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1、贵州茅台财务报表分析 (优质文档，可直接使用，可编辑，欢迎下载） 中国贵州茅台酒股份财务报表分析 第一章 贵州茅台简介 一、公司概况 中国贵州茅台酒股份经贵州省人民政府批准，于1999年11月20日由中国贵州茅台酒厂（集团)有限责任公司(现更名为中国茅台酒厂有限责任公司）作为主发起人，联合中国贵州茅台酒厂(集团）技术开发公司(现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司)、贵州省轻纺集团工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）共同发起设立。公司成立于 1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18，500 万
2、元。 贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇,平均海拔423米，员工3万多人,占地面积10,653亩，建筑面积350万平方米。公司拥有全资子公司、控股公司30家，并参股21家公司，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等. 贵州茅台是国内白酒行业的标志性企业，主要生产销售世界三大名酒之一的茅台酒，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。茅台酒历史悠久，源远流长,是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒"的美称。目前，贵州茅台酒股份茅台酒年生产量四万吨;43°、38°、33°茅台酒
3、拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种,全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 二、股份情况 贵州茅台2021年末的前十大流通股股东及其持股比例分别为：中国贵州茅台酒厂(集团）有限责任公司61.99%，香港中央结算6。36％,中国证券金融股份2。35％，贵州茅台酒厂集团技术开发公司2.21％,易方达资产管理（香港）-客户资金（交易所)1%，中央汇金资产管
4、理有限责任公司0。86％,奥本海默基金公司—中国基金0。53％,泰康人寿保险股份—分红—个人分红-019L-FH002沪0.43%,全国社保基金一零一组合0.41％，GIC PRIVATE LIMITED 0。4％。 三、经营情况 贵州茅台近几年的经营业绩见表1。 表1 集团公司近几年经营业绩 年度 销售收入 利税 利润总额 (亿元） （亿元） （亿元） 1998 7。39 4.14 1.83 1999 10。48 6。34 3.01 2000 15。94 9.31 3.99 2001 20。65 12.15 5。45 2002 21.3
5、9 13.9 6.97 2003 27.09 18.95 10.34 2004 33.36 23。5 13.66 2005 43。05 32.25 19。89 2006 53。46 40。43 26。22 2007 78。56 65.01 46.45 2021 90。91 88.11 63.39 2021 108 89 62.5 2021 130。21 118.3 81。57 2021 204.25 183.44 128.78 2021 299。88 281。30 199。38 2021 346.23 3
6、10。17 217。71 2021 350。67 311.25 223。24 2021 362。52 321.22 227.21 资料来源：贵州茅台酒股份官网 表1显示,贵州茅台自1998年以来，销售收入、利税和利润总额连年稳步上涨，表现出欣欣向荣的发展局面。同时，贵州茅台的股价走势也呈现出一路上扬的上升趋势，成为备受广大投资者关注的标的股票,是我国A股市场上一颗闪耀的明星。 第二章 财务报表分析 一、三大报表综合分析 1。资产负债表分析 （1）趋势分析 表2 资产负债趋势分析表（单位：万元) 科目\时间 2021-12—31 2021—12-31 20
7、21-12-31 2021—12-31 增幅 货币资金 6685496.21 3680074。99 181.67% 100% 81。67％ 应收票据 81762.72 857893.54 9.53％ 100% —90.47% 应收账款 23.08 0。00% 100% —100.00％ 预付账款 104610.07 147773。49 70。79％ 100% -29.21％ 应收利息 14090。49 8534。71 165。10% 100％ 65.10％ 应收股利 其他应收款 7722。76 482
8、1.9 160。16％ 100% 60.16% 存货 2062225.18 1801329.7 114.48％ 100% 14.48% 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 23147。46 流动资产合计 9018054.88 6500451。4 138。73％ 100% 38.73％ 可供出售金融资产 2900 2900 100.00％ 100% 0.00％ 持有至到期投资 长期股权投资 固定资产 1445317。74 1141595.32 126。61％
9、 100％ 26.61％ 在建工程 274558 489515。07 56。09％ 100% —43.91% 工程物资 26.09 0。00% 100％ -100.00% 固定资产清理 68。26 0。00% 100% —100。00% 无形资产 353174。06 358246。24 98.58％ 100％ —1。42％ 长期待摊费用 18811.88 19860。35 94。72％ 100% -5。28% 递延所得税资产 174553。91 115533.61 151。08% 100％ 51.08% 非流动资产
