五粮液演示文稿.pptx

五粮液五粮液财务财表分析财务财表分析曾涵 （200808040112）白文静（200808040110）陈虹蓉（200808040109）蒋莉蘋（200808040115）唐春梅（200808040108）王雁 （20080804）五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。公司不仅已经成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地。公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元发展，具有深厚企业文化的现代企业集团。简介行业地位在整个白酒行业中，名列第二。在2010年中国酒类流通协会、中华品牌战略研究院共同主办的，“华樽杯”中国酒类品牌价值评议中，其品牌价值在200强中名列第二，仅次于茅台。五粮液集团有限公司品牌五粮液在世界品牌价值实验室（World Brand Value Lab）编制的2010年度中国品牌500强排行榜中排名第20位，品牌价值595.14亿元。五粮液为大曲浓香型白酒，用小麦、大米、玉米、高粱、糯米5种粮食发酵酿制而成，在中国浓香型酒中独树一帜，香气悠久，滋味醇厚，进口甘美，入喉净爽，各味谐调，恰到好处。五粮液LOGO标识含义标识含义五粮液标识中，大圆表示地球，着红色,而红色为产品色，表示产品定要覆盖全球市场；五根呈上升趋势,有动感的线汇集到一点表示五种原料(粮食)升华成了五粮液，同时表示五粮液酒厂蒸蒸日上的态势;两个同心圆表示东西南北中的职工同心同德；中心小圆中的W表示五粮液和五粮液酒厂永远在职工心中。种种类类大大全全 随着企业的发展以及市场竞争的需要，五粮液集团推层出新，相继出现了锦上添花系列、万事如意系列、东方娇子、酒神酒、现代人、干一杯、喜结缘、百家宴、五湖液系列、两湖春系列、龙人龙系列、盛世佳酿系列、四方见喜、一马当先、十二生肖、十二星座、酒王酒、百鸟朝凤、一帆风顺、金榜题名、鹏程万里、家乡人系列、彰显尊贵系列、百家宴系列、国剑系列等等各式各样的酒系列。白酒行业现状白酒行业现状白酒行业现状白酒行业现状 涨价刺激业绩 五粮液茅台三季度利润均大幅提高 分析人士认为，近三年白酒发展速度过快，未来在宏观经济调控影响下，白酒行业发展将会降温。上市公司三季度业绩报告进入密集发布期，而一向被投资者看好的白酒类上市公司也相继发布三季度业绩报告。五粮液、茅台等白酒企业净利润均有所增长，其业绩增长原因主要来自于白酒提价和销量增加。目前白酒行业可分为第一品牌集团的国家级名酒，和第二品牌集团的地方名酒。但是目前来说，白酒品牌的核心价值苍白。随着消费者生活质量的提高，低端白酒渐渐失去市场，其次红酒等酒类占据的市场份额越来越大，白酒的酒精度也慢慢降低，白酒的竞争也越发激烈，目前高端酒茅五洋占据市场份额的60%，前景广阔。另外，五粮液高管对白酒行业的发展前景给予了乐观的肯定。但同时也表示，未来几年会因为国家宏观调控经济放缓的影响，白酒行业会回归理性阶段。“近三年来白酒增速太快，没有时间冷静思考，而随着经济的放缓，白酒行业增速将会降温。”1.行业内竞争行业内竞争：竞争激烈，中小型企业数量较多，市场不规范；2.买方侃价能力买方侃价能力：体现在生产企业对原料供应方的影响，中国白酒行业厂商的原料供应能力相对比较弱，这与中国农产品价格政策有一定关系；3.卖方侃价能力卖方侃价能力：在白酒行业里生产商对于下游行业是卖方，知名企业产品价格控制力相对比较强，侃价能力较高，但小企业侃价能力比较低；4.进入威胁进入威胁：由于国内竞争比较激烈，新进者有一定困难；5.替代威胁替代威胁：目前中国白酒行业的代替品较多，中国白酒行业面临着大量替代产品竞争压力。白酒行业竞争力量分析白酒行业竞争力量分析替代商品的威胁替代商品的威胁 有人说“白酒、啤酒、葡萄酒谁也不能取代谁，都有各自的市场份额”，这种说法有一定的道理，因为白酒发展了几千年，喝白酒已经成为一种传统，成为一种文化。但我们也清醒的看到，这种传统和文化正在弱化，以前在餐桌上，摆的只有白酒，现在啤酒、葡萄酒、白酒都摆上了桌，各取所需。而且随着中国加入WTO，洋酒将大举登陆。洋酒与白酒不同的口感，以及所传达的不同文化底蕴，将会吸引越来越多乐于探奇的中国消费者。随着白酒市场高端品牌泛滥时代的到来，高档葡萄酒替代威胁加剧近年来随着葡萄酒行业的景气上升和消费者对健康消费的日益关注，葡萄酒在商务消费和礼品消费上都对高端白酒形成了明显替代，未来随着张裕等葡萄酒企业高端化路线的继续深入，高端白酒市场将面临更大的替代品竞争压力。同时各种啤酒、果酒等也逐渐崭露头角，成为威胁白酒行业发展的阻力。2024/9/30 周一五粮液五粮液的现状的现状1 1社会社会经营状况经营状况2 2遇到的困难及解决方案遇到的困难及解决方案 2010年五粮液生产经营情况良好，系列酒销售增长较快。公司1-8月收入增长30%以上（系列酒销售9万吨左右，完成全年13.5万吨计划的67%，永福酱酒销售500吨左右，完成全年800吨计划的63%），净利润增长40%以上。五粮液终端指导价进入千元时代。