瑞歌商业计划书1209.pdf

上海瑞歌智能科技股份有限公司上海瑞歌智能科技股份有限公司商业计划书商业计划书 上海弘睿投资管理有限公司上海弘睿投资管理有限公司二二 00 八年十一月十九日八年十一月十九日上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 声明与说明声明与说明 本商业计划书的分析过程基于上海瑞歌智能科技股份有限公司尽职调查中获取的信息，分析结论仅供投资决策时参考。下文中“上海瑞歌”、“公司”为上海瑞歌智能科技股份有限公司的简称。上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 项目摘要.5?项目亮点.5?项目进度.5?项目专利技术.5?公司目标：在 35 年内成为：.6?项目产品和服务.6 1 市场分析.7 2 公司分析.9 2.1 公司简介.9 2.2 SWOT分析.9?优势.9?劣势.10?机会.10?威胁.10 2.3 公司架构.11 2.4 核心团队.11 3 技术分析.12 4 公司战略.13 4.1 产品战略.13?网络游戏安全身份认证解决方案.13?人脸识别监控报警系统解决方案.14?会议（场馆）实名制身份认证系统解决方案.15 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司?考生身份认证解决方案.16?人脸识别大规模搜索.17 4.2 市场战略.19?短期目标以网络游戏领域作为先导.19?中期目标.21?长期目标.21 4.3 营销战略.22 4.4 盈利模式.23?短期盈利模式.23?中期盈利模式.23?长期盈利模式.23 5 投资价值分析.24 6 融资方案.27?融资金额：2,500 万元人民币.27?融资用途.27?融资方式.27 附录 1.1 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 项目摘要?项目名称：基于生物识别的互联网第三方身份认证系统及应用聚合平台项目?项目亮点?应用人脸识别技术实现对数字化监控系统的智能化升级?基于生物识别和硬件加密的安全性产品，极大提升互联网身份认证安全系统能力?与普通摄像头结合，依托娱乐能力，便于被市场接受及推广?第三方式的身份认证系统，与各类应用在后台整合，提供最有价值的登陆行为分析数据?项目进度 目前项目投资 500 万人民币，已经完成了：?可量产的完整硬件产品?身份认证平台的全部功能模块?标准的接口 SDK 支持多种编程语言 正在开发的：?后台管理系统?小型虚拟社区?基于摄像头的多种娱乐应用功能?基于红外摄像头的运动捕捉系统?项目专利技术?人脸识别身份认证系统（编号：200810093791.1）上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司?一种获取红外信号的加密装置和方法专利（编号：200810097528.X）?公司目标：在 35 年内成为：?人脸识别算法及加密芯片供应商?新型人机交互基础软硬件供应商?互联网人脸识别安全领域的第一品牌?为各类匿名应用提供精确化服务，为各类应用提供精确化用户资源的新媒体平台?项目产品和服务 硬件多功能摄像头?普通摄像头的所有功能?基于红外的人脸识别（安全，有效抵抗环境变化的影响）?硬件级的加密技术（防侦听，篡改，芯片级的安全防护）?基于人脸识别的多种娱乐应用?用于改进交互的运动捕捉功能 硬件USBKEY?硬件级的加密技术（防侦听，篡改，芯片级的安全防护）软件身份认证和应用聚合平台?基于 USBKEY，人脸识别或其他生物识别的前端可变的高安全性的身份认证系统?统一的账号登陆与各类应用账号实现捆绑 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司?以独立应用为起点的信息关联聚合?以独立应用为主题的小型虚拟社区?面向匿名应用的用户精确化结构信息推送?可定制的面向网站应用的精准用户搜索引擎 1 市场分析 身份认证是各种行业尤其是服务型行业的基础需求，无论是为了保护私人财产，还是为了提供差异化的深度服务，他始终是商业社会的重要环节之一。古老的基于密码的身份认证系统，越来越不能满足日益成熟的互联网应用和商业模式。互联网用户和内容应用提供商都需要一种既安全又方便的替代系统，并且能够无缝的与旧的系统整合，使其能够平滑过渡。与此同时，用户不希望增加过多的转换成本，并希望能够获得更多的功能和增值服务。所以上海瑞歌结合多个领域的先进技术，完成了基于生物识别的互联网第三方身份认证系统及应用聚合平台，这项革命性的产品和服务，能够最大限度地满足用户和内容应用提供商的多层次需求，并且为下一代的身份安全认证提供了坚实的软硬件基础。公司的产品和服务可以应用到生物识别，互联网安全等领域。（1）生物识别领域 由于传统身份识别的缺陷，2007 年全球涉及的诈骗案至少为信用卡 5 亿美元、移动电话 10 亿美元和取款机 30 亿美元。