简答论述金融风险管理.doc

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（五） 简答题 (六)论述题
D. 贷款五级分类的类别如何划分。
答: 五级贷款分类法, 按贷款风险从大到小的顺序, 将贷款依次分为”正常、 关注、 次级、 可疑、 损失”五个级别, 后三个级别为不良贷款。( 1) 正常类贷款。是指借款人能够履行合同, 没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。我们能够理解为借款人能够用正常经营收入偿还贷款本息, 无论从借款人本身还是从外部环境看, 都不会影响贷款按时足额偿还。其基本特征就是”一切正常”。( 2) 关注类贷款。是指”尽管借款人当前有能力偿还贷款本息, 但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素”。我们理解为借款人能够用正常的经营收入偿还贷款本息, 但存在”潜在缺陷”, 可能影响贷款的偿还。如果这些不利因素消失, 则能够重新化为”正常类贷款”; 如果情况恶化, 影响本息偿还, 则要化为”次级类贷款”。( 3) 次级类贷款。是指”借款人的还款能力出现明显问题, 完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息, 即使执行担保, 也可能会造成一定损失”。我们能够这样理解: 借款人必须靠正常营业收入之外的其它收入来偿还本息, 有可能造成一定损失。其名显特征是”缺陷明显, 可能损失”。( 4) 可疑类贷款。是指”借款人无法足额偿还贷款本息, 即使执行担保, 也肯定要造成较大损失”。我们能够这样理解: 可疑类贷款具有次级类贷款所有的变现特征, 只是程度更加严重, 往往是因重组或诉讼等原因使损失程度难以确定而划分为可疑类贷款。划分可疑类贷款时要把握”肯定损失”这一基本特征。( 5) 损失类贷款。是指”在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后, 本息依然无法收回, 或只能收回极少部分”, 这里, 损失类贷款的基本特征是”损失严重”, 无论采取什么措施和履行什么程序, 贷款都注定要全部损失或收回价值微乎其微, 已经没有意义将其作为银行信贷资产在账面上保留了。不过要注意, 贷款划分为损失类只是在账面上的处理, 并不意味着放弃债权, 但凡有可能, 还是要催收的。
R. 如何计算一级资本充分率、 总资本充分率? ( P47页)
答: 一级资本充分率=一级资本额∕风险调整资产
总资本充分率=( 一级资本额+ 二级资本额) ∕风险调整资产
X. 息票债券的当期售价的折现公式及其含义。 ( P53页)
答: 要衡量债券当前的发行价格是否合理, 首先需要计算债券的到期收益率:

计算出到期收益率i。然后把到期收益率i与息票利率i b进行比较。如果i≥i b , 则该债券的发行价格Pd是能够接受的, 并能够投资。
X. 信用风险的广义和狭义概念。 ( P67页)
答: 信用风险有狭义和广义之分。狭义的信用风险是指银行信用风险, 即信贷风险, 也就是由于借款人主观违约或客观上还款出现困难, 而导致借款本息不能按时偿还, 而给放款银行带来损失的风险。广义的信用风险既包括银行信贷风险, 也包括除信贷风险以外的其它金融性风险, 以及所有的商业性风险。如果抛开商业性风险不谈, 仅从金融性风险来看, 广义的信用风险是指所有因客户违约或不守信而给信用提供者带来损失的风险, 比如资产业务中借款人不按时还本付息引起的放款人资产质量的恶化; 负债业务中定期存款人大量提前取款形成的挤兑现象; 表外业务中交易对手违约导致的或有负债转化为表内实际负债。
R. 如何计算收益的均值、 收益的方差和标准差以及偏方差? ( P77-79页)

假设收益R取值ri(i=1,2,…,n)时的概率为pi, 则收益的均值μ为:

概率分布表
可能的结果
—100
—50
0
50
100
150
概率
0.1
0.15
0.2
0.25
0.2
0.1
收益的均值为: μ=( —100) X0.1+( —50) X0.15+0X0.2+50X0.25+100X0.2+150X0.1=30
方差σ2 (或标准差σ)反映事件的实际值与其均值的偏离程度, 其计算公式为:

