互联网金融--教学课件.pptx

互联网金融第一章互联网金融基本概述互联网金融的形成与发展l自20世纪90年代以来，随着科技技术的不断进步，互联网技术已经渗透到社会生产的各个领域，深刻影响与改变着人们的生活方式。现代信息技术与互联网技术也被广泛应用于全球范围内的经济金融领域，许多基于互联网的金融服务模式应运而生，特别是近年来云计算、移动互联网、大数据等现代互联网信息技术日趋成熟，这为互联网金融的兴起与迅速发展提供了高效的技术支撑。1.1互联网金融的基本概念n互联网金融是把互联网作为资源，以大数据、云计算为基础的新金融模式。大数据是互联网金融的核心资源，云计算是互联网金融的核心技术。n互联网金融第一次把互联网作为金融活动赖以开展的资源平台而不是技术平台，依托云计算等大数据处理技术，形成基于互联网大数据的金融信用体系和数据驱动型金融服务模式，降低信息不对称，深刻影响和改变了传统金融服务理念和业务方式，有效提升了金融资源配置效率。1.1互联网金融的基本概念1.1.1 互联网金融的定义n人们对互联网金融定义的认识和理解仍处于不断发展之中，但一般认为，互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。n从狭义角度，资金融通和其他金融服务依托互联网来实现的方式方法可以被称为互联网金融。n从广义角度，只要具备互联网精神的金融业态都可以被统称为互联网金融。n本质上，互联网金融是互联网技术精神与金融功能业态的结合体。1.1互联网金融的基本概念1.1.2 互联网金融的业务模式n目前互联网金融模式可以分为第三方支付、互联网货币基金、P2P网络贷款平台、大数据金融、众筹、互联网金融门户以及信息化金融机构等七大模式。1.第三方支付 第三方支付（Third-Party Payment）狭义上是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。1.1互联网金融的基本概念2.互联网货币基金n互联网货币基金是一种新兴的理财账户、理财服务，用户将资金存入相应账户，即可购买相应的货币基金产品，同时享受诸如收益增值、快速取现、还款购物等附加服务n按发行机构的主体类型进行分类的方法，将互联网货币基金分为“基金系”、“银行系”、“第三方支付系”以及“基金代销系”四类。1.1互联网金融的基本概念3.P2P网络贷款平台nP2P（Peer-to-Peer lending），即点对点信贷。P2P网络贷款是指通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，需要借贷的人群可以通过网站平台寻找到有出借能力并且愿意基于一定条件出借的人群，帮助贷款人通过和其他贷款人一起分担一笔借款额度来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。n目前已经存在的模式有两种。一种是纯线上模式；第二种是线上线下结合的模式。4.大数据金融n大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过实时分析，可以为互联网金融机构提供客户全方位信息，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，使金融机构和金融服务平台在营销和风控方面有的放矢。n大数据的信息处理往往以云计算为基础。n大数据服务平台的运营模式可以分为两种模式，即平台模式和供应链金融模式。1.1互联网金融的基本概念1.1互联网金融的基本概念5.众筹n众筹，顾名思义，即大众筹资或群众筹资，是指通过互联网方式发布筹款项目并用“团购+预购”的形式向网友募集资金。n众筹平台通常具有四个基本特征。一是低门槛；二是多样性；三是依靠大众力量；四是注重创意。1.1互联网金融的基本概念6.互联网金融门户n互联网金融门户是指利用互联网进行金融产品的销售以及为金融产品销售提供第三方服务的平台。它的核心就是“搜索+比价”的模式，采用金融产品垂直比价的方式，将各家金融机构的产品放在平台上，用户通过对比挑选合适的金融产品。n互联网金融门户最大的价值就在于它的渠道价值。1.1互联网金融的基本概念7.信息化金融机构n信息化金融机构，是指通过采用信息技术，对传统运营流程进行改造或重构，实现经营、管理全面电子化的银行、证券和保险等金融机构。金融信息化是金融业发展趋势之一，而信息化金融机构则是金融创新的产物。1.1互联网金融的基本概念1.1.3 互联网金融的主要特征1.