10、合计 2275398.95 2129694.94 106.84% 100% 6。84％ 资产总计 11293453。83 8630146.34 130。86% 100% 30。86% 短期借款 应付账款 104060。82 88097.61 118.12% 100% 18.12％ 预收账款 1754108。22 826158。21 212。32% 100％ 112.32％ 应交税费 427228。92 251551.62 169.84% 100％ 69。84% 应付利息 3448。16 2740。94 12
11、5.80％ 100% 25。80% 应付股利 其他应付款 172463.86 142313.92 121。19％ 100％ 21。19％ 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 3702042。54 2005172.3 184.62% 100％ 84。62％ 长期借款 专项应付款 1557 1557 100。00% 100％ 0.00％ 非流动负债合计 1557 1557 100.00% 100％ 0.00% 负债合计 3703599。54
12、 2006729.3 184。56% 100％ 84。56％ 股本|万股 125619.78 125619.78 100.00％ 100％ 0.00％ 资本公积金 137496.44 137496。44 100。00％ 100% 0.00％ 盈余公积金 713565 621052。45 114.90% 100% 14.90％ 未分配利润 6271780。8 5487896.45 114。28% 100% 14。28% 一般风险准备 42075.84 21836.13 192.69％ 100％ 92.69％ 归属于母公司股东权
13、益合计 7289413。78 6392597.84 114.03% 100% 14.03％ 少数股东权益 300440.51 230819.2 130。16％ 100% 30.16％ 股东权益合计 7589854.29 6623417.04 114.59% 100％ 14.59% 负债和股东权益总计 11293453.83 8630146。34 130.86％ 100% 30.86％ 资料来源：贵州茅台财务报表披露,笔者整理计算所得 从表2中可以看出，从总体上看,贵州茅台2021年在资产、负债和所有者权益方面都比2021年时有所增长。2021年
14、资产总额显著增长，达到11293453.83万元,比2021年增长了130.86％,这一较高的增长率表明贵州茅台2021年在一年内资产经营规模扩张的速度越快。2021年负债总额大幅比2021年增长了184。56％，增加到3703599.54万元。国际上通常认为资产负债率等于60％时较为适当。而一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，从企业所有者来说，该指标过小表明对财务杠杆利用不够。而贵州茅台2021年的资产负债率为32。79％，低于60%，因此贵州茅台资产负债率较低，长期偿债能力越强，这对贵州茅台的债权人来说较为有利，而对贵州茅台的股东来说，较低的
15、资产负债率意味着贵州茅台对财务杠杆利用不够，因此有待改善，以高效利用宝贵资源. (2）资产负债表结构分析 表3 资产负债结构分析表（单位：万元） 项目名称 2021—12-31 2021—12—31 余额（万元) 百分比 余额（万元） 百分比 货币资金 6685496。21 59。20％ 3680074.99 42。64％ 应收票据 81762.72 0。72% 857893。54 9.94％ 应收账款 23.08 0。00% 预付账款 104610。07 0。93% 147773。49 1.71% 应收利息 14090.49
16、 0。12％ 8534.71 0.10% 应收股利 其他应收款 7722。76 0.07％ 4821.9 0.06％ 存货 2062225.18 18.26% 1801329.7 20。87％ 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 23147。46 0。20% 流动资产合计 9018054。88 79.85％ 6500451。4 75。32% 非流动资产合计 2275398。95 20.15％ 2129694。94 24。68％ 资产总计 11293453。83 100.00％ 8630146
17、34 100。00％ 流动负债合计 3702042。54 2005172.3 流动比率 243。60% 324。18% 资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得 从表3可知,2021年和2021年贵州茅台流动资产比例分别为75。32％和79.85％，流动资产比例很高，资产增值主要来源于流动资产的增加,资产变现能力较强。 流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。流动比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有
18、一半在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还。贵州茅台2021年和2021年的流动比率分别为324.18%和243。60％，均高于200%,因此表明贵州茅台资产的变现能力强，短期偿债能力亦强. 2.利润表分析 表4 利润分析表（单位：万元） 项目名称 2021 2021 余额（万元） 百分比（％） 余额（万元) 百分比（％） 营业总收入 4015508.44 120.06％ 3344685.9 100% 营业收入 3886219 118.99％ 3265958.37 100％ 营业总成本 1588945。92 140。72% 1129173