σ2 =0.1X( -100-30) 2+0.15X( -50-30) 2+0.2X( 0—30) 20.25X( 50—30) 2+0.2X( 100―30) 2+0.1X( 150―30) 2=5 350
方差反映可事件发生结果的波动状况, 从而能够用来揭示金融资产收益的变动幅度, 即估量金融风险的大小。方差越大, 说明事件发生结果的分布越分散, 资产收益波动越大, 金融风险越大; 反之, 方差越小, 金融风险越小。
另外, 在实际业务中, 由于风险往往是针对损失而言的, 人们更关心收益小于均值时的分布情况。因此, 这里引入偏方差( σ2—) 的概念:

式中的μi为小于μ的m种收益, 用来描述小于均值的收益的波动情况。
X. 信用风险的具体特征表现在哪些方面 ( P68-69页)
作为信用风险核心内容的信贷风险, 能够从工商业贷款、 贸易融资信贷、 房地产贷款和个人消费信贷四种贷款的角度来探讨( 一) 工商业贷款出现风险前的变现特征工商业贷款一般分为流动资金贷款和定期贷款。
流动资金贷款的风险表现为: ①借款企业用流动资金贷款发放工资、 管理费用、 债务利息或其它与贷款用途无关的开支; ②用流动资金贷款来购买长期资产, 如固定资产等, 或做资本性支出, 如赎回本公司的股票、 偿还长期债务、 支付股息等; ③借款企业不能按期偿还对供应商的欠款, 导致供应商不愿再向借款企业提件商业信用, 从而使借款企业将来会更加依赖银行资金; ④银行发放贷款时的抵押率过高, 或是因为存货跌价、 应收账款出现坏账导致抵押物价值下降。定期贷款的风险表现为: ①贷款期限与用贷款资金购置的资产寿命不一致; ②经营中产生的现金流不足以偿还定期贷款的本息; 销售收人低于预期水平, 导致单位成本无法降低, 现金紧张, 偿伏能力不佳; ③在贷款还清之前, 用贷款购置的长期资产已经因技术更新而被淘汰, 使得抵押率超过正常水平; ④剩余的现金流人被用于支付高工资或其它非必要用途; ⑤贷款还本付息的压力过大, 使企业无法正常地积累和发展; ⑥由于经营不善或不可预测的行业性突变, 借款人的财务状况恶化。
( 二) 贸易融资信贷的风险表现特征贸易融资包括出口押汇、 进口押汇、 打包放款和信用证业务等。贸易融资业务的风险表现为: 一是信用问题, 即借款人( 进口商或出口商) 无法偿还贷款, 或是信用证项下无追索权的买单, 开证行未能履行付款义务; 二是操作问题, 即在国际贸易结算过程中因缺乏专业人员或健全的内部控制机制从而导致信用证和结算单据审核的失误, 以及在贷款的记账、 资金的划拨等方面出现失误或人为的舞弊; 三是汇率问题, 即因为贸易融资涉及国际间的资金收付, 如银行买单付给出口商的可能是外币, 或者银行代进口商支付的货款也可能是外币, 这样, 银行账面就出现了外汇的头寸, 从而需要承担由此产生的汇率风险
( 三) 房地产贷款的风险征兆房地产贷款包括商业用房地产抵押贷款和个人房地产抵押贷款两种。房地产贷款一般有融资期限长的特点, 因此自然而然就会产生流动性风险。房地产贷款出现风险的征兆是: 在同一地区不断兴建同类项目, 致使出现项目供过于求的局而; 项目的计划或设计中途改变; 商业用房的租金退让或销售折扣过大, 导致项目产生的现金流量低于可行性报告中预测的水平; 出租率低, 销售价格低, 或销售缓慢, 使得盈利率达不到预计水平, 导致资金回笼缓慢, 无法按时偿还贷款; 房地产项目涉及环境污染, 被责令承担清理责任, 甚至需要拆迁; 房地产所在地区将被政府重新规划, 对其房地产价值产生不利影响; 发现借款人借款是为了投机而炒作房地产, 还款的唯一来源是房产出手后的销售款; 原来的房地产贷款被展期, 但缺乏可行的还款计划。
( 四) 个人消费信贷的风险征兆个人消费信贷的风险前兆是: 借款人到期没有偿还贷款; 借款人的收人出现较大下降, 或变更了工作单位, 而新工作的稳定程度不如前一份工作, 或新工作的预期收人不理想; 借款人身体受到了伤害, 比如致残使得原工作技能受到影响; 借款人所在行业出现了饱和或萧条的征兆; 银行发放贷款以后发现借款人提供的担保品或抵押品完全是虚假的, 或是多头担保、 抵押, 或是不足值担保、 抵押; 当银行发放的个人消费贷款是固定利率时, 恰遇国家上调利率。
D. 度量借款人的”5C”分别指什么内容? ( P71-72页)