互联网金融的低成本性n互联网金融模式下，资金供求双方可以通过网络平台自行完成信息甄别、匹配、定价和交易，无传统中介、无交易成本、无垄断利润。n相对传统金融行业，平台金融初始成本很低，导致业务相同、服务同质的平台层出不穷。经营边际成本极低、开放程度极高、规模经济显著的平台金融具有贏得市场并整合市场的趋势。1.1互联网金融的基本概念2.互联网金融的高效率性n互联网金融业务主要由计算机处理，操作流程完全标准化，建立了一种全新的金融生态环境，客户不需要排队等候，业务处理速度更快，用户体验更好。在便捷性、安全性、高效性、简洁性等若干维度均有最佳客户体验的平台极易保持客户黏性，实现可持续发展。1.1互联网金融的基本概念3.互联网金融的广覆盖性n互联网金融模式下，客户能够突破时间和地域的约束，在互联网上寻找需要的金融资源，金融服务更直接，客户基础更广泛。此外，“普惠金融”缺失，“草根”金融需求被大型金融机构忽视，金融市场缺乏竞争性金融供给，这也是传统金融体制改革需要不断深化的地方。n互联网金融通过为长尾客户群的服务，很容易培养客户黏性，随着规模的扩大，对传统金融活动造成强有力冲击。1.1互联网金融的基本概念4.互联网金融的高风险性n互联网金融的高风险性主要体现在由于互联网金融体系本身的不完善而造成的风险和由于相应监管体系缺失的造成的风险两方面。n互联网金融整个行业也面临着诸多政策和法律风险。1.2互联网金融的产生与发展1.2.1 互联网金融的产生基础1.互联网金融发展的理论基础声誉理论 声誉是市场经济中缓解信息不对称、规范市场秩序的一种有效制度安排。互联网金融则为声誉理论提供大数据资源，建立声誉并发挥作用。1.2互联网金融的产生与发展1.2.1 互联网金融的产生基础1.互联网金融发展的理论基础声誉理论信息经济学 “大数据”是发展互联网金融的核心信息要素。互联网信息具有较大的外部性。信息不对称引起逆向选择和道德风险并导致金融市场抵消和发生风险，网上信息容量巨大、种类繁多，信息噪声也更为显著，信息不完全及不对称状况更为突出。1.2互联网金融的产生与发展1.2.1 互联网金融的产生基础1.互联网金融发展的理论基础声誉理论信息经济学网络经济学 互联网金融活动既能运用互联网活动中的边际效率递增规律使运营效率提高，又能充分利用互联网平台构筑金融活动的“长尾基础”。1.2互联网金融的产生与发展1.2.1 互联网金融的产生基础2.互联网金融发展的技术基础云计算与大数据 在互联网金融中，云计算和大数据结合的模式能够获取大量的客户资信数据和交易数据，使得互联网金融的交易成本和摩擦成本都大幅下降。1.2互联网金融的产生与发展1.2.1 互联网金融的产生基础2.互联网金融发展的技术基础云计算与大数据移动互联网 移动互联网让互联网进入新的产业周期。互联网的接入终端形态发生变化，并成为产业的基本要素。移动支付是整合了移动终端、互联网、供求双方和金融机构的全新支付方式，利用移动通信技术让企业和个人能够随时随地进行交易。1.2互联网金融的产生与发展1.2.1 互联网金融的产生基础3.互联网金融发展的动力基础 互联网金融是互联网时代金融发展的必要产物，是金融创新的重要趋势。从金融发展历史来看，金融创新是推动金融发展的重要动力。互联网金融的兴起以及蓬勃发展，除了因为信息技术的高速发展，更重要的是，当前互联网金融发展具备了强劲的创新动力。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状 在金融较为发达的欧美等国家，互联网金融理念广为普及，传统银行的网络化程度较为完善，以P2P借贷、纯网络银行、众筹模式、第三方支付为代表的新兴网络金融行业在规模上也有较大发展。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状1.美国的互联网金融发展现状互联网银行 当今美国互联网银行的发展主要存在三种模式：纯网络银行发展模式；依附于传统银行的发展模式；依附于非银行机构的发展模式。尽管发展迅速，但互联网银行仍存在一些无法忽视的障碍。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状1.美国的互联网金融发展现状网络证券 互联网证券主要是证券公司利用互联网等通信技术，为投资者提供证券交易的实时报价、各类与投资者相关的金融和市场行情分析等服务，并通过互联网帮助投资者进行网上的开户、委托、交易、交割和清算等证券交易的全过程。美国是最早开展网络证券交易的国家，也是网络证券交易经纪业最为发达的国家。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状1.