10月9日起52度五粮液出厂价从509元上调至659元，终端指导价由889元上调至1109元；团购价从569元上调至689元，提价幅度21%。39度五粮液出厂价从489元上调至609元，提价幅度24.5%，终端指导价上调至1009元。另外，公司账上现金超180亿，有望进行资本运作。2 2 经营中遇到的困难经营中遇到的困难2.1遇到的问题 一是粮食等原辅材料价格、人工成本呈逐年上升趋势，带来成本压力；二是行业地方保护严重，产业市场集中度低；三是市场竞争激烈；四是产业不受国家政策鼓励。2.2解决方案 针对上述经营中的困难，公司将不断开发和优化产品结构，改革和调整营销体系，整合资源，适应市场的变化，发扬“追求无止境”的企业精神，抢抓机遇，充分发挥产能、品牌、管理、技术、质量、多酒种、资金等优势，直面激烈竞争，积极开拓市场，确保完成全年目标任务。资产负债表利润表现金流量表关于五粮液资产负债表的垂直分析关于五粮液资产负债表的垂直分析表1-1宜宾五粮液股份有限公司金额单元：元项目2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日总资产28 673 500 525.1620 849 090 535.7313 496 420 728.24流动资产21 369 714 857.5713 282 916 685.768 741 552 060.11负债合计10 307 398 983.696 268 628 391.142 040 483 851.52流动负债10 288 335 820.396 263 747 969.982 040 483 851.52流动比率2.082.124.28速动比率1.641.573.27由表1-1可以看出，五粮液企业的总资产在不断的增加，2010年同比2009年，增加37.53%，流动资产同比增加60.88%，是一个非常快速的增长，流动比率和速动比率总体呈现一个下降的趋势。表1-3流动资产结构与变动分析金额单位：元项目2010年12月31日2009年12月31日增减额增减率流动资产21 369 714 857.5713 282 916 685.768 086 798 171.8160.88%货币资金14 134 459 002.657 543 588 700.036 590 870 302.6287.37%应收账款89 308 643.66102 759 224.96-13 450 581.30-13.09%存货4 514 778 551.633 476 844 741.041 037 933 810.5929.85%营业收入15 541 300 510.8511 129 220 49.614 412 079 961.2439.64%流动资产周转率0.901.01-0.11-11.25%流动资产总额的增加及其原因如下：货币资金增长率为87.37%；应收账款增长率为-13.09%；存货增长率为29.85%。货币资金大幅增加，主要是由于经营活动现金净流量增加所致。表1-4应收款项分析表金额单元：元项目2010年2009年增减额增减率应收票据2 180 616 262.521 842 131 762.62338 484 499.918.37%应收账款89 308 643.66102 759 224.96-13 450 581.30-13.09%预付款项328 380 998.28195 685 085.40132 695 912.8867.81%应收利息63 714 535.9129 337 771.6434 376 764.27117.18%其他应收款37 700 601.6468 864 328.27-31 163 726.63-45.25%应收款项合计2 699 721 042.012 238 778 172.89460 942 869.1220.59%营业收入15 541 300 510.8511 129 220 549.614 412 079 961.2439.64%应收款项周转率5.764.970.7915.80%与2009年相比，五粮液股份有限公司应收款项增长率为20.59%，其中，其他应收款下降了45.25%，应收账款的增长幅度为-13.09%，远远落后于营业收入39.64%的增长率，虽与销售收入的变化成反方向变动，但应收账款大幅减少，表明货款可以得到尽快回笼，应收账款的流动性变强，企业加大了对于应收款项的管理和控制。表1-5存货分析表金额单元：元项目2010年2009年增减额增减率存货4 514 778 551.633 476 844 741.041 037 933 810.5929.85%营业收入15 541 300 510.8511 129 220 549.614 412 079 961.2439.64%营业成本4 863 189 610.833 860 659 982.321 002 529 628.5125.97%毛利率68.71%65.31%3.40%5.20%存货周转率1.221.39-0.17-12.46%通过对毛利率及存货周转率的变化分析可以看出，2010年五粮液股份有限公司的毛利率提高，但存货周转速度下降。