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浅析影响我国居民储蓄的因素
————计量经济学模型

目录
一: 问题的提出

二、经济理论:

三、关于研究方法：

四、 模型的数据：

五 模型的具体形式和检验
（一） 多重共线性检验
1、 多重共线性检验
2、 多重共线性的修正（逐步回归法）
（二） 异方差性检验

（三） 自相关性检验与修正
1、 自相关的检验
2、 自相关性的修正（迭代法）
3、 可支配收入的影响分析
4消费价格指数的影响分析

六、模型的经济解释

七、政策建议

关键词：城乡储蓄余额 城镇人均可支配收入 消费价格指数

[摘要] 本文旨在对影响我国储蓄余额的多个因素进行实证分析，从中选出影响较大的一个或者是几个因素，建立储蓄模型，以此结合我国实际情况对于储蓄问题提出一些建议。首先，我们选择了可能影响我国居民储蓄的几个因素，根据计量经济学的知识以及经济意义建立了相应的模型，随后，我们收集了从1985到2003年的数据，利用EVIEWS软件，对模型进行了一系列的参数估计和检验，不断对模型进行修正，得出我们自己的结论。最后，对这个结论从宏观的经济意义上进行了自己的一些解释，并针对如今在储蓄方面的一些问题提出我们自己的一点看法。

一、问题的提出：
自经济体制改革以后，我国人民生活发生巨大变化居民收入和物价水平迅速提高。这使居民的储蓄行为对于经济发展有越来越重要的意义。探讨中国居民储蓄的规律，找出主要决定因素，并在此基础上对储蓄的变化趋势做相应研究，成为确定本论文研究题目的宗旨之一。
居民储蓄是现代社会总储蓄的一个重要组成部分,它有狭义与广义之分。狭义的居民储蓄是指居民在银行中的储蓄存款。广义的居民储蓄是指在居民可支配收入中未被消费的剩余部分,是城乡居民持有的各种金融资产之和
与西方经济理论比较，我国关于居民储蓄行为的研究尚处于起步阶段。因此，我们将在较大程度上借助西方主要的储蓄理论，并且针对中国的具体国情做必要的修正。根据“鲁滨逊.克鲁索经济”假定投资等于储蓄，消费和储蓄决策是完全一样的，给定可支配收入，消费者一旦选定了消费，那么储蓄也就决定了，所以我们可利用各种消费收入理论来间接分析对储蓄的影响：
凯恩斯的绝对收入理论：强调消费支出是实际收入的稳定函数。其实际收入是指现期、绝对、实际的收入水平，即指本期收入、收入的绝对水平和按货币购买力计算的收入。因此，扩大消费须提高居民的实际收入。如城市居民每隔两年一次的加工资。但如何提高农民的实际收入却始终没有切实的措施，这是我国总消费始终没有得到很好的提高的一个重要原因。
杜森贝相对收入理论：强调消费取决于相对收入水平，即相对于其他人的收入水平和相对于本人历史上的最高水平。由于示范效应与习惯效应的存在，收入减少对消费减少作用不大，而收入增加对消费增加作用较大。所以提高收入是稳定地提高消费的根本。
莫迪利安尼的生命周期理论：强调消费不取决于现期收入，而取决于一生的收入和财产收入。接受这种理论，有助于扩大当前消费：尤其是年青人，目前收入不多，但可以鼓励他们把未来的收入用于现在，即贷款消费。为此应切实推出便利的贷款消费政策。
弗里德曼的持久收入理论：强调居民消费取决于居民的持久收入，即要相当长时间里可以得到的收入，是一种长期平均的预期收入，一般用过去几年的平均收入表示。按这种理论，我国应持续稳定地增加居民的收入。
解释居民储蓄行为的理论有很多。我国基本国情决定了1979年以前居民储蓄行为的模式主要被绝对收入理论解释。1979年以后这一特征依然存在，但逐渐减弱。生命周期以及永久收入理论这些具有跨时预算约束特征的储蓄理论，对79年以后的居民储蓄行为的解释力迅速增强。
论文将居民储蓄余额定义为居民可支配收入减去居民消费的差额，即居民可支配收入乘以储蓄倾向。其实物形态有金融储蓄与实物储蓄两部分。金融储蓄包括现金、存款以及各种有价证券的增加量；实物储蓄包括本期购买的各种耐用消费品以及住房等价值非一次性损耗的商品扣除折旧后余额的增加量。但在分析过程中由于数据原因无法沿用此定义，我们研究的只是银行年末储蓄余额。储蓄对一个国家经济的发展有重要的影响， 事实告诉我们，由于有不同的储蓄率，法国和阿根廷的经济情况从最开始的同一水平发展到今天有了巨大的差距。而对于我国的经济发展，储蓄也起着举足轻重的作用。我们可以看到，在我国储蓄总额一度攀升的同时，人们的收入水平也在迅速的的提高，消费价格指数也跟着上涨；而从1996年5月以来到2004年10月，为了改变中国通货紧缩的状况，中国政府先后8次降低利率，以期望能够减少储蓄，扩大消费，拉动内需。但情况并没有预期的那么好；那么影响储蓄总额的主要因素是什么呢？
二、关于研究方法：
论文以实证分析为主，根据各种被认为可能会对储蓄产生重要影响的因素，建立经济模型，分析各因素对储蓄的影响，探讨中国居民储蓄的规律，找出主要决定因素，并在此基础上对国家宏观政策做相应研究
被认为可能是决定居民储蓄行为模式的主要因素有：城镇人均可支配收入，利率，农村人均纯收入，消费价格指数。
2、物价指数:调查表明,物价指数对储蓄额有着一定的影响,显著与否我们在模型中会有相应的说明
3、城镇居民收入:城镇居民收入对居民的储蓄额肯定有着重要而且是显著的影响,这点我们在模型中得到了验证.
4、农村居民收入:不可否认,农村居民在整个中国占绝大部分,也应该具有相当程度的影响,但是农村居民收入和城镇居民收入可能存在多重的共线性,我们在模型中会对其进行检验以及修正
由于数据收集的难度，我们选用从1985年到2003年的一组时间序列数据。

