国债期货入门.pptx

1.认识债券2.认识利率3.国债以及国债期货4.对套期保值者的意义5.对期货公司意义6.浅述利率决定因素国债期国债期货入门货入门1.认识债券2.认识利率3.国债以及国债期货4.对套期保值者的意义5.对期货公司意义6.浅述利率决定因素国债期国债期货入门货入门债券债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。按按照照发行主体发行主体分类：分类：政府债券（国债和地方债）、金融债券、公司债按按照照付息方式付息方式分类：分类：贴现债券、息票债券1.认识债券2.认识利率3.国债以及国债期货4.对套期保值者的意义5.对期货公司意义6.浅述利率决定因素国债期国债期货入门货入门利率利率是让渡货币使用权的补偿，是货币的价格。利率高货币价值低，反之依然。利率利率有许许多多。如一年前存款利率、十年期按揭贷款利率、信用卡利率、债券的票面利率（即息票利率）等。但是其基础是由央行控制的基础利率，即央行在公开市场上买入或卖出国债，从而调节整体金融市场货币供给情况，进而影响整体市场利率。到期收益率到期收益率是指买入债券后所有未来回报的现值与今天价值相等的利率当期收益率当期收益率是年息票利息除以证券价格P=c(1+i)-1+c(1+i)-2+.+c(1+i)-Y+B(1+i)-Yic=c/Pt（i即为到期收益率）利率利率与与回报率回报率是不同的！是不同的！回报率回报率是指利息收入与债券价值变动总和与买入价格的比值R=(c+Pt+1-Pt)/PtPt+1-Pt/Pt=g.g为资本利得率则R=ic+g当利率大幅提高时，当利率大幅提高时，Pt+1会大幅减少，从而导致回报率大幅降会大幅减少，从而导致回报率大幅降低甚至为负！低甚至为负！名义利率名义利率是不考虑通胀因素的利率，之前说过的利率都是名义利率。实际利率实际利率是考虑通胀因素的利率，即名义利率减去通货膨胀率。1.认识债券2.认识利率3.国债以及国债期货4.对套期保值者的意义5.对期货公司意义6.浅述利率决定因素国债期国债期货入门货入门国债国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。国债期货国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。也叫利率期货。项目项目内容内容合约标的合约标的面额为100万元人民币，票面利率为 3%的 5年期名义标准国债报价方式报价方式百元报价最小变动价位最小变动价位0.01个点（每张合约最小变动100元）合约月份合约月份最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环）交易时间交易时间上午交易时间：9:1511:30下午交易时间：13:0015:15最后交易日交易时间：9:1511:30每日价格最大波动限每日价格最大波动限制制上一交易日结算价的2%最低交易保证金最低交易保证金合约价值的3%当日结算价当日结算价最后一小时成交价格按成交量加权平均价最后交易日最后交易日合约到期月份的第二个星期五交割方式交割方式实物交割交割日期交割日期最后交易日后连续三个工作日可交割债券可交割债券在最后交割日剩余期限47年（不含7年）的固定利息国债交割结算价交割结算价最后交易日全天成交量加权平均价合约代码合约代码TF5年期国债期货仿真交易合约5年期国债期货仿真交易合约年期国债期货仿真交易合约1.认识债券2.认识利率3.国债以及国债期货4.对套期保值者的意义5.对期货公司意义6.浅述利率决定因素国债期国债期货入门货入门银行的资产中有大量的债券，当利率走高时对整体的这些固定收益率产品将产生下行的影响。衡量标准为久期久期，即债券价格对利率变化的敏感程度的指标。有了国债期货，银行就能对冲利率风险，他们是利率期货套期保值的主体。大部分的普通老百姓都是储户，而利率，特别是实际利率的不断走低对他们是很大的损失。有了利率期货，他们将拥有可以对冲的金融工具。对于大多数国家的货币政策，央行选择货币供应量或利率之一的目标。如果其中之一决定的话，另一个将由市场决定。可是在我国，央行以货币供应量为目标，但是利率是官方定死的。使得市场利率不同于官方利率，但由严重受到制约。1.认识债券2.认识利率3.国债以及国债期货4.对套期保值者的意义5.对期货公司意义6.浅述利率决定因素国债期国债期货入门货入门1.认识债券2.认识利率3.国债以及国债期货4.对套期保值者的意义5.对期货公司意义6.浅述利率决定因素国债期国债期货入门货入门央行公开市场操作央行公开市场操作经济增长经济增长预期通货膨胀率预期通货膨胀率相比于其他资产相比于其他资产谢谢 谢谢