19、64 100％ 营业成本 341010.41 134。34％ 253833。74 100% 营业利润 2426562.52 109。51％ 2215899.2 100% 投资收益 0 0.00% 386。93 100％ 资产减值损失 1232.75 —2281.60％ —54.03 100％ 管理费用 418718.98 109.82% 381285。21 100% 销售费用 168105。2 113.21％ 148496.15 100% 财务费用 —3317。52 49。32% —6726。68 100％ 营业外收入
20、 855。39 177.35％ 482。32 100% 营业外支出 31629。81 195。13％ 16210.02 100％ 营业税金及附加 650892.63 188。71% 344917.06 100％ 利润总额 2395788。1 108.89％ 2200171.5 100% 所得税 602723.78 108。66％ 554671。83 100% 其他综合收益 179.32 —14。44% —1241.5 100％ 综合收益总额 1793243。63 109。06％ 1644258.16 100％ 归属于母公司股
21、东的综合收益总额 1672021.6 107.94％ 1549067.52 100% 归属于少数股东的综合收益总额 121228.04 127。35％ 95190.63 100％ 净利润 1671836。27 107.84% 1550309。03 100％ 销售净利率 43.02% 47.47% 资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得 从表4可以看出，贵州茅台2021-2021年销售收入增幅较大,为18。99%，净利润也有一定的增长，增幅为7.84％,净利润增速小于销售收入增速。2021年销售净利率为47。47％，2021年销售净利率为43。02
22、增幅略有回落,但总体上看公司经营业绩表现不错。 3。现金流量表分析 表5 现金流量分析表（单位:万元） 项目名称 2021—12—31 2021—12-31 余额（万元） 百分比（％） 余额(万元） 百分比（％） 销售商品、提供劳务收到的现金 6101296.41 164.53％ 3708307.18 100% 支付的各项税费 1751051。63 125。05％ 1400304。89 100% 支付给职工以及为职工支付的现金 467415.42 103.03% 453687.73 100％ 经营现金流入 6727914。56 168。
23、14% 4001390。69 100％ 经营现金流出 2982789.6 132。11％ 2257756.67 100％ 经营现金流量净额 3745124.96 214。79％ 1743634.01 100％ 处置固定资产、无形资产的现金 9。21 1.05% 877.29 100% 购建固定资产和其他支付的现金 101917。81 49.44％ 206147.05 100% 投资支付的现金 0。00% 2505 100% 支付其他与投资的现金 8897。71 130.24% 6831。98 100% 投资现金流入 565.
24、44 5.33% 10605 100％ 投资现金流出 110815。52 51.43% 215484。03 100％ 投资现金流量净额 -110250.08 53。81％ —204879.03 100% 吸收投资收到现金 1600 100％ 其中子公司吸收现金 1600 100% 收到其他与筹资的现金 0.00% 2200 100％ 偿还债务支付现金 0.00% 5591。77 100% 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 835051。23 150.35％ 555410。2 100% 其中子公司支付股利
25、 53206。73 103。71% 51300.93 100% 筹资现金流入 1600 72.73％ 2200 100% 筹资现金流出 835051。23 148.85％ 561001。96 100% 筹资现金流量净额 -833451.23 149。15％ -558801.96 100% 汇率变动对现金的影响 7。23 -0。44％ —1627.35 100% 现金及现金等价物净增加额 2801430。89 286.35% 978325。67 100% 资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得 根据表5，贵州茅台2021年的
26、经营现金流入比2021年增加了68.14％，这表明贵州茅台经营活动现金流入增长迅速，企业在经营活动中创造现金的能力大大增强，经营活动现金流入作为企业最主要的资金来源，增强了企业的偿债能力、到期支付能力和风险抵抗能力，有利于企业长期发展。经营现金流量净额增幅更大,为114.79％，表明贵州茅台发展势头良好。 二、相关财务指标分析 1．偿债能力分析 表6 偿债能力指标表 项目 财务比率 2021 2021 短期偿债能力 流动比率 243。60% 324.18% 速动比率 187.89% 234.35% 现金比率 180。67％ 183。67% 现金流量比率 1
27、01。16% 86.96% 长期偿债能力 资产负债率 32。79％ 23。25％ 现金总负债比率 101.12% 86.89％ 资料来源：贵州茅台财务报表披露,笔者整理计算所得 1。1短期偿债能力分析 从表6可以看到，2021年流动比率、速动比率、现金比率均较2021年增幅有所下降，说明公司的短期偿债能力在减弱.一般情况下，流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。贵州茅台2021年和2021年的流动比率分别为324.18％和243.60％，均高于200%，因此表明贵州茅台资产