三、 模型的数据：
数据来源中国统计年鉴和中国人民银行网站
我们只取了1996年到2012年的有关数据，只有17个，作为小样本，给我们的检验过程提出了更高的要求
年份
城乡储蓄余额
(亿元)
消费价格指数
（上年=100）
城镇人均可支配收入（元）
农村人均纯收入（元）
1996
38520.80
108.30
4838.90
1926.10
1997
46279.80
102.80
5160.30
2090.10
1998
53407.47
99.20
5425.10
2162.00
1999
59621.83
98.60
5854.02
2210.30
2000
64332.38
100.40
6280.00
2253.40
2001
73762.43
100.70
6859.60
2366.40
2002
86910.65
99.20
7702.80
2475.60
2003
103617.65
101.20
8472.20
2622.20
2004
119555.39
103.90
9421.60
2936.40
2005
141050.99
101.80
10493.00
3254.90
2006
161587.30
101.50
11759.50
3587.00
2007
172534.19
104.80
13785.80
4140.40
2008
217885.35
105.90
15780.76
4760.62
2009
260771.66
99.30
17174.65
5153.17
2010
303302.50
103.30
19109.44
5919.01
2011
343635.89
105.40
21809.78
6977.29
2012
399551.00

102.60
24564.72
7916.58
消费价格指数以上年为基年，即（上年=100）
四 模型的具体形式和检验
利用最小二乘法估计多元回归方程
表1
Dependent Variable: Y
Method: Least Squares
Date: 12/12/04 Time: 20:18
Sample: 1985 2003
Included observations: 19
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
7649.025
3389.844
2.256454
0.0406
X1
20.12607
1.759287
11.43990
0.0000
X2
-10.90250
8.282137
-1.316387
0.2092
I
-1124.351
1230.928
-0.913417
0.3765
P
-123.3273
33.26030
-3.707942
0.0023
R-squared
0.996709
Mean dependent var
34233.61
Adjusted R-squared
0.995768
S.D. dependent var
33646.24

