金融资产公允价值计量对上市公司利润影响的实证研究-会计学毕业论文.doc

分类号： F230 学校代码：10697密 级： 公开 学 号：200920228硕 士 学 位 论 文MASTERS DISSERTATION金融资产公允价值计量对上市公司利润影 响的实证研究 学科名称：会计学作 者：王 玉 指导老师: 白建东 西北大学学位评定委员会二一二年西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名： 指导教师签名： 2012年 4 月 20 日 2012 年 4 月 20 日-西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名： 2012年 4 月 20 日摘 要随着经济全球化以及我国经济的迅猛发展，国际金融的创新以及衍生金融工具的大量创造，内部由于市场经济的逐步完善监管体制的日益完备，2006年财政部颁布了与国际趋同的新会计准则，并且重新引入公允价值计量模式俨然成为一大亮点。由于公允价值计量属性的引入，对上市公司会计确认、计量和报告都产生影响，尤其是金融资产一项会计处理方法的改变，势必会对上市公司利润以及财务报表的列报带来变动和影响。因此，公允价值计量对上市公司利润的影响研究已经成为了当前热点研究问题之一。本文首先回顾了国内外有关公允价值对利润影响，然后以此为基础，提出本文的研究问题：公允价值的计量与历史成本相比是否会带来增量的信息；公允价值计量对上市公司利润产生了怎样的影响、公允价值变动损益以及投资收益是否成为了影响利润的关键因素；以及公允价值变动损益和投资收益对企业利润的影响程度。对在研究以上几个问题时采用了规范研究和实证研究的方法。本文首先以2006年编制新旧股东调节表的176家公司的数据为研究样本，通过建立价格模型来说明公允价值与历史成本会带来增量的会计信息。那这种带来增量的会计信息的公允价值在后续四年中对企业利润的影响构成了本文研究的第二个重点，在选取了43家企业连续4年的会计数据进行回归分析，得出了公允价值变动损益和投资收益已经成为了影响利润的重要因素，是今后考量企业利润时不可或缺的关键因素。关键词公允价值计量，金融资产，利润AbstractWith the rapid development of economic globalization and China economy, the innovation of the international financial has been deriving large quantities of financial instruments; the gradual improvement of the regulatory regime is increasingly completed. In 2006 the Ministry of Finance issued the new accounting standards corresponding to the international environment. The reintroduction of fair value measurement has impacted listed companies accounting recognition, measurement and reporting. In addition, the financial assets have changed accounting treatment, which bound to have profits of listed companies as well as the presentation of financial statements to bring the changes and impact. Therefore, the impact of the fair value to the profits is becoming a hot topic.The dissertation reviews the influence on fair value to the profits. Then it makes the following issue to be clear: Whether the comparison of the computation of the fair value with historical coast will bring incremental information; what effects could the fair value measurement