财务管理.doc

精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-财务管理一、 财务管理与会计的比较（图）。财务 以价值最大化为目标 会计 提供公允的会计信息 属于业务管理部门 属于基础信息部门 以决策、计划和控制 以会计核算为中心 业绩以收复付实现制 业绩以权责发生制二财务管理的目标 （简答，判断） 关于财务目标的争论 利润最大化 销售最大化 市场占有率最大化 股东财富最大化 价值最大化 价值最大化最能符合现代企业要求 财务管理是价值管理 财务管理的核心是资金管理一 财务管理的现代理财观念 1、资金时间价值 2、风险报酬均衡 3、利益关系协调 4、资源合理配置 5、注重成本效益 6、追求现金流量 7、关注代理问题 8、减少道德风险三观念二风险报酬均衡收益率风险程度风险收益率（变现力风险+违约风险+期限风险）无风险收益率（纯粹利率+通货膨胀补贴）1、 系统风险和公司特有风险风险：市场风险 公司特有风险：经营风险 财务风险2风险的衡量方法 1、总风险的衡量风险价值模型 2、资本资产定价模型（CAPM）必要收益率无风险收益率系统风险系数（全部证券总收益率无风险收益率）四股东和经营者的委托代理关系 经营者对股东目标的背离 表现： 道德风险：经营者不尽最大努力去工作 逆向选择：浪费资源等 措施：激励 约束激励和约束关系五股东、经营者和债权人的委托代理关系 表现： 选择高风险投资项目 进一步增加新负债 解决方法： 在借款合同中加入限止性条款 监控公司财务 债权人更多的表现为对经营者，股东的监督管理，重点为约束。六财务管理的环节与职能 （简答）预测提出备选方案挑选最佳方案财务规划，确定发展总规模财务预算纵向，确定财务管理体制横向，合理设置财务机构信息反馈确定差异差异分析采取措施分析描述实际情况评价业绩实施奖惩决策计划组织控制分析与考评七集团公司财务管理体制的一般特征（简答） 统一投资决策权 统一资金管理 统一固定资产管理 统一人事管理 分散日常管理八企业预算管理 业务分析 效益预计 成本预测 成本分解 业务分解 预算实施 预算调整 决算评估九融资方式：内部融资和外部融资内部融资包括保留盈余、折旧 外部融资包括银行借贷、发行债券、发行股票（成本低） （成本高）实践：发达国家的融资经验 内部融资占长期融资的50%60%以上； 融资优序论：先内部融资，再外部融资；在外部融资中，先债务融资，再发行股票十融资方式的优缺点（7分，判断，简答）如：某某方式的优缺点。1、普通股筹资股票筹资的优缺点优点 无固定利息负担 缺点 资金成本较高无到期日，不偿还 稀释每股收益风险小 公司控制权易分散增加公司信用价值限制条件少2、优先股的优点和缺点优点 保持普通股的控制权 缺点 资金成本较高 无到期日，不偿还 限制条件多 风险小 可能是财务负担 股利支付固定，且有弹性 3、留存收益筹资的优点和缺点 优点 无筹资费用 缺点 受到某些股东限制 股东有税收上的利益 过多，影响外部融资 增加公司信用价值 过多，不利于股价稳定或上升 4、债券筹资的优缺点 优点 节税效应 缺点 固定的到期日 财务杠杆作用 固定的利息费用 成本低于普通股 限制性较多 无投票权 无控制权 5、租赁筹资的优缺点 优点： 可以迅速取得所需资产；经营租赁可保存企业的借款能力；租赁筹资限制性条件少；减少设备过时风险，减少不确定性降低交易费用（转让资产比租赁合同交易费用大） 缺点： 资金成本高，不能享有设备残值 十一。计算融资负债成本加权平均资本成本(Kw)(Weighted Average Cost of Capital, WACC) 加权平均资金成本举例 某企业准备筹集长期资金5000万元，筹资方案如下：长期借款500万元，年利率6%；发行长期债券1000万元，年利率7%，筹资费用率2%；发行优先股250万元，年股息率8%，筹资费用率3%，发行普通股3250万元，每股面额1元，发行价为每股5元，共650万股，今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加3%，筹资费用率为3.5%，该企业所得税率为33%。该企业的加权平均资本成本为多少？注意：长期借债，长期债券，优先股，普通股 四种方式的金额，比重 有没有筹资费用，所得税减不减公式：Kc =D1/P0（1-F）+g=股利收益率+股利增长率加权平均资金成本计算筹资方式金额比重个别资金成本长期借款50010%6%*(1-33%)=4.02%长期债券100020%7%*(1-33%)/(1-2%)=4.79%优先股2505%8%/(1-3%)=8.25%普通股325065%0.20/5(1-3.5%)+3%=7.15%合计5000100%10%*4.02%+20%*4.79%+5%*8.25%+65%*7.15%=6.82%十二。了解最佳资本图结构（图的意思） 最佳资本结构：加权平均资本成本最低，公司价值达到最大化 十三。长期融资稳健型和激进型融资策略（判断） 稳健型 激进型十四。