S.E. of regression
2188.767
Akaike info criterion
18.44100
Sum squared resid
67069836
Schwarz criterion
18.68954
Log likelihood
-170.1895
F-statistic
1059.875
Durbin-Watson stat
1.426629
Prob(F-statistic)
0.000000

Y = 7649.025032 + 20.12607175*X1 - 10.90249833*X2 - 1124.350911*I - 123.3272844*P
X1为城镇人均可支配收入；X2为农村可支配收入；I为利率；P为消费价格指数。
从上可以看到X2的符号与经济意义相悖，且X2和I的t检验都不显著，可能存在多重共线性。
多重共线性检验与修正
（一）多重共线性检验：简单相关系数矩阵法加综合判断法
表2

X1
X2
I
P
X1
1.000000
0.987875
-0.816778
0.928584
X2
0.987875
1.000000
-0.779957
0.967073
I
-0.816778
-0.779957
1000000
-0.654902
p
0.928584
0.967073
-0.654902
1.000000
由表可以看出相关系数都大于0.6，说明解释变量之间普遍存在比较严重的线性相关； 表明模型中解释变量确实存在比较严重的多重共线性。
（二）多重共线性的修正（逐步回归法）
1、 运用OLS法逐一求Y对各个解释变量的回归。结合经济意义和统计检验选出拟合效果较好的一元线性回归方程。
(1) Y = -12763.27598 + 12.82997922*X1 R2= 0.966909
(2556.201) (0.575661) R2 *= 0.964962
t= (-4.993064) (22.28740) F= 496.7284

(2) Y = -19406.92397 + 38.63566494*X2 R2=0.897005
(5092.294) (3.175221) R2 *=0.890947
t= (-3.811038) (12.16787) F= 148.0570

(3)Y = 105146.2456 - 33441.05277*I R2= 0.731797
(11195.13) (4910.123) R2 *= 0.716020
t= (9.392142) (9.392142) F= 46.38475
(4)Y = -39087.91582 + 305.3122029*P R2= 0.721739
(11810.09） (45.97866) R2 *= 0.705370
t= (-3.309705) (6.640303) F= 44.09362
经分析在这四个一元线性回归方程中第二个的拟合优度最好，t检验和F检验最显著，且与经济意义相符，故将X1作为第一个选定的解释变量将其余变量逐一代入，得如下几个模型
(1) Y = -3269.592944 + 25.81807359*X1 - 41.10562833*X2
(1947.123) (1.950356) (6.097777)
t= (-1.679192) (13.23762) (-6.741084)
R2= 0.991383 R2 *= 0.990306 F= 920.3708
2) Y = 6394.736964 + 11.15554273*X1 - 6142.09023*I
(8640.254) (0.891672) (2671.508)
(0.740110) (12.51082) (-2.299110)
R2= 0.975126 R2 *= 0.972017 F= 313.6228
(3)Y = 6577.772313 + 18.41932397*X1 - 165.7908641*P
(1951.260) ( 0.540341) (14.88293)
t= (3.371038) (34.08836) (-11.13966)
R2= 0.996221 R2 *= 0.995748 F=( 2108.744)