about the profit of listed company bring; whether the changes in the fair value and losses and investment income would be the critical factors about the means of influence on profit., and whether these changes in fair values are contained to the degree of influence on corporate profits. Above the specification and empirical research methods, firstly this essay selected the 176 companies as a sample, based on the establishment of the new and old share holder reconciliation of the companies data. Through the establishment of a pricing model to the fair value and historical coast, we will get a result that fair value can bring incremental accounting information. Secondly the essay could focus on this incremental information on corporate profits follow-up constitute in the four years. This essay as well determined the 43 companies as a sample in order to study whether the financial assets would have become an important factor affecting the profit. It is the indispensable key factor in the future considerations of company profits. KeywordsFair Value Measurement, Financial Assets, Profiti目 录第一章 绪论11.1 研究背景11.2 研究目的与意义21.2.1研究目的21.2.2 研究意义31.3 研究思路与方法31.3.1 研究思路31.3.2 研究方法31.4研究的主要内容与框架结构41.4.1 研究的主要内容41.4.2 研究的框架结构51.5 本文的特色和创新点5第二章 相关理论及国内外公允价值研究现状72.1 相关概念的界定72.1.1 公允价值的含义72.1.2价值相关性的含义72.2金融资产公允价值计量的理论基础82.2.1 会计目标理论82.2.2 均衡价格理论92.2.3 有效市场理论92.3金融资产公允价值的实务原理102.3.1公允价值的确定次序102.3.2 金融资产新会计准则规范112.3.3 金融资产应用对利润产生的影响132.4 国内外允公价值研究现状152.4.1 国外研究现状152.4.2 国内研究现状162.4.3 小结与启示18第三章 金融资产公允价值计量运用现状203.1 我国金融资产公允价值计量的运用效果分析203.2 我国非金融类上市公司金融资产公允价值计量的运用243.2.1金融资产运用对利润表的影响243.2.2 金融资产运用对资产负债表的影响273.2.3 金融资产运用对净资产的影响293.2.4 金融资产运用对利润波动的分析313.3 我国金融类上市公司金融资产公允价值计量的运用323.3.1 金融资产运用对资产负债表的影响323.3.2金融资产运用对净资产的影响353.4 总结我国金融资产公允价值的运用35第四章 非金融类上司公司金融资产公允价值的价值相关性研究374.1研究分析及假设374.2研究模型374.3数据来源与样本选择394.4金融资产公允价值的价值相关性实证分析394.4.1样本数据的描述性统计分析394.4.2样本数据的相关性及回归分析404.3 实证研究的结论42第五章 金融资产公允价值对利润波动的实证分析445.1研究分析及假设445.2研究的模型445.2.1指标选择和变量设计445.2.2 研究模型455.3数据来源与样本选择465.4 金融资产公允价值对利润波动的实证分析465.4.1 对样本描述性统计分析465.4.2对样本数据的相关性和回归分析475.5 国外公允价值长期数据比较505.6 实证研究的结论51第六章 结论及政策建议536.1研究结论536.2 政策建议546.3研究展望55参考文献56攻读硕士学位期间取得的学术成果59致 谢6061西北大学硕士学位论文第一章 绪论1.1 研究背景现有的理论研究认为，公允价值的发现以及用公允价值计量从理论层面解决了可靠性与相关性的冲突，在实践层面使会计报表的披露更体现出对外部信息用户决策的主要依据。