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1、PART I Fundamentals to Financial Management 第一部分 财务管理导论 Section I Fundamentals to Financial Management 第一节 财务管理概述 1.profit maximization*利润最大化 1-1 EPS maximization* 每股收益最大化 【讲解】 EPS, earnings per share 每股收益 1-2 Maximization of shareholders wealth* 股东财富最大化 e.g. Shareholder wealth maximization
2、 is a fundamental principle of financial management. In financial management we assume that the objective of the business is to maximize shareholder wealth. This is not necessarily the same as maximizing profit. 【讲解】 （1）maximization [,mæksimai'zeiʃən] n.最大化，极大化 （2）minimization [,minimai'zeiʃən, -
3、mi'z-] n.最小化 （3）maximize ['mæksɪmaɪz] v. 最大化，取……最大值，达到最大值 （4）minimize ['mɪnɪmaɪz] v. 最小化 （5）minimum n.最小值，最小量 adj.最小的，最低的 （6）maximum n. 极大，最大限度，最大量 adj.最高的，最多的 （7）the same as 和……一样，与……相同 学习成果回顾 【译】股东财富最大化是财务管理的基本原则。在财务管理中我们假定企业的目标就是实现股东财富最大化。该目标与利润最大化不一定相同。 2. Moral ['mɒr(ə)l] hazard ['hæzə
4、d] 道德风险 2-1 Adverse choice/selection 逆向选择 2-2 Business ethics商业道德 2-3 Social responsibility 社会道德 【讲解】 choice与selection辨析 choice意为从众多当中选取一个，侧重描述过程。而select（selection）则强调根据某种规则进行精心挑选。 3. Financial market 金融市场 4. Fixed-income security 固定收益证券 4-1 Equity security 权益证券 4-2 Derivative [dɪ'rɪvətɪv]
5、 security 衍生证券 【讲解】 Derive [dɪ'raɪv] v. 源于，派生 5. Financial intermediary [,ɪntə'miːdɪərɪ]金融中介机构 【讲解】 intermediary n. 中间人，仲裁者，调解者，媒介物 adj.中间的 6. Pension ['penʃ(ə)n] fund养老基金 7. Money market 货币市场 7-1 Capital market 资本市场 7-2 Debt market 债务市场 7-3 Equity market 股权市场 8. Primary ['praɪm(ə)rɪ] mar
6、ket 一级市场 8-1 Secondary ['sek(ə)nd(ə)rɪ] market 二级市场 【讲解】 公司战略中价值链相关联 （1）Primary activities 基本活动 （2）Secondary activities 辅助活动 9. Floor trading market 场内市场 9-1 OTC market 场外市场 【讲解】 OTC, over the counter 场外交易，非处方药 Section II Analysis of Financial Statements* 第二节 财务报表分析* 10. Stakeholder* n.
7、利益相关方 10-1 Equity investor n. 股权投资人 10-2 Creditor ['kredɪtə] n. 债权人 10-3 Manager ['mænɪdʒə] n. 经理人员 10-4 Supplier [sə'plaɪɚ] n. 供应商客户 10-5 Government ['gʌv(ə)n,m(ə)nt; 'gʌvəm(ə)nt] n. 政府 10-6 Customer ['kʌstəmɚ] n. 客户 11. CPA, certified public accountant 注册会计师 12. Limitation [lɪmɪ'teɪʃ(ə)n]
8、 n. 局限性 13. Financial ratio analysis* 财务比率分析 14. Short-term solvency*短期偿债能力 15. Working capital* 营运资本 15-1 Working capital = current assets – current liabilities* 营运资本 = 流动资产 – 流动负债 16. Current ratio* 流动比率 16-1 Current ratio = current assetscurrent liabilities* 流动比率 = 流动资产流动负债 17. Quick rat
9、io/acid test ratio* 速动比率 17-1 Quick ratio = quick assetscurrent liabilities* 速度比率 = 速动资产流动负债 18. Cash ratio* 现金比率 18-1 Cash ratio = cash+marketable financial assetscurrent liabilitie* 现金比率= 货币资金+交易性金融资产流动负债 e.g. The cash ratio is a more conservative liquidity measure than the current or quick
10、ratio. The cash ratio is too conservative to accurately reflect a firm’s liquidity position because it assumes that firms can fund their current liabilities with only cash and marketable securities. 【译】较流动比率或速动比率而言，现金比率是更加保守的流动性指标。但现金比率过于保守，往往不能精确的反映公司的流动性状况，这主要是因为该比率假定公司只能依靠现金和有价证券来对其流动负债进行融资。 【讲