经分析第一和第二个经济模型的经济意义不符合，而第三个模型F检验很显著，拟合优度比第一轮的回归好，模型参数t检验显著，故将X1、P作为选定的解释变量将其余变量逐一代入，得如下几个模型
（1）Y = 8184.924791 + 18.06797853*X1 - 160.9882914*P - 694.8775294*I
t= (2.374823) (21.86985) (-9.266740) （-0.571655）
R2= 0.996301 R2 *= 0.995561 F=( 1346.787)
（2）Y = 5329.799086 + 20.27612816*X1 - 137.4784612*P - 8.897419528*X2
t= (2.386310) (11.64023) (-4.697104) （-1.120340）
R2= 0.996512 R2 *= 0.995815 F=( 1428.667)
经分析引入I和X2后，可决系数有一点提高，F检验也很显著，但模型的t检验不能通过，而且经济意义不符合，故逐步回归到此为止，最后我们的模型为
Y = 6577.772313 + 18.41932397*X1 - 165.7908641*P
(1951.260) ( 0.540341) (14.88293)
t= (3.371038) (34.08836) (-11.13966)
R2= 0.996221 R2 *= 0.995748 F=( 2108.744)
从经济理论上讲，消费价格指数和居民可支配收入存在较高的关联性，如下表所示：

X1
P
X1
1.000000
0.928584
P
0.928584
1.000000
因此，直接用加法模型不能很好体现X1、P对Y的影响，现在我们考虑用数据结合的方法来更好地修正模型，我们将X1/P（城镇实际人均可支配收入）作为新的解释变量引入模型(Y=+X1/P+Ui),得到

Dependent Variable: Y
Method: Least Squares
Date: 12/17/04 Time: 21:27

Sample: 1985 2003
Included observations: 19
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-45191.25
2182.515
-20.70604
0.0000
X1/P
5917.628
150.4515
39.33246
0.0000
R-squared
0.989131
Mean dependent var
34233.61
Adjusted R-squared
0.988491
S.D. dependent var
33646.24
S.E. of regression
3609.512
Akaike info criterion
19.31983
Sum squared resid
2.21E+08
Schwarz criterion
19.41925
Log likelihood
-181.5384
F-statistic
1547.042
Durbin-Watson stat
0.764536
Prob(F-statistic)
0.000000

Y = -45191.24822 + 5917.628245*(X1/P)
t=（20.70604） (39.33246)
R2=0.989131 R2 *= 0.988491 F=1547.042
总结：改革开放二十年我国经济发生了翻天覆地的变化，人民生活水平有了显著的提高，特别是在国家大力发展城市经济下，城市居民生活水平大幅提高，从而带动了城乡储蓄额的大幅增长，相对而言，农村人民的纯收入虽然有所增长，但是总量和增长幅度都明显低于城市居民，因而对城乡储蓄额增长影响不大。

（一）利率的影响分析
按照古典经济学的观点，利率对于储蓄的作用是单一的、正方向的. 现代经济理论对利率与储蓄的作用的解释与古典经济学有很大不同。现代经济理论提出，利率对储蓄的作用可能是双重的，既有正向作用，也有反向作用。正向作用同古典经济学的解释完全一样，利率的变化对储蓄的作用方向一致；反向作用指利率的变化对储蓄的影响完全相反，当利率提高时，储蓄反而会下降。利率是否可以影响储蓄，关键看利率的变化是否影响了决定个人消费及储蓄行为的永久收入或生命期内的收入。利率变化可以改变的是个人财富的价值和财富的收益。显然，当利率变化以后，财富价值与财富收益因之发生的变化是相反的。利率的上升有财富价值下降和财富收益增加两个结果。财富价值的增加和财富收益增加，无不意味着个人更富有了。反之，则有收入减少的感觉。当某个确定方向的利率变动发生后，对个人收入的影响实际上是通过财富价值与财富收益两个反向变化相互抵消后形成的。如果两个变化抵消的结果是总收入减少了，那么，按照个人储蓄、消费均服从生命期总收入资源（或永久收入）的原则，人们会增加储蓄，以保证消费的稳定；反之，若总收入增加了，人们会减少储蓄。因为按照收入增加的状况，为保证生命期消费的稳定，必须储备的部分可以少些。这样一来，利率变化对于储蓄的影响变得复杂了。在某个特定的经济、社会环境中，利率的上升会使财富价值下降幅度大于财富收益上升幅度，于是有储蓄的增加；在另外一个特定的环境下，利率上升可能会有财富价值下降幅度小于财富收益上升幅度，于是有储蓄的下降。但若二者变化的幅度相当，储蓄会不升也不降。
目前的实际存款利率虽然为负，但并未影响到储蓄，储蓄仍然是稳定增长。储蓄稳定增长的原因可能是目前通货膨胀率在可接受的范围内，并且预期通货膨胀率是可控制的。目前，央行加大了对信贷规模的控制，提高存款准备金率0.5百分点，为7.5％，制止过热投资。储蓄稳定增长的另外一个重要原因可能是中国金融市场不发达，居民的投资渠道狭窄，储蓄仍是较为稳妥的投资方法。在我国利率对储蓄的影响不显著还有着文化上的原因.中国几千年的儒家文化一直宣扬的是中庸之道,很多人宁可把钱存进银行也不去进行投资,这也直接导致了在当前实际利率为负的情况下储蓄存款还居高不下.
（二）农村居民纯收入的影响分析：
从我国现状来看，农户会在投机性存粮与储蓄存款之间进行选择以获取高收益。而根据Blinder（1981）提出的存货投资资产结构效应概念，我们可以将存粮看作是农户的一种资产持有方式，真实利率和真实粮价的波动可能会造成农户资产持有结构的变化，也就是说，农户会根据不同资产持有形式的可能回报率来分配其各种资产持有数量。这样一来，似乎可以说存粮也是农户的一种储蓄，不过需要说明的是，本文提到的“居民储蓄”，特指居民的货币资产持有，尤其指居民的银行储蓄存款，显而易见存粮是农户的一种实物储蓄。因此这也是农村居民纯收入增加对居民储蓄余额增长影响不大的原因。