另外，通过对存货与营业成本的对比分析可以看出，公司存货的增长幅度超过营业成本增长幅度，这是由于公司规模的扩大，库存商品增加所导致的。表1-6固定资产分析表金额单元：元项目2010年2009年增减额增减率固定资产净值6 373 457 302.866 935 927 656.62-562 470 353.76-8.11%在建工程514 643 508.65218 457 910.43296 185 598.22135.58%固定资产合计6 888 100 811.517 154 385 567.05-266 284 755.54-3.72%营业收入15 541 300 510.8511 129 220 549.614 412 079 961.2439.64%固定资产周转率2.341.970.3718.73%五粮液股份有限公司2010年固定资产总额比上期减少了266 284 755.54元，增长率为-3.72%。固定资产减少的原因如下：在建工程增长幅度很大，达到135.58%。但是由于计提固定资产折旧所引起的固定资产净值降低8.11%，远远落后于营业收入39.64%的增长幅度。除此之外，2010年五粮液股份有限公司的房屋及建筑物中存在部分未办妥产权证书的情况，未办妥产权证书房屋及建筑物面积占总房屋及建筑物的比例为69.07%。表1-7资本结构分析表金额单位：元项目2010年2009年增减额增减率流动负债10 288 335 820.396 263 747 969.984 024 587 850.4164.25%非流动负债19 063 163.304 880 421.1614 182 742.14290.60%少数股东权益265 068 013.55305 440 603.42-40 372 589.87-13.22%股东权益合计18 366 101 541.4714 580 462 144.593 785 639 396.8825.96%负债与股东权益合计28 673 500 525.1620 849 090 535.737 824 409 989.4337.53%五粮液股份有限公司2010年资本总额比2009年增加7 824 409 989.43元，增长率为37.53%。资本总额增加的原因主要是流动负债的增加，2010年流动负债较2009年增加4 024 587 850.41元，增长幅度达64.25%，这主要是预收账款大幅增加，其增长幅度达到62.41%，远远大于营业收入39.64%的增长幅度。表1-8流动负债结构分析表金额单位：元项目2010年2009年增减额增减率其他应付款669 020 663.08339 959 685.67349 060 977.41102.68%应付票据56 456 400.00056 456 400.00无穷大应付账款155 435 476.76239 072 532.94-83 637 056.18-34.98%应付职工薪酬348 244 603.8441 710 820.66306 533 783.18734.90%应交税费1 582 292 614.601 046 110 746.79536 181 867.8151.25%预收款项7 107 610 071.864 376 268 193.672 731 341 878.1962.41%经营性负债9 939 059 830.146 043 121 979.733 895 937 850.4164.47%应付股利349 275 990.25220 625 990.25128 650 000.0058.31%流动负债合计10 288 335 820.396 263 747 969.964 024 587 850.4164.25%五粮液股份有限公司2010年流动负债总额比2009年增加4 024 587 850.41元，增长率为64.25%。流动负债总额增加的原因主要在于：预收款项增加2 731 341 878.19元，增长率为62.41%，增长率高于营业收入的增长率39.64%，说明企业未来的业务合同多，是一个好现象：应交税费增长率为51.25%，主要由收入增加以及白酒消费税政策的调整所致；其他应付款增加349 060 977.41元，增长率为102.68%，主要系往来款及保证金增加所致。表2-1五粮液股份有限公司利润及利润分配表金额单位：元项目2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日营业收入15 541 300 510.8511 129 220 549.617 933 068 723.21营业成本4 863 189 610.833 860 659 982.323 618 072 871.25营业利润6 094 745 804.434 586 674 231.532 431 128309.88利润总额6 070 242 930.534 605 588 627.242 399 155 657.23所得税费用1 508 186 094.931 138 920 195.73569 455 764.68净利润4 562 056 835.603 466 668 431.511 829 699 892.55归属于母公司的净利润4 395 355 533.173 244 803 973.031 810 687 550.16基本每股收益（元）1.1580.8550.477稀释每股收益（元）1.1580.8550.477主营业务利润表（%）59.75%58.14%47.26%净资产收益率（扣除，%）26.98%24.86%17.50%关于五粮液利润垂直分析关于五粮液利润垂直分析五粮液五粮液2010/2008年利润表数据变动分析年利润表数据变动分析依据表2-1所示，五粮液2010年的营业利润为609474.58万元，增长率为150.70%。