采用生物识别技术进行个人身份鉴定，取代传统的使用钥匙、身份证、密码等方法，可广泛应用于银行、机场、公安等领域的出入管理以及互联网应用的安全认证。据 iResearch 研究报告显示，2005 年全球生物识别市场总规模大约为 56 亿美元，同时国内生物识别市场的总容量大约在 3.5 亿美元的市场规模，2007 年全球生物识别将形成年销售 136 亿美元的市场，而其中人脸识别市场达到 59.5 亿美元的市场规模。中国作为发展中国家，人脸识别技术潜在上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 市场同样巨大。在国家安全、军事安全、金融、公安、司法、民政、海关、边境、口岸、民航、保险以及社会安防、民用安防等领域，急需人脸识别的相关产品来填补市场空白。保守地估计，仅在中国大陆，在未来三年内有望形成年销售额超过 20 亿美元，2015 年有望形成年销售额超过的市场规模。48121530705690136230175145050100150200250200520062007200820092010全球市场中国市场 中国及全球生物识别领域市场规模（2）网络安全领域 参考市场研究机构 THE RADICATI GROUP,INC 的关于身份认证安全方面的研究报告，2009年我国市场规模将达到 24.62 亿美元。尤其在网络游戏领域，人脸识别成为一个新的发展趋势。网络游戏最大的敌人就是“账号盗贼”，最头疼的问题也就是账号的安全保障问题。许多网络游戏开发和运营商绞尽脑汁的想了许多的办法，从账号注册登陆绑定，到账号密保卡等等。可惜的是，诸如此类的账号安全保护方式依旧是那么“脆弱”。新近，已经有越来越多的生物识别技术公司意识到了网络游戏行业的安全认证的重要性。例如，美国的 XID Technologies 公司成功地开发并商用推出了目前最尖端的面部识别、面部合成和面部替换技术产品，并将其应用于网络游戏和内容服务市场、设备访问控制（如 PC、网络摄像头、移动电话等）、以及物理访问/门禁等。在国内，独立开发并运营“环球浪漫探险”MMORPG探索 online的上海百海科技信息有限公司，首次将人脸识别技术应用于网络游戏，开发出先进的账号安全保障系统。上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 2 公司分析 2.1 公司简介 上海瑞歌成立于 2007 年 2 月 5 日，坐落于上海商业中心徐家汇上海瑞歌拥有一大批专注于生物识别技术的研发、生产、集成与营销推广的专业团队。汇集了国内外一大批行业经验丰富、背景深厚、高素质的顶尖 IT 人才，上海瑞歌的研发团队由资深的互联网安全专家组成。同时，上海瑞歌实验室还联合国内外生物识别研究所、互联网、电子商务、企业商会、公安刑侦、金融等机构进行广泛的实践合作应用。公司成立至今，不断致力于将最先进的人脸识别技术运用于互联网安全的应用性研究，依据互联网安全领域的成熟经验和领先的生物识别技术优势，在透析大量市场需求的基础上，为客户提供安全、便捷、实用的网络安全解决方案。目前，上海瑞歌已在互联网身份认证，安全防护以及账号防盗问题的终极解决方案上，取得了革命性的技术创新。其推出的人脸识别产品，就是生物识别技术在互联网领域的崭新应用。公司以“创建互联网安全时代”为己任，凭借自身强大的研发实力，自主创新为主，以领跑者的姿态开创互联网人脸识别安全领域的第一品牌。2.2 SWOT 分析?优势?拥有优秀的核心技术团队，在识别和安全两方面拥有很好的技术背景?技术和市场团队中的成员有很好的网络游戏和网络应用背景，对行业理解深，并且资源充足?产品和服务与互联网，生物识别，娱乐互动这几个领域的未来趋势相吻合，并能有机结合成一个完整的，拥有良好扩展能力的系统 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司?已经有成型的产品和专利形成一定的技术壁垒?劣势?人手不足，开发周期，测试周期都受到影响?前期涉及硬件制造，需要更多的生产及供应链管理的人才?涉及硬件前期资金的需求比较大，现金流的压力大?机会?网络游戏，电子商务的普及，财产保护的安全需求越来越强烈，与此同时木马、病毒、黑客等网络安全问题的泛滥，需要一些崭新的技术来保护账号安全?以生物特征为核心的统一登陆将提供极为方便的用户体验?数码相机以及笔记本电脑厂商已经开始预热人脸识别领域的市场?从提供信息到提供服务的互联网转型，为面向应用的工具型互联网产品提供更大的市场空间?摄像头和宽带的普及，为多样化的娱乐市场注入活力，同时单纯摄像头市场的竞争处于无序状态，进入成本很低?以WII和IPHONE为代表的新的人机交互模式正在成为热点，应用摄像头作为运动捕捉设备，成本上的优势将无以伦比?威胁?作为先行者所承担的培育市场的重任?时刻保持技术领先，增加各领域竞争者的进入成本?建立强大的后台管理系统，为最终用户和合作者提供稳定快速的服务 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 2.3 公司架构 2.4 核心团队?