美国的互联网金融发展现状网络保险 美国互联网保险业务主要包括代理模式和网上直销模式，这两种模式都是独立网络公司通过与保险公司进行一定范围的合作而介入互联网保险市场者也有一些区别，代理模式主要是通过和保险公司形成紧密合作关系，实现网络保险交易并获得规模经济效益，相比之下，网上直销模式更有助于提升企业的形象效益，能够帮助保险公司开拓新的营销渠道和客户服务方式。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状1.美国的互联网金融发展现状P2P借贷模式 P2P借贷模式，即依靠互联网技术力量和信用评估技术，为投资者和借款人建立直接借贷的中介服务模式，现已发展成为互联网金融不可忽视的重要领域。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状1.美国的互联网金融发展现状众筹融资模式 众筹融资（Crowd Funding）是通过互联网为各类创业投资者与创业者实现资金融通的融资模式。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状1.美国的互联网金融发展现状第三方支付 PayPal网络服务商是目前全球最大的网上支付公司，除PayPal外，美国还有三个较大的支付平台，分别是Google旗下的Google Wallet、重点开发移动支付的电信公司联合体ISIS以及零售商联盟MCS。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状2.欧洲的互联网金融发展现状互联网银行 目前，欧洲网上银行普及率不及美国。欧洲网上银行由早起的自助银行发展而来，业务相对比较发达。从整体及欧盟均值角度来看，网上银行使用率逐年上升，但在2010年之后增速逐渐放缓。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状1.美国的互联网金融发展现状互联网资本市场 德意志交易所集团是世界领先的交易所，为投资者、金融机构和公司提供进入全球金融市场的通道，其业务覆盖了全部有价证券的交易链。其他平台与服务提供商包括：法兰克福证券交易所等。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状2.欧洲的互联网金融发展现状网络保险 在欧洲，网络保险发展速度非常迅猛。例如：法国安盛保险公司；意大利RAS保险公司；瑞士再保险公司；英国劳合社等。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状2.欧洲的互联网金融发展现状P2P借贷平台 英国的Zopa公司和德国的Smava公司是欧洲目前影响最大的两个P2P平台，但业务侧重与模式略有不同。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状2.欧洲的互联网金融发展现状众筹融资 截至2012年末，欧洲众筹融资市场约占全球市场规模的三分之一。欧洲市场约50%的众筹活动属于报酬类，捐助类与权益类各占不足25%，剩余份额属于借贷类。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状3.国内互联网金融发展现状 1）传统金融业务网络化的发展现状商业银行网络化证券业网络化保险业网络化 1.2互联网金融的产生与发展2）非传统金融机构互联网业务模式发展现状 互联网金融实质上是将互联网技术应用到金融服务、用互联网理念改变金融服务方式的一种变革。第三方支付截至2013年6月，我国网民规模达5.91亿，互联网普及率为44.1%。网络购物、网上支付和网上银行的互联网用户分别达到2.71亿户、2.44亿户和2.41亿户，占用户总数的45.9%、41.3%和40.8%其中，支付机构互联网支付业务快速增长，移动支付业务处于蓄力发展阶段。从地区分布上来看，第三方支付企业已覆盖28个省市，其中上海市53家，北京市47家，广东省21家，江苏省15家，浙江省14家，这5个省市第三方支付企业数量占总数的2/3。第三方支付产业的发展速度远超经济发展速度，而且第三方支付产业仍处于市场扩张期。1.2互联网金融的产生与发展P2P借贷 P2P借贷的特点一是P2P借贷双方参与的广泛性，借贷双方呈散点网络状的多对多形式，且针对特定主题；二是交易条件具有灵活性和高效性，极大地满足了借贷双方的多样化需求。P2P借贷是指个体对个体之间通过互联网实现资金的融通。