在德尔菲法中, 专家借以判断一笔信贷是否应发放给借款人的依据是什么呢? 比较有效的决策依据是关于审查借款人五方面状况的”5C”法, 也有人称之为”专家制度法”, 即审查借款人的品德与声望( Character) 、 资格与能力( Capacity) 、 资金实力( Capital) 、 担保(Collateral) 、 经营条件和商业周期( Condition or Cycle) 。
F. 放款人是如何利用CART结构图经过分析财务比率来计算借款人违约比率的? ( P73-75页)
( 一) 银行经过对以往大量同类借款人( 公司) 的资料进行对比总结, 确定各级分类标准的临界值。
I级分类标准”现金流量对负债总额比率”的临界值为13.09%;
II级分类标准”留存收益对资产总额比率”的临界值为14.53%,”负债总额对资产总额比率”的临界值为69.75%;
III 级分类标准”现金对销售总额比率”的临界值为2.5％。
( 二) 根据借款人提供的有关财务报表, 计算各自的现金流量对负债总额比率、 留存收益对资产总额比率、 负债总额对资产总额比率和现金对销售总额比率。
( 三) 建立分类树。首先, 把每家公司的现金流量对负债总额比率与I级分类标准的临界值13.09％进行比较, 凡比率大于13.09％的公司列分类树右侧一枝, 凡比率小于等于13.09％的公司列分类树左侧一枝。其次, 根据II级分类标准继续对这两个分支进行考察。对右侧一枝, 以负债总额对资产总额比率为分类标准, 凡该比率大于69.75％的公司归入违约组, 凡该比率小于等于69.75％的公司归人非违约组。再次, 将留存收益对资产总额比率小于等于14.53％的公司归入违约组, 将该比率大于14.53％的公司再使用第III级分类标准进行划分。最后, 根据第III级分类标准, 凡是现金对销售总额比率大于2.5％的公司归人非违约组, 凡该比率小于等于2.5％的公司归人违约组。
( 四) 把违约借款人数量加总, 得到违约借款人总数。用该总数除以借款人总数得到违约比率。

这是某银行对其200家贷款公司进行分类和回归树的分析图。该图最终将这些借款公司分为违约借款人和非违约借款人。三个椭圆表示的是可能违约的公司数, 其中真违约的公司数为53家( 40+9+4=53) 。被划定可能违约的借款公司的违约比率＝53/(45+13+10) =77.94％。另外, 在被认为可能不违约的公司中, 出现5家违约公司。被划定可能不违约的借款公司的违约比率= 5/(122+10) = 3.79％这样, 在200家借款公司中最终出现信贷违约的公司总数为58家, 非违约公司总数为142家。这样, 估计的借款公司违约比率为68/200=34%, 实际的违约比率为58/200=29%, 两者只相差5个百分点, 其准确率比较高。
银行信贷管理人员在估计借款公司贷款违约的可能性时, 能够首先根据CART结构分析图划定可能违约的借款公司数和可能不违约的公司数。其次利用下列公式估计出违约公司的数量:
违约公司总数＝可能违约的借款公司总数x77.94%＋可能不违约的借款公司总数x3.79%
然后根据每笔贷款违约风险的大小, 划分出需特别注意的正常贷款、 不符合标准贷款、 可疑贷款和坏账贷款等类别, 以便区别对待, 分类监管。
L. 流动性风险的含义及产生的主要原因。( P86、 92-93页)
流动性风险, 是指无法在不增加成本或资产价值不发生损失的条件下及时满足客户流动性需求的可能性。
( 一) 资产与负债的期限结构不匹配。金融机构的核心功能就是”期限转换”, 即将短期负债( 如存款等) 转变为长期盈利资产( 如贷款等) 。如果不能够把资产的到期日与负债的到期日提前安排一致, 就会出现资产的变现流人与由负债的到期现金流出时间不吻合。这种资产与负债的期限结构不匹配是导致金融机构流动性风险的主要原因之一。
( 二) 资产负债质量结构不合理。如果金融机构的资产质量高, 其流动性就会好; 相反, 流动性就会差。比如, 准备金不足, 现金和变现能力强的资产少, 而长期贷款、 长期投资占比高, 资产的变现能力就会差, 流动性也就差。另一方面, 如果金融机构的负债质量高, 比如银行发行的可转让大额定期存单、 金融债券等, 持有者能够到二级市场转让, 而不必到发行银行来变现, 那么给银行带来的现金压力就小; 相反, 如果金融机构的定期存款和长期借款多, 基本不存在二级市场, 给银行带来的变现压力就大。