组建专业营销团队：市场部总监：何伟敏 上海师范大学广告设计学士，原亿唐市场部经理，原某宽带门户市场总监 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 产品销售：张祖铭 原电信信产集团游戏中心产品销售 商务合作：韩玮 原智冠电子市场推广,神州通信渠道开发,有很强的游戏行业背景和推广渠道 产品调研：朱浩 华东师范大学学士学位,5 年专业市场调查经验 3 技术分析 人脸识别作为一种新兴的生物特征识别技术(Biometrics)，上海瑞歌开发的人脸识别与虹膜识别、指纹扫描、掌形扫描等技术相比，在应用方面具有独到的优势：?使用方便，用户接受度高。人脸识别技术使用经过自主研发的红外摄像头作为识别信息获取装置，以非接触的方式在识别对象未察觉的情况下完成识别过程。?直观性突出。上海瑞歌人的脸识别技术所使用的依据是人的面部图像，而人脸无疑是肉眼能够判别的最直观的信息源，方便人工确认、审计，“以貌取人”符合人的认知规律。?识别精确度高，速度快。与生物识别其它生物识别技术相比，人脸识别技术的识别精度处于较高的水平，误识率、拒认率较低。?不易仿冒。在安全性要求高的应用场合，人脸识别技术要求识别对象必须亲临识别现场，他人难以仿冒。人脸识别技术所独具的活性判别能力保证了他人无法以非活性的照片、木偶、蜡像来欺骗识别系统。这是指纹等生物特征识别技术所很难做到的。?使用通用性设备。上海瑞歌的人脸识别技术所使用的设备为一般的 PC、多功能摄像头等常规设备，由于目前计算机、闭路电视监控系统等已经得到了广泛的应用，因此对于多数用户而言使用人脸识别技术无需添置大量专用设备，从而既保护了用户的原有投资又扩展了用户上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 已有设备的功能，满足了用户安全防范的需求。?成本较低，易于推广使用。由于人脸识别技术所使用的是常规通用设备，价格均在一般用户可接受的范围之内，与生物识别其它生物识别技术相比，人脸识别产品具有很高的性能价格比。概括地说，上海瑞歌自主研发的人脸识别技术是一种高精度、易于使用、稳定性高、难仿冒、性价比高的生物特征识别技术，具有极其广阔的市场应用前景。4 公司战略 4.1 产品战略?网络游戏安全身份认证解决方案 目前网络游戏日益盛行，随着网络精品游戏不断推出，更多的玩家进入到网络虚幻世界。一个修炼了许久的帐号不仅仅是玩家时间精力的堆积，同时也是大笔资金的投入。尤其有许多人用现实社会中的货币去购买网络世界中的装备与物品，获得一个高等级的帐号。或者用自己游戏中的物品或者高等级帐号去换现实社会的货币。这更增加了人们对游戏的重视。现在许多游戏玩家最关心的是其帐号的安全性的问题。据相关报告显示，我国有 61%的玩家经历过装备和虚拟物品被盗，被盗号的占 33%，被黑客攻击的占 6%。上海瑞歌网游安全身份认证解决方案采用国际先进的人脸识别和 USB 算法加密认证技术相结合，其硬件构成是一个由多功能摄像头和防侦听、篡改、芯片级 USB 及运行在其上的智能微系统组成，只要把游戏玩家的帐户和密码信息以密钥形式存入防盗锁中，在使用过程中密钥信息永不出锁，并结合人脸识别技术实施安全登录，实现真正意义上的保护。上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司?人脸识别监控报警系统解决方案 在监控环境下的人脸识别系统是人脸识别技术应用的最高境界，上海瑞歌可以将人脸识别技术应用于监控系统，采用高清路线，在实际监控环境下完成人脸检测和识别。该系统能够在人处于自然行进状态下，快速、稳定、流畅地进行人脸跟踪，能识别距离摄像头一段距离的人脸（如下图 1），能同时识别场景范围内的多张人脸。其主要技术指标如下：（1）人脸检测率：99%（标配镜头的物距为 5-6 米（从人脸到摄像头），可通过更换镜头，设置所需物距）；（2）匹配模式：1:N；（3）人脸识别正确率：>95%（物距 5-6 米(俯视角度20 度、室内光照条件下）；（4）人脸跟踪：能够在仰头、俯头、侧身、背身、跳跃状态下保持跟踪；（5）支持多脸实时抓取与比对；（6）报警时间：1 秒 图 1 人脸识别监控报警系统解决方案 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司?会议（场馆）实名制身份认证系统解决方案 该系统事先对入场券持有者提交的人脸身份照片进行扫描，提取人脸特征，并录入信息数据库。在进入现场时，利用视频摄像头对入场券持有者进行人脸图像采集，并与数据库中的数据进行对比，从而实现人脸身份识别。对真实票证持有者放行，对冒用者转交相关部门处理。该系统能适应不同环境光照变化，包括傍晚的阳光直射和不同身高的使用者。利用人脸识别协助工作人员进行门票实名制身份验证能有效减轻工作人员的工作强度，大幅度提高入场观众的身份查验准确度和速度，人脸识别系统与 RFID 门票查验设备有机结合，进行 1:1 的人脸识别身份验证。