据统计，国内P2P平台从2009年的9家增长到2012年的110家，截至2013年第一季度至少有132家P2P借贷机构，其中影响较大的约有20余家。1.2互联网金融的产生与发展众筹模式 众筹模式的特点在于使社交网络与“多数人自主少数人”的募资方式相互交叉，并带有利用互联网资助圆梦的色彩。由于较低的准入门槛和广泛的融资渠道，众筹模式在我国深受青睐，国内众筹平台大致分为凭证式、会籍式、天使式三类。基于种种原因，我国众筹平台上的项目在数量、质量、筹资金额、用户规模方面还处于较低水平，无法形成规模效应，在金融市场上的影响力有待进一步提高。1.2互联网金融的产生与发展1.2.2 互联网金融的发展现状4.国内外互联网金融发展情况总体对比从互联网金融的实现模式来看，欧美发达国家的互联网金融用四个模式概括：新型的互联网融资模式（如P2P、众筹等）、互联网服务方式（如第三方支付、移动支付等）、虚拟货币（如比特币和脸谱网站提供的虚拟货币等）和互联网在传统金融业的应用。1.2互联网金融的产生与发展中外互联网金融发展的差异源于金融环境的差异。中国存在金融压抑的现象，大量的金融需求得不到满足，这为互联网金融的快速发展提供了最大的动力。与中国的金融体系不同，欧美发达国家有一个完善的、多层次的金融体系。中国存在金融压抑的现象，大量的金融需求得不到满足，这为互联网金融的快速发展提供了最大的动力。与中国的金融体系不同，欧美发达国家有一个完善的、多层次的金融体系。1.3互联网金融对传统金融的影响1.3.1 互联网金融改变了传统金融机构的营业结构和经营运行的模式互联网金融改变了传统金融机构的营业结构。互联网金融的出现，重新定义了金融机构和客户之间关系；同时，互联网金融机构无时不在、无处不在，建立了一种全新的金融生态环境。互联网金融改变了传统金融机构的经营运行模式。1.3互联网金融对传统金融的影响1.3.2 互联网金融冲击了传统的金融理论互联网金融的产生和发展，必将对传统的货币银行理论带来众多的影响。在互联网金融的背景下，规模经济已不再是商业银行提高效益和竞争力的最重要的唯一手段；中央银行原有的货币发行的垄断地位也日益受到挑战。1.3互联网金融对传统金融的影响1.3.3 互联网金融对传统的金融监管提出了挑战互联网金融导致了不同金融机构之间、金融机构与非金融机构之间的界限趋于模糊，金融业务综合化的发展趋势不断加强，这就使得传统的按业务标准将金融业划分为银行业、证券业、保险业等的做法已经失去实际意义。第二章 互联网金融原理互联网金融的形成与发展l自20世纪90年代以来，随着科技技术的不断进步，互联网技术已经渗透到社会生产的各个领域，深刻影响与改变着人们的生活方式。现代信息技术与互联网技术也被广泛应用于全球范围内的经济金融领域，许多基于互联网的金融服务模式应运而生，特别是近年来云计算、移动互联网、大数据等现代互联网信息技术日趋成熟，这为互联网金融的兴起与迅速发展提供了高效的技术支撑。1.金融系统在经济体系中的重要作用2.金融中介在间接金融中的运转方式与功能3.互联网金融创新的内在逻辑以及影响4.互联网金融背景下支付的定义、特性与具体形式5.互联网金融背景下的产业结构与互联网企业的竞争方式6.互联网金融的资源配置特点7.互联网金融发展对宏观经济造成的影响知识要点重点掌握金融中介在间接金融中的运转方式与功能，这是互联网金融迅速发展的基础。此外，互联网金融创新的内在逻辑以及影响也是重点内容，尤其掌握教材中提到的几种金融创新理论。产业结构与竞争方式的改变同样要重点掌握。互联网金融的宏观影响是本章难点。重点与难点2.1.1 金融功能理论与互联网金融1.金融市场基本功能金融市场的最基本功能是融通资金互联网金融是一个经济体虚拟的，或在线的金融市场。它同样具有现实金融市场的基本功能。2.1 微观层面2.间接金融与金融中介的功能根据借贷双方是否直接接触资金的借贷活动可划分为直接金融和间接金融。直接金融背景下，资金需求者直接从金融市场中获得资金，无需第三方的服务。在间接金融背景下，资金供求双方通过金融中介实现资金的转移。2.1 微观层面在间接融资活动中扮演中间人角色的银行类金融中介必须满足下面三个条件：（1）它们从一个群体中借入资金，向另一个群体贷出资金；（2）借入群体和贷出群体足够大，群体内差异性明显；（3）它向借入群体和贷出群体发放的收益凭证有不同的支付规定。2.1 微观层面家庭企业政府境外投资者企业政府家庭境外投资者资金供给者金融中介金融市场资金资金资金资金资金资金需求者间接融资直接融资图2.1 直接融资与间接融资（1）金融中介机构能降低交易费用（2）金融中介能分担投资者风险（3）金融中介能减轻信息不对称问题2.1 微观层面2.2.2 金融创新理论与互联网金融1.