11、解】 too…to…句型 太……以至于不能…… 19. Cash flow ratio* 现金流量比率 19-1 Cash flow ratio = net operating cash flowcurrent liabilities* 现金流量比率 = 经营活动现金流量净额流动负债 20. Long-term solvency* 长期偿债能力 【讲解】 Solvency ['sɒlvənsɪ] n. 偿付能力，清偿能力 Insolvency [ɪn'sɒlv(ə)nsɪ] n. 破产，无力偿还，倒闭 21. Debt ratio* 资产负债率 21-1 Debt rati
12、o = total liabilitiestotal assets* 资产负债率 = 总负债总资产 22. Debt-to-equity ratio/equity ratio* 产权比率 22-1 Equity ratio = total liabilitiestotal equity* 产权比率 = 总负债股东权益 23. Equity multiplier* 权益乘数 23-1 Equity multiplier = total assetstotal equity* 权益乘数 = 总资产股东权益 24. Debt to long-term capital ratio* 长
13、期资本负债率 24-1 Debt to long-term capital ratio = non-current liabilitiesnon-current liabilities+equity* 长期资本负债率 = 非流动负债非流动负债+股东权益 25. Interest cover* 利息保障倍数 25-1 Interest cover = EBITinterest* 利息保障倍数 = 息税前利润利息费用 26. Cash flow cover ratio* 现金流量利息保障倍数 26-1 Cash flow cover ratio = operating cash fl
14、owinterest* 现金流量利息保障倍数 = 经营现金流量利息费用 27. Cashflow-to-debt ratio* 现金流量债务比 27-1 Cashflow-to-debt ratio = operating cash flowtotal debts* 现金流量债务比 = 经营活动现金流量债务总额 28. Operating ratio* 营运能力比率 29. Asset management ratio* 资产管理比率 30. Accounts receivable turnover ratio* 应收账款周转率 30-1 Accounts receivable
15、 turnover ratio = salesaccounts receivable* 应收账款周转率 = 销售收入应收账款 【讲解】 Turnover ['tɜːnəʊvə] n. 营业额，流通量，人员流动（强调辞职人员的多寡） 31. Inventory turnover ratio* 存货周转率 31-1 Inventory turnover ratio = salesinventory* 存货周转率 = 销售收入存货 32. Current assets turnover ratio* 流动资产周转率 32-1 Current assets turnover ratio
16、 = salescurrent assets* 流动资产周转率 = 销售收入流动资产 33. Working capital turnover ratio* 营运资本周转率 33-1 Working capital turnover ratio = salesworking capital* 营运资本周转率 = 销售收入营业资本 34. Non-current assets turnover ratio* 非流动资产周转率 34-1 Non-current assets turnover ratio = salesnon-current assets* 非流动资产周转率 = 销售
17、收入非流动资产 35. Total assets turnover ratio* 总资产周转率 35-1 Total assets turnover ratio = salestotal assets* 总资产周转率 = 销售收入总资产 36. Profitability ratio* 盈利能力比率 37. Net profit margin* 销售净利率 37-1 Net profit margin = * 销售净利率 = 【讲解】 Margin ['mɑːdʒɪn] n. 边缘，利润，保证金，余裕 v.加边于，加旁注于 38. Net profit on total
18、 assets总资产净利率 38-1 Net profit on total assets=net profittotal assets 总资产净利率=净利润总资产 39. ROE, return on equity* 权益报酬率 39-1 Net profit on equity* 权益净利率 Net profit on equity = * 权益净利率 = 40.Market value ratio* 市价比率 41.P/E ratio, price earnings ratio* 市盈率 41-1 P/E ratio = * 市盈率 = e.g. A fir
19、m can have negative earnings, which produces a meaningless P/E ratio. 翻译：公司可能会有负的收益，这会使市盈率指标失去意义。 【讲解】 Negative adj. 负的，消极的，否定的，阴性的 n.负数，否定 v. 否定，拒绝 Negative confirmation消极函证 42. P/B ratio, price-to-book ratio* 市净率 42-1 P/B ratio = or * 市净率 = 或 43. P/S ratio, price-to-sales ratio* 市销率 43
20、1 P/S ratio = * 市销率 = 44.Dividend yield* 股利收益率 44-1 Dividend yield = * 股利收益率 = 【讲解】 yield [jiːld] n.产量，收益 v. 屈服，放弃，出产 45. Dividend payout* 股利支付率 45-1 dividend payout = * 股利支付率 = 46. Du Pont Analysis System* 杜邦分析体系 46-1 Net profit on equity = x x * 权益净利率 = × × 46-2 improved net