考虑安保方面的原因，整个验票系统要将所有信息上传至总安保服务器，方便安保人员随时查看。上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 传输的信息通常比较大，包含 RFID 门票的所有相关信息，及人脸识别系统在识别过程中抓拍到的图像，以及流水号、时间戳等。图 2 会议（场馆）实名制身份认证系统解决方案?考生身份认证解决方案 考生身份认证解决方案是集计算机、通信、网络、WEB 服务、图像预处理技术、人脸检测技术、人脸识别技术、数据库和服务器管理技术等多元化技术为一体的应用系统。该解决方案主要涉及考生身份证及面部信息提取、比对、上传、入库和黑名单过滤等功能。该系统由身份验证服务系统和身份验证客户端（BS 及 CS 版）系统两大子系统构成：1.身份验证服务系统：身份验证服务系统是运行在教育主管部门的一台服务系统。2.身份验证客户端系统：负责在考试前下载从身份验证服务系统下载该考点的数据，考试日提取考生的身份数据，比对、统计、打印比对情况报表。系统采用先进的人脸识别技术和第二代身份证芯片读取技术解决了以下几个问题:?利用二代证芯片读取技术解决证件真伪鉴别的难题，并提高了考生信息的准确性；?利用人脸识别技术解决了人证合一的鉴别问题，能有效防范冒名顶替现象；上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司?解决了有历史违纪记录考生的管理问题。该系统支持:?海量级考生数据量?人脸模板加载速度:加载 100 万模板耗时120 分钟?人脸模板尺寸:12K 字节(包含矢量、局部域特征和表面肌理模板)?人脸识别验证正确率:99.9%(基于 320X240 照片分辨率)?人脸识别搜索首位命中率98%(基于 100 万张的人脸库)?人脸识别搜索前 20 命中率99.9%(基于 100 万张的人脸库)?每次验证耗时1.0 秒?每次搜索耗时1.5 秒?单台应用服务器在典型场景中能同时支持 60 个 Web 客户端的验证/搜索请求 图 考生身份认证解决方案?人脸识别大规模搜索 主要应用于静态图片的比对。支持千万人脸模板（常住人口或暂住人口等）的超大规模搜索。该系统目前正在有关部门进行测试。上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 比对时间（千万级）：1.4,建模时间为 2.2 张/秒/进程。图 人脸识别大规模搜索?其他应用领域 第二代社保卡身份认证系统 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 4.2 市场战略?短期目标以网络游戏领域作为先导?最大规模的硬件覆盖率?实现用户量和应用的同步增长?在扩张中保持赢利 在所有的重点应用领域中，公司将率先从网络游戏着手，因为网络游戏拥有着庞大的付费用户群。根据 2007 年度中国游戏产业年会上发布的2007 年度中国游戏产业调查报告显示，中国网游用户 2007 年有了显著增长，达到 4,017 万，同比增加 23。其中付费用户占 2,236 万，同比增长三成，已经超过免费用户。预计未来 5 年，中国网游付费用户年复合增长率为 17.6，2012 年用户数上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 将超过 5,000 万，付费网游用户占的比例将逐年增大。调查表明，中国网络游戏的增长速度已经超过互联网增长速度。中国网游用户数未来 5 年的复合增长率为 16，已经超过互联网用户数的增长率。预计到 2012 年，中国网游用户总数将比目前翻一番，达到 8,456 万。网络游戏的繁荣发展，一方面，带来了中国虚拟财产交易行业的空前繁荣。另一方面，在网游发展、交易繁荣的背后也产生了严重的网游虚拟财产安全问题。据 2007 年最新的调查报告显示，有 63.41%的网民在游戏过程中有虚拟财产被盗的惨痛经历。可见在网络游戏领域，网络游戏用户对帐户保护的刚性需求十分强烈，这给了公司足够的市场空间。在前期的市场调研和商务合作中，公司充分掌握了网络游戏厂家及用户的需求。目前网络游戏厂家存在的问题：?用户数?目前市场上的帐户保护系统已经无法应对日益恶化的网络安全环境?除部分大游戏商外，其余大部分游戏厂商没有足够的资金及技术团队来开发更有效地游戏帐户安全保护系统?盗号及虚拟资产流失造成的用户流失 目前游戏玩家希望解决的问题：?防止被盗号，需要更安全又方便的账号保护方案?不要反复注册记住不同的帐号密码?一个以人为主体的 SNS 游戏社区 针对网络游戏领域的需求，公司制订 2009 年市场目标：?通过各种渠道，获得 150 万平台用户?完成 2030 款游戏的平台合作?与一家大型游戏商开展技术合作及商务合作 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 2010 年市场目标：?