异方差性检验
ARCH Test:
F-statistic
0.414811
Probability
0.745499
Obs*R-squared
1.503343
Probability
0.681499

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/17/04 Time: 21:29
Sample(adjusted): 1988 2003
Included observations: 16 after adjusting endpoints
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
12581732
5999853.
2.097007
0.0579
RESID^2(-1)
0.234800
0.339218
0.692181
0.5020
RESID^2(-2)
-0.190200
0.338161
-0.562455
0.5842
RESID^2(-3)
-0.143598
0.289727
-0.495631
0.6291
R-squared
0.093959
Mean dependent var
11435742
Adjusted R-squared
-0.132551
S.D. dependent var
13943483
S.E. of regression
14838849
Akaike info criterion
36.07571
Sum squared resid
2.64E+15
Schwarz criterion
36.26886
Log likelihood
-284.6057
F-statistic
0.414811
Durbin-Watson stat
1.752804
Prob(F-statistic)
0.745499
由图表可看出P〉0.05，故接受原假设，模型不存在异方差。下面再用White检验来验证：
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic
0.478247
Probability
0.628451
Obs*R-squared
1.071765
Probability
0.585153

Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2
Method: Least Squares
Date: 12/17/04 Time: 21:29
Sample: 1985 2003
Included observations: 19
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
32832183
25834124
1.270884
0.2219
X1/P
-3391660.
3763475.
-0.901204
0.3808
(X1/P)^2
115697.3
121623.2
0.951276
0.3556
R-squared
0.056409
Mean dependent var
11657147
Adjusted R-squared
-0061540
S.D. dependent var
14360669
S.E. of regression
14795952
Akaike info criterion
36.00154
Sum squared resid
3.50E+15
Schwarz criterion
36.15067
Log likelihood
-339.0147
F-statistic
0.478247
Durbin-Watson stat
1.485122
Prob(F-statistic)
0.628451
由图表可看出P〉0.05，故也接受原假设，验证了模型不存在异方差。