金融创新的内涵学界对金融创新的定义大多源于熊彼特经济创新的概念。在经济发展理论一书中，熊彼特认为，创新是指新的生产要素组合，新的生产函数的建立。因此，金融创新就是金融业中各种要素的重新组合。广义上讲，金融创新指应对不同金融环境的新方法的产生，它也常常代指新型证券的诞生。2.1 微观层面2.互联网金融带来的金融创新2.1 微观层面图2.2 互联网金融引发创新浪潮金融产品创新1.“宝宝”类产品2.点对点借贷平台3.众筹金融机构创新1.互联网企业申请金融牌照2.金融业引入民间资本支付方式创新1.PC终端线上支付2.手机终端移动支付营销渠道创新1.在线网络化营销2.线下业务线上进行（1）金融机构创新（2）支付方式创新（3）金融产品创新（4）营销渠道创新2.1 微观层面3.金融创新的理论基础金融创新常常被看成是监管的副产品。大多数的金融创新源于规避监管机构的限制。当政府对金融业的某种约束可以合理地予以规避并其预期收入大于成本时，金融创新就会产生。2.1 微观层面经典金融创新理论 技术推进论 货币促成论 财富增长论 金融中介论 约束诱导论 规避管制论2.1 微观层面4.金融创新理论解读互联网金融创新西方学者对于金融创新的理论研究揭示了金融创新的内在生命力。互联网金融在金融界掀起了一场金融创新浪潮。自2012年互联网金融元年以来，其不断呈现出蓬勃发展之势。我们可以从互联网金融的内外部条件分析其生命力所在。（1）信息科学的进步（2）国民收入的积累（3）金融自由化趋势兴起2.1 微观层面2.1.3 支付理论与互联网金融1.移动支付移动支付是资金债权债务清偿中任何一方通过移动方式接入进行清偿的一种支付方式，是支付方为了购买实物或非实物形式的产品缴纳费用或接受服务，以手机、PDA等移动终端为工具，通过移动通信网络，实现资金的债权债务的清偿的过程。2.1 微观层面（1）以金融机构为主导的运营模式2.1 微观层面（2）以电信运营商为主导的运营模式2.1 微观层面（3）以第三方支付服务提供商为主导的运营模式2.1 微观层面2.第三方支付互联网第三方支付是随着在线交易规模扩大、大型电子商务平台的出现而诞生的在线支付平台。2.1 微观层面2.2.1 互联网金融的产业组织理论基础从产业的角度看，互联网金融的发展以及其对传统金融行业的影响已经成为学术界的重要命题。互联网金融在西方国家早期发展阶段内，一些学者认为互联网只是实现金融服务与交易的一个新方式，并以此为基础讨论了互联网金融对传统金融业的影响。另一些学者则基于对当时发展形势的分析指出，互联网金融是继传统金融中介和资本市场之后的第三种金融模式。2.2 中观层面随着经济全球化程度的不断加深以及大数据时代的到来，作为当今世界新兴经济体代表的中国近年来也如雨后春笋般涌现出了大批互联网金融机构。对于国内互联网金融的发展，一种观点认为互联网金融是建立在信息革命基础上的网络经济，对传统金融产业和金融理论产生了深刻的影响。由于互联网自身的系统性、内部信息流的交互性所产生的互联网金融的外部经济效应，以及信息网络的发展过程中存在着扩张效应，互联网金融运营商会因此降低其运营成本。2.2 中观层面2.22 互联网金融的产业组织分析1、市场结构分析第一，集中度指标第二，市场进入壁垒第三，规模经济效益第四，产品替代与创新2.2 中观层面2、市场行为分析第一，产品服务竞争第二，营销渠道竞争第三，品牌竞争第四，企业创新2.2 中观层面3、市场绩效分析市场绩效反映了在特定市场结构和市场行为条件下的市场运行效果，也称市场运行效率，是企业市场行为对资源配置、技术进步和产业规模经济等方面的实现程度，可用于判断整体市场运行的优劣情况，市场绩效反映了成本、利润、品质及技术进步等方面的经济运行成果。2.2 中观层面2.2.3 互联网金融的资源配置特点1.资源配置的公平性2.参与主体的多样性3.资金使用更具效率22 中观层面2.3.1 互联网金融与经济发展互联网金融依托大数据的优势更好地实现了资本的配置，直接促进了经济发展。此外，互联网金融的发展削弱了传统金融部门的垄断，促进了整体的金融发展，从而间接促进了经济发展。2.3 宏观层面2.3.2 互联网金融与收入分配互联网金融削弱了银行部门的垄断，扩展了企业的融资渠道。互联网金融还扩展了个人的投资渠道，降低了金融部门财富门槛。2.3 宏观层面2.3.3 互联网金融与货币政策1、互联网金融对货币供给的影响2、互联网金融对货币需求的影响3、互联网金融对货币政策效力的影响4、互联网金融与金融加速器理论2.3 宏观层面2.3.4 互联网金融与国际金融中心建设互联网金融的发展增强了金融中心的信息外溢效应，减弱了地方化信息对金融中心集聚的约束，从而促进了金融中心的形成。