( 三) 经营管理不善。经营管理好, 对客户提供较高质量的多方位服务会使客户对金融机构更加信任, 一般的流动性也强。如果经营不善, 金融机构不讲信誉, 长期贷款短期要收回, 活期存款不能随时支取, 就会引起客户的不信任, 金融机构的流动性也会减弱。
( 四) 利率变动。当市场利率水平上升时, 某些客户将会提取存款或收回债权, 转为其它报酬更高的金融产品, 某些贷款客户会选择贷款延期。由于利率变动对客户的不同资金需求( 如存款和贷款) 会产生影响, 因此会影响到金融机构的流动性程度。另外, 利率的波动还将会引起金融机构所出售资产( 换取流动性) 市值的波动, 甚至直接影响到金融机构在货币市场的借贷资金成本。
( 五) 货币政策和金融市场的原因。当中央银行采取紧缩性货币政策时, 整个社会货币数量和信用总量减少, 资金供给呈现紧张趋势, 金融机构筹集到资金的数量就会减少, 很难满足客户资金需求( 如贷款) , 流动性风险也会增大。金融市场的发展程度对金融机构的流动性也有重要影响。金融机构的流动性来源是由资产和负债两个方面构成的: ( 1) 资产方面, 在金融市场发达的条件下, 金融机构拥有的短期债券、 票据、 变现能力强的资产是保障流动性的很好工具, 当第一储备不足时金融机构能够随时抛售这些资产获取流动性; 如果金融市场不够发达, 金融机构很难以合理的市场价格进行买卖, 会提高交易成本, 而且也不能及时满足流动性要求。( 2) 负债方面, 发达的金融市场, 能够为金融机构随时吸纳流动性资产提供多种工具和手段, 例如大额可转让定期存单, 在资金紧张的情况下, 持有人可在二级市场随时进行转让, 获得流动性资金。当然, 发达的金融市场会使一部分资金分流到不同的金融机构, 对商业银行来讲, 存款会相应减少, 削弱了负债的流动性。
( 六) 信用风险。造成信用风险的因素是很多, 包括金融机构的决策失误、 客户诈骗或逃废债务等。金融机构一旦发生信用风险, 就会造成原有纳入计划的流动性资金来源不能按时收回, 加重流动性风险。
S. 商业银行用来衡量流动性的比例一般包括哪些指标? ( P100-104页)
1．现金资产比例。现金资产比例=现金资产／总资产。其中的现金资产包括库存现金、 在中央银行的清算存款、 在其它金融机构的存款。
2．超额准备比例。超额准备比例＝( 在央行存款＋现金) 一法定准备金。
3．存贷款比例。存贷款比例=贷款／存款。
贷款对存款的比例越低, 说明用稳定的存款来源发放新贷款( 或进行投资) 的余地越大, 风险越小。但存贷款比例指标不能反映贷款和存款的结构差别。
4．核心存款与总资产的比例。核心存款与总资产比例=核心存款／总资产。
核心存款是指那些相对来说较稳定、 对利率变化、 季节变化和经济环境变化不敏感的存款。
5．贷款总额与核心存款的比例。
贷款总额与核心存款的比例=贷款总额／核心存款总额。
贷款总额与核心存款的比率越小, 商业银行”存储”的流动性越高, 相对来说, 流动性风险也就越小。一般来说, 贷款总额与核心存款的比率随商业银行的规模扩大而增加, 一些大银行这一比率甚至大于1。
6．流动资产与总资产的比例。该比例越高, 银行存储的流动性越高, 应付潜在流动性需求的能力也就越强。
7．流动性资产与易变性负债的比例。易变性负债是指易受利率、 汇率、 股价指数等经济因素变动影响的资金来源, 如大额可转让定期存单、 国外存款以及中国的定活两便存款、 证券账户上的存款等。该比率反映了银行所能承受的流动性风险的能力。该比率大, 说明银行应付潜在流动性需求的能力强; 该比率小, 则说明银行应付潜在流动性风险的能力弱。
8．存款增减变动额与存款平均余额的比例。如某周或某月该比例急剧下降, 说明存款大量流失, 如果该比率的下降幅度与历史同期相比差异较大, 则意味着流动性风险加大。
9．流动性资产和可用头寸与未履约贷款承诺的比例。如果流动性资产和可用头寸小于未履约贷款承诺, 说明商业银行现有的流动性不能满足已承诺的贷款需求, 银行的流动性风险较大。
10．证券市场价格与票面价格的比例。当这一比率小于1而商业银行决策者又不愿承担价格损失时, 商业银行的流动性将受影响。这样, 即使有足够的流动资产( 流动资产与总资产的比例较高) , 商业银行也缺乏流动性。唯有等到市场利率降到足够低, 证券的价格不低于票面价格时, 商业银行才能以合理价格变现证券。因此这一比率衡量的是商业银行的流动性能力。