自相关性检验与修正
（一） 自相关的检验：
DW检验，由Y = -45191.24822 + 5917.628245*(X1/P)
模型的报告单可知DW=0.764536，查表n=19,k’=1知，dl=1.180，du=1.401
DW〈 dl，故模型存在正自相关。
（二）自相关性的修正（迭代法）
Dependent Variable: Y
Method: Least Squares
Date: 12/17/04 Time: 21:33
Sample(adjusted): 1986 2003
Included observations: 18 after adjusting endpoints
Convergence achieved after 5 iterations
Variable
Coefficient
Std. Error
t-Statistic
Prob.
C
-49797.12
4973.886
-10.01171
0.0000
X1/P
6200.793
300.4777
20.63645
0.0000
AR(1)
0.564417
0.213656
2.641702
0.0185
R-squared
0.993763
Mean dependent var
36045.34
Adjusted R-squared
0.992931
S.D. dependent var
33654.55
S.E. of regression
2829.543
Akaike info criterion
18.88463
Sum squared resid
1.20E+08
Schwarz criterion
19.03302
Log likelihood
-166.9617
F-statistic
1194.969
Durbin-Watson stat
1.474354
Prob(F-statistic)
0.000000
Inverted AR Roots
.56
查表n=18,k’=1,dl=1.158 du=1.391，4-du=2.609，du F=1194.969
该模型可决系数很高，t检验和F检验都很显著，也符合经济意义。
城镇居民实际人均可支配收入每增加（或减少）一个单位，城乡储蓄余额平均增加（或减少）6200.793214个单位。

（三）可支配收入的影响分析

可支配收入特别是城市居民收入的迅速提高是居民储蓄大幅度增长的最主要原因1． 城乡居民可支配收入的提高及收入来源改革以来城镇居民收入来源明显多元化：（1）工资性收入除标准工资外，奖金、津贴和其他工资形式的份量越来越重；（2）工资外的货币收入增加，如第二职业收入、利息收入等；（3）工资外非货币收入如实物收入、各项补贴等也在增加。农村居民收入主要来自集体经济组织的收入、家庭经营收入。家庭联产承包责任制的推行、农产品产量的增加和收购价格的提高以及乡镇企业的发展，使农民收入增长很快，经营收入占农民总收入的比得也大为增加，78年为26.8%，93年为73.6%，总体来看，城乡居民实际人均可支配收入年均增长率分别为5.75%、7.66%，人均实际存款余额年均增长率更高，分别为18.91%、24.76%。可支配收入的提高 推动了储蓄的大幅度增长。2． 城乡居民储蓄的计量模型宏观经济学中关于储蓄的主要模型有；凯恩斯的绝对收入模型、杜森和贝里的相对收入模型、弗里德曼的永久收入模型、莫迪利安尼—布鲁伯格的生命周期模型以及豪撒克等人的资产调整模型。使用最多的是绝对收入模型、永久收入模型的生命周期模型。这些模型的检验也和我们的结果相同,再次论证了上面的结论.
综上所述，我们选择城市居民人均可支配收入和消费价格指数作为解释变量引入是合乎经济意义的。
（四）消费价格指数的影响分析：

由图我们可以看出，随着消费价格指数的升高，居民储蓄余额增加，在1996年前，消费价格指数对我国居民储蓄余额影响较大，但在1996年以后即消费价格指数大于300%并变化不大时，居民储蓄余额却是大幅增长，说明消费价格指数虽然对城乡储蓄余额有一定的影响，但是起主要影响作用的还是城镇人均可支配收入，由图一、二、三的对比可以看出：

四、模型的经济解释
1. 随着经济的发展，人均可支配收入的增加，储蓄总额也将不断增大。
从模型中可以看到，影响储蓄总额变化的因素主要是人均可支配收入，而且它们之间是正相关关系，即：人均可支配收入增加，储蓄总额也将增加；人均可支配收入减少，储蓄总额将降低。随着经济的发展，科技的进步，社会的产出不断增加，人均可支配收入增加，从而影响储蓄总额的增加。由此看来，储蓄总额的增加是符合经济发展规律的。