21、profit on equity = – = × – × = ) – × = net profit on net operating assets + (net profit on net operating assets – interest rate after tax) × net financial leverage* 改进后权益净利率 = – = × – × = ) – × = 净经营资产净利率 + （净经营资产净利率 – 税后利息率） × 净财务杠杆 Section III Long-term Planning and Finan
22、cial Forecast 第三节 长期计划与财务预测 47. Financial forecasting 财务预测 【讲解】 Forecast ['fɔːkɑːst] v&n. 预测 48. Percentage-of-sales method 销售百分比法 49. Growth rate 增长率 49-1 Sales growth rate 销售增长率 50. Internal growth rate 内含增长率 51. Sustainable growth rate 可持续增长率 【讲解】 Sustainable [sə'stenəbl] adj. 可持续的，可以
23、忍受的，足可支撑的 PART II Financial Valuation 第二部分：财务估价 Section I Fundamental Concepts to Financial Valuation 第一节 财务估价的基础概念 52.Financial valuation* 财务估价 53. Intrinsic value* 内在价值 【讲解】 Intrinsic [ɪn'trɪnsɪk] adj. 固有的，本质的 53-1 Economic value* 经济价值 53-2 Fair market value* 公平市场价值 53-3 Book value* 账面
24、价值 53-4 Market value* 市场价值 53-5 Liquidation value* 清算价值 54. Time value of money* 货币的时间价值 55. Compound interest* 复利 【讲解】 Compound ['kɒmpaʊnd] adj. 复合的，混合的 n. 化合物，混合物，复合词 v. 合成，混合，和解妥协 56. Interest rate for quotation [kwə(ʊ)'teɪʃ(ə)n] * 报价利率 【讲解】 quotation [kwə(ʊ)'teɪʃ(ə)n] n. 报价，引用，引证 57.
25、Annuity* [ə'njuːɪtɪ] n. 年金 57-1 Nominal['nɒmɪn(ə)l] interest rate* 名义利率 58. FV, future value/final value* 终值 59. PV, present value* 现值 59-1 NPV, net present value* 净现值 60. Sinking fund* 偿债基金 【讲解】 Sink [sɪŋk] v. 下沉，消沉 （不规则动词，过去式和过去分词均为sunk） Sunk cost沉没成本 61. Perpetuity* 永续年金；不可兑换的公司债券 62. R
26、andom event* 随机事件 62-1 Discrete [dɪ'skriːt] distribution* 离散型分布 62-2 Normal distribution* 正态分布 【讲解】 Normal adj. 正常的，标准的，正规的 n. 正常，标准，常态 62-3 Variance* 方差 62-4 SD, standard deviation[diːvɪ'eɪʃ(ə)n] * 标准差 63.Investment portfolio* 投资组合 64.Expected rate of return* 预期报酬率 65.Correlation* 相关性 65-
27、1 Correlation coefficient[,kəʊɪ'fɪʃ(ə)nt]* 相关系数 65-2 Covariance* 协方差 65-3 Covariance [kəʊ'veərɪəns] matrix ['meɪtrɪks] * 协方差矩阵 66. Opportunity set* 机会集 67. Diversification [dɪ,vɝsɪfɪ'keʃən] effect* 分散化效应 68. Perfect positive correlation* 完全正相关 68-1 Perfect negative correlation* 完全负相关 69. CML,
28、 capital market line* 资本市场线 70. Risk-free assets* 无风险资产 71. Market equilibrium [,iːkwɪ'lɪbrɪəm; ,ekwɪ-]point* 市场均衡点 72. Systematic [sɪstə'mætɪk] risk* 系统风险 73. CAPM, capital asset pricing model* 资本资产定价模型 74. SML, security market line* 证券市场线 75. Beta coefficient* 贝塔（β）系数 Section II Valuation o
29、f Bond and Share 第二节 债券和股票股价 76.Bond* [bɒnd] n. 债券 76-1 Bond valuation* 债券估价 76-2 Par value/face value* 债券面值 76-3 Coupon rate* 债券票面利率 【讲解】 coupon ['kuːpɒn] n. 息票，优惠券 76-4 Maturity date/expiry date* 债券的到期日 77. Coupons bond* 平息债券 77-1 Zero coupon bond* 零息债券 77-2 Perpetual bonds* 永久债券 78
30、 Ordinary share valuation* 普通股票的估价 79. Opening price* 开盘价 79-1 Closing price* 收盘价 80. The value of zero growth share* 零增长股票的价值 80-1 The value of constant growth share* 固定增长股票的价值 【讲解】 Constant ['kɒnst(ə)nt] n. 常量，恒量 adj. 不变的，恒定的，经常的 81.Expected yield* 期望收益率 Section III Cost of Capital* 第三节