实证研究表明：在市场平稳时期以公允价值计量的会计信息贴近市场现实，反映当期价值的财务状况、经营成果和现金流量；而在市场波动时期，特别是在市场波动较大时期，公允价值计量的会计信息在短期里可能会误导报表使用者，但是从长期来看，更有利于报表使用者进行决策。自20世纪70年代以来，在国际上最具影响力的两大会计组织美国财务会计准则委员会（Financial Accounting Standards Board，FASB）和国际会计准则委员会（International Accounting Standards Board，IASB）的推动下，在国际范围内拉开了广泛应用公允价值会计的序幕。而我国公允价值会计的运用却是一个曲折的过程，经历了三个重要的阶段：先用后弃，弃而再用。1998年，中国经济蓬勃发展，企业重组现象非常普遍，仅用历史成本已经不能全面地衡量企业的价值，这时，债务重组这一新会计准则应运而生。直到2001年，由于市场存在大量的滥用公允价值进而操纵利润的现象，使得公允价值被限制使用。但是，到了2006年，国际金融创新衍生出多种金融工具，同时国内市场经济逐步完善，监管体制日益完备，在这样的外部因素和内部因素共同作用下，我国又重新采用了公允价值。由此看来，我国在公允价值的运用上还处于探索阶段。2007年底，作为公允价值会计运用的发起者之一美国，却爆发了次级贷款危机，像雷曼兄弟这种百年老字号的银行也在这场经济危机的浪潮中毁灭。大量的银行因企业资金链条断裂而破产，经济严重下滑。在经济全球化的大环境下，美国作为全球金融中心和世界最大债务国，使经济危机席卷了全球。出口型企业陷入了生产力过剩、资金短缺的窘境，有的甚至已宣告破产。而曾经的北欧发达国家冰岛，也在这次金融海啸中宣布破产。2011年，欧盟成员国希腊也面临着国家破产的危机，进而引发了继美国次贷危机之后的欧债危机。国际主要信用评级机构也先后下调了美国、西班牙、意大利等国家的信用等级，使其政府在市场上的融资成本持续大幅度提高，间接增加了企业的融资成本，降低了企业的利润，使这些国家本已衰退的经济雪上加霜。公允价值在这场危机中扮演着什么角色呢？对这一问题的回答众说纷纭。有人认为，公允价值是这场危机中的替罪羊；也有人认为，公允价值应该为这场危机负重要的责任；孙敏慧等人(2010)1认为，公允价值是具有顺周期效应的。在市场繁荣时期，公允价值使金融资产价值被高估，而在市场萧条时期，公允价值使金融资产价值被低估，公允价值这种助涨助跌的特性确实应为这场金融危机负一定的责任。而我国虽然也受到经济危机的波及，但是从2008年2010年国内生产总值（Gross Domestic Product，GDP）（2008年的GDP为9.1%，2009年为8.6%，2010年前三个季度的GDP分别为9.7%、9.5%、9.1%）可以看出，中国的经济保持着良好的增长势头，这与我国的宏观调控密不可分，也是我国会计准则对公允价值限制运用的体现。公允价值计量原本为了使金融资产的会计信息更好地为信息用户提供更为有效的决策资讯，但是由于外部市场环境的高度不确定性引发市场报价剧烈波动，进而影响公允价值计量的金融资产价格，对上市公司的损益产生了歪曲性和非经营性的负面影响。它不仅仅冲击到会计信息的相关性要求，而且在很大程度扭曲了上市公司的财务状况和经营损益的真相。所以，对公允价值进行深入研究，科学地引导会计准则的制定及企业的实践，对于保障我国资本市场的健康发展具有深远的意义。1.2 研究目的与意义1.2.1研究目的由于公允价值计量所产生的价值变量大多进入当期财务损益，并且公允价值的变动受多重因素聚集而不容易掌握和控制，因此，研究公允价值时，一方面从公允价值自身角度出发，分析引入公允价值（2006年）后是否提高了价值相关性，另一方面从宏观角度出发，分析引入公允价值所造成的经济后果研究。公允价值作为外部变量，虽然加大了企业损益的波动程度，但是它却能很好地反应企业现阶段的情况。公允价值计量方式随行就市，具有助涨助跌的效应。随着金融危机的爆发和金融资产公允价值的剧烈变动，许多金融机构的报表账面因计提减值准备而大幅亏损，这时有市场人士开始质疑以市场为基础的公允价值计量模式。