2. 要改变储蓄随人均可支配收入增加的快慢，就要改变的大小
从模型中可以看到，储蓄总额受人均实际可支配收入影响的大小取决于的大小。越大，影响越大；越小，影响越小。要改变这种影响的大小就要改变的大小。在宏观经济学中，称为自主储蓄，成为边际储蓄倾向。在现实生活中，影响边际消费的因素除了收入以外还有很多。就我国目前的情况而言，主要有以下几个方面：
（1）经济转轨带来的不确定性，提高了人们的边际储蓄倾向。这种不确定性主要是就业压力的增大，工作稳定性的降低，而与此同时社会保险保障体系尚未建立完全。
（2）股市低迷,国债发行数量有限,居民更愿选择储蓄作为理财方式从而，提高了人们的边际储蓄倾向。因此,在居民总资产一定的情况下,居民储蓄存款与居民所持有的股票、债券等金融资产间存在此消彼涨的关系。居民持有股票、国债等金融资产的减少,也会带来储蓄存款的相应增长。
因此要改变边际储蓄倾向的大小，可以从健全社会保障体系，规范股市等入手。
3研究储蓄总额的变化，还要考虑模型以外因素的影响。
从模型中可以看到只有一个因素影响储蓄总额，因为在计量经济学的检验的时候，为了提高回归的质量，而忽略了很多其他的因素。但是在现实生活中，除了城镇人均可支配收入是主要影响因素之外，还有很多其它因素的影响，比如：消费者预期，利率的影响，消费习惯的影响，通货膨胀等因素的影响，特别是近年来，农村人均可支配收入的增加，其对储蓄总额的影响越来越不容忽视。

那么在现实经济生活中，促使居民储蓄存款增长的原因有那些呢？
（一）居民储蓄存款增长的原因有以下几点：
（1）改革后国民收入分配向个人倾斜，城乡居民实际收入保持了一定的增长速度，是储蓄存款增加的基础。三年来，国家加强经济宏观调控，经济增长的速度放缓了些，职工工资收入和农民收入增速有所减缓，但总体上仍是增加的。据中国人民银行对全国33个大中城市2万储户调查表明，有28.4%的储户反映收入增加,有53.8%认为基本不变。
（2）储蓄存款分流的影响减弱。居民投资渠道单一。国家清理、整顿金融秩序，建立、完善了有关金融法规，社会乱集资得到控制。而证券市场虽已有较大发展，但受各种条件限制，许多地区的股民人数不足总人数的1%，多数居民对炒股这一风险性较大的投资方式持谨慎的态度。银行存款便成为居民储蓄的主要选择。
（3）历史习惯原因。中华民族素有勤俭节约的风尚，很重视积蓄，以防不测。随着我国住房、医疗、养老等社会福利体制的进一步改革，人们在考虑收入的支配时，也有较强的防患意识。
（4）通货膨胀显著缓和，存款收益实质上升。据人民银行调查表明，有66.8%以上的储房认为，对目前物价水平可以承受。按现有的物价、存款利率，有67.3%的储户还是选择“继续存钱”和“购买有价证券”。因为保值储蓄取消并两次调低利率后，虽然名义利率降低，但实际利率却比1995年高5.94个百分点；比1996年5月份高0.1个百分点，表面上储户的收益减少了，但实际的利息收益会在通胀回落，物价下降中得到补偿。
（5）非真实储蓄存款因素的影响也不可忽视。据调查反映，目前储蓄存款额中，相当一部分是经营性、集团消费基金，这部分资金不是用作未来消费，不同于传统意义上的储蓄。此外，金融机构改进服务，拓展业务等主观能动作用也是促使储蓄存款上升的原因之一。

政策建议
一:、尽量不采取利率调节的手段，而考虑运用其它手段刺激消费：我国近年来数次下调利率以刺激消费需求的政策操作，显然是以利率对储蓄有显著正效应为依据的。到目前为止，我国尚不存在利率对储蓄的显著正效应，以利率变动调节居民储蓄和消费的做法缺乏理论和实证检验的依据。而且，在未来一段时期内，利率政策对于调节储蓄和消费是否强有力是难以判断的。在这里，甚至不排除存在与利率调节目标相反的政策效果之可能（如存在利