28、的变现能力强,短期偿债能力亦强。 速动比率，相对于流动比率来说，剔除了存货等非速动资产的影响,能更好地体现企业的变现能力和偿债能力.一般认为这个比值至少维持在1:1以上才算财务状况良好.贵州茅台2021年和2021年的速动比率分别为 234.35%和187。89%，均大于1，因此贵州茅台短期偿债能力较强。 现金比率和现金流量比率从现金的角度反映企业的短期偿还债务的能力，数值越高，短期偿债能力就越强，反之则越弱。贵州茅台2021年-2021年现金比率有微小的下降，现金流量比率则增加了14。21％，表明贵州茅台短期偿债能力较强，财务风险不太. 1。2长期偿债能力分析 一般认为，资产负债率越
29、小,表明企业长期偿债能力越强。贵州茅台2021年和2021年的资产负债率分别为23.25％和32。79％，均较低，因此贵州茅台长期偿债能力较强，不存在资金周转的风险。 现金总负债比率表明企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力，该比率越大,表明企业经营活动创造现金流量的能力越强，现金对企业债务的偿付能力越强。贵州茅台2021年和2021年的现金总负债比率分别为86.89%和101.12％，均较高，表明贵州茅台在创造现金流量和债务偿付方面能力较强。 2。营运能力分析 表7 营运能力指标表 项目 2021 2021 应收账款周转率 -— 1439699.52％ 应收账款周
30、转天数 —- 0.03 存货周转率 17。65% 15。39% 存货周转天数 2039。35 2339.81 流动资产周转率 50.08％ 58.02% 流动资产周转天数 728.761657 629。0655311 固定资产周转率 340.42% 314.77％ 固定资产周转天数 105.751713 114。3698843 总资产周转率 40.00% 44.00％ 总资产周转天数 900 818.1818182 资料来源：贵州茅台财务报表披露,笔者整理计算所得 从表7中可以看出，贵州茅台2021年和2021年存货周转天数均较长，表明存
31、货企业库存高,资金回笼慢，营运能力弱，风险加大。 贵州茅台2021年应收账款周转率很高，说明公司收账速度快,坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。 贵州茅台2021年和2021年的流动资产周转率均在50%以上，且相差不大，表明贵州茅台其流动资产的周转速度较均匀，保证了企业的经营效率和盈利能力。 贵州茅台2021年和2021年的总资产周转率分别为44％和40％,处于较低水平，且有下降趋势，表明企业销售能力减弱，利润减少。 贵州茅台总资产周转天数较长，这说明其利用全部资产经营的效率较低，不利于获利能力。因此,贵州茅台应当采取措施提高各项资产的利用程度，处理多余资产，提高销售收入. 3．获利
32、能力分析 表8 获利能力指标表 项目 2021 2021 净资产收益率 23.53％ 25。51% 总资产收益率 16。78% 20.38％ 销售净利润率 43.02% 47。47% 每股收益 14.27 13.10 价格与收益比率（市盈率） 23.41 16.66 资料来源：贵州茅台财务报表披露，笔者整理计算所得 表8表明,贵州茅台2021年和2021年的销售净利润率分别为47.47％和43.02%，有所下降,说明企业销售的盈利能力存在减弱的迹象,企业必须采取一定的政策来提高销售净利润率，改善企业财务状况。 总资产收益率和净资产收益率综合地反映了公
33、司所有者权益的投资报酬率,贵州茅台2021年的总资产收益率和净资产收益率均比2021年有所增长，反映企业资本获取收益的能力得到加强. 贵州茅台2021年相比2021年每股收益提高1。17，说明贵州茅台的盈利能力在提高。 市盈率反映投资者对上市公司每元净利润愿意支付的价格,可以用来估计股票的投资收益和风险，一般来说，市盈率水平为：〈0 ：指该公司盈利为负；0—13 :即价值被低估；14—20：即正常水平；21—28：即价值被高估；28+ :反映股市出现投机性泡沫.贵州茅台2021年市盈率为16。66，处于正常水平;2021年市盈率为23。41,存在被高估的风险，同时也表明公众对股票的评价较高
34、企业获利潜力较大，前景乐观。 第三章 研究结论 一、财务分析结论归纳以上分析显示 贵州茅台酒股份的财务报表显示，从2021年到2021年经营下滑,流动现金难以回收的局面，其中资产负债管理能力、信心能力、偿债能力、盈利能力都有一定的影响。虽然无明显改善，又使得在今后公司的发展能力让人担忧。 通过对资产负债表的水平分析和垂直分析可知，公司的资产结构较为合理，而其中的不足之处是存货周转天数长、企业库存高、资金回笼慢、存货占资产比重较大,这一定程度上影响着企业资产的变现能力，不利于企业抗击风险。 而通过对利润表的研究，企业利润上升，增长率略有下降,但公司的盈利能力，运营能力发展能力良好,其
35、中盈利能力最为瞩目。 通过财务报表分析得出，贵州茅台酒股份的整体业绩相比，往年，各项指标也都有所提升。因此公司在今后的发展理念中，要继续坚持品质立起，稳健经营的经营理念，实施技术和产品的差异化战略,积极调整产业结构,在以后的发展中要稳定扩大市场规模，同时加速资金周转、压缩存货,应对今后发展带来的经营风险。 二、财务分析发现的问题及建议 对贵州茅台酒股份的经营模式，严格控制成本核算法,材料应用，程序,成品入库程序，存货盘点存货跌价准备等一系列问题,都对公司的财务经济分析作出相应的结论和论证,并对今后如何发展好企业，做好相应的对策，利用会计手段及时分析，检查各环节管理情况，发现问题纠正偏差，