继续开拓新的平台合作游戏?完成与 12 家大型游戏商的合作?开拓网上支付、网上银行、电子商务、远程教育、手机支付等领域内的应用与合作?实现总收入 5000 万元?中期目标 在游戏应用领域占领 80%的市场份额，并同时扩展到不同的领域中的应用：?各类互联网应用的统一身份认证系统?人脸识别监控报警系统?考生、远程教育实名认证?会议（场馆）实名制身份认证系统?网上银行的安全认证系统?手机上网、手机支付的安全认证系统?实现平台收费?长期目标?制定互联网身份认证安全协议标准?提供通用人脸识别芯片及解决方案?国内人脸识别安全领域的第一品牌和国际知名品牌 上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 4.3 营销战略 上海瑞歌先期选择网络游戏领域的安全认证作为发展方向，根据分析（见附录 1）我们选择年龄在 18到 30 岁的互联网用户作为首要目标群。这个目标客户群也同样是网络游戏、网上银行、电子商务、网上支付等领域的主要客户群。这些领域是未来 3-5 年仍然能够保持高速增长的互联网应用，拥有庞大的用户群体，以及较为健全、习惯的付费观念和付费方式，用户对于账号安全防盗的需求程度很高，这些都成为公司能够以较低的成本进入市场，并能迅速确立价值链中的位置的先决条件。通过与校园和网吧等资源合作导入客群。从校园和网吧渠道获得 90 万用户，从 70 款游戏的老用户中转换 30 万用户，从其它渠道获得的社区平台用户 30 万。150 万用户中，key 用户 100万，摄像头用户 1 万，普通用户 50 万。随着用户规模的扩大，得益于产品本身在功能上的良好扩展能力，利用逐步形成的应用聚合小型社区，以及对于便捷的统一注册登陆模式的需求，将覆盖多种层面的互联网用户。与此同时，上海瑞歌将逐步开发人脸识别监控报警系统、会议实名制身份认证系统、考生身份认证等，扩大应用领域。上 海 市 江 宁 路号 博 鸿 大 厦室电话：[phone]；Email：macro_ 495 2403 上海弘睿投资管理有限公司 上 海 市 江 宁 路 495 号 博 鸿 大 厦 2403 室电话：[phone]；Email：macro_4.4盈利模式?短期盈利模式?向游戏商收费 通过校园和网吧收集的平台用户，在平台的游戏社区进行沉淀，并通过平台与游戏的互动活动，将用户推送给游戏厂商。收费模式分成：推送注册用户收费，用户在游戏中达到一定等级收费用户在游戏中产生消费分成，付费方式一般采用月结。?提供安全服务收费 对需要单独服务器的互联网应用，企业内部管理控制，我们提供软硬件安全解决方案，收费方式：一次性的设备采购费用，安装费，按人数的服务授权费用，以及技术支持费用。?广告收费 平台内可以提供各种精准广告给非游戏厂商，异业合作。?中期盈利模式?当平台用户以及应用达到一定规模，可以对用户收取平台使用费。?网上银行、网上支付、电子商务、金融及证券等应用的收费模式 按单笔交易收取服务费或者包月/年服务收取费用?长期盈利模式?平台同时可以作为一个第三方虚拟财产交易托管平台，对沉淀资金获得利息收入。?人脸识别芯片将可以应用到更广泛的领域中，如手机、安防、视频设备以及各类与摄像头相关的应用，直接芯片销售收入以及解决方案的授权费用。?通过销售、安装、培训和维护人脸识别监控报警、会议实名制身份认证等解决方案，获取盈利 上海弘睿投资管理有限公司 5 投资价值分析 日期 Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09 Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09 Ukey 单位成本(元)30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 摄像头单位成本(元)180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 获得用户的单位成本(元)30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 Ukey 单位利润(元)5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 摄像头单位利润(元)20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 20.0 管理成本(万元)50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 110.0 120.0 130.0 140.0 Ukey 赠送数量(万)0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 Ukey 销售数量(万)0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 摄像头赠送数量(万)0.02 