L. 流动性风险管理理论中的”商业性贷款理论”、 ”负债管理理论”和 ”资产负债管理理论”。( P9495、 97-98页)
流动性风险管理理论中的”商业性贷款理论”
1．商业性贷款理论的基本内容。商业性贷款理论认为, 商业银行的资金来源主要是吸收的活期存款, 商业银行只发放短期的、 与商品周转相关联或与生产物资储备相适应的自偿性贷款, 也就是发放短期流动资金贷款。因为这类贷款能随着商品周转、 产销过程的完成, 从销售收入中得到偿还。这种理论认为, 商业银行不宜发放长期贷款和消费者贷款, 即使需要发放, 其数额也应严格限制在银行自由资本和储蓄存款的范围内。同时, 这种理论强调, 办理短期贷款一定要以真实的商品交易为基础, 要用真实商品票据作抵押, 这样, 在企业不能还款时, 银行能够处理抵押品, 保证资金安全。因此, 人们又称之为”真实票据理论”。
当时, 商品生产和商品交换的发展程度很低, 一般企业的运营资金多数来自于自有资金, 只有在出现季节性、 临时性资金不足时才向银行申请贷款。另外, 当时人们还没有举债消费的习惯, 如果发放消费者贷款未必会有市场。况且, 当时银行资金来源主要是活期存款, 定期存款不多。资金来源的高流动性要求资金运用的高流动性。
2．对商业性贷款理论的评价。商业性贷款理论是一种典型的资产管理理论, 在相当长的时期内支配着商业银行的经营活动, 对保持银行流动性具有一定的积极意义。
(1) 它为保持银行的流动性和安全性找到了依据和方法, 从而避免或减少了由于流动性不足或安全性不够带来的风险。
(2) 能适应商品交易对银行信贷资金的需要。因为这种理论强调银行贷款以真实商品交易为基础, 当社会生产扩大, 商品交易增加时, 银行信贷会自动跟上; 当生产缩小, 商品交易减少时, 信贷会自动缩减。这样既不会引起通货膨胀, 也不会产生通货紧缩。正因为如此, 在相当长一段时间内, 各国商业银行都遵循这一理论。
3．商业性贷款理论的缺陷。
(1) 没有考虑贷款需求的多样化。随着时代发展, 人们的消费习惯也在发生变化, 更多的人接受了举债消费的观念, 消费贷款需求不断增加。同时, 竞争中逐渐成长起来的其它专业性金融机构, 如投资公司等, 形成了对商业银行业务经营的巨大压力
(2) 没有认识到存款的相对稳定性。尽管活期存款随存随取, 但一般总会形成一个稳定余额, 随着经济和银行的发展, 这个稳定余额会不断增加。根据这个稳定余额发放一部分长期贷款, 一般不会影响银行的流动性。特别是随着经济的发展, 银行定期存款和储蓄存款比重上升, 稳定性增强, 银行资金的可用程度越来越大, 这一理论的弊端也就越来越突出。
(3) 没有注意到贷款清偿的外部条件。贷款能否自动清偿的关键不在于时间长短, 而在于企业生产能否正常周转, 在于商品能否及时销售出去。如果企业商品销售遇到困难或发生经济危机, 贷款期限再短也未必能按期自动清偿。
  流动性风险管理理论中的 ”负债管理理论”
负债管理理论产生于20世纪60年代初期。
负债管理理论的基本内容。过去人们考虑商业银行流动性时, 注意力都放在资产方, 即经过调整资产结构, 将一种流动性较低的资产转换成另一种流动性较高的资产。负债管理理论则认为, 银行的流动性不但能够经过加强资产管理获得, 而且能够经过负债管理提供。简言之, 向外借钱也能够提供流动性。只要银行的借款市场广大, 它的流动性就有一定保证, 没有必要在资产方保持大量高流动性资产, 而能够将资金投人到高盈利的贷款和投资中。
  流动性风险管理理论中的 ”资产负债管理理论”
资产负债管理理论产生于20世纪70年代末、 80年代初。这一理论的出现标志着商业银行开始对资产和负债全面管理。不论是资产管理理论, 还是负债管理理论, 在保持安全性、 流动性和盈利性的均衡方面都带有一定的偏向。
资产负债管理理论的内容。资产负债管理理论认为, 商业银行单靠资产管理, 或单靠负债管理, 都难以达到安全性、 流动性和盈利性的均衡。只有根据经济情况的变化, 经过资产结构和负债结构的共同调整, 资产和负债两方面的统一管理, 才能实现三者的统一。如资金来源大于资金运用, 应尽量扩大资产业务规模, 或者调整资产结构; 反之, 如资金来源小于资金运用, 则应设法寻找新的资金来源。这一理论主张, 管理的基础是资金的流动性; 管理的目标是在市场利率变化频繁的情况下, 实现最大限度的盈利; 应遵循的原则是: 规模对称原则、 结构对称原则、 速度对称原则、 目标互补原则和资产分散化原则。