财务分析的前提与标准 财务分析的前提：财务报表资料（资产负债表，损益表，现金流量表） 财务分析的标准：企业内部标准： 历史标准预算标准企业外部标准： 行业标准经验标准十五。财务分析的局限性 1）财务报表本身的局限性 2）报表的真实性问题3）企业会计政策的不同选择影响可比性4）比较基础问题 十六。财务报表本身的局限性：财务报表是会计的产物，会计有特定的假设前提，不能认为报表揭示了企业的全部实际情况。以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值；假设币值不变，不按通货膨胀或物价水平调整；稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产；按年度分期报告，是短期的陈报，不能提供长期潜力的信息。 十七。计算 杜邦分析 所有者权益报酬率=总资产报酬率*权益乘数 权益乘数=总资产/所有者权益十八。比率分析的四个能力（简答） 1、变现能力比率2、偿债能力比率3、资产管理比率4、盈利能力比率 十九。影响变现能力比率的因素 变现能力比率（流动性比率）：是反映企业资产的流动性及偿还短期债务能力的比率。1）流动比率=流动资产/流动负债 一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。2）速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货）/流动负债 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。影响变现能力的其他因素v 增加变现能力的因素：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉v 减少变现能力的因素：未作记录的或有负债、担保责任引起的负债。财务比率公式流动比率流动资产/流动负债速动比率速动资产/流动负债现金比率（货币资金+短期投资）/流动负债资产负债比率负债总额/资产总额产权比率负债总额/股东权益权益乘数资产总额/股东权益利息保障倍数（利润总额+利息）/利息二十。信用政策的决策（净利润最大法则） 某企业原以现金方式销售，每年销售80000件，单价10元，变动成本率为70%，固定成本为40000元。企业尚有40%的剩余生产能力，现准备给客户一定的信用政策，扩大销售。经过测试可知：如果信用期限为1个月，可以增加销售收入20%，坏账损失率为2%，应收账款80000元，收账费用为8000元；若信用期限为2个月，可增加销售32%，坏账损失率为3%，应收账款176000元，收账费用15000元。假设企业的资金成本为20%。 （1）企业应采用何方案？ （2）若信用期限为1个月，但为了加快收账，决定采用现金折扣的办法，估计有60%的客户利用2%的折扣，30%的客户利用1%的折扣，坏账损失下降到1%，应收账款40000元，收账费用为5000元。是否应采用现金折扣方式？原有政策1个月信用期2个月信用期现金折扣销售收入800 000960 0001056 000960 000减：销售折扣14 400 变动成本560 000672 000739 200672 000 固定成本40 00040 00040 00040 000销售利润200 000248 000276 800233 600应收账款余额80 000176 00040 000 坏账成本19 20031 6809 600 收账费用8 00015 0005 000净利润200 000209 600205 480213 400二十一。风险投资（论述题）（看）一）风险投资概述 风险投资是指由职业金融家将风险资本投向新兴的、迅速成长的、有巨大竞争潜力的未上市新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上取得高额投资回报的一种投资方式。 投资对象：新兴、快速成长、有巨大竞争潜力。 资本属性：权益资本投资目的：追求高额回报 1、风险投资特点风险投资是一种专业投资风险投资家与一般投资者不同，他们不仅提供创业资金，还利用其丰富的创业经验，综合知识和广泛的社会关系，帮助创新者创业，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础上，从而使创新企业尽快完善起来，很快进入良性发展的状态 。风险投资是一种权益投资 其着眼点不在于投资对象当前的盈亏，而在于他们的发展前景和资产的增值，以便通过上市或出售达到蜕资并取得高额回报的目的风险投资是一种组合投资风险投资之所以能获利，正因为它是组合投资。通过时间的交替，项目的互补，发展阶段的不同等组合优势，投资于一组项目群，给投资者带来较高的综合收益 风险投资是一种中长期投资 风险投资是一种高风险的投资 2、风险投资的组成要素 1）风险资本2）风险投资人 中心环节3）投资对象 高新技术产业领域4）投资期限 长5）投资方式 直接投资、提供贷款或贷款担保以及几种方式共同使用。6）风险企业 职能是价值创造二）风险投资的对象 风险企业三）风险投资的过程 投入过程，培育过程，退出过程四）风险投资的运作程序-精品 文档-