在此次美国次贷危机中，按公允价值计量的金融资产出现大量未实现损益，这部分未实现损益本应仅具有会计意义，但是却扭曲了投资者的价格预期，这种连带效应愈演愈烈，加剧股市的下跌，使得企业经营业绩大幅下滑。这就引发了对公允价值模式下的金融工具对企业利润产生何种影响，以及应该如何看待这一问题。可见，公允价值是一把双刃剑，既能有效地提高价值相关性，又会对利润波动产生影响。那么，公允价值计量模式究竟能否成为会计计量的首选？是否对企业财务报表数据产生实质性影响从而模糊了真实的财务表现？财务利润是经营努力的结果，那公允价值的显著或剧烈变动是否会误导信息用户对财务利润的理解和决策？解决这些疑问成为本次研究的目的。1.2.2 研究意义从理论上，我国于2006年弃而再用公允价值计量，是否具有可靠性及相关性并且对上市公司利润产生如何的影响，尤其是在经历的经济危机之后，公允价值计量在利润波动中扮演着助涨助跌的角色给出我个人的看法。根据实证研究的结果，揭示公允价值的对企业利润影响程度，说明外部价格因素对企业财务损益的贡献比率，解释企业利润波动的内部努力和外部冲击的不同结果，以真实的反应企业的财务状况。从实践上，除了区别短期利润波动及长期利润波动对公允计量模式运用的不同影响之外，从持续经营角度验证公允价值计量的会计信息的可靠性和相关性，这有利于报表使用者逐步习惯用公允价值立场来分析和判断会计信息所表达的经济含义以及公允价值计量对利润的冲击程度，有利于投资者在上市公司损益大幅波动的短期现象中识别企业真实的盈利情况，以便做出正确的投资决策。1.3 研究思路与方法1.3.1 研究思路根据2006年末到2010年已经执行公允价值计量的财务报表披露会计数据和次贷危机后业界对公允价值计量的各种不同观点，以国内外关于公允价值与利润研究为参照，一方面从公允价值自身角度出发，分析引入公允价值（2006年）后是否提高了价值相关性；另一方面从宏观角度出发，分析引入公允价值所造成的经济后果研究。依据公允价值计量对利润波动这一客观事实，首先从理论和会计核算两个角度分析公允价值运用对利润波动的影响后果，在此基础上，提出需要进行实证检验的假设，然后运用实证研究思路和方法，收集相关研究样本数据、建立分析模型，将样本数据输与分析模型进行验证，就针对于金融资产这一项而言对利润到底产生什么样的影响？沿着这一思路我们首先从理论上，阐述公允价值的经济学基础，然后用数据描述金融资产与利润的现状；在此基础上，结合理论分析的结果，提出金融资产与利润关系的假设，然后进行实证分析，以验证理论分析的结果，最后对公允价值计量方法的合理运用提出建议。1.3.2 研究方法在采用规范研究与实证研究相结合的方法基础上，从理论上探求，分析金融资产在具体会计准则中对上市公司利润的影响，得出假设；实证上验证，做出对理论结果的实证解释和支持。具体方法如下：（1）规范研究法在界定有关概念、回顾相关文献的基础上，一方面从会计目标理论、均衡价格、以及有效市场三方面分析采用公允价值有利于提高价值相关性。另一方面从会计政策实务角度分析公允价值的引入后的经济后果。归纳总结本研究的结论，并为后面的实证研究做理论支撑。（2）实证研究法第一，从公允价值自身角度出发，分析引入公允价值（2006年）后是否提高了价值相关性。通过2006年企业编制新旧会计准则余额调节表的数据分析，在公允价值引入后，通过价格模型证明公允价值比历史成本更相关可靠。第二，从宏观角度出发，分析引入公允价值所造成的经济后果研究。通过价格模型分析得出公允价值计量比历史成本更具有价值相关性，提高报表使用的分析和决策。进一步分析公允价值引入后带来的经济后果。研究公允价值计量会对利润产生什么样的影响，那么这种影响是来自企业自身的因素还是市场环境的因素呢？由这一思路采用四年的数据（2007年2010年）进行分析：通过多元线性回归模型得出引入公允价值加大了利润波动。得出这种波动性的增加不是源于企业自身的因素，而是市场环境的变化。1.4研究的主要内容与框架结构1.4.1 研究的主要内容本研究分为六个部分:第一章：绪论。提出了研究问题，阐述了研究背景和研究意义，简单扼要介绍研究方法及内容。第二章：研究现状分析。界定相关概念以及理论基础上，对国内、外关于公允价值的理论和实证研究进行较为全面系统的调研，分析公允价值的研究现状。第三章：金融资产公允价值的实际运用现状。对我国上市金融类公司和非金融类公司进行数据统计分析并提出问题。第四章：从公允价值自身角度出发，分析引入公允价值（2006年）后是否提高了价值相关性。第五章：从宏观角度出发，分析引入公允价值所造成的经济后果研究。第六章：结论与展望。总结了研究基本结论，分析了本文的研究局限与不足，并提出有关公允价值运用的若干建议。