H. 简述衡量流动性的流动性缺口法。( P104页)
流动性缺口( Liquidity Gap) 是指银行流动性资产与流动性负债之间的差额。它反映了银行的流动性风险。当银行的流动性负债大于流动性资产时, 资金相对过剩, 不构成流动性风险。当银行的流动性负债小于流动性资产时, 说明银行有些资产或承诺没有得到现有资金来源的充分支持。银行要维持当前规模的资产, 必须从外部寻找足够的资金来源。
能够有效反映资产和负债对流动性风险影响的另外几个概念还有”边际缺口 ”静态缺口”、 ”动态缺口”。边际缺口( Marginal Gap) 反映的是银行资产和负债变化值之间的差异。边际缺口为正时, 表示银行资产变动的代数值大于负债变动的代数值, 正缺口相当于资金出现了净流出。如果计算流动性缺口采用的是当前的资产负债表数据, 则称其为”静态缺口”(Static Gap), 它提供了一家银行的流动性的现状。如果采用的是预测出来的未来数据, 则称这一缺口为”动态缺口”(Dynamic Gap) 。
无论是哪种缺口, 只要是正缺口, 就表示相应的负债不足以支撑相应的资产, 就存在着必须增加资金来源的必要, 也就存在一定的流动性风险。
S. 简述商业银行流动性管理一般技术中的流动性需要测定法。( P108-109页)
在正常的政治经济环境中, 在没有突发事件发生的前提下, 银行对短期内流动性资金的需求还是能够进行测算的, 而准确程度则主要取决于操作人员的机敏与经验。
1．经验公式法
1) 对储蓄存款的预测。
储蓄存款增长额预测值= 预测期居民收人总额X( 报告期居民储蓄存款增长额/报告期居民收入总额) ±其它因素
2) 对企业存款的预测。
企业存款平均余额预测值=预测期销售计划数X( 报告期企业存款平均余额/报告期企业销售总额) x(1一流动资金加速率) 土其它因素
3) 企业贷款预测
①工农业企业流动资金贷款预测
预测期贷款需求量= 预测期工( 农) 业总产值x报告期企业贷款平均余额/报告期工( 农) 业总产值X( 1一流动资金周转加速率) 一自有流动资金和不合理资金占用
②商业企业流动资金贷款预测
商业贷款预测值 = 预测期商品库存额一商业企业自由流动资金 ± 其它因素
2．时间序列预测法
1) 平均数预测法
①算术平均法
=(x1+x2+…＋xn)/N式中, 为算术平均数, x为变量值, N为项数。
②加权平均法
设变量值为X1, X2, …, Xn; m1, m2, …, mn为对应的权数; 则加权平均数X的测算公式为:

2) 趋势移动平均法
趋势移动平均法, 即采用与预测期相邻的几个数据的平均值作为预侧值, 随着预测值向前移动, 相邻几个数据的平均值也向前移动; 若考虑各个时期距预测期的时间因素, 应对不同时期的数据赋予不同的权数。
其计算公式如下:
3个月移动平均值的计算公式为:

3．流动性需要计算表法
流动性需要计算表法是以经济判断为基础的。它认为, 一家银行一定时期内所需要的流动性是由三个因素引起的: 一是存款增加或减少所引起的资金流入或流出; 二是贷款( 放贷) 增加或减少所引起的资金流人或流出; 三是法定存款准备金随存款的变化而增加或减少银行的现金资产。
计算规则是: 存款减少, 表明客户取出存款, 为流动性需要( ―) ; 存款增加, 表明客户存人款项, 为流动性剩余( +); 存款准备金减少, 表明存款减少, 中央银行退回一定数额的法定准备金, 为流动性剩余( +);反之, 则为流动性需要( 一) ; 贷款减少, 表明客户归还贷款, 为流动性剩余( +); 贷款增加, 表明客户获得贷款, 为流动性需要( 一) 。
14.    何为利率风险? 主要形式? 举例说明利率风险会在哪些方面影响个人、 企业和金融机构? ( P115页)
利率风险是指未来利率的不利变动带来损失的可能性。