31、 资本成本* 82. Cost of capital* 资本成本 83. WACC, weighted average cost of capital* 加权平均资本成本 84.Cost of ordinary share* 普通股成本 85. Risk-free interest rate* 无风险利率 free mobile 85-1 Market risk premium* 市场风险溢价 【讲解】 Premium ['priːmɪəm] n. 溢价，额外费用，奖金，保险费 Discount n. 折扣，贴现率，折现率 v. 贴现，打折扣 At premium 溢价，按溢
32、价 issue at premium溢价发行 At discount 按折价，低价发行 issue at discount折价发行 86. DCF model* 折现现金流量模型 87. Dividend growth model* 股利增长模型 88. Cost of debt* 债务成本 89. Historical cost* 历史成本 89-1 Future cost* 未来成本 90. Committed income* 承诺收益 【讲解】 Commit [kə'mɪt] v. 承诺，使……承担义务，犯罪，做错事 91. YTM, yield to maturit
33、y* 到期收益率 92.Comparable company method* 可比公司法 92-1 Risk adjustment method* 风险调整法 93. Cost of debt after tax* 税后债务成本 94. Profit after tax* 税后利润 95. Issuing costs* 发行成本 Section IV Business Valuation* 第四节 企业价值评估* 96. Business valuation* 企业价值评估 97. Entity value* 实体价值 97-1 Equity value* 股权价值 9
34、7-2 Going concern value* 持续经营价值 97-3 Liquidation value* 清算价值 98. Value of non-controlling interest (NCI) * 少数股权价值 MI 99.Dividend cash flow model* 股利现金流量模型 99-1 Equity cash flow model* 股权现金流量模型 100.Perpetual growth model* 永续增长模型 100-1 Two-phase growth model* 两阶段增长模型 100-2 Entity cash flow mode
35、l* 实体现金流量模型 101. Debt cash flow* 债务现金流量 102. Entity value = forecast period value + follow-up period value* 企业实体价值 = 预测期价值 + 后续期价值 【讲解】 Follow-up ['fɒləʊ ʌp] n. 跟进，后续行动 adj.后续的，增补的 103. Relative value method* 相对价值法 【讲解】 Relative ['relətɪv] adj. 相对的，有关系的，成比例 n.亲戚， 103-1 Multiplier valuation m
36、ethod* 乘数估值法 【讲解】 Multiplier ['mʌltɪplaɪə] n. 乘数 104. Price earnings ratio model (P/E ratio) * 市价/净收益比率模型（市盈率） 104-1 Price-to-book ratio model (P/B ratio) * 市价/净资产比率模型（市净率） 104-2 Price-to-sales ratio (P/S ratio, also called income multiplier) * 市价/收入比率模型（收入乘数） PART III Long-term Investment长期投资
37、 Section I Capital Budgeting资本预算 105. Capital budgeting* 资本预算 106. DCF method, discounted cash flow method * 现金流量折现法 107. Cash outflow* 现金流出 107-1 Cash inflow* 现金流入 107-2 Net cash flow* 现金净流量 108. Relevant cost* 相关成本 108-1 Irrelevant cost 非相关成本 108-2 sunk cost 沉没成本 109. Opportunity cos
38、t* 机会成本 110. fixed assets replacement 固定资产更新 111. Average annual cost of non-current assets 固定资产的平均年成本 112. Depreciation allowed for tax 折旧抵税 113. NPV method* 净现值法 113-1 IRR, Internal rate of return* 内含报酬率法 113-3 ARR, accounting rate of return 会计报酬率法 114. Mutually['mjutʃuəli] exclusive [ɪk'sk
39、luːsɪv; ek-]projects * 互斥项目 e.g. When compared to the NPV, each of the other profitability measures has serious flaws, especially when evaluating mutually exclusive projects. 【译】与净现值法相比，其他的盈利性计量方法均有严重的缺陷，特别是在评估互斥项目时。 【讲解】 Flaw [flɔː] n.缺点，瑕疵 115. EAC, equivalent annual costs* 等额年金法 116. Capita
40、l rationing * 资本约束，资本限额 【讲解】 ration n. 定量，定额，理性，配给量 v. 配给，定量供应 117.Specific risk to project/project-specific risk* 项目特有风险 118. Adjusted cash flow 调整现金流量 119. Risk adjusted discount rate method* 风险调整折现率法 120. Degearing βof comparable company* 卸载可比公司财务杠杆 120-1 Regearing βof target company* 加载目标