1.4.2 研究的框架结构文献综述金融资产的理论研究及现状非金融类上市公司金融资产金融类上市公司金融资产金融资产对利润的影响分析会计信息相关性对利润波动的分析描述性统计政策建议绪 论回归分析描述性统计相关性分析回归分析相关性分析得出结论图1 论文框架结构1.5 本文的特色和创新点在现有的文献中，还没有太多关于公允价值对利润波动的文献报道，并且我国新会计准则（2006）实施时间较短，缺乏足够的实证数据。因此，本文的研究就显得十分重要。（1）本文采用的是2006年至2010年上市公司数据进行分析，大量数据使其具有说服力。（2）本文采用2007年至2010年四年数据进行规范和实证相结合的研究，揭示公允价值运用对我国上市公司利润影响，并且还采用国外长期数据进行分析。文章主要研究在公允价值理念下，我国实施新准则以来公允价值运用对利润的影响。西北大学硕士学位论文第二章 相关理论及国内外公允价值研究现状2.1 相关概念的界定2.1.1 公允价值的含义2006年FASB发布了FASB No.157公允价值计量，确定了公允价值的定义，即：“在计量日市场参与者之间进行有序的交易中，销售一项资产所能获得的或者转移一项负债所需要支付的价格”2。IASB在其制订的国际会计准则金融工具：披露和列报（1995年第32号）中明确指出，“公允价值是指在在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿地将一项资产进行交换或将一项负债进行清偿结算的金额”3。 我国于2006年颁布的新会计准则中也明确了公允价值的定义：公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额。也就是说，在公允价值计量下，资产和负债是按照在公平交易中收悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额4。从以上关于公允价值的表述中可以看出，国内外确立的公允价值定义都体现了公允价值的本质，强调“熟悉情况”、“自愿”和“公平交易”。“熟悉情况”说明不存在信息不对称；“自愿”表明不带有强制性；“公平交易”表明交易是在企业持续经营的前提下并且排除了企业清算时或其它不利条件下进行的，即体现了公开、公正、公平原则。2.1.2价值相关性的含义价值相关性属于会计信息披露及管制研究的范畴。会计信息的两个重要标准就是相关性和可靠性。价值相关性研究是从投资者的角度出发，将相关性和可靠性这两个会计信息标准转化成可以实证检验的标准，也就是说，投资者既可以根据会计数据来估价公司权益，又能在股价中了解会计数据所蕴含的信息5。FASB将相关性定义成为与决策相关，即表述为：“会计信息能帮助用户预测现在和未来事项的结果，证实或纠正过去预期的情况，从而影响使用者的决策能力”。我国学者认为，会计信息价值相关性是指对于某项信息的发布或会计数据的披露，资本市场做出了显著反应，则它向市场传递了有用的信息，即认为该信息具备价值相关性6。本研究主要针对我国新旧准则交替年（2006年）上市公司编制的新旧准则股东权益调节表，其中披露了有关交易性金融资产以及可供出售金融资产公允价值与以历史成本计量下账面价值的调节数额。在已发表的文章中未发现“公允价值增量的价值相关性”的绝对定义，所以本研究采用 Barth等人（1994年）的观点：如果公允价值的解释能力大于账面价值的解释能力，则认为公允价值与账面价值相比具有增量的解释能力，说明公允价值有增量的价值相关性7。2.2金融资产公允价值计量的理论基础2.2.1 会计目标理论会计目标理论主要有受托责任观与决策有用观这两种观点。第一种观点：受托责任观。由于两权分离，企业经营者要如实的向企业的所有者提供财务信息。即在会计信息的使用者只有企业所有者，即“会计的目标是向资源提供者如实地反映受托资源的经营状况及其结果，双方之间为债权债务关系8”。为了客观、真实、公正地反映受托责任履行情况，则要求会计信息具备客观性、谨慎性；对于未实际发生的经济活动不能予以确认，只能确认实际已经发生的经济活动，因此主张采用历史成本计量属性；企业所有者最关心的问题是其业绩的好坏，因此注重利润表的编制。第二种观点：决策有用观。它主张财务报告的目标不仅是企业的所有者，还应该包括其他利益相关者，例如债权人等。在决策有用观下，提供的信息也不能仅仅是受托资源的经营状况及其结果，还应该包括有助于报告使用者做出合理投资决策所需的全面信息，以及有助于报表使用者评估因金额、时间分布以及不确定性所产生的销售、偿付、到期证券或借款而产生与实际收入或当期收入不符的信息等等9。正如奥斯特罗姆所说：“价格能廉价地、迅速地传递信息，同时也鼓励资源的使用者和所有者对此做出反应”10。与受托责任观不同，决策有用观是用于决策，它是面向未来的，报表信息不仅表现过去的信息，还应表现现在的信息，甚至是将来的信息。