0.04 0.06 0.08 摄像头销售数量(万)0.02 0.04 0.06 0.08 其它渠道用户(万)1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 游戏数量(个)5 8 11 14 17 20 23 26 29 32 注册用户量(万)1.0 1.5 2.0 2.5 4.0 5.5 7.1 8.7 10.4 12.0 U(万)1.0 2.5 4.5 7.0 11.0 16.5 23.6 32.4 42.7 54.7 体验广告收入(推荐注册)(万元)3.5 10.5 20.7 34.0 62.3 100.1 149.3 208.7 278.3 体验广告收入(等级或分成)(万元)2.5 7.5 14.8 24.3 44.5 71.5 106.6 149.1 198.8 Ukey 销售成本(万元)30.0 60.0 90.0 120.0 150.0 180.0 210.0 240.0 270.0 300.0 摄像头销售成本(万元)0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 7.2 14.4 21.6 28.8 Ukey 销售利润(万元)2.5 5.0 7.5 10.0 12.5 15.0 17.5 20.0 22.5 25.0 摄像头销售利润(万元)0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.8 1.2 1.6 平台收费(万元)服务企业人员数(万)服务收费(万元)每月现金总流出额(万元)110.000 165.000 220.000 275.000 360.000 445.000 540.800 636.600 732.400 828.200 每月现金总流入额(万元)2.500 11.000 25.500 45.400 70.700 121.800 189.500 276.712 381.420 503.624 现金流量缺口(万元)107.500 154.000 194.500 229.600 289.300 323.200 351.300 359.888 350.980 324.576 总现金流量折现额(流入)11.025 1.051 1.077 1.104 1.131 1.160 1.189 1.218 1.249 107.500 150.244 185.128 213.206 262.092 285.662 302.925 302.761 288.066 259.897 按两年预测公司价值(万元)(2144.21)按三年预测公司价值(万元)15398.87 根据风险水平，暂定期望年回报率：30，月回报率：2.5%上 海 市 江 宁 路 495 号 博 鸿 大 厦 2403 室电话：[phone]；Email：macro_ 上海弘睿投资管理有限公司 日期 Jan-10 Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10 Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10 Ukey 单位成本(元)30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 摄像头单位成本(元)180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 获得用户的单位成本(元)30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 Ukey 单位利润(元)5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 摄像头单位利润(元)20.0 20.0 20.0 20.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 管理成本(万元)150.0 160.0 170.0 180.0 190.0 200.0 210.0 220.0 230.0 240.0 250.0 260.0 Ukey 赠送数量(万)5.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 Ukey 销售数量(万)5.