然而，互联网金融也为国际金融中心的建立带来了新的挑战。互联网金融对传统金融的影响之一就是弱化了金融机构物理空间集聚的必要性。互联网金融对我国国际金融中心的建设是一把双刃剑，既增强了金融中心的集聚力，也增强了发达国家国际金融中心对我国金融中心的挑战。2.3 宏观层面2.3.5 比特币与国际货币体系比特币是基于非对称加密和对等网络技术的匿名电子货币，具有去中心化、开源、匿名、无伪钞、无通胀特点，受到了人们热捧。在比特币诞生之前，人们已经构想世界货币，这与当前主权货币充当国际货币的国际货币体系缺陷密切相关。互联网金融的繁荣发展催生了比特币的诞生，由于其超主权、无通胀等特性获得了投资者的青睐。然而，比特币可能并不会对国际货币体系产生冲击，实际上比特币的生存空间并不大。2.3 宏观层面本章主要论述了互联网金融运行的理论基础。微观层面上，我们从金融市场存在的必要性理论出发，运用金融功能理论分析了金融市场在一国实体经济当中的重要作用。中观层面上，我们主要从产业组织理论的视角分析互联网金融的产业结构、行业内的竞争以及对传统金融产业的替代。宏观层面上，互联网金融的发展不仅带来了金融体系的深刻变革，也对我国宏观经济产生了深远影响。本章小结1.金融市场的基本功能有哪些？为什说互联网金融是一国虚拟的金融市场？2.直接融资与间接融资有何区别？金融中介在间接融资中起到怎样的作用？3.试论述互联网金融机构与银行、储蓄机构的共同点。4.什么是金融创新，它可以分为哪几类？5.互联网金融在哪些方面体现了金融创新的本质？它给金融业带来了怎样的变革？6.列举经典的金融创新理论并试用这些理论解释互联网金融创新的诞生。7.互联网金融主要依靠何种手段实现资金的转移与清算？在线支付有什么特点？8.试述典型的第三方支付流程。9.互联网金融进行信息处理的技术基础是什么？主要过程有哪些？10.你认为互联网金融提高资源配置效率了吗？试说明原因。思考与练习第三章第三方支付3.1.1 第三方支付概况从狭义上讲，第三方支付（Third Party Payment）是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，与各大银行签约，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。我国第三方支付的发展历史3.1 概述3.1 概述我国第三方支付行业发展曲线第三方支付市场规模第三方支付市场构成3.1 概述互联网支付市场规模互联网支付市场构成3.1 概述移动支付市场规模移动支付市场构成3.1 概述第三方支付企业市场份额互联网支付企业市场份额3.1 概述3.1.2 第三方支付的基本原理以支付宝为例，阐述第三方支付原理3.1 概述3.1.3 第三方支付的典型特征1.平台层面的优势 （1）收付便利 （2）节省成本 （3）整合信息 （4）交易安全2.产业层面的特点（1）支付服务的收入空间十分有限（2）支付服务的行业集聚与垄断格局趋势（3）致力于为客户提供一站式体验和全方位服务3.1 概述从第三方公司的功能特色来看，第三方支付可以分为支付网关模式和支付账户模式。从发展路径与用户积累途径来看，第三方支付公司的运营模式可以归为两大类，一类是独立第三方支付模式，如快钱、易宝支付；另一类就是依托于自有B2C、C2C电子商务网站，提供担保功能的第三方支付模式，如财付通、支付宝。3.2 第三方支付运营模式3.2.1 独立第三方支付模式独立第三方支付模式，是指第三方支付平台完全独立于电子商务网站，不负有担保功能，仅仅为用户提供支付服务和支付系统解决方案，平台前端联系着各种支付方法供网上商户和消费者选择，同时，平台后端连着众多的银行，平台负责与各银行之间的账务清算。案例1：行业综合解决方案快钱 案例2：垂直行业解决方案易宝支付3.2 第三方支付运营模式3.2.2 有交易平台的担保支付模式有交易平台的担保支付模式，是指第三方支付平台捆绑着大型电子商务网站，并同各大银行建立合作关系，凭借其公司的实力和信誉充当交易双方的支付和信用中介，在商家与客户间搭建安全、便捷、低成本的资金划拨通道。案例3：虚拟账户支付宝3.2 第三方支付运营模式3.3.1 网络支付业务的盈利模式网络支付是指依托公共网络或专用网络在收付款人之间转移货币资金的行为，包括货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付等。网络支付牌照经营范围为通过互联网在收付款人之间转移资金。