利率与个人、 企业和金融机构都有着密切的关系。个人经过住宅抵押贷款向银行借钱买房, 在金融市场上购买企业债券或国债, 购买货币市场基金等。以个人住宅抵押贷款为例, 当利率上升时, 个人偿还利息的负担就会加大; 企业不但会在银行存款, 也会向银行申请贷款或发行企业债券等。对于借用了银行浮动利率贷款的企业来说, 当市场利率上升, 无疑会加重企业偿还利息的成本; 银行要吸收存款和发放贷款, 还要开展其它一些投资业务。所有这些活动都会受到利率波动的影响。
15.    何为利率敏感性资产和利率敏感性负债? 在两者彼此大小不同的情况下, 利率变动对银行利润有什么影响? ( P121-122页)
利率敏感型资产和利率敏感型负债就是指资产的收益或负债的成本受利率波动影响较大的资产或负债。
当银行的利率敏感型资产大于利率敏感型负债时, 市场利率的上升会增加银行的利润; 反之, 市场利率的下降则会减少银行的利润。
当银行的利率敏感型资产小于利率敏感型负债时, 利率的上升会减少银行的利润; 反之, 利率的下降则会相对地增加银行的利润。
16.    何为利率敏感性缺口? 在不同的缺口下, 利率变动对银行利润有何影响? ( P121-122页)
利率敏感性缺口, 是指利率敏感型资产与利率敏感型负债之间的差额。缺口分析是银行计量利率风险最早使用的方法之一, 当前银行界仍在广泛使用这一方法。
当给是时段的利率敏感型负债大于利率敏感型资产( 包括表外业务头寸) 时, 就会出现负的或负债敏感型缺口。这意味着市场利率上升会导致净利息收入下降; 反之, 正的或资产敏感型缺口意味着银行的净利息收入会因利率水平下降而减少。
17.    资产负债的持续期缺口的计算公式及其含义。( P125页)

就是银行资产负债的持续期缺口。

DA: 资产的持续期; DL: 负债的持续期; PA: 资产的现值; PL: 负债的现值。
从公式中能够看出, 只要存在持续期缺口, 不论是正缺口还是负缺口, 都面临利率变动的风险。在一般情况下, 如果经济主体处于持续期正缺口, 那么将面临利率上升、 证券市场价值下降的风险。如果经济主体处于持续期负缺口, 那么将面临利率下降、 证券市场价值上升的风险。因此, 持续期缺口绝对值越大, 利率风险敞口也就越大。
18.    列出计算利率期货合约的利润或损失公式, 并能够结合所给条件计算利润或损失。( P131-132页)
利率期货合约的利润或损失公式为:
利润／损失 = 波动数x波动值x合约数
而, 波动值 = 交易单位x最低价格波动
因此, 利润／损失 = 波动数x交易单位x最低价格波动x合约数
例如, 一位财务经理在利率为6.55％时买人了2份3个月的芝加哥期货交易所的美国国债合约, 每份合约面值100,000美元。因此, 合约价格为: 100一6.55 = 93.45 。
在交割日, 伦敦3个月期的同业拆借利率为6.20％。这表明, 这时的期货价格为: 100一6.20 = 93.80。
解: 根据题意, 能够算得合约的波动数为35个基点: (=93.80―93.45) 。
又因为利率期货合约的最低价格波动为( 1 / 32)%, 即0.0003125 。
因此, 合约的利润:
利润 = 波动数x交易单位x最低价格波动x合约数
= 35x100,000x0.0003125x2=2187( 美元) 。
19.    何为利率期货的空头对冲和多头对冲? 举例说明利率期货的多头对冲为利率现货市场保值的过程。( P133-135页)
利率期货的空头对冲是指投资者预期利率上升可能会带来损失而在期货市场上卖出利率期货的一种套期交易。
利率期货的多头对冲是指投资者预期利率下跌可能带来损失而买进利率期货的一种套期交易。
例如, 6月12日, 一家公司的财务经理有5000万美元资金, 想在7月份贷出去。她担心7月份利率会下降, 从而影响到她的利息收人。于是, 她决定用芝加哥期货交易所的30天联邦基金期货对冲。该期货品种交易规模是500万美元, 波动规模是每个基点41.67美元。她需要多少份期货合约呢?
解: 该保值公司需要的合约数量为:
50,000,000/5,000,000x(31x12)/(30x12)=10.33( 份) ,
也就是说, 这位财务经理需要购买至少10份期货合约。
另外, 假定在7月1日, 隐含的30天利率5.44%, 则30天联邦基金期货价格94.56(100一5.44) 。再有, 7月31日正如这位财务经理所预料的那样, 利率下降到了4.84%, 则联邦基金期货价格变成95.16(100一4.84) 。其对冲结果如何呢?