营业利润总额的主要原因如下：第一，营业毛利润增长率147.67%，营业毛利润增加对营业利润增加的贡献为151.13%。2010年五粮液营业收入毛利上升147.67%，说明企业市场份额迅速增长。但成本也随之增长，说明企业仍需要加强对成本的控制。第二，销售费用增加91240.11万元，增长率为102.42%。销售费用的增加额对营业利润增加的负面影响为24.90%。销售费用增加主要由于产品销量增长，相应的市场维护和拓展品牌的费用增加所致。表2-2管理费用分析金额单位：元项目2008年2009年2010年增长额增长率营业成本361 807.29386 066.00486 318.96124 511.6734.41%管理费用58 898.6183 897.31156 185.2297 286.61165.18%每百元营业成本中的管理费用（元）16.27921.731332.11582010年管理费用调整79167.8635调整后的管理费用减少77 017.36营业利润243 112.83458 667.42609 474.58366 361.75150.70%第三，管理费用增加97 286.61万元，增长率为165.18%，管理费用的增加额对营业利润增加的负面影响为26.55%。管理费用的大幅度增长，说明企业没有计划好开支，仍需要加强管理费用的控制。第四，财务费用减少3 251.65万元，增长率为-20.33%，财务费用的减少额对营业利润增加的贡献为0.89%。在营业收入增长95.91%的情况下，财务费用还减少3 251.65万元，说明利息收入比支出多，有可能是资产回报率低，资产结构不合理。表2-3资产减值损失总体分析金额单位：元项目2010年2009年增长额增长率总资产2 867 350.052 084 909.05782 441.0037.53%资产减值损失1 504.50854.54649.9676.06%每万元资产中的资产减值损失（元）5.24704.09872010年资产减值损失调整（依2009年每万元资产总额中资产减值损失比率计算）1 175.242010年调整后的资产减值损失比2010年实际增加（依资产计算）-329.26营业利润609 474.58458 667.42150 807.23288%第五，资产减值损失的增加对营业利润增加的负面影响为0.42%，说明资产减值损失的增加对企业的影响不大。综上所述，影响五粮液2010年营业利润增长150.70%的最主要的因素就是营业毛利率、销售费用、管理费用、财务费用。这五个因素都直接关系到对五粮液利润的真实性。表2-4五粮液存货跌价准备提取比率金额单位：元项目2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日存货4 514 778 551.633 476 844 741.042 089 775 810.21存货跌价准备29 519 525.2020 139 205.9512 844 926.60计提减值比率0.65380.5792%0.6147%表2-5长期股权投资减值准备提取比率金额单位：元项目2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日长期股权投资32 904 090.8530 359 054.2527 850 267.23长期股权投资减值准备380 000.00380 000.00380 000.00计提减值比率1.155%1.252%1.364%从上面两个表可以看出，五粮液2010年度计提的存货跌价准备和长期股权投资减值准备与前两年相比小幅度增长。关于五粮液现金流量表垂直分析表关于五粮液现金流量表垂直分析表表3-1五粮液股份有限公司现金流量简表金额单位:元项目2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日经营活动现金流量净额7 703 120 285.266 054 009 663.001 972 636 550.81投资活动现金流量净额-464 482 543.92-4 257 019 221.65-105 506 847.71筹资活动现金流量净额-647 767 438.72-178 798 336.00-2 500 000.00销售商品收到的现金20 906 767 904.1515 120 503 779.309 514 523 471.02现金净流量与净利润比率1.440.471.02经营活动现金流量与净利润比率1.691.751.08现金流量净额6 590 870 302.621 618 192 105.351 864 629 703.10经营活动经营活动产生的现金流量净额之所以上升，是因为经营活动现金流入增长37.62%，而直接原因是销售商品、提供劳务收到的现金上升了38.27%，具体原因结合资产负债表和利润表，我们可以知道，公司主营业务收入增长了39.64%，从而使公司经营水平向良好的方向发展。