36、确保与相关的会计分录准确及时地记录好，并做好会计期间的财务报表,减少资金占用和资金风险，避免财务上的错误，而导致公司利益受损。 三、确保与生产成本相关的会计分录准确及时的记录是会计期间的财务报表确保无误 严格按权责发生制核算和管理公司各项成本和费用，对各种风险和减值因素合理的预计和预算,做好财务分析预测，才能体现会计上的稳健原则.通过会计的预测和财务报表分析，扩大对公司运营成本的控制空间，降低公司经营的成本，提升公司的利润的毛利空间，从而提高茅台股份的在白酒类企业中的龙头地位，也能垄断地区的竞争力，进而提高企业整体的盈利能力，增强企业的核心竞争力，这既符合国家产业政策方向又符合行业发展趋势
37、和公司未来发展战略路线.加大固定资产采购论证力度，并按照计划执行大额资产的购置，必须经审委员会会议通过，同时定期做好财务报告，分析和检查固定资产状态，提高固定资产的使用效率，确保资产完整地保存和使用，确保货币资金管理业务按照规定程序和适当授权进行，保证货币资金安全，提高资金使用的效率。 徐工科技偿债能力分析 徐工科技2021年年末偿债能力分析 一、公司简介： 徐州工程机械科技股份（以下简称公司）原名徐州工程机械股份，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资
38、产组建的定向募集股份。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95，946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1元),发行后股本增至119，946,600元.1996年8月至2004年6月,经股东大会、中国证监会批准,通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087，620元。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重
39、机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略,工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2007年的突破300亿元,年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位.目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500
40、强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。 2021年公司实现营业收入33.54亿元，同比增长2。69％;净利润1.1亿元，同比增长346.75%，实现每股收益0.20元。利润的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损益，每股收益为—0。14元.2021年公司不进行利润分配，也不实施资本公积金转增股本。 二、徐工科技2021年偿债能力指标的计算 （一） 2021年徐工科技的短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债 = 2 467 656 202。46÷2 311 443 363.33=1.07 2、速动比率=（流动资产—存货）
41、÷流动负债 =（2467656202。46-1144568216。84）÷2311443363.33=0.57 3、现金比率=（货币资金+短期投资净额)÷流动负债 =(458056962。89+0) ÷2311443363。33=0。198 (二） 2021年徐工科技的长期偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总额/资产总额）*100% =（2320557679。97÷3638232589。15）×100％=63。78％ 2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额)×100% =(2320557679.97÷1317674909。18）×100%=176.11％ 3、有形
42、净值债务率 =［负债总额/（股东权益—无形资产净值）]＊100% =[2320557679。97÷（1317674909.18—83635454.66）]×100%=188％ 4、股东权益与固定资产比率 =(股东权益总额÷固定资产总额）×100％ =（1317674909.18÷941195120.94)*100％=140％ 三、徐工科技2021年偿债能力的分析及评价 （一）短期偿债能力的分析与评价 短期偿债能力是十分重要的,当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑.因此,短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。根据2004年至2021年5年流动比率、速度比率、
43、现金比率的指标数据: 年份指标 2021 2007 2006 2005 2004 流动比率 1.07 1.25 1。12 1.12 1。16 速动比率 0.57 0.69 0。54 0.54 1.55 现金比率 0。2 0。23 1、主要从以下四个方面着手分析: （1）流动比率分析 通过计算可以看出，该企业流动比率为1。07,比07年该企业流动比率1.25降低了0.18，下降了16.82%,相对于前面4年都低，说明该企业的短期偿债进一步降低了， 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安