所以，在会计信息质量方面，决策有用观不仅强调信息的可靠性，更关注信息的相关性；对于未实际发生的经济活动企业应根据其影响程度予以披露或者确认，因此不能仅使用历史成本计量属性，还应采用公允价值等其它计量方式；利益相关者最关心的问题不仅仅是其业绩，因此注重资产负债表和现金流量表的编制。随着资本市场经济的发展以及衍生金融工具的不断创新，历史成本难以反应市场变动情况，与此同时，在决策有用观下，公允价值这一计量属性能够真实地反映资产在某一时刻的价值，有利于利益相关者以此做出相应的决策。可见：采用公允价值对有关资产进行计量，能够更好地服务于“决策有用”的会计目标。IASB与我国现行基本准则都做出了关于财务报告目标的规定：一是反映企业经营层受托责任的履行情况；二是帮助报表使用者做出合理决策。由此可见，决策有用观涵盖了受托责任观，会计目标也相应地完成了由受托责任观向决策有用观的转变11。2.2.2 均衡价格理论根据2.2.1节的介绍可知，现阶段会计目标理论趋向于决策有用性，要求真实地反映资产的价值。资产的价值是指在自愿交换中供求双方所形成的均衡价格。均衡价格，是商品价值最真实的体现，它是存在活跃的交易市场、自愿交换的前提下，供给与需求共同作用会使得商品的实际价格不断地向均衡价格靠近12。我国新会计准则规定，公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿地进行资产交换或者债务清偿的金额。作为金融资产公允价值符合均衡价格形成的两个前提条件：第一，金融资产公允价值存在活跃的交易市场，并且其价值通常表现为市价；第二，金融资产公允价值是在公平交易中进行的。由此可以看出，金融资产公允价值最能反映其真实价值。2.2.3 有效市场理论有效市场假说的核心是证券价格总能够在有效市场中及时、准确、充分、如实地反映所有相关信息。1970年，尤金法玛（Eugene F. Fama）根据市场对不同信息集合反映程度，划分为弱势有效、半强势有效和强势有效三种形式。第一种形式是在弱式有效市场环境下，市场价格能够充分反应出所有历史证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金融等。如果弱式有效市场成立，那么对股票价格进行技术分析将会失去作用，但是基本分析还是有可能帮助投资者获得超额利润；第二种形式是在半强式有效市场环境下，股票价格能够充分反映出所有已公开的信息，股价也能够迅速做出反应。如果半强式有效成立，那么在市场中利用技术分析和基本分析都将会失去作用，这时内幕消息将可能获得超额利润。第三种形式是在强式有效市场环境下，股票价格能够充分地反应全部信息。在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使是基金和内幕消息持有者也一样。我国市场属于弱势或者半强势市场，在正常的经济环境下，市场处于半强势有效状态，股票价格能够充分反映出公开的信息，即公允价值信息具备较强的价值相关性；而在不正常的经济环境下，市场的有效性减弱，影响股价的非正常因素增加，股价不能完全反映出所有公开的信息，公允价值信息的价值相关性将有所减弱。金融资产公允价值主要是二级市场的市价，则其信息的价值相关性强弱会受到市场有效性的影响。因此，在研究金融资产公允价值计量对利润的影响，一方面从公允价值自身角度研究公允价值是否能够带来增量的价值信息，即是否满足可靠性及相关性的要求；另一方面从宏观角度研究，引入公允价值后所产生的经济后果。2.3金融资产公允价值的实务原理2.3.1公允价值的确定次序在确定资产或负债的公允价值时，应按照符合公允价值交易的条件是否己经发生来判断。可分成两种情况：第一种是确定情况下的公允价值计量，是指符合公允价值交易条件的交易己经发生，例如卖出交易性金融资产；第二种是尚未发生公允价值交易，这时就需要对公允价值进行估计，例如计提资产减值。由于公允价值是一种外部市场因素，所以参与者对资产或负债进行的评价时，采用的估计方法也应尽可能多的考虑市场因素。否否否是是是开 始估计公允价值是否符合公允价值交易条件涉及的资产是否有可观察的市价结 束涉及的负债是否有可观察的市价用期望现值法或其它方法按交易的价格确定用市场价格计量折现现金流调整法确定图2 公允价值确定流程如图2所示，新会计准则中对金融工具公允价值的计量有如下规定：在活跃市场上有报价的金融资产，其价格为该金融资产的公允价值；对于不存在活跃市场的金融资产，其公允价值采用估值技术（包括现金流量折现模型和期权模型等）所计算出的数值来确定。从确定流程上可以看出，公允价值的确认次序使公允价值的可靠程度逐步降低。本文的研究重点金融资产符合第一条，即符合公允价值交易条件，按照交易的价格来确定公允价值就不存在因估值技术的选取造成的会计信息可靠性下降的问题。