41、企业财务杠杆 【讲解】 De-前缀，意为“除去，取消，离开” Gear ['gɪərɪŋ] n. 齿轮，传动装置 v. 搭上齿轮，适合 121. Sensitivity [sensɪ'tɪvɪtɪ] analysis敏感性分析 121-1 Maximin ['mæksɪmɪn]method 最大最小法 121-2 Scenario[sɪ'nɑːrɪəʊ] analysis 情景分析 122.Normal condition 基准情景 123.simulation analysis Section II Option Valuation 期权估价 124. Option [
42、'ɒpʃ(ə)n] n. 期权 125. Underlying assets 标的资产 126. Call option 看涨期权 127. Exercise price/strike price 行权价 128. American option 美式期权 129. Premium 期权金 130. Traded option 在交易所买卖的期权 131. OTC option 场外期权 132. Option value 期权价值 133. Binomial [baɪ'nəʊmɪəl] model 二叉树模型 134. Black-Scholes option prici
43、ng model 布莱克-斯科尔斯期权定价模型 135. Real options 实物期权 135-1 Options to delay/defer 延迟期权 135-2 Options to switch/redeploy 转换期权 135-3 Options to expand/contract 扩张期权 135-4 Options to abandon [ə'bænd(ə)n] 放弃期权 PART IV Long-term Financing 长期筹资 Section I Capital Structure 资本结构 136. Capital structure* 资
44、本结构 137. Long-term financing* 长期筹资 138. Operating leverage* 经营杠杆 139. EBIT, earnings before interests and taxes* 息前税前利润 140. Financial leverage ['liːv(ə)rɪdʒ; 'lev(ə)rɪdʒ] * 财务杠杆 141. DTL, degree of total leverage* 总杠杆系数 142. Financial structure* 财务结构 143. Homogeneous* [,hɒmə(ʊ)'dʒiːnɪəs; -'d
45、ʒen-] adj. 同类的，同质的，同种的，均匀的 144. Perfect capital market* 完美资本市场 145. MM theory* MM理论 146. Trade-off theory* 权衡理论 147. Financial distress* 财务困境 【讲解】 Trade-off ['treidɔf,-ɔ:f] n. 交换，权衡，取舍 Distress n. 危难，不幸，贫困 v. 使悲痛，使贫困 148. Agency theory* 代理理论 149. Asset substitution problem* 资产替代问题 150. Pec
46、king order theory* 有序融资理论 151. Indifferent point to EPS*每股收益无差别点法 【讲解】 Indifferent [ɪn'dɪf(ə)r(ə)nt] adj. 漠不关心的,无关紧要的,中立的 Section II Dividend Distribution 股利分配 152. Dividend distribution* 股利分配 153. Legal reserve* 法定公积金 154. Dividend* ['dɪvɪdend] n. 股利 155. Announcement date 股利宣告日 155-1 Reco
47、rd date* 股权登记日 155-2 ex-dividend date* 除息日 156.Cash dividend* 现金股利 156-1 Property dividend* 财产股利 156-2 Liability dividend* 负债股利 156-3 Scrip dividend* 票据股利（以本公司期票notes发给的股利，是一种liability dividend） 【讲解】 scrip [skrɪp] n. 临时凭证，临时股票，纸条，纸片 157. Dividend theory* 股利理论 158. Tax difference theory* 税差理
48、论 159. Clientele effect theory* 客户效应理论 【讲解】 clientele [,kliːɒn'tel] n. 客户，老主顾，诉讼委托人 160. Signaling ['siɡnəliŋ] theory* 信号理论 161. Dividend distribution policy 161-1 Residual [rɪ'zɪdjʊəl] dividend policy* 剩余股利政策 161-2 Constant or sustainable growth dividend policy* 固定或持续增长股利政策 161-3 Constant d
49、ividend payout ratio* 固定股利支付率政策 161-4 Low regular plus specially designated dividends* 低正常股利加额外股利政策 【讲解】 Designate ['dezɪgneɪt] v. 指定，指派，标出 adj. 指定的，选定的 162. share dividend* 股票股利 163. share split* 股票分割 164. Share repurchase* 股票回购 Section III Ordinary share and long-term debt financing 普通股和长
50、期负债筹资 165. Ordinary share* 普通股 166. Registered share 记名股 166-1 Bearer share* 不记名股 【讲解】 Bearer ['beərə] n. 出票人，持有人 167.Share with face value* 面值股票 168. sale on commission* 委托销售 169. Underwrite* [ʌndə'raɪt; 'ʌndəraɪt] v. 承购包销 170. Sales by proxy *代销 【讲解】 Proxy ['prɒksɪ] n. 代理人，委托书，代用品 171
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