进一步表明，公司创造现金的能力很强，具有一定的市场竞争力以及占有市场一定份额。投资活动投资活动产生的现金流量净额下降幅度如此之大，除了投资活动现金流入上升了32.89%外，还有公司减少了对内、对外投资的力度，使投资活动现金流出下降了88.98%，其中构建固定资产的现金流出减少了53.01%，缩减投资规模是投资活动现金流出减少的主要原因之一，结合利润表中的投资收益进行分析，不难看出，公司处以投资中期，适当投资会给公司带来不一定的效益。现金流量构成分析现金流量构成分析筹资活动筹资活动产生的现金流量净额之所以减少，是因为筹资活动现金流出增长大于筹资活动现金流入增长。筹资活动流出增长了248.14%，主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金流出，其增长了248.14%，表明公司注重商业信用和回报投资者的态度。另外，筹资活动现金流入也略有增加为18.18%，主要吸收投资收到的现金，其增长了18.18%，结合资产负债表分析，可以看出主要是预收账款大幅度增加以及其他应付款有所增加。主要会计数据对比分析总资产分析主要会计数据对比分析营业收入分析主要会计数据对比分析营业利润分析主要会计数据对比分析净利润分析 从这三个主要会计数据中可以看出 五粮液公司的成长速度很快，总资产和贵州茅台持平。而营业利润，净利润从08年远低于贵州茅台，到10年紧随贵州 茅台。2010年实现营业收入155亿元，同比增长39%，略超市场预期。公司整体经营情况稳定，2010年实现五粮液酒销售12000吨；10年公司的生产状况是历史上最好的年份，一级基酒出酒增长15%，保证了11年五粮液酒成功放量，预计11年将实现五粮液酒销售14000吨，增长15%。公司从去年 下半年进入旺季以来，五粮液酒一直供不应求。获利利能力能力指指标 偿债能力能力指指标运运营能力能力指指标发展展能力能力指指标核心核心指指标 获利能力指标偿债能力指标速动比率速动比率流动比率流动比率偿债能力指标资产负债率资产负债率运营能力指标存货周转率存货周转率 应收账款周转率应收账款周转率运营能力指标总资产周转率总资产周转率固定资产周转率固定资产周转率发展能力指标营业利润增长率营业利润增长率净利润增长率净利润增长率净资产收益率核心指标2024/9/30 周一五粮液的前景分析五粮液的前景分析五粮液的优势五粮液的未来发展机遇 五粮液独有的发展优势：五粮液独有的发展优势：公司具有独有的六大优势：独有的自然生态环境；独有的639年明代古窖；独有的五种粮食配方；独有的酿造工艺；独有的中庸品质；独有的“十里酒城”规模 公司长期关注产品质量，关注服务，以质量和服务羸得市场，满足客户和消费者的需求。此外，公司经过多年的企业文化建设，科技创新，加强企业管理，逐步形成了以下优势：文化战略优势。大力弘扬“创新求进、永争第一”的企业精神，不断做强做大，成为世界名酒企业。行业优势。在二十多年的高速发展过程中，公司不断发掘、发展自身在技术、管理、品牌、规模等方面的优势，现已形成10个行业第一。资金优势。公司通过多年发展，聚集了巨大的优质资产和货币资金，资金管理工作到位，保证了资金收益和资金安全。产品优势。公司主导产品五粮液酒是浓香型白酒的杰出代表，是当今酒类产品中出类拔萃的珍品，先后在世界各地的博览会上共获39次金奖，受到全世界人民的喜爱和推崇。技术优势。公司重视对科技的投入，每年在科技方面投入数亿元。包括降低消耗，环境保护，以及新产品、新工艺、新材料、生化新品种等的研制、推广和应用。人才优势。公司实行全球人才配置战略，广泛吸纳国内外相关高级人才，在研制新产品的同时，催生新人才。在全国18位酿酒大师中我公司占据3名，在业界企业中人数最多。未来的发展机遇未来的发展机遇在中国经济继续处于快速发展的大背景下，居民消费者水平将进一步提高，对五粮液中高档白酒的需求必将扩大新内需时代进一步激发了五粮液中高档白酒价位的上升，从而增加我公司的整体利润空间随着白酒行业产业升级进一步加速，消费需求的多样化，进一步提高五粮液及其系列产品的市场美誉度，五粮液已经率先于同行走向世界。多年前即已着眼于全球寻找市场，全球配置资源，这为公司长远发展奠定了坚实的基础。五粮液酒文化有着极其悠久的历史和深厚的 文化底蕴，五粮液及其系列酒已深深地融入 到民众的日常生活中。随着国家经济的快速 崛起，实力的提升，在国际上话语权的增加，随着对外经济文化交流与合作的增加，五粮 液酒作为一种高档精神消费品，其所蕴涵的 历史文化将会得到世界人民更多地了解、融 合、认同，将被越来越多的国家和人民所热 爱和推崇，有助于五粮液系列酒 全面走向世界！谢谢观看 THANKS!适用于商务、抽象及相关演示