收支与市场总供求(1)来自商品进出口的影响。将进出口因素引入,总供给和总需求均衡的公式可扩展为:(2)来自资本流出入的影响。如果计入资本流出入因素,总供求平衡式可列为:(3)来自非贸易收支的影响。指侨汇收支、服务收支及其他收支。国内经济是基础国内经济是基础第六节第六节 对外收支与市场总供求对外收支与市场总供求 外汇收支及其平衡是建立在国内经济良性循环基础之上的。中国人民大学出版社中国人民大学出版社The End The End 谢谢！谢谢！