2.3.2 金融资产新会计准则规范（1）以公允价值进行后续计量的金融资产包括两类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产交易性金融资产为赚取差价为目的在活跃市场报价中有报价的股票、债券等有效套期工具以外的衍生工具，如期货等为了解决“会计不匹配”这一现象：例如金融资产划分为可供出售金融资产而相关负债但以摊余成本计量指定后通常能提供更相关的信息图3 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可供出售金融资产企业相对于交易性金融资产而言，持有目的不明确且其公允价值能够可靠计量企业持有的上市公司限售股且对上市公司不具有控制、共同控制或重大影响的图4 可供出售金融资产从图3中可以清楚地看到：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产可以划分为两类。从图4中可以清晰地看到：划分为可供出售金融资产的情形。在实务中，具体是划分成交易性金融资产还是可供出售金融资产，主要看其持有的目的，如果持有该金融资产的目的是短期内赚取差价，则划分为交易性金融资产；反之持有目的不明确则划分为可供出售金融资产。（2）采用实际利率法，按摊余成本计量进行后续计量的金融资产包括两类：一是持有至到期投资的金融资产；二是贷款和应收款项。否否否是是是开始是否符合条件1是否符合条件3是否符合条件2结束条件1：到期日固定、回收金额固定或可确定条件2：有明确意图持有至到期条件3：有能力持有至到期图5 持有至到期投资确认流程贷款和应收款项因销售商品或者提供劳务形成的应收款项商业银行发放的贷款等在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产图6 贷款及应收账款从图5中可以清晰地看到：确认为持有至到期投资的金融资产，在确认时是要满足三个条件的。从图6中可以清晰地看到：划分为贷款和应收款项的主要情形。在实务中，划分为持有至到期投资还是贷款和应收账款，主要差别在于是在活跃市场上有报价。如果在活跃市场是没有报价，则不能将该金融资产划分为持有至到期投资。2.3.3 金融资产应用对利润产生的影响新会计准则是实施后，利润所含的信息更加丰富，有利于投资者决策。在旧会计准则中，持产损益是基本不予考虑的。公允价值作为一个外部变量对企业利润的影响是不以公司管理当局的意志为转移的，完全取决于外部市场状况。外部市场状况瞬息万变，必然加剧公允价值的上下波动。全球经济危机的经验也表明，公允价值计量会使利润波动加剧。那么，这是否意味着公允价值计量所带来的利润波动的加剧完全不好呢？从短期来看，利润剧烈的波动很可能会误导报表使用者，资产、负债公允价值变动进入利润表中的部分会蚕食企业经营努力的成果；但是从长期来看，其作用在于揭示该资产、负债在这一时点的真实价格，使财务报表的信息更具有相关性，有利于报表使用者从中获得企业更丰富的、真实的信息，同时也警示企业所面临的风险。利润的波动是企业风险的真实表达，金融工具的广泛应用，在以历史成本计量的方式下，不能及时反映企业资产等真实价值，可能虚增账面资产和收益，忽视企业的实际风险。采用公允价值计量能够真实反映企业在资产负债表日所持有资产以及负债的情况，通过市场这一外部参数反映在企业的报表中，使得企业各期收益具有不确定性，利润波动性增大。利润波动情况是客观存在的，在历史成本计量方式下，公允价值变动这部分未实现收益只是没有在利润表中反映出来。在公允价值计量方式下，所持有资产负债公允价值变动损益一部分计入利润表，使得这部分风险真实地揭示出来，从而起到降低公司的整体风险的作用。金融资产公允价值变动当期利润表当期资产负债表公允价值变动损益资本公积其他资本公积后期处置金融资产转入投资收益后期利润表图7 金融资产变动对利润影响结构图从图7中可以清晰地看出：主要是从两方面对利润产生影响。一方面是影响当期利润，对于交易性金融资产公允价值变动这部分未实现的损益是通过“公允价值变动损益”这一会计科目进入当期利润中；另一方面是影响后期利润，对于实现的损益是通过“投资收益”这一会计科目进入后期的利润中。这部分实现的收益是由前期计入公允价值变动损益和资本公积其他资本公积这两部分组成。值得注意的是：若当股票市场低迷时，股票或债券的价格大幅下跌，如果企业持有的交易性金融资产较多，那么它对利润产生的影响程度也就越大，会增加利润的波动性；若当股票市场繁荣时，交易性金融资产的价值会有一定程度的浮夸，使得资产被高估。这也就是公允价值的顺周期效应。对于可供出售金融资产而言，在持有期内其公允价值变动计入资本公积，在处置时才计入利润表，对后期的利润产生影响，从而避免了公允价值波动对企业当期损益的