现货市场
期货市场
7月1日
以5.44％的利率存人5000万美元,
以94.56的价格买人10份期货合约。
7月31日
取出5000万美元存款及其以4.84%的利率计算的一个月的利息。利息损失:

以95.16的价格卖出10份期货合约,
多头获利: 25002美元( 60x41.67x10)

按照上表, 期货市场的获利刚好能够弥补现货市场的损失。
20.    如何确定利率期权的平衡点? ( P137页)
贷款人( 买入) 期权的平衡点=履约价格+权利金
借款人( 卖出) 期权的平衡点=履约价格—权利金
21.    外汇风险包括哪些种类, 其含义如何? ( P144-145页)
根据外汇风险的不同结果, 能够将外汇风险划分为交易风险、 折算风险和经济风险。
1．交易风险。指把外币应收账款或应付账款兑换成本币或其它外币时, 因汇率变动而蒙受实际损失的可能性。
2．折算风险。是指在对财务报表进行会计处理, 将功能货币转换为记账货币时, 因汇率变动而蒙受账面损失的可能性功能货币是指在经营活动中使用的各种货币; 记账货币是指编制财务报表时使用的报告货币。功能货币与记账货币之间汇率的变动, 就会使财务报表项目的账面价值发生变动, 从而产生折算风险。其主要产生于跨国公司对海外子公司财务报表进行的并表处理。
3．经济风险。是指未预期到的汇率变动经过影响企业生产销售数量、 价格和成本等, 导致企业未来一定时期的收益或现金流量减少的一种潜在损失。
22.    衡量一个国家的偿债能力和外债负担的指标。( P157页)
衡量或考核一个国家的偿债能力及外债负担的最常见指标有以下几项:
1.负债率, 即当年未清偿外债余额与当年国民生产总值的比率。其公式为:
负债率＝( 当年未清偿外债余额／当年国民生产总值) x 100%
2．债务率, 即当年未清偿外债余额与当年商品服务出口总额的比率。其公式为:
债务率＝( 当年未清偿外债余额／当年商品服务出口总额) x100%
3．偿债率, 即当年外债还本付息总额与当年商品服务出口总额的比率。其公式为:
偿债率＝( 当年外债还本付息总额／当年商品服务出口总额) x100%
根据国际上通行的标准, 20％的负债率、 100％的债务率、 25％的偿债率是债务国控制外债总量和结构的警戒线。
23.    何为外汇风险? 何为外汇敞口头寸? ( P144页)
外汇风险又称汇率风险, 是指经济主体在持有或运用外汇时, 因汇率变动而蒙受经济损失的可能性。
外汇敞口头寸包括: ( 1) 在外汇交易中, 风险头寸表现为外汇超买( 即多头) 或超卖( 空头) 部分。( 2) 在企业经营中, 风险头寸表现为外币资产与负债不相匹配的部分, 如外币资产大于或小于负债, 或者外币资产与负债在数量上相等, 但期限不一致等。
24.    管理外汇交易风险的商业法、 金融法。( P148、 154页)
管理外汇交易风险的商业法
1．选择有利的合同货币。选择有利的合同货币不外乎在本币、 交易对方国货币和第三国货币之间做出抉择。这种抉择需要依据两个因素: 一是所选货币是否是可自由兑换的货币。二是所选货币是硬货币还是软货币。选择有利的合同货币能够遵循下列基本原则: ( 1) 争取使用本币。( 2) 出口或对外贷款争取使用硬货币, 进口或向外借款争取使用软货币。( 3) 争取使用两种以上软硬搭配的货币。这样在收付时, 硬货币升值和软货币贬值能够全部或部分抵消, 从而稳定合同价值。
2．加列合同条款。( 1) 加列货币保值条款。这是指选择一种或几种货币给合同货币保值。( 2) 加列均摊损益条款。这是指当合同货币的汇率发生变动而出现经济损失或经济收益时, 由交易双方共同均摊。( 3)加列滑动价格保值条款。这是指在签订贸易合同时, 买卖商品的部分价格暂不确定, 而是根据履行合同时的市场价格或生产费用的变化加以调整, 从而达到保值的目的。( 4) 加列选择货币条款。这是赋予交易一方权利, , 在合同期满时再确定据以进行支付的货币。在对外借贷中, 往往是债务人赋予债权人在有关合同期满时选择对之有利的货币作为清偿货币的权利。
3．调整价格或利率。在一笔交易中, 当一方不得不接受对己不利的货币作为合同货币时, 还能够争取对谈判中的价格或利率作出适当调整: 要求适当提高以软货币计价结算的出口价格, 或以软货币计值清偿的贷款利率; 要求适当降低以硬货币计价结算的进口价格, 或以硬货币计值清偿的借款利率。
4．提前或推迟收付汇( Lead/Lag) 。在出口或对外贷款的场合, 如果预测计价结算或清