44、全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等,使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析 该企业应收账款419 204 292。57、存货1 144 568 216。84数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题,需要进一步调整，增强企业偿债能力。 （3）速动比率分析 进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技本年速动比率为0.57，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强，比上年有所下降，上年该企业
45、速度比率0.69,今年下降到0.57，下降了0.12，下降了21。05%,该速动比率相对于04年至06年相对提高，但对于07年来说却大幅降低，这说明徐工科技的存货存在严重的问题,企业偿债能务在下降。 (4）现金比率分析 徐工科技本年现金比率为0.2，比上年0。23下降了0。03,下降了15%，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高,说明企业的支付能力强，08年现金比率比07年下降，说明企业支付能力下降，但如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。 通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要
46、问题出在应收帐款和存货过多,其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务. 2、同业比较分析 通过徐工科技2021年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表： 指标 企业实际值 行业标准值 差额 流动比率 1.07 1。44 -0。37 速动比率 0.57 0。64 —0。07 现金比率 0.198 0.29 —0。092 （1）流动比率分析 从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值,说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，差距有点大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱,主要是应收账款和存货的流
47、动性。 (2）应收账款和存货的流动性分析 从企业报表可以看出，该企业应收账款和存货过多。占用过大，企业就对应收账款和存货加强管理。 （3）速动比率分析 从上表看，徐工科技本年速动比率略高于行业标准值，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。 （4）现金比率分析 从上表看,徐工科技本年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。 通过同行业材料的比较分析,可以得出这样的结论：2007年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。但是如同上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大,与同
48、行业标准值相比较差距大是主要矛盾。 3、其他因素分析 上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有:可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。 （二）长期偿债能力的分析与评价 长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力,而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析,有利于优化资本结构、降低财务风险;有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权
49、的安全程度，是否能按期收回本金和利息。 1、历史比较分析 (1）资产负债率分析 徐工科技的资产负债率为63.78％，相对于上年增加了3.1％,该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高,反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。 （2）产权比率分析 徐工科技的产权比率为176.11%，与上年产权比率154.36%相比增加21。75％, 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的.但是净资产中的某些项目,如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指
50、标，作进一步分析. （3）有形净值债务率分析 徐工科技有形净值债务率188%，与上年167%增加了21%，为进一步评价企业长期偿债能力,要比较有形净值债务率。08年徐工科技有形净值债务率比上年高,说明企业长期偿债能力比上年减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强,但利用财务杠杆的风险很高。 四、结论与建议 (1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视. (2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险. 根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期
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