3.3 第三方支付盈利模式3.3.2 银行卡收单业务的盈利模式银行卡收单是指通过销售点终端等为银行卡特约商户代收货币资金的行为，本质上是一种资金结算服务。收单机构分为两类：一类是金融机构；另一类则是拥有银行卡收单业务牌照的非金融机构，如银联商务、拉卡拉等。3.3 第三方支付盈利模式第三方POS机资金结算流程3.3 第三方支付盈利模式银行POS机资金结算流程3.3 第三方支付盈利模式银联POS机资金结算流程3.3 第三方支付盈利模式3.3.3 预付卡发行与受理的盈利模式预付卡是指以营利为目的发行的、在发行机构之外购买商品或服务的预付价值。案例4：“享卡”支付宝预付卡3.3 第三方支付盈利模式3.4.1 信用风险信用风险(Credit risk)，也称为违约风险，是指第三方网上支付中的买方、卖方、第三方支付商和银行等参与方，无法或未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。1.买方失信2.第三方支付服务商失信3.卖方失信4.银行失信3.4 第三方支付风险3.4.2 法律风险法律风险，通常意义上讲，是指没有任何法律调整，或者使用现有法律不明确造成的风险。1.沉淀资金及利息的保管和处分2.参与主体法律关系混乱3.非法交易活动监控机制缺失34 第三方支付风险3.4.3 技术风险技术风险是指电子信息系统(如通讯设施、电脑设备、供电等)在网上交易支付过程中发生技术故障，或容量、运作不能保障支付业务高效、有序、顺利地进行，使得交易不能正常进行，进而带来的损失。第三方支付平台的安全性始终是网上支付首要课题。3.4 第三方支付风险3.5.1 第三方支付是互联网金融的核心1.第三方支付助推金融创新当前，移动互联网发展迅猛，越来越多的公司布局O2O领域，打造O2O闭环，第三方支付在其中发挥了重要作用。3.5 第三方支付的发展2.第三方支付防控金融风险第三方支付不仅可以为金融创新提供思路，还可以有效防控互联网金融创新中的金融风险。作为互联网金融业态的关键一环，第三方支付充当着资金通道、数据平台和信用中介的重要角色。3.5 第三方支付的发展3.5.2 第三方支付对金融业的渗透逻辑1.互联网支付对银行业的渗透（1）支付机构始终以中小微客户为切入点（2）支付机构始终选择虚拟银行路线（3）支付机构适应互联网开放式的系统环境2.互联网支付对证券业的渗透（1）中短期：互联网金融直接冲击证券经纪业务（2）长期：互联网金融未来将掌握证券行业定价权3.5 第三方支付的发展第四章互联网货币基金互联网货币基金产品是指互联网公司对接由基金类金融机构开发的货币基金，并通过互联网渠道进行销售的理财产品。互联网公司利用网络平台效应，通过互联网接口为基金公司吸纳资金，并予以投资人较高的收益率;基金公司则负责管理该项货币基金，并主要以协议存款的形式转贷给需要拆借货币的商业银行，从而获得利息收益。4.1 互联网货币基金概念1、互联网货币基金是货币基金“T+0”快速赎回业务与互联网有机结合的产物，但其本质上都是货币基金。2、货币基金主要投资于货币市场上的短期有价证券，包括活期存款、通知存款、一年以内的银行定期存款、银行协议存款、大额可转让存单、银行票据、剩余期限在397天之内的债券以及期限在一年以内的债券回购等，因此能够满足对资金的低风险和高流动性需求。4.1 互联网货币基金概念4.1.1 互联网货币基金的本质互联网货币基金是依托互联网平台而衍生出的一种新兴的理财方式，近年来我国各家机构相继推出的各类互联网“宝”类产品均可将其定义为一种理财账户、理财服务，其本质都属于互联网货币基金。用户将资金存入，即为购买相应的货币基金的产品，并可享受诸如收益增值、快速取现、还款购物等附加服务。互联网货币基金本质上还是货币基金，与传统货币基金的主要区别在于销售渠道。4.1 互联网货币基金概念【延伸阅读】互联网货币基金的前世今生作为美国共同基金发展史上最大的创新，第一支货币基金诞生于1971年。诞生背景源于美国国会1970年取消了“Q”条例中关于10万美元以上存款利率最高限制的规定，但却造成对存款小户的利率歧视。美国货币基金也遭遇了不少危机，其中最令人引以为戒的当属“储蓄基金”旗下的“首要基金”清盘和PayPal货币基金清盘的事件。4.1 互联网货币基金概念4.1.2 互联网货币基金与传统货币基金的区别1.营销渠道网络化成本低2.客户体验更加良好3.投资者门槛大幅度降低4.流动性大幅度提高5.