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 摄像头赠送数量(万)0.10 0.12 0.14 0.16 0.18 0.20 0.22 0.24 0.26 0.28 0.30 0.32 摄像头销售数量(万)0.10 0.12 0.14 0.17 0.21 0.25 0.30 0.36 0.43 0.52 0.62 0.74 其它渠道用户(万)7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0 18.0 游戏数量(个)35 38 41 44 47 50 53 56 59 62 65 68 注册用户量(万)13.6 15.2 16.9 18.5 20.2 21.9 23.7 25.5 27.4 29.4 31.4 33.5 U(万)68.3 83.5 100.4 118.9 139.1 161.1 184.8 210.3 237.7 267.1 298.5 332.0 体验广告收入(推荐注册)(万元)358.1 448.1 548.3 659.3 781.3 914.8 1060.2 1218.0 992.1 1124.1 1266.7 1421.0 体验广告收入(等级或分成)(万元)255.8 320.1 391.6 470.9 558.1 653.5 757.3 870.0 595.2 674.4 760.0 852.6 Ukey 销售成本(万元)330.0 360.0 390.0 420.0 450.0 480.0 510.0 540.0 570.0 600.0 630.0 660.0 摄像头销售成本(万元)36.0 43.2 51.1 59.9 69.7 80.8 93.3 107.7 124.2 143.3 165.5 191.3 Ukey 销售利润(万元)27.5 30.0 32.5 35.0 37.5 40.0 42.5 45.0 47.5 50.0 52.5 55.0 摄像头销售利润(万元)2.0 2.4 2.9 3.5 2.1 2.5 3.0 3.6 4.3 5.2 6.2 7.4 平台收费(万元)服务企业人员数(万)0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 服务收费(万元)50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 350.0 400.0 450.0 每月现金总流出额(万元)924.000 1019.800 1116.920 1215.624 1316.229 1419.115 1524.737 1633.645 1746.494 1864.073 1987.327 2117.393 每月现金总流入额(万元)643.324 800.520 975.292 1218.640 1479.009 1760.770 2062.970 2386.563 1939.082 2203.650 2485.469 2786.006 现金流量缺口(万元)280.676 219.280 141.628(3.016)(162.780)(341.656)(538.233)(752.918)(192.588)(339.578)(498.142)(668.613)总现金流量折现额(流入)1.280 1.312 1.345 1.379 1.413 1.448 1.485 1.522 1.560 1.599 1.639 1.680 219.264 167.123 105.308(2188)(115.204)(235.901)(362.567)(494.814)(123.481)(212.415)(304.001)(398.083)按两年预测公司价值(万元)(2144.21)按三年预测公司价值(万元)15398.87 上 海 市 江 宁 路 495 号 博 鸿 大 厦 2403 室电话：[phone]；Email：macro_11932.07 6269.07 5.0 11.5 30.0 586.5 98.8 32.0 10.0 0.60 9.54 95.4 30.0 18.0 18.0 90.0 上 海 市 江 宁 路 495 号 博 鸿 大 厦 2403 室电话：[phone]；Email：macro_日期 Jan-11 Feb-11Mar-11Apr-11May-11Jun-11Jul-11Aug-11Sep-11Oct-11Nov-11Dec-11Jan-12 Feb-12 Ukey 单位成本(元)30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 摄像头单位成本(元)180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 180.0 获得用户的单位成本(元)30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 30.0 Ukey 单位利润(元)5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 摄像头单位利润(元)10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 管理成本(万元)270.0 280.0 290.0 300.0 310.0 320.0 330.0 340.0 350.0 360.0 370.0 380.0 390.0 400.0 Ukey