收益率较高4.1 互联网货币基金概念4.1.3 互联网货币基金对金融市场的影响“宝”类理财产品等互联网货币基金的出现和发展符合普惠金融理念，并且在客观上也推动了商业银行重视用户的体验与感受，着力提升服务质量，满足客户不同层次的理财需求，更好地保障金融消费者权益。随着“宝”类理财产品的发展壮大，其对经济金融运行所造成的实际影响也同样不容小觑。4.1 互联网货币基金概念1.余额宝改变传统基金市场2.余额宝入侵银行业务领地3.推动了利率市场化步伐4.对货币供应量指标产生扰动，影响了货币政策4.1 互联网货币基金概念“基金系”：基金公司直接发行的互联网货币基金产品“银行系”：银行代销的互联网货币基金产品“第三方支付系”：互联网公司、电商平台、移动运营商等机构，依靠自身的第三方支付平台发行的互联网基金产品“基金代销系”：除银行、第三方支付机构以外的基金代销平台代售的互联网基金产品4.2 互联网货币基金的分类4.2.1 基金系互联网货币基金在互联网货币基金中，基金系产品占据了半壁江山。基金系“宝宝”产品既可以支持多家银行卡购买，也能支持支付宝、财付通等第三方支付通道。基金“直营”产品中不少也实现了“T+0”快速赎回，且都有非常精致的手机客户端，操作简便程度不亚于第三方支付系产品，而存入和赎回额度则远远大于第三方支付系产品。4.2 互联网货币基金的分类部分基金系互联网货币基金产品4.2 互联网货币基金的分类产品名称合作基金平台类别汇添富现金宝汇添富现金宝汇添富基金基金系华夏活期通华夏现金增利货币A华夏基金基金系钱袋子广发钱袋子货币广发基金基金系南方现金宝南方现金增利货币A南方基金基金系中银活期宝中银活期宝货币中银基金基金系招财宝招商招财宝货币A招商基金基金系现金快线工银货币工银瑞信基金基金系【案例分析】华夏活期通华夏现金增利证券投资基金份额累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（数据来源：华夏基金 日期：2004年4月7日至2012年12月31日）4.2 互联网货币基金的分类4.2.2 银行系互联网货币基金随着2013-2014年余额宝的爆炸式增长，互联网金融对商业银行的影响在不断深化，传统银行也陆续推出在线余额理财产品来应对互联网金融和利率市场化挑战，银行系“宝宝”军团在近一年内迅速壮大。在抢占理财市场一年之后，以余额宝为代表的互联网货币基金产品面临着收益率普遍下滑的局面；而与此同时，银行系宝类产品收益率后来居上。至此，银行系宝类产品队伍已形成一定规模，互联网货币基金类理财产品不再是互联网企业独有。4.2 互联网货币基金的分类银行系互联网货币基金中，大部分对接的是基金公司的货币基金产品，且在申购、赎回方面设置了“T+1”、“T+0”等便捷措施，有的产品还能实现支付消费、还信用卡、取现等功能。部分产品仅限于所发售银行的银行卡，如中信银行的“薪金煲”仅关联中信借记卡，工商银行的“薪金宝”也只服务于工行客户。不过也有一部分银行系产品可支持多家银行卡的充值购买，比如民生银行的“如意宝”、平安银行的“平安盈”、兴业银行的“掌柜钱包”等，均支持近百家银行。4.2 互联网货币基金的分类部分银行系互联网货币基金产品4.2 互联网货币基金的分类产品名称产品名称合作基金合作基金平台平台类别类别薪金煲薪金煲信诚薪金宝货币中信银行银行系朝朝盈朝朝盈招商招财宝货币A招商银行银行系工银薪金工银薪金宝宝工银薪金货币A工商银行银行系掌柜钱包掌柜钱包兴全添利宝兴业银行银行系民生如意民生如意宝宝民生加银现金宝货币、汇添富现金宝货币民生银行银行系平安盈平安盈平安大华日增利货币、南方现金增利货币A平安银行银行系【案例分析】中信薪金煲薪金煲信用卡自动还款4.2 互联网货币基金的分类【案例分析】中信薪金煲薪金煲自动还贷4.2 互联网货币基金的分类4.2.3 第三方支付系互联网货币基金在第三方支付系互联网货币基金中，最为广大投资者所熟知当属支付宝在2013年推出的“余额宝”。在阿里巴巴旗下淘宝、天猫等网购平台的助力之下，“余额宝”迅速风靡网络，点燃了全民的理财风尚。在经历了爆炸式增长之后，第三方支付系互联网货币基金无论从收益还是功能上看，“余额宝”早已不是唯一的选择。第三方支付类产品的代表还有微信“理财通”、京东“小金库”、百度“百赚”、苏宁“零钱宝”、联通“话费宝”等。它们都借助自身网购平台、门户网站的强大“吸金”能力俘获了大批“草根”投资者。4.2 互联网货币基金的分类余额宝将支付宝中的余额直接购买天弘基金公司的货币基金产品天弘增利宝，既满足了用户对财富增值的需要，也使支付宝中的沉淀资金盘活，还帮助基金公司提升实力，实现三赢。余额宝模式成功的关键因素很多，比如优秀的用户体验，客户权